11月21日讯： 【SMM三地铝锭日度库存数据快讯】据SMM统计，11月21日广东铝锭库存20.80万吨；无锡铝锭库存16.60万吨；巩义铝锭库存8.35万吨，三地库存共计45.75万吨，较上期库存下跌1.25万吨（库存数据已于 9：15前在数据终端完成更新）   》订购查看SMM金属现货历史价格

       本周，换月后山东地区现货升贴水重心呈现小幅下移态势。截止周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水170元/吨。具体来看，高铜价环境下，当地加工企业采购策略维持稳健，仍以刚需采购及长单提货为核心。不过周中铜价重心回落，一定程度上释放了部分积压需求，周内市场成交较上周略有回暖。供应端方面，省外某炼厂检修已结束，本周起在山东地区以低价放量出货，对区域内现货升贴水形成一定压制。整体而言，尽管盘面重心下移，但下游消费端需求表现平淡，加工企业补库意愿不强，市场整体成交量维持一般水平，导致山东地区现货升贴水持续低位运行。综合供需面及市场分析，预计下周山东地区铜现货升贴水仍将面临一定下行压力。       》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM11月21日讯： 电极 价格 本周硅用电极市场价格仍维稳运行。普通功率炭电极直径960-1100mm报价6400-6800元/吨，普通功率炭电极直径1272mm报价7200-7600元/吨，普通功率石墨电极直径960-1100mm报价10800-11200元/吨，普通功率石墨电极直径1272mm报价12200-12800元/吨，普通功率石墨电极直径1320mm报价12800-14200元/吨。 供应 整体开工率有所降低，主要受11月份下游硅厂整体开工率降低影响，需求相应减少，使部分小电极生产企业停产，故整体开工率有所下降。 需求 下游硅厂采购仍以刚需为主，从周度下游硅厂开工率情况看，整体周环比相对持稳，故对电极的周度需求维持相对稳定。 工业硅 价格 本周工业硅价格涨跌波动幅度大，昨日SMM华东通氧553#硅在9500-9600元/吨。周三受有机硅产品价格上涨以及资金拉动，主力合约涨至9500元/吨上方，昨日周四市场资金情绪降温，叠加10月份工业硅出口数据表现偏差，10月工业硅出口量环比大幅减少36%同比减少31%，主力合约日内持续偏弱，昨日尾盘收在9075元/吨。当前基本面暂无其他新增变化，价格再度转向震荡为主。 产量: 11月份，工业硅供应变量减量主要体现在川滇地区，北方有少量增量，整体维持环比大减，全国总供应量预计减少至40万吨下方。 库存 社会库存:SMM统计11月20日工业硅主要地区社会库存共计54.8万吨，较上周增加0.2万吨。其中社会普通仓库12.9万吨，较上周增加0.2万吨，社会交割仓库41.9万吨（含未注册成仓单及现货库部分），较上周持平。（不含内蒙、宁夏、甘肃等地）。 硅片 价格 市场18X硅片价格1.23-1.3元/片，210RN硅片价格1.25-1.3元/片，210N硅片价格1.6元/片。210N硅片价格也出现松动迹象，但头部企业报价仍然坚挺，小厂散单低价出货。我们观察市场报价与实际成交价的差距正在拉大。 产量 据调研，硅片企业本周进一步减产，其中专业化厂代工订单减少明显。目前基本确定11月硅片排产较月初预期有减量。 库存 硅片库存累库趋势放缓，电池厂博弈情绪明显，对补库意愿暂时不强，目前硅片总库存处于合理水位以下，头部企业挺价出货。 电池片 价格 高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）FOB价格为0.038-0.041美元/W，需求减弱。 Topcon183N电池片价格为0.29-0.30元/W，成交均价为0.295元/W，对应FOB中国价格0.038-0.042美元/W；210RN价格在0.275-0.28元/W，成交均价为0.28元/W，对应FOB中国价格为0.038-0.041美元/W；210N价格下降至0.29元/W。 HJT30%银包铜受成本推动上涨至0.39-0.42元/W，成交均价在0.38元/W。因一体化企业居多，以自产自用或代工为主。伴随近期组件开工有所增加，叠加海外需求稳定，外销量增加。 产量 11月SMM样本内全球电池片排产约59GW（-MoM 1.0%），境内排产约57GW（-MoM 1.6%）。11月电池排产延续下降趋势，若终端需求未能获得明显提振，电池库存压力将持续上升，减产企业范围也可能进一步扩大。目前已有部分企业采取新的减产措施。 库存 需求端表现冷清，电池片环节库存持续快速积累。当前，183尺寸电池片的出货主要依赖海外订单支撑，然而，在整体采购意愿减弱的背景下，部分订单出现交付延后，对短期出货形成进一步压力。同时，210RN与210N尺寸依然面临订单持续萎缩。各尺寸电池片的库存水平均攀升，行业库存压力显著。据最新统计，目前光伏电池片市场上游库存约10GW，周环比75.7%，年同比415.7%。 光伏胶膜 价格 EVA光伏料 EVA光伏料目前价格9300-10200元/吨。POE光伏料成交至10000—13000元/吨。 光伏胶膜 当前胶膜主流420克重透明EVA胶膜价格5.25-5.33元/平米，420克重白色EVA胶膜价格5.75-5.83元/平米，380克重EPE胶膜价格4.86-4.94元/平米，380克重POE胶膜价格6.69-6.84元/平米。 产量 11月EVA光伏料排产环比下跌19.09% ，光伏胶膜排产环比上升9.11% 。 库存 近期胶膜企业进场刚需采购叠加部分石化厂检修转产，石化厂库存有所下降。

► 金属涨跌互现 碳酸锂刷逾17个月新高后回落 工业硅、多晶硅跌超2%【SMM日评】 ► 库存连续2天大幅下降持货商积极挺价 但下游接货欲下降【SMM华南铜现货】 ► 供需两端回升 市场成交活跃度升温【SMM华北铜现货】 ► 11月20日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 11月20日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅市场地域性供货差异较大 市场成交好坏参半【SMM午评】 ► 再生铅：再生精铅贴水空间仍窄 下游电池生产企业询价与采购意愿尚可【SMM铅午评】 ► SMM 2025/11/20 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：出货贸易商增多 现货升水有所回落【SMM午评】 ► 宁波锌：报价贸易商不多 升水维持高位【SMM午评】 ► 广东锌：锌价维持震荡运行 现货成交未见明显变化【SMM午评】 ► 天津锌：下游刚需补库 升水小幅持稳【SMM午评】 ► 沪锡午盘自高位震荡下滑 伦锡同步下滑跌破37000美元/吨关口【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月20日镍价小幅走高，美联储对12月是否降息存在严重分歧 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 11月20日讯： 天气渐冷，电动自行车用铅酸蓄电池报废量进入淡季，回收商收集量减少。冶炼厂表示目前回收商出货积极性尚可，但日度到货量也仅支持正常生产，原料库存上升困难。综合来看，废旧铅酸蓄电池价格后续仍有上升空间。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM 11月20日讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨25元/吨为17125元/吨，再生精铅持货商报价意愿平平，贴水空间仍窄。散单含税主流报价对SMM1#铅均价减50-0元/吨，不含税精铅出厂报价15850-16000元/吨不等。下游电池生产企业询价与采购意愿尚可，贴水报价的货源成交更容易。今日再生精铅采购情绪为2.42，出货情绪为0.87（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

本周隔膜市场维持结构性上涨态势，各规格产品价格呈现差异化走势。湿法隔膜中5μm产品价格保持稳定，7μm产品（7μ+2μ）主流报价1.02-1.2元/平方米，9μm产品（9μ+2μ）报价1.02-1.17元/平方米；干法隔膜价格整体平稳，12μm与16μm产品分别报价0.45元/平方米和0.44元/平方米。当前市场价格上涨主要受到持续紧张的供需关系推动。尽管隔膜企业仍保有部分闲置产能，但在现有价格水平下，这些历史产线的重启缺乏经济可行性。随着终端市场即将步入传统淡季，特别是动力电池板块在明年购置税减免政策力度减半后，一季度需求预计将出现回落，届时供需关系有望逐步趋于平衡，价格支撑或将减弱。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

本周整体硅片价格下跌，N型183硅片价格在1.23-1.28元/片，210R硅片报价为1.25-1.28元/片，210mm硅片报价为1.65元/片。本周硅片价格下跌主要是订单需求差，海外需求退潮后电池价格也出现下滑，利润收窄使得电池厂向成本端施压，博弈进一步加剧。分尺寸情况来看210N价格相对有支撑，展望未来，硅片转向成本定价逻辑，后续跌幅空间不大。     》查看SMM光伏产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库         海关数据显示 2025年10月，中国电解铜进口总量为28.21万吨，环比下降15.61%，同比下降21.50%。出口总量为6.59万吨，环比大幅上升149.47%，同比大增541.88%。 非洲地区产量干扰初体现 进口国别多样性减弱               非洲地区的进口量整体出现明显下滑，其中刚果（金）仍为第一大进口来源国，10月进口量为10.26万吨，占比36.36%，但环比下降15.36%，同比下降更是高达29.33%。主要由于该地区持续面临电力不稳定、硫酸供应不足及港口拥堵等问题，导致冶炼厂发运量下降。整体来看，中国电解铜进口来源国的多样性正在下降，月内来自TOP3国家的进口合计占比超过60%，且绝大部分为非注册货源。 出口窗口逆周期打开                  出口方面，10月份，中国电解铜出口总量为6.59万吨，环比大幅上升149.47%，同比更是暴增541.88%。出口窗口的逆周期打开是本月出口飙升的主要驱动。一方面，国内铜价强势上行，抑制了部分下游消费情绪，令冶炼厂有意向向外输出库存；另一方面，海外市场对精铜的现货需求仍较为旺盛，尤其是台湾、东南亚地区受季节性检修影响供应偏紧，刺激了中国对外出口。其中，中国台湾、泰国、越南、印尼等地区合计占出口量超过65%。此外，10月中下旬COMEX-LME套利窗口阶段性打开，亦有部分贸易商布局赴美套利。                展望后市，2025年末内外电解铜消费均表现疲软，国内冶炼厂大量出口对比价修复作用杯水车薪，进口窗口难以长时间大幅打开。同时物流扰动加剧，预计净进口量同比将持续维持低位。