镍市整体走低，市场成交依旧疲惫 本周，镍价持续走低，现货价格在124,100至129,150元/吨之间波动，上期所镍期货价格则在123,000元/吨至127,950元/吨之间浮动。 市场消息显示，印尼已批复2025年镍矿配额达2.9亿吨。官员们提及控制镍矿产量以抬高价格，保障国内镍产业利润，这对镍价形成一定支撑。此外，菲律宾也在尝试仿效印尼的“禁矿”政策，尽管短期影响有限，仍引发市场对未来供应的担忧，导致本周初镍价短暂上涨。 从基本面来看，供应端节后大多数工厂处于正常开工状态，预计2月精炼镍产量环比仅略有下降，整体供应充裕。需求端方面，尽管下游需求逐步恢复，整体成交依然清淡，市场采购积极性较低。 截至2月14日，金川品牌的升贴水为2,000元/吨至2,100元/吨，平均为2,050元/吨。随着两会临近，预计下周市场情绪将主导升贴水走势，可能出现小幅震荡。 综上所述，尽管印尼和菲律宾政策的不确定性为价格提供了一定支撑，但需求疲软限制了镍价的上涨空间，供需过剩格局依然存在。短期内，镍价预计将继续维持低位震荡，投资者需关注印尼政策的落地及下游需求的实际恢复情况。现货镍价预计将在124,400-130,100元/吨区间波动，盘面价格运行区间为124,500-128,000元/吨。   周内保税区库存有所增加 库存方面，根据SMM最新调研数据，本周保税区镍库存量为5,600吨，较上周增加200吨。 库存 SMM六地库存累计49,459吨，较上周增加4,768吨。整体来看，下游成交依然清淡，随着工厂陆续复工，预计到3月份成交量会有所改善，届时国内镍库存或开启去库。            

节后半月镍合金特钢市场动态：成本端、需求端与供应端综合分析   成本端：镍价震荡下行，合金特钢成本压力缓解 2025 年 2 月初，镍价延续了 1 月末的震荡下行趋势。受供需过剩及 LME 镍库存大幅增加的影响，沪镍主力合约价格在 2 月 5 日至 2 月 13 日期间持续走低，最低点触及 123,880 元 / 吨，跌幅超过 2.7% 。镍价的下跌主要归因于印尼 RKAB （镍矿开采配额）政策的不确定性以及全球镍库存的累积过剩。尽管印尼政府试图通过收紧镍矿配额来提振镍价，但市场对政策落地的预期存疑，导致镍价承压。 对于镍合金特钢行业而言，镍作为关键原材料，其价格下跌直接降低了生产成本。特钢企业，尤其是高端特钢制造商，受益于镍价的下行，利润空间得以修复。然而，镍价的波动性依然较大，企业需密切关注印尼及菲律宾政策变动与库存动态，以规避成本风险。   需求端：高端领域需求稳定增长，新能源领域在边际改善，但整体需求增长有限   在需求端，镍合金特钢的主要应用领域集中在军工、航空航天和大型医疗设备等高端行业，这些领域对材料的性能要求极高，需求呈现出稳定增长的态势。一部分用于民用方面例如耐腐蚀的管道、阀门等。此外，随着新能源汽车产销量的持续增长，新能源领域对镍合金特钢的需求预计在3季度有一定的边际改善空间。   供应端：印尼政策不确定性加剧，全球供应过剩格局延续 在供应端，印尼镍矿政策的波动性仍是市场关注的焦点。 2025 年印尼镍矿开采配额的审批进度缓慢，尽管最新数据显示审批量已达到 2.5 亿湿吨，但仍低于市场预期的 2.9 亿湿吨需求。印尼政府的不确定性表态加剧了市场对供应短缺的担忧，但同时也为镍价提供了一定支撑。 从全球来看，镍供应过剩的格局难以逆转。预计 2025 年一级镍库存将继续上升，尽管增速有所放缓。印尼湿法冶炼项目的产能释放以及低成本红土镍的持续供应，进一步加剧了全球镍市场的过剩压力。对于镍合金特钢行业而言，供应端的过剩可能导致原材料价格进一步下行，但也需警惕印尼政策变动带来的供应中断风险。   展望未来，镍合金特钢市场的走势将取决于印尼政策的落实情况、全球镍库存的变化以及新能源领域需求的进一步释放。企业需谨慎操作，密切关注市场动态，以应对潜在的风险与机遇。

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  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 2025年初，全球铜市出现多重异动。由于LME 2月交割日临近，大量空头从2月合约向3月合约移仓，导致LME铜2月与3月之间的价差从2月13日时约36美元/吨的Contango结构骤降至接近0美元/吨，基本走平。同时，COMEX、LME与SHFE三市铜价普遍上扬，使沪铜2502合约进口亏损持续扩大。 自2025年1月下旬起，刚果（金）东部爆发地缘冲突，反政府武装“M23运动”在北基伍省发动攻势并控制戈马，已造成约3000人死亡。至2月12日暂时停火。据SMM透露，尽管冲突距离主要铜矿区约1500公里，但当地冶炼企业表示，生产和电解铜运输暂未受到明显影响。刚果（金）目前电解铜年产量约占全球总量的10%，且预计2025年将持续增加产量。 截至2月14日收盘，沪铜2502和2503合约对比LME进口盈利分别跌至近-1000元/吨和-700元/吨，显示出口窗口即将打开。然而，国内主要冶炼厂反馈，由于LME 3M合约波动剧烈，目前尚难确定出口窗口的幅度与持续时间，暂无明确增加出口至保税库及LME亚洲仓库的计划；保税区主要仓库亦表示，目前未收到大量新增交仓需求。

2月14日讯：     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

元宵节后，春节行情已宣告结束，精铅市场供需双增，铅市场交易渐渐活跃。电解铅供应恢复节奏如何？SMM为您带来解析—— 据了解，春节前夕除了河南、湖南、云南等地常规检修的中小规模冶炼厂冶炼厂外，部分冶炼厂安排了减产或技改检修，2月春节假期后，原生铅冶炼厂电解铅供应逐渐恢复。1月检修恢复的冶炼厂恢复方面，广东等地区1月检修的冶炼厂已于2月春节假期恢复生产，本周华南地区供应较节前有所缓和。内蒙古、江西等地冶炼厂供应亦如期恢复，但湖南地区冶炼厂生产恢复相对缓慢。 供应恢复节奏方面，春节假期放假停产或检修的冶炼厂普遍于节后第一周或第二周恢复粗铅生产，但电解铅生产尚未满产。本周（2025.2.10-2025.2.14）原生铅开工率如期增加，SMM预期2月下旬河南、湖南等地电解铅供应仍将延续增势。   》点击查看SMM金属产业链数据库        

【SMM焦炭市场周报20250214】市场情绪继续看跌  下周焦炭有第九轮降价预期   》订购查看SMM金属现货历史价格

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1400元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。 原料基本面情况，煤矿复产节奏加快，焦煤产量维持增加趋势，供应压力持续增加但钢厂仍在亏损阶段，且焦炭第八轮降价后市场仍有第九轮降价预期，焦化利润持续被压缩，下游整体对焦煤采购偏向谨慎。综上，焦煤价格近期仍在承压。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1790 元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1358元/吨。 供应方面，焦企生产情况暂稳，部分焦企库存累积情况比较严重，该部分焦企有小幅减产预期。需求方面，钢材价格下行，钢厂继续提降意愿持续走高，且钢厂复产谨慎，铁水增加缓慢，自身焦炭库存处于安全水平，对焦炭采购积极性较低。综上，短期焦炭价格或继续弱势运行，下周焦炭或有第九轮降价。【SMM钢铁】

SMM2月14日讯：沪锌主力2503合约开于23775元/吨，盘初空头减仓，带动沪锌上行一路拉涨至日内高位24145元/吨，终收涨报24125元/吨，涨350元/吨，涨幅1.47%，成交量降至13.9万手，持仓量减812手至83893手。沪锌录得一长阳柱，宏观情绪继续缓解，重点关注国内需求复苏情况，LME库存持续去库，国内累库情况亦不及预期，沪锌仍有支撑，预计晚间沪锌高位震荡为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格