SMM9月18日讯：  本周电解液价格暂稳。其中，三元动力用、磷酸铁锂用及锰酸锂用电解液均价分别为22250 元 / 吨、18250 元 / 吨及 14850 元 / 吨。成本端来看，受供应偏紧因素支撑，部分溶剂、添加剂及六氟磷酸锂等关键原材料价格近期呈现上行态势，导致电解液整体生产成本有所上升。然而，由于价格传导存在时滞性，当前成本端的上涨压力尚未反映到电解液产品价格层面。需求端来看，纯电重卡的推进与 “金九银十” 传统车销旺季拉动了动力端需求释放；储能市场需求也保持高景气状态，两大利好叠加，电解液整体需求呈现上行趋势。与此同时，国庆节前下游企业的备库需求进一步释放，也对需求端形成了一定的补充拉动。供应端方面，电解液企业受下游需求增长影响，开工率有所提高。但行业长期积累的产能过剩格局未改，市场竞争依旧激烈，这使得企业在价格调整中仍较为被动。基于当前供需格局及成本端因素判断，短期内电解液价格预计将保持稳定。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

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SMM9月18日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报平水-升水140元/吨，均价报价升水70元/吨，较上一交易日下上升0元/吨；SMM1#电解铜价格79880~80100元/吨。早盘，沪铜2510合约从79740元/吨低位持续上行，现货成交集中交易时段盘面再触80000元/吨关口，但“转瞬即逝”，可见市场对80000元/吨以上铜价暂无信心。跨月价差呈现BACK10-BACK30元/吨。 日内采销情绪均走高，上海地区电解铜采购情绪为3.15，销售情绪为3.17 历史数据可以查询数据库 。销售情绪抬升且升水走高，主因铜价下调多数空头盈利，出货量增多。早盘持货商报价秘鲁等升水40-80元/吨，成交在30-60元/吨；常州地区平水成交后重心上台至10-20元/吨。非注册货源日内价格拉涨至贴水80元/吨附近。 展望明日，铜价下跌，恰逢周五预计下游买兴持续，升水有企稳希望。    

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                   隔夜美联储降息符合预期，降息25bp至4.00%-4.25%区间，为近三年最低水平，打破9个月“按兵不动”决议。据媒体消息显示：“官员们判断，近期劳动力市场的疲软态势已超过通胀反复带来的阻力。略超半数的官员预计今年还将进行至少两次降息，这意味着在10月和12月剩余的两场会议上可能连续采取行动。”        据FedWatch最新数据显示，10月美联储再降息25bp概率为87.7%，较前期明显抬升；维持不变概率仅有12.3%。                数据来源 ：FedWatch Tool           12月美联储在11月基础上再降息25bp至3.50%-3.75%概率提升为81.6%，维持10月降息25BP至3.75-4.00%概率为17.6%；仍有0.9%认为10月、12月均不会降息，即利率保持在4.00%-4.25%。          数据来源 ：FedWatch Tool         9月降息落地，宏观利好牵引暂时“告一段落”，昨日下午LME铜率先交易，多头纷纷离场，昨日收长阴柱伴随长下影线，低位触及9927美元/吨。隔夜沪铜跳空低开，失守80000元/吨关口后探低79690元/吨，吸引大量下游点价前期订单，随后盘面逐步回升至79800-79960元/吨窄幅波动。        基本面微观视角观测市场对铜价此轮下跌反应：        早盘，沪铜2510合约从79740元/吨低位持续上行，现货成交集中交易时段盘面再触80000元/吨关口，但“转瞬即逝”，可见市场对80000元/吨以上铜价暂无信心。下午交易时段，随着伦铜走跌，沪铜开盘便持呈现跌势，79800元/吨下方盘面交易活跃度增加，当月合约减仓超1.7万手。        早盘成交活跃度明显增加，多数冶炼和贸易企业上午9:30-11:30期间实际出货量在500-3000吨/每家；下游从只提长单以及刚需采购转为增加零单以及提前备货。        据SMM与企业交流得到：        冶炼厂 1： 出货环比昨日增加，升水重心上抬20元/吨，下游点价较为积极。        冶炼厂2： 出货环比昨日增加，升水重心上抬10-20元/吨，常州地区日内库存出尽。        贸易商1 ：出货环比昨日增加，且隔夜夜盘点价积极，但80%为前期暂定单。日内销售价格重心上抬，其中非注册拿货最为积极。        贸易商2 ：出货环比昨日增加，低价货源被抢购，有下游询问后期到货情况，预计为国庆假期采购做安排。       下游1： 昨日仅长单提货，今日进行零单采购，有新订单但仅表现温和并非火爆增长。采购价格与昨日听闻零单报价涨10元/吨。       下游2： 今日采购订单较昨日多1000吨，从昨日开始逐渐为国庆备货，但订单依旧仅表现温和增长。非注册价格比昨日采购价格高30元/吨。        总结：         9月降息落地并未利多出尽，市场在高铜价时感受需求乏态，担忧铜价上行空间。但随着铜价仅仅走跌千元每吨，市场需求便逐渐释放，79500元/吨存在支撑。若贵金属持续回撤，预计铜价有望跌至79000-79500元/吨区间，临近国庆假期仅8个交易日，预计需求可见好转。        供应端：9月、10月国内冶炼集中检修以及废铜政策还未明晰背景下，国内电解铜供应并不宽裕；进口补充预计增多，但非洲地区电解铜存在减产情况或将反应在10月供应。        需求端：本周虽然未大面积感受到下游开始为国庆备货，但大型企业下周将陆续增大日采购量。若铜价能触及79000元/吨，下周消费情绪将进一步好转，去库幅度亦将加大。        因高铜价以及进口持续到货影响，2025年国庆前两、三周铜库存仍在垒库中，此轮铜价下跌以及本周进口补充环比减少背景下，预计9月25日能呈现去库。基本面对铜价支撑仍存，宏观利好短暂撤退后市场预计重新开始交易10月降息预期，需重点关注贵金属止跌迹象以及铜基本面消费情绪。预计铜价跌势在79000元/吨附近将暂缓，并逐渐上修弥补跳空缺口。                                                                              》查看SMM金属产业链数据库  

SMM 9 月18日讯：早盘沪铝当月合约延续夜盘弱势，基本围绕20750元/吨附近窄幅震荡。华东地区，铝价下跌后，活跃度明显回归，但加工材企业接货量增长并不明显，活跃度集中在保值盘，且有明显挺价意愿，对SMM升水成交居多。今日华东市场出货情绪指数为3.34，增长0.3；购货情绪指数为3.01，增长0.27。今日SMM A00铝报20780元/吨，较上一交易日下跌110元/吨，对2510合约贴水30元/吨，较上一交易日涨20元/吨。 中原市场，铝价重心下跌叠加低库存状态下，市场交投活跃度进一步维稳，保值盘出货意愿相对高，本土贸易商仍捂货稀售，日内对SMM中原价成交区间不断扩大至升水30元/吨。今日中原地区出货情绪指数为3.44，涨0.32；购货情绪指数为3.33，涨0.01。SMM中原A00对沪铝2510合约录得20700元/吨，较上一交易日下跌80元/吨，对当月贴水110元/吨，较前一交易日涨50元/吨。 库存方面，SMM周度铝锭社会库存录得63.8万吨，环比增加0.1万吨，累库幅度明显放缓。随着铝价重心回落，下游陆续开启双节备货，库存呈下降趋势，升水整体呈上涨趋势。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水140元/吨–贴水100元/吨，均价贴水120元/吨。受月差结构影响，周内换月后现货升贴水回升。然而，消费当前显著受到高铜价的抑制，虽周中铜价回落，但下游企业仍存畏高心理持观望态度。供应方面由于冶炼厂集中检修在即，出货积极性不高，供需两弱之下市场成交活跃度表现清淡。展望下周，国庆长假逐渐临近，但下游备货情况将取决于铜价，若价格高位运行加工企业或计划于假期期间进行检修，导致备货需求不及预期。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

        本周山东地区铜现货升贴水延续低水平运行态势，截至本周四，其现货升贴水均价报贴水185元 / 吨。具体来看，周初铜价重心持续上抬，终端对80000元/吨上方价格接受度有限，畏高情绪主导下采购意愿低迷，市场成交表现清淡。周四铜价回落后，采购情绪有所回升，成交活跃度随之改善。整体而言，山东市场需求未出现明显改善，终端企业对铜价敏感，高铜价对需求的压制作用十分明显。展望下周，铜价高位运行仍将对下游采购需求形成压制，但临近 “十一” 长假，部分加工企业存在节前备货需求，预计现货升贴水将有所抬升，后续需关注铜价走势及备货实际力度。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存31.4万吨，环比+5.2万吨，+19.8%。钢厂焦炭库存240.5万吨，环比+2.2万吨，+0.9%。港口焦炭库存123.0万吨，环比-2.0万吨，-1.6%。焦企焦煤库存278.5万吨，环比-11.6万吨，-4.0%。        

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为76.5%，周环比+2.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.6%，周环比+0.9个百分点。    

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