今日期货盘面震荡下行，收于3106，较前一交易日下跌0.48%。现货方面，市场报价小幅下跌，跌幅10-20元/吨。成交方面，尾盘期货小幅拉升，带动部分地区投机需求释放，但全天成交表现一般。 基本面来看，长流程方面，多数钢厂利润表现尚可，生产积极性不减，基本维持正常水平，短流程方面，钢厂利润普遍有所修复，整体开工情况小幅上升，据SMM周度调研，本周全国电炉开工率为33.8%，周环比上升0.78%。需求端，目前高温多雨天气延续，终端需求仍受季节性因素压制，整体成交表现平平。综合来看，当前建材成交情况多依赖情绪面带动，供稳虚弱环境下，弱现实或将继续拖累现货价格上涨高度，预计明日价格将延续弱势震荡。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1210元/吨。唐山低硫主焦煤报价1230元/吨。 原料基本面，部分煤矿产量暂未恢复，煤矿供应量释放有限，焦炭涨价确定落地，焦煤市场情绪进一步提振，部分焦企拿货补库，带动部分煤种价格上涨。综上，短期焦煤市场将偏强运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1300元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1120元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1030元/吨。 河北、山东地区部分钢厂接受焦炭第一轮提涨50-55元/吨，7月17日执行。供应方面，近期焦炭价格提涨等待落地，下游拿货积极性较高，焦企焦炭库存持续回落。需求方面，近期钢厂铁水产量高位运行，对焦炭有刚性需求，且当前钢厂利润空间尚可，对焦炭仍保持稳定采购。综上，焦炭成本支撑较强，且下游成材需求回暖，部分钢厂有催货行为，焦炭基本面持续改善，短期焦炭市场或继续偏强运行。【SMM钢铁】

7月16日钨市场维持偏强震荡为主，矿端市场货源流通偏紧，持货商看涨捂盘惜售，市场散单成交重心继续抬升，下游仲钨酸铵成本压力较大，低出意愿不足，报价跟涨为主，市场整体成交一般。 矿端：截止7月16日SMM黑钨精矿（65%）收报178000-179000元/标吨，较上一交易日上涨1000元/吨。市场库存低位，上游按照长单发货为主，下游刚需补库，整体成交平稳。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价260000-262000元/吨，较上一交易日上涨4000元/吨，价格创新高，仲钨酸铵冶炼企业成本驱动较强，市场补涨较快，下游粉末企业刚需补库为主，部分仲钨酸铵企业不报价，多按长单交货为主。 短期来看，7月上半月矿端受供应减量预期影响价格大幅上涨，钨市成本驱动较强，另外7月上旬主流企业的长单价格上调也对市场形成挺价稳市的作用，下游及贸易商看涨后市，补库意愿有所增强，市场成交活跃，提振市场信心。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM7月16日讯： 今日钼市场整体承压运行为主，昨日河南某矿山钼精矿竞标出售价格出炉，成交价格暂未呈现大幅波动，下游钼铁钢招价格整体在25.3-25.4万元/吨区间震荡，而钼酸铵等钼化工版块则缺乏需求支撑，价格呈现小幅松动。 截止今日SMM50%以上钼精矿收报4020-4050元/吨度，较上一日持稳，7月15日河南某钼精矿企业出售45%-50%钼精矿价格4000元/吨度，成交量100吨。午后钼精矿市场报盘重心小幅下移，部分散单成交重心在3990元/吨度。 今日SMM钼铁收报25.0-25.6万元/吨，较上交易日跌1000元/吨，随着大型钢厂招标进场，钼铁成交活跃，但钢厂招标价格多在25.3万元附近窄幅波动，钼铁企业议价空间不大，市场高价难以成交，成交重心整体小幅下滑。 今日钼化工市场弱稳运行为主，SMM四钼酸铵收报244000~248000 元/吨，较上一交易日持平，下游需求平淡，成交较差。 综合来看，钼下游产业普遍倒挂，行业盈利不佳，向上制约矿端涨幅，短期仍需等待需求释放推动，预计后续钼市横盘整理为主。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

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SMM7月16日讯： 进入7月，钨市场再度受矿端紧张利好驱动，价格向上攀涨，市场钨精矿流通偏紧，下游补库困难，散单成交价格重心节节攀升，截止今日SMM65%黑钨精矿收报178500元/标吨，较年初上涨25%左右，65%白钨精矿收报177500元/标吨，较今年年初上涨25.4%。在上游矿端快速上涨的驱动下，下游仲钨酸铵，以及粉末端等钨产品也进入上涨通道，截止今日SMM仲钨酸铵收报261000元/吨，较年初上涨24%，碳化钨粉收报376.5元/千克，较年初上涨23.3%，钨市开启从上游到下游的高价传导。 长单方面： 7月上旬，国内主流钨企业7月上半月长单均为上调状态，其中矿端较6月下半月上调1000-2500元/标吨，主流钨企业矿端长单采购价格的上调也一定程度上反馈钨矿的紧张，带动市场看涨情绪升温。   钨矿供应端： 今年7月1日新修订的《中华人民共和国矿产资源法》正式实施，新法将钨列为战略性矿产资源，实施保护性开采制度。另外，新法要求采矿权人应当按照经批准的矿区生态修复方案进行矿区生态修复，明确企业的矿区生态修复费用计入生产成本。这使得钨矿开采企业的环保成本增加，江湖南一些环保不达标或改造成本过高的中小矿山停产或减产，市场供应担忧情绪升温。市场现货流通收紧，下游看涨情绪推动，补库意愿走高，带动成交重心走高。 除此之外，大型钨企业多为矿-冶炼-深加工一体化模式，企业拥有较为集中的钨精矿，但多自用为主，且钨矿资源收紧趋势下，大型企业外采需求增加，刺激矿价上行。   下游需求方面： 7月份国内基建、机械加工、金属切削等传统制造行业普遍进入淡季行情，加之钨原料市场高价抑制，行业对钨制品等产品需求下降，部分硬质合金企业表示数控刀片、铣床刀及电子制造行业方面的钨产品订单环比下降10%-20%左右。 军工方面需求向好，钨凭借其优良的特性在军事设备中发挥重要的作用，普遍用于弹药制备、武器装备、航空航天零部件、钨钢装甲等，据2025年中央和地方财政预算草案报告显示，2025年我国国防支出为17846.65亿元，增长7.2%。这是中国国防费自2023年以来增幅连续三年持平，均为7.2%。，根据瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）2025 年 4 月 28 日发布的报告，2024 年全球军费开支达到 2.72 万亿美元，较 2023 年增长 9.4%，创下自冷战结束以来的最大同比增幅，军工方面需求增长利好钨需求。 海外钨市场： 7月海外钨市场维持上涨态势，今年2月中国对仲钨酸铵、碳化钨实施出口管制后，海外钨市流通偏紧，截止今日，欧洲钨铁52-52.6美元/千克钨（折人民币26.07-26.3万元/基吨）,欧洲APT460-485美元/吨度折人民币（29.15-30.74万元/吨），与国内形成较大价差。 短期来看，钨市场此轮上涨的主要驱动逻辑仍在开采配额限制、上游矿端紧张及下游军工等新兴领域需求刚性。目前钨精矿等上游价格高位盘整，下游仲钨酸铵及粉末端行业倒挂幅度扩大，终端需求在没有明显增长的情况下，该部分中间钨制品价格难以快速跟涨，后续下游粉末端若出现减产的情况，也将抑制上游原料端涨势，短期钨市上下游博弈，维持高位盘整为主。中长期来看，钨市场或长期受制于矿端资源紧张的问题影响，而这也是一部分没有矿端资源下游加工企业长期背负较高的原料成本，从而导致行业订单向头部企业回流，产业集中度或呈现增长态势。另外传统需求领域增幅放缓，也迫使行业向新兴领域及军工方面订单切换。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM7月16日讯：        沪锌主力2508合约开于22030元/吨，开盘后多空双方展开激烈博弈，沪锌维持震荡运行，终收跌报22045元/吨，跌40元/吨，跌幅0.18%，成交量减至89469手，持仓量减少5993手至78311手。沪锌录得一长下影阳柱，上方60日均线对其形成压制，下方布林道下轨为其提供支撑。根据Vdanta二季度报告显示，其季度锌精矿同比增幅达到7%，海外供应较为充足，同时市场对国内供应同样仍较为宽松的预期，但在此情况下国内消费进入季节性淡季，预计对锌价支撑力不足，可关注晚间美国PPI数据情况。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

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》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83.5%-84%，印尼MHP的FOB价格为12368美元/镍吨。 从供应端分析，近期，MHP市场流通量相对紧俏，部分贸易商可外售量已出现告罄。受刚果金政策端影响，部分贸易商MHP中钴的报价系数有所上行。有部分生产商目前已开始签单四季度的MHP。从需求端来看，本周有部分镍盐厂进行询单，整体采购情绪相比较弱。综合来看，市场供需偏紧，预期短期将持稳运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM7月16日讯： 6月，部分人造石墨负极材料价格呈现小幅下滑态势。从成本端来看，石墨化外协价格小幅下行，原料端的下行压力更为突出， 其中油系针状焦生焦均价环比下跌5.7%，低硫石油焦价格环比下滑5.6%，共同构成成本支撑减弱的格局。需求端虽有积极信号，下游电芯厂产量环比提升1%，带动对负极材料的需求增长，但供给端表现更为强劲：随着焦价下行至低位，负极企业利润空间扩大，生产积极性显著提升。综合来看，尽管需求有所回暖，但行业产能过剩的格局尚未改变，叠加成本支撑持续减弱，最终导致6月负极材料价格出现下滑。 展望7月，人造石墨市场仍面临多重变量。成本端有望呈现结构性变化：负极企业石墨化价格或将维持震荡走势，而原料焦价可能因下游企业集中补库操作迎来止跌反弹，双重因素叠加下，人造石墨生产成本有望小幅抬升。需求端则将面临季节性挑战，7月进入传统成交淡季，终端市场需求难有显著增长。更为关键的是，供应端的产能过剩格局仍在持续。综合研判，尽管成本端存在小幅回升的支撑，但在产能过剩压力愈发严峻的背景下，预计7月人造石墨价格仍将承受较大的下行压力。​ SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858