盘面：隔夜伦铜开于9940美元/吨开盘即最高点，而后铜价重心逐渐下移摸底于9848美元/吨，随后宽幅震荡最终收于9854.5美元/吨，跌幅达0.8%，成交量至1.4万手，持仓量至26.7万手。隔夜沪铜主力合约2509开于79520元/吨，盘初震荡下行触及最低点79180元/吨，而后铜价重心逐渐上移摸高于79550元/吨，随后震荡下行最终收于79290元/吨，跌幅达0.69%，成交量至3.9万手，持仓量至17.7万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国7月Markit制造业PMI初值下降至49.5，创2024年12月以来新低，也是去年12月以来的首次萎缩，大幅不及预期的52.7，前值为52.9。7月制造业PMI单月下滑3.4点，为三年来最大降幅。其中，新订单指数初值降低至49.7，创去年12月以来新低，扭转了之前的扩张趋势。 （2）欧洲央行维持主要再融资利率在2.15%不变，维持存款机制利率在2%不变，边际贷款利率2.4%不变，均符合市场预期。欧洲央行表示，将采取数据依赖和逐次会议的方式，来决定适当的货币政策立场；未对特定利率路径作出预先承诺。 现货：（1）上海：7月24日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水90-升水200元/吨，均价报价升水145元/吨，环比下降35元/吨。展望今日，预计出货情绪仍较高，但周五下游存在为周末备货，预计现货升水跌幅将收窄。 （2）广东：7月24日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨- 升水30元/吨，均价贴水10元/吨，环比持平。总体来看，库存连续下降但升水仍较差，下游需求不佳是主因。 （3）进口铜：7月24日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价环比持平；提单价格56到76美元/吨，QP8月，均价环比持平，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到36美元/吨，QP7月，均价环比持平，报价参考7月下旬及8月上旬到港货源。总体来看买卖双方成交意愿均大幅减弱。 （4）再生铜：7月24日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格73700-73900元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1304元/吨，环比下降132元/吨。精废杆价差1110元/吨。据SMM调研了解，铜价回升持货商出货情绪恢复，再生铜杆企业原料采购量勉强能维持正常开工，但是长期的销售亏损，再生铜杆企业仍然开工主要是产值目标预期要求，若年内产值不达标，将会影响企业的全年效益。 （5）库存：7月24日LME电解铜库存减少50吨至124775吨；7月24日上期所仓单库存增加648吨至16183吨。 价格：宏观方面，欧盟930亿欧元对美关税反制清单8月7日或落地，印美、印英贸易谈判进展亦存变数，加剧市场避险情绪。泰柬冲突升级导致泰国空袭柬埔寨，推高隔夜美元指数；美联储降息政治风波持续扰动市场。基本面方面，呈现供需双弱格局，进口及冶炼到货减少令全国主流库存续降0.44万吨至11.42万吨。需求端高铜价抑制下游采购情绪，需求减弱。在贸易摩擦与地缘风险未解的情况下，预计今日铜价上方承压。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】