SMM10月17日讯，SS期货盘面呈现出偏强窄幅震荡的态势。受沪镍走强带动，SS期货盘面走出前期低位有所修复，日内整体围绕12610元/吨一线窄幅震荡运行。在现货市场方面，昨日午后，受SS期货盘面上涨的带动，不锈钢现货报价呈现走强态势。今日报价基本延续了昨日下午的水平，SS期货盘面有所修复。同时，鉴于当前价格已处于相对低位，市场情绪逐渐回暖。本周，现货市场在中美贸易摩擦加剧及SS期货探底的双重影响下，市场信心整体偏弱，成交较为清淡。此外，高镍生铁和高碳铬铁价格均有所下跌，导致不锈钢成本支撑出现松动，现货价格超预期下滑。本周内，社会库存大幅增加，环比上周上升5.19%，达到95.26万吨。然而，当前价格已逼近相对低位，不锈钢成本已处于倒挂状态。加之市场预期美联储将降息并停止缩表，预计不锈钢价格难以出现更大幅度的下跌。 期货方面，主力合约2512偏强窄幅震荡。上午10:30，SS2511报12615元/吨，较前一交易日上涨90元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在405-705元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8000元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13000元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25500元/吨，佛山地区25500元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24950元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管当前正值“金九银十”的传统消费旺季，10月不锈钢排产量进一步提升，预计将再次逼近345万吨。然而，下游终端需求的复苏并未达到预期，市场采买成交持续低迷，导致不锈钢库存结束了此前的去库趋势，周内社会库存显著上升，达到95万吨。在成本端，受不锈钢市场疲软影响，高镍生铁价格因贸易商信心不足和出货意愿增强而回落。高碳铬铁前期货源紧张的状况有所缓解，在铬铁厂家仍保持较好利润空间的情况下，价格高位出现松动。目前来看，不锈钢现货市场依然受到宏观因素及资金面带来的期货盘价波动的影响，中美贸易摩擦、美联储降息预期，以及国内二十届四中全会的政策指引，均使得市场面临较大不确定性。后续仍需密切关注宏观环境变化及不锈钢需求情况。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1540元/吨。唐山低硫主焦煤报价1490元/吨。 原料基本面，多数煤矿正常生产，个别煤矿有停产，部分下游焦钢企业有刚性补库需求，开始适当补库，主流煤矿线上竞拍流拍率保持低位，成交涨多跌少，市场情绪好转，煤矿挺价意愿增强，下周焦煤价格或稳中偏强运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。 消息方面，主流焦企对焦炭发起第二轮提涨，计划于10月20日0时落地执行。供应方面，近期焦企利润进一步收窄，生产压力增加，叠加部分焦企受环保检查影响，有一定减产，目前焦企出货顺畅，整体保持低库存运行。需求方面，铁水产量仍维持较高水平，部分钢厂对焦炭仍有补库需求，但成材利润下降、库存累积，多数钢厂以按需采购为主。综上，当前市场预期有所分化，焦钢企业处于博弈阶段，焦炭价格或暂稳运行。【SMM钢铁】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（10月13日-10月17日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 41-62.6 美元/吨，QP11月，均价为 51.8 美元/吨，周环比下降 1.2 美元/吨，仓单 39 到 49.4 美元/吨，QP10月，均价为 44.2 美元/吨，周环比下降 4.8 美元/吨。EQ铜CIF提单为 11.8-20.6 美元/吨，QP11月，均价为 16.2 美元/吨，周环比下降 7.3 美元/吨。截至10月10日，LME铜对沪铜2510合约沪伦比值为 8.0116 ，进口盈亏- 800 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Oct为Contango3.6美元/吨；10月date与11月date调期费差约为Contango3美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格58美元/吨，主流火法与国产仓单30-40美元/吨，湿法仓单30-34美元/吨；好铜提单实盘价格80-100美元/吨，主流火法与国产提单30-40美元/吨左右，湿法提单46-55美元/吨；CIF提单EQ铜6- 16美元/吨，均价为11美元/吨。 本周LME week在伦敦举行，外贸市场整体氛围冷清。LME-COMEX价差仍然高企，但因此前转口提单基本交易结束，故市场成交较少。周内LME BACK结构突然冲高，出口窗口大幅打开，部分国内冶炼厂计划增加出口量，仓单及EQ溢价随之下行。展望后市，短期内进口亏损较大使得市场鲜有成交，洋山铜溢价预期仍将维持低位。LME会议期间部分贸易商开始进行2026年长单溢价协商，首轮报价相较往年均高出20%-30%。预计地区间供需错配与套利博弈将成为后续价格影响的主要因素。 据SMM调研了解，本周四（10月16日）国内保税区铜库存环比上期（10月9日）增加0.72万吨至9.77万吨。其中上海保税库存环比增加0.8万吨至9.12万吨；广东保税库存环比下降0.08至0.65万吨。本周保税区库存如期持续增加，自国庆后伦铜再度出现高BACK结构，近月出口窗口大幅打开，冶炼厂扩大出口计划，大量仓单流至保税区。同时到港货源进口亏损扩大，下游接货意愿较低。故整体来看保税区库存继续增加。展望下周，国内冶炼厂出口计划仍将持续，短期内比价无向上修复趋势。预计下周保税区库存仍将增加。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

SMM10月17日讯： 本周国内钼市场呈现"原料放量分化、钼铁跟涨乏力"的小幅上涨态势，核心品种钼铁价格虽随原料端涨价有所上调，但市场成交氛围偏冷；原料端多家代表性矿山集中放量，钼精矿价格区间波动，散货市场持货商让利去库但成交冷清。整体来看，供需两端呈现结构性分化，原料端供应增量与下游需求疲软形成博弈，市场上涨动力受限，后期需重点关注钢厂招标价格对市场的指引作用。 本周原料端供应呈现明显放量特征，多家代表性矿山集中出货，40%-55%品位钼精矿矿山成交价格区间为4390-4510元/吨度，较上周小幅波动。与矿山端放量形成对比的是散货市场表现冷清，持货商因担忧后期价格回调，纷纷让利释放库存，但下游冶炼企业按需采购为主，市场成交寥寥。   周内国际氧化钼价格偏强震荡，市场预计中国市场需求增量，海外持货商报盘坚挺，截止目前国际氧化钼价格报价25.4-25.5美元/磅钼 (折人民币4508-4526元/吨度 ），考虑汇率及增值税等费用，SMM测算，目前国内氧化钼进口盈利在0.5美元/磅钼左右，行业进口窗口维持打开状态，进口钼精矿到港量较上周基本持平，未对国内市场形成额外供应压力，整体供应端呈现内外双稳格局。 本周钼铁市场受成本端支撑加之行业开工率持续下降带动，成交价格迎来反弹行情，截止本周五国内钼铁钢招价格重回28万元/吨以上的位置，SMM钼铁收报28.3万元/吨，较上周上涨0.8万元/吨，行业现货呈现趋紧状态。但目前钼精矿主流成交价格仍处于较高位置，行业仍维持倒挂状态，企业接单意愿一般。传统特钢领域，不锈钢316系排产持续下滑，多家钢企因终端需求疲软减少特钢产量，对钼铁采购量较上周下降约8%。虽有部分钢企零星采购，但多以小单补库为主，且在铁厂成本倒挂的背景下，钢企议价稍显乏力，实际成交价格多围绕铁厂报价下沿展开。 综合来看，本周钼市场形成的成本支撑上涨、需求压制涨幅的格局短期内仍将延续，市场整体上涨动力有限。短期来看，主流矿山集中出货，成交价格窄幅波动，下游钢厂入场积极性不佳，上下游博弈激烈，市场考验前段库存放量，随着矿山的放量结束，市场流动性好转的情况下，钼市场价格或难有较大的提振，需重点关注钢厂后续招标价格及采购量变化，钢招价格将成为指引市场走势的核心指标，若钢招价格能跟上铁厂报价，或能带动市场情绪回暖；若钢招价格偏低，可能导致铁厂被迫降价出货。中长期来看，钼精矿供需呈现偏紧状态短期难以缓解，钼市价格仍将围绕矿端成交展开。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM10月17日讯：        沪锌主力2511合约开于21980元/吨，开盘后多头减仓沪锌一路震荡下行至日均线下方，并于盘尾探低于21800元/吨，跌125元/吨，跌幅0.57%，成交量减至88687手，持仓量减少9853手至77222手。沪锌录得一阴柱，上方各路均线对其形成压制，下方布林道下轨为其提供支撑。从当前基本面来看，矿加工费下行，但现货仍处于宽松状态，同时10月冶炼厂产量环比预计仍将小幅增多，消费端无明显旺季表现，预计沪锌短期仍将维持震荡运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM数据显示，本周SS主力合约呈现探底修复态势。截至10月17日10:30，SS2512合约报价为12615元/吨，较上周下跌220元/吨。 从宏观层面来看，10月11日，特朗普宣布计划自11月1日起对中国商品加征100%关税，并限制关键软件出口。该消息迅速引发全球风险资产的抛售，金属期货价格下跌，不锈钢期货亦受压低开。14日，中国作为反制措施，对美籍船舶征收“特别港务费”，此举进一步加剧了海事摩擦，并推高了运输成本。随后，美国副总统万斯释放出缓和信号，表示特朗普愿意进行“理性谈判”，然而市场依然存在较高不确定性。美联储主席鲍威尔指出，自9月会议以来，经济前景并未发生显著变化，就业下行风险明显，可能接近停止缩表。有迹象表明流动性正在收紧，美联储将谨慎行事，以避免重蹈2019年“缩减恐慌”的覆辙。受此影响，SS期货盘面显现出止跌修复的迹象。 从基本面分析，尽管当前正值“金九银十”的传统消费旺季，10月不锈钢排产量进一步提升，预计将再次逼近345万吨。然而，下游终端需求的复苏并未达到预期，市场采买成交持续低迷，导致不锈钢库存结束了此前的去库趋势，周内社会库存显著上升，达到95万吨。在成本端，受不锈钢市场疲软影响，高镍生铁价格因贸易商信心不足和出货意愿增强而回落。高碳铬铁前期货源紧张的状况有所缓解，在铬铁厂家仍保持较好利润空间的情况下，价格高位出现松动。目前来看，不锈钢现货市场依然受到宏观因素及资金面带来的期货盘价波动的影响，中美贸易摩擦、美联储降息预期，以及国内二十届四中全会的政策指引，均使得市场面临较大不确定性。后续仍需密切关注宏观环境变化及不锈钢需求情况。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                    10月17日SMM进口铜精矿指数（周）报-40.97美元/干吨，较上一期的40.36美元/干吨减少0.61美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。        周内伦敦LME行业会议召开，市场参与者多前往与会，周内现货市场询报盘和交投活动冷清。近期有贸易商以第三方指数结算的方式对冶炼厂出售4-5万吨装期魏四季度小长单，QP为M+1/5，打包干净矿（包含近洋和远洋）。周内有数千吨的亚美尼亚铜精矿招标，有贸易商以三位数的价格投标，装期为四季度。周内有矿企招标1万吨Cerro Verde铜精矿，装期为11月份。周内BHP开始招标，1万吨Escondida，船期为2025年12月中旬至2026年1月中旬，QP为M+3，于10月21日晚截标。        据外媒报道，Freeport McMoRan高管Javier Targhetta表示，Freeport McMoRan计划脱离原有的铜精矿销售的基准定价体系（Benchmark）并且不希望看到客户亏损以保障冶炼厂的盈利能力。由于受到生产事故的影响，Freeport Indonesia面临铜精矿短缺的困境，旗下 Manyar 冶炼厂或将于 10 月底被迫暂停运营。另外根据SMM了解，Freeport Indonesia旗下的Gresik冶炼厂和Manyar冶炼厂即使面临铜精矿供应短缺，也不会考虑从外部采购铜精矿来弥补缺口。 周内日本、西班牙和韩国于周三发表了一份联合声明，对铜冶炼的TC/RC的大幅下跌表示深切担忧，在当前形势下冶炼厂与矿企均无法实现可持续发展，三国工业部门指出，当前的市场环境使得铜冶炼行业无法与资源生产国的采矿行业实现协同可持续发展。        SMM十港铜精矿库存10月17日为68.07万实物吨，较上一期增加2.05万实物吨，主要增量来自于青岛港，本周青岛港铜精矿库存环比增加3万实物吨。                                                                                                                                                                        》查看SMM金属产业链数据库  

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》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 周内沪铜现货升水先扬后抑，上半周临近交割，市场低价出货情绪走弱，基本卡在平水上方。沪期铜2510合约最后交易日，跨月价差基本呈现Contango结构令当月升水走高。进入到沪期铜2511合约后，虽然仓单并未大量流出，但是进口货源补充令升水走跌，且铜价回调吸引下游采购，持货商让利部分升水，成交量明显增多。本周上海地区垒库0.53万吨，主因交割以及进口到货补充。预计下周沪铜现货升水将继续承压，主因交割仓单释放以及进口铜流入。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

本周下游采购需求释放 镍中间品系数支撑较强 本周 MHP 市场表现上，需求端，部分镍盐及一体化前驱厂询价补库，企业原料采购需求释放，在此背景下，需求端对市场支撑力度显著增强。供应端，刚果（金）政策下，市场预期带动硫酸钴价格强势走高，支撑MHP钴系数，MHP中的钴系数高位持平。受供需及政策影响，本周镍系数及钴系数平稳运行。 受MHP货源紧张影响，部分镍盐及电镍企业寻求替代原料，市场对高冰镍高系数接受度逐步增强。但国内现货资源较少，流通性不足，部分贸易商暂停报价。 作为镍中间品生产的关键辅料，硫磺价格大幅上涨。需求端，印尼、巴西、非洲等国家和地区磷肥需求逐步释放下，叠加印尼MHP新投产项目备库，采购需求支撑较强，买方对高价接受度提高。供应端，卖方现货可流通量不足。供需偏紧带来硫磺价格走高，预期硫磺后市价格仍有上行空间。 镍价来看，在基本面疲软，美国政府停摆风险持续，中美贸易摩擦升级的情况下，LME镍价整体较上周出现环比下行。综合来看，受镍价下行影响，印尼MHP镍FOB价格及印尼高冰镍FOB价格走低，但受钴价上行影响，印尼MHP钴 FOB价格上行。