SMM4月18日讯：沪锌主力2506合约开于22030元/吨，盘初多头增仓，沪锌震荡上行，午后摸高于22120元/吨，终收涨报22050元/吨，涨60元/吨，涨幅0.27%，成交量降至15.5万手，持仓量增1827手至12.9万手。沪锌录得一小阳柱，国产TC持稳 ，硫酸价格仍然较好，冶炼厂生产积极性较高，传统消费旺季接近尾声，但社库去库给予支撑，沪锌震荡运行。

SMM镍4月18日讯： 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格125,850-128,750元/吨，平均价格127,300元/吨,较前一交易日价格下跌1,475元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,600元/吨，平均升水为2,350元/吨，与上一交易日下跌400元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为0-300元/吨，平均升水为150元/吨，与上一交易日持平。 期货市场： 今日沪镍期货以震荡走势为主，主力合约收报125,600元/吨，微跌0.05%，盘中波动区间为124,800-126,350元/吨。 镍价短期或维持12.0万-12.8万元/吨区间震荡，印尼政策落地的成本博弈与高库存压制形成多空拉扯。

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》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                4月18日SMM进口铜精矿指数（周）报-34.71美元/干吨，较上一期的-30.89美元/干吨减少3.82美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。        周内铜精矿现货市场成交和询报盘活动均非常冷清，许多贸易商手里5月份装期的头寸均已售卖完毕，现在在等待6月份的排货情况。BHP旗下Escondida对冶炼厂招标1万吨，下周二截标。紫金矿业旗下Kamoa-Kakula对冶炼厂招标3万吨，下周一截标，装期为三季度。1万吨Mantoverde招标，装期为6月份，M+4，4月25日截标。        据SMM了解，受到中美贸易战的影响，有贸易商计划将4月10日装期以后的原产于美国的铜精矿转售给某日本冶炼厂，在此消息的发酵下，有其他贸易商计划将原本进口到中国的冶炼厂塞进给日本冶炼厂的长单中。日本冶炼厂受制于冶炼厂库容、资金占用成本、库存管理等方面的考量，并不一定能完全接受从中国转向的铜精矿。转向的铜精矿涉及Morenci、Robinson、Pinto Valley、Mission等矿种。        据SMM进一步了解，上周KGHM位于智利Sierra Gorda铜矿一名工人死亡，虽然不幸的意外事件与生产相关，但是这并不影响 Sierra Gorda的生产计划。Sierra Gorda有4条Larox filters作业线，在出事故以前本就计划停产检修其中的一条Larox filter作业线，其他三条持续保持工作生产。恰巧在其中一条Larox filter作业线检修期间，一位工人不幸遇难。Sierra Gorda铜产量仍在年度计划内。        SMM九港铜精矿库存4月18日为70.69万实物吨，较上一期减少1.93万实物吨，主要减量来自于锦州港，本周锦州港铜精矿库存环比减少3.2万实物吨。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

SMM4月18日讯： 今日，钨价整体持稳运行，下游粉末厂报价略有上调。 【报价情况】 65%黑钨精矿：14.3-14.4万元/标吨 55%黑钨精矿：14.1-14.2万元/标吨 APT：21.1-21.3万元/吨 钨粉：315-318元/千克 碳化钨粉：310-313元/千克 70%钨铁：21.6-21.8万元/吨 80%钨铁：22-22.2万元/吨 【市场动态】 今天，钨市场整体表现较为僵持。上游矿端主要接长协订单，产能全部安排在长协订单，散单暂不进行报价。冶炼厂因原料供应紧张也停止报价，整体市场观望情绪浓厚。下游粉末厂方面，部分企业已获得出口许可证，外贸订单开始报价。由于办理出口手续周期较长，产生的存储成本将导致外贸订单价格略有上升。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 宏观方面，关税政策进入“暂停 - 博弈”阶段， 4 月 14 日以来，美国关税政策愈加魔幻：政策矛盾性反映出特朗普政府试图在“保护产业”与“抑制通胀”间寻求平衡，但市场对“过渡期”后的加税风险定价仍未充分。 中美对抗持续升级 ， 美欧软脱钩暗流涌动 。 各方结构性矛盾难解。美联储降息预期强化，但美联储与特朗普政府关于降息时间点的分歧仍然较大。 美国通胀黏性 、全球贸易萎缩及美债流动性压力仍存。国内方面， 中国一季度经济增长超预期，消费呈现抬头趋势。伦铜周内回到 9200 美元 / 吨上方，沪铜亦逐渐走高回归到 76000 元 / 吨上方。 基本面方面，本周铜精矿市场现货 TC 继续走跌，智利 CESCO 会议期间听闻矿山对贸易商 TC 成交于 -60 美元 / 吨下方。因硫磺价格回落，冶炼酸价格出现下行趋势，冶炼厂利润空间进一步收窄。电解铜方面，本周国内消费大幅增加，至目前 4 月国内社会库存去库已超 10 万吨。终端提货情绪明显，现货升水持续走高。 展望下周，宏观方面特朗普政府与美联储矛盾愈演愈烈，关税带来的贸易摩擦使得全球经济降温风险愈加明显，使得铜价上行空间受阻。但基本面方面消费有复苏趋势，多空交织下铜价预计维持震荡。预计伦铜将在 9000-9300 美元 / 吨波动，沪铜将在 75000-77000 元 / 吨波动。现货方面，国内大幅度去库使得大量仓单注销，但短期流动性仍然趋紧，持货商看好后市升水捂货惜售情绪增加。预计现货对沪铜 2505 合约在升水 100 元 / 吨 - 升水 220 元 / 吨附近波动。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

    》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666921】 （上海有色网  杨朝兴 TEL：021-20707860 ）

菲律宾镍矿基本面偏空但价格居高不下 本周菲律宾镍矿价格持稳，从供需角度出发，菲律宾南部雨季基本结束， Surigo 地区矿山中品镍矿出货量持增加预期，需求方面，国内 NPI 价格于周内继续下跌，国内冶炼厂对高价镍矿接受程度下降。从库存角度来看，国内镍铁厂库存仍处相对较低水平， 刚需采购需求仍存，但对镍矿价格接受程度有限。海运费方面，周内海运费整体持稳，苏里高地区至中国连云港约为 10~10.5 美元 / 湿吨。菲律宾到印尼方面，菲律宾到印尼的出口量仍在增加，，印尼镍矿月内价格整体持稳偏强，对菲律宾镍矿价格产生一定对支撑。整体来看， SMM 预计，受到供应量增加及下游 NPI 价格下跌等综合因素影响，后续菲律宾镍矿价格或偏弱运行。 印尼矿供应紧张仍为主旋律 价格偏强运行 印尼矿本周价格持稳偏强，本周镍价有所回调， PNBP 政策落地预期，宏观方面对价格起到一定支撑。本周成交价格整体持稳，本周印尼市场成交价格：火法矿方面本周主流升水延续 24~26 美金， 1.6% 到厂价为 51.5~53.5 美元 / 湿吨，湿法矿方面印尼内贸矿 1.3% 到厂价格约为 25~26 美金 / 湿吨。 从供需角度来看，火法矿方面：供应端，大 K 岛雨季延续时间较长，周内降水仍旧频繁，对于镍矿的开采及运输都产生了一定的影响，但总体来看， 4 月开始印尼降水将逐渐减少，镍矿供应整体呈增加预期，需求端，下游 NPI 价格受到特朗普关税政策带来的镍价下行的冲击， NPI 价格周内下跌幅度较大，对镍矿价格支撑减弱，但四月升水已经落定，后续修改需待四月底就五月升水进行谈判。库存 方面来看：印尼镍铁冶炼企业原料库存普遍较低，刚需补库需求仍存，叠加月内印尼 NPI 产量仍有小增，需求支撑仍存，综合来看， SMM 预计印尼火法矿的供应或仍延续偏紧的节奏。湿法矿方面：供应端，周内湿法矿供应紧张的情况暂不明显，需求方面，大 K 园区湿法项目的事故问题影响了 4 月 MHP 的需求，综合来看，湿法矿市场供应相对充足。政策方面，本周印尼 PNBP 政策落地，暂定于 26 日开始执行，版税的上调带来镍矿销售成本的抬升，但是四月初升水的大幅上调已经综合考虑到 PNBP 政策落地的影响，后续来看该政策或不会再进一步拉涨镍矿价格。 综合来看，镍矿端当前多空交织，但仍维持了供应紧张的主旋律，后续价格走势需关注四月印尼大 K 小 K 两岛雨季的情况， SMM 预计印尼内贸镍矿价格短期内持稳偏强运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利49.4元/吨，首轮提涨落地，多数焦企利润情况转好。 从价格角度看，本周焦炭价格首轮提涨落地执行，焦企吨焦利润受到价格正面影响；从成本角度看，多数煤矿维持正常生产，近期焦煤价格回调，下游谨慎拿货，按需采购为主，煤矿出货一般，线上竞拍涨跌互现，部分煤种起拍价较高，仍有流拍现象，炼焦成本暂稳。 下周焦炭价格有第二轮提涨预期，或带动焦企利润进一步转好，而焦煤线上竞拍情况涨跌互现，焦企炼焦成本暂稳，因此预计多数焦企将进一步扩大盈利。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.1%，周环比+0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.3%，周环比+0.1个百分点。 从盈利角度看，本周多数焦企利润处于盈利状态，生产积极性尚可。从库存角度看，焦企出货情况较好，焦企整体焦炭库存持续下降，对焦企生产产生正面影响。 后续多数焦企利润会有所增加，且自身焦炭库存处于低位，焦企生产积极性较好。同时钢材表观需求超越市场预期，叠加吨钢利润尚可，钢厂铁水产量高位运行，对焦炭存在刚性需求。综上，焦炭基本面处于紧平衡状态，加之焦企利润情况尚可，下周焦炉产能利用率或小幅提高。 3、本周焦企焦炭库存30.9万吨，环比-2.8万吨，-8.3%。钢厂焦炭库存264.3万吨，环比-1.8万吨，-0.7%。港口焦炭库存164.0万吨，环比+11.0万吨，+7.2%。焦企焦煤库存263.2万吨，环比+3.1万吨，+1.2%。 本周焦企焦炭库存继续去库，钢厂焦炭库存小幅下降。本周焦企整体生产积极性尚可，焦炭供应小幅增加，同时钢厂铁水产量高位运行，对焦炭存在刚性需求，部分低焦炭库存钢厂有补库行为，导致焦企自身焦炭库存下降。本周钢材市场成交表现超过市场预期，钢厂铁水产量高位运行，导致焦炭消耗较大，即使部分钢厂拿货补库，也难以抵消日常消耗。 后续焦炭供应小幅增加，同时钢厂铁水保持高位，对焦炭存在消耗，按需拿货补库。预计下周焦企焦炭库存或保持低位，钢厂焦炭库存勉强暂稳。 本周焦炭供应小幅增加，且钢厂按需拿货补库，焦炭首轮提涨落地，但近期处于交割时间段，现货不断向港口聚集，预计下周港口焦炭库存将增加。 本周焦企焦煤库存出现增加，焦企销售情况较好，对焦煤需求增加，且焦煤价格已经处于合理水平，部分低焦煤库存焦企开始拿货补库。后续焦煤价格上行趋势受阻，焦煤线上竞拍涨跌互现，但煤矿挺价意愿同样较强，部分焦企钢厂存在刚性需求，因此预计下周焦企焦煤库存或暂稳。