》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 2025年国庆长假期间，伦敦铜市场延续节前强势格局，在假期期间冲击阶段性新高后，10月8日报收10701美元/吨，虽日内略有下调，但整体依旧维持高位震荡。此次铜价走强，主要受宏观情绪改善与基本面支撑共振驱动，短期内市场多头情绪未明显降温。 宏观层面，节日期间公布的美国9月就业与通胀数据均明显低于市场预期。叠加PCE物价指数放缓，进一步强化了市场对于美联储紧缩周期已至尾声甚至提前降息的判断。受此影响，美债收益率大幅下行，为包括铜在内的大宗商品价格带来系统性支撑。美元走软降低了以美元计价的金属价格的相对成本，吸引更多资金流入商品市场，成为节日期间铜价强势上行的重要催化剂。 在宏观氛围偏暖的背景下，铜市场自身的基本面也提供了坚实的支撑。当前全球铜精矿远期供应持续偏紧，节中部分矿企下调未来产量指引，国内阳极铜供应亦出现明显紧张情绪。部分冶炼厂受限于原料紧张或检修安排，整体精铜产量释放节奏放缓。精矿端供需错配不断加剧，使得现货市场对未来成品铜供应趋紧的预期升温，进一步推高了盘面价格。在此背景下，伦铜价格多次冲击前高，市场风险偏好上升，交易逻辑由成本支撑逐步转向趋势强化。 展望后市随着国庆长假结束，下游需求恢复进展缓慢，高铜价对终端订单形成了显著抑制效应。据调研显示，节后终端企业开工意愿不强，特别是电线电缆、空调、家电等传统消费板块表现清淡。在需求未能快速跟进的背景下，社会库存预计将在节后迎来集中累积，冶炼厂出货压力将逐步上升，现货市场的升水易跌难涨。 总体而言，铜价在宏观转暖与基本面偏紧的共振下节前大幅走高，节后维持高位震荡。但考虑到终端需求偏弱、库存累积预期增强以及高价抑制采购的现状，后市铜价面临一定的回调压力。短期内市场可能进入基本面与资金博弈的阶段。

SMM10月8日讯： “十一长假”前国内钼市场承压运行，情绪分化，9月初受矿山招标价拉涨推动，国内钼市场高位震荡，50%钼精矿价格一度逼近4650元/吨度，钼铁报价试探29万元/吨关口，9月下旬随着矿山集中放量叠加部分持货商获利套现，市场进入消化阶段，钼市场价格承压回落，截至9月末50%钼精矿主流价格稳定在4430-4460元/吨度，钼铁回落至27.3-28.0万元/吨区间，钼铁钢招成交价格节节下降，钼铁厂市场倒挂明显，9月-10月钼铁厂开工呈现走弱态势。进入10月份国内钼精矿市场供应增量有限，但高位成本压力持续压制下游需求，SMM预计10月份国内钼市场供需博弈激烈，价格窄幅震荡为主。 首先钼精矿产量增量有限，钼市场成本支撑韧性凸显 据SMM不完全统计，2025年9月份国内钼精矿产量环比小幅增长，同比增长1.3%。2025年1-9月份钼精矿总产量同比下降2.6%。分省份来看，9 月国内矿山产量在部分矿山复产及增产的影响下产量有所修复，其中内蒙古某矿山月初宣布复产释放部分产量，另外吉林某矿山前期扩产产能也趋于稳定生产状态，产量也有所增加。9月份河南地区矿山持稳生产为主，某矿山仍维持技改状态，月内暂无出货。陕西、辽宁等主产区维持稳定产出。进入10月份，河南某矿山技改尚未完成，国内部分矿山10月份仍有检修计划，预计10月份国内钼精矿产量增量有限，钼成本端支撑依然稳固。当前钼精矿下游企业低价库存已基本消耗，下游高成本及低库存状态或将延续，上下游博弈激烈。 而进口钼原料方面，8月份国内钼精矿进口量环比下降15.5%，1-8月份国内钼精矿进口总量达1-8月份累计进口钼精矿38969吨，同比增加19.71%。7月底智利国家铜业公司（Codelco）下属的 El Teniente 铜钼矿因 4.2 级地震引发隧道坍塌，导致 6 名矿工死亡，9 人受伤，矿区全面停产，9月份智利钼精矿到港或受影响，叠加海外钼市场价格波动较大，贸易商做市积极性不佳，预计后续钼原料进口环比增速有限。 其次，9月份钼铁钢招量突破1.4万多吨，行业待产量稳定，但亏损严重。 据SMM数据显示，2025年9月份国内钼铁产量环比减少5.25%，同比减少0.9%。2025年1-9月份钼铁总产量同比增长9%。 9月份国内钼精矿价格高位运行，9月SMM45%钼精矿月均价录得4503元/吨度，折算钼铁行业成本约为28.8万元/吨，9月份SMM钼铁月均价为28.53万元/吨，行业平均亏损达2700元/吨，行业成本压力较大，企业生产积极性较差，另外9 月中下旬钼价回调引发市场看空情绪，贸易商抛货加剧价格下行压力，冶炼企业选择降低开工率以减少库存积压，辽宁、河北等中小型冶炼企业开工率甚至降至 40% 以下； 进入10月份，国内钼铁厂多维持前期订单交货，而9月份国内钼铁招标总量已达1.4万吨左右，提前透支10月份订单增量预期，加之钼精矿价格高位震荡，行业原料库存低位，若节后钼精矿价格难以大幅回撤，企业仍面临倒挂风险，部分企业仍选择停产避险，行业产量难有增长预期。 下游不锈钢等含钼钢铁“金九” 需求恢复显疲态，10月增产受限 SMM 数据显示，2025 年9月全国不锈钢产量环比上升3.02%，同比上升5.79%。随着“金九银十”传统消费旺季的正式开启，尽管市场贸易商普遍持悲观态度，实际需求相较于前期已有明显恢复。月中，不锈钢社会库存实现了连续11周的去库化，库存水平已回落至今年年初水平。同时，月内多数时间不锈钢厂仍能保持一定的利润，生产积极性维持在较高水平。尽管部分不锈钢厂因检修、环保等因素影响生产，但整体产量依然呈现上升趋势。 展望10月，预计不锈钢产量将小幅提升。目前正值“金九银十”传统消费旺季，且不锈钢库存水平较低，导致不锈钢厂在销售和资金方面压力不大，产量整体维持在前期水平。此外，受检修和设备改造影响的不锈钢厂已完成调整，生产恢复正常，预计整体产量将有所增加。然而，当前不锈钢下游需求复苏有限，并未显现出旺季的火热态势。加之短期宏观利好因素已基本释放完毕，SS期货盘面呈现下行趋势，市场观望情绪进一步加剧，现货价格随之走低，不锈钢厂成本利润再次出现倒挂，这在一定程度上影响了厂家的生产积极性，使得不锈钢产量难以实现大幅增长。 最后从宏观面来观察，10月有继续转好的迹象，或提振钼市场需求预期。 10 月国内将召开的二十届四中全会审议 “十五五” 规划建议，聚焦科技自立自强与绿色低碳转型，而钼在半导体先进制程、风电设备、新能源汽车等下游领域不可或缺，规划若强化对这些领域的支持，将直接拉动钼需求增长。国际层面，市场对 10 月美联储议息会议可能的政策动作存有预期，尽管 9 月降息后钼价短期承压，但长期若流动性改善，将对以美元计价的钼起到提振作用。 综合来看，10月钼市场成本端支撑犹存，上下游博弈激烈状态。短期内，节前矿山并未大量出货，而下游钼原料库存处于低位，预计节后将迎来新一轮的刚性补库周期。鉴于矿山产量增长有限，钼价回调的空间不大，产业链的成本支撑依然强劲，这将导致下游钼制品企业的成本风险进一步增加。终端钢材市场需求趋于稳定，且部分钼铁等中间产品已在节前完成了补库，这可能给钼铁及其他钼中间产品带来压力，使其价格难以得到明显提振。综上所述，预计节后钼市场价格将在窄幅区间内波动，直到上游矿山增加供应量及下游需求有所增长为止。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭到港总量950.38万吨，环比+301.04万吨。分品种来看，焦煤到港195.21万吨，环比-13.76万吨；焦炭到港0.00万吨，环比-0.00万吨。 出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭出港总量2666.34万吨，环比-354.69万吨。分品种来看，焦煤出港1126.58万吨，环比-99.37万吨；焦炭出港12.58万吨，环比-0.87万吨。       1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

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据SMM统计：2025年9月国内钼铁产量约为16882吨，同比减少0.95%，环比8月减少5.25%。 数据来源声明：   除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

SMM9月30日讯，SS期货盘面呈现进一步下探的态势。今日，受昨日黑色系及沪镍盘面走跌的延续影响，SS亦步其后尘，盘中价格一度逼近12700元/吨。在现货市场方面，今日已是十一假期前的最后一个交易日，贸易商多数仅处理前期订单，假期期间的发货和出货受到限制，多数已完成节前备货，导致今日成交较为清淡。此外，期货盘面持续走跌，成本支撑出现松动，市场对10月的市场预期普遍较为悲观。 期货方面，主力合约2511走跌回落。上午10:30，SS2511报12755元/吨，较前一交易日下跌40元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在365-665元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8100元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13100元/吨，佛山均价13100元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25650元/吨，佛山地区25650元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24950元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管当前正值“金九银十”的传统消费旺季，但下游终端需求回暖较为有限，市场采买情绪依旧低迷。临近十一假期前夕，节前备货需求却未显现，导致成交平淡，连续11周的不锈钢社会库存去库进程结束，社会库存有所增加。尽管月内部分不锈钢厂因产线超低排放改造及检修影响产量，但整体不锈钢排产量仍处于相对高位，供给整体较为宽松。加之短期宏观政策利好出尽，SS期货盘面周内整体呈现偏弱震荡态势，市场信心不足。此外，原料端方面，尽管青山上调了10月高碳铬铁钢招价格，但与市场前期预期一致，铬铁零售价格已达相当水平，前期走强看涨趋势结束，整体价格以持稳为主；高镍生铁价格周内出现松动，不锈钢成本支撑有所减弱。尽管当前市场情绪偏弱，但鉴于仍处于传统旺季，且库存虽有所提升但仍处于低位，不锈钢厂仍面临成本利润倒挂局面，短期不锈钢价格难有明显回落。  

SMM 数据显示，2025 年9月全国不锈钢产量环比上升3.02%，同比上升5.79%。分系别来看，200 系产量环比增加10.51%；300 系产量环比增加0.45%；400 系产量环比减少0.84%。 9月，整体不锈钢产量继续攀升，但略低于月初预期，增幅相对有限。随着“金九银十”传统消费旺季的正式开启，尽管市场贸易商普遍持悲观态度，实际需求相较于前期已有明显恢复。月中，不锈钢社会库存实现了连续11周的去库化，库存水平已回落至今年年初水平。此外，月内美联储完成了首轮20个基点的降息，对大宗商品价格形成了一定的利好影响，使得9月中上旬市场心态较为乐观。同时，月内多数时间不锈钢厂仍能保持一定的利润，生产积极性维持在较高水平。尽管部分不锈钢厂因检修、环保等因素影响生产，但整体产量依然呈现上升趋势。 展望10月，预计不锈钢产量将小幅提升。目前正值“金九银十”传统消费旺季，且不锈钢库存水平较低，导致不锈钢厂在销售和资金方面压力不大，产量整体维持在前期水平。此外，受检修和设备改造影响的不锈钢厂已完成调整，生产恢复正常，预计整体产量将有所增加。然而，当前不锈钢下游需求复苏有限，并未显现出旺季的火热态势。加之短期宏观利好因素已基本释放完毕，SS期货盘面呈现下行趋势，市场观望情绪进一步加剧，现货价格随之走低，不锈钢厂成本利润再次出现倒挂，这在一定程度上影响了厂家的生产积极性，使得不锈钢产量难以实现大幅增长。未来需密切关注下游需求的进一步恢复，以及宏观利好因素的进一步释放情况。