》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.0%，周环比+0.7个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为74.5%，周环比+0.9个百分点。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 宏观方面，本周宏观数据表现淡静，铜市场呈现“战术谨慎”与“结构建设性”并存的格局。短期波动主因美国贸易政策预期与中国需求调整的双向博弈：一方面，市场对美国可能对华加征 232 条款关税的担忧推升 COMEX 铜价，导致 COMEX-LME 价差创历史新高，并刺激美国铜库存囤积此举虽可缓解局部短缺，另一方面，中国的政策宽松预期形成价格不敏感的需求支撑，部分抵消传统领域需求疲软。 基本面方面，本周铜精矿市场大型冶炼厂刚需采购需求仍存，南美地区电解铜供应再度趋紧张。电解铜方面，发往美国的海运提单电解铜已陆续到港， SMM 预计 3-4 月将有 25 万 -30 万吨电解铜流入美国。亚洲方面自 LME 亚洲注销的提单即将陆续抵达中国与东南亚市场，电解铜供应稍显宽松。国内方面，因铜价冲高本周社会库存去化缓慢，周内升水承压小幅下行，但沪铜近月合约已转为 BACK 结构，显示基本面平衡仍然趋紧。 展望下周， 3 月 31 日 CSPT 小组会议与 4 月 2 日美国贸易政策更新是近期关键，若对华铜相关产品实施强硬关税可能压制价格，但受限于程序约束激进升级概率较低。长期来看，铜的供需缺口逻辑未改综合而言，短期需警惕政策扰动，但若贸易风险缓和，铜作为通胀对冲资产的结构性价值将进一步凸显，下半年价格走势将取决于中国储备采购节奏及全球供应链对关税冲击的消化能力。 预计伦铜将在 9800-10000 美元 / 吨波动，沪铜将在 79500-81000 元 / 吨波动。现货方面，铜价冲高回落后终端订单增加，逢低补库情绪刺激下游采购意愿，预计去库趋势仍将延续。预计现货对沪铜 2504 合约在贴水 30 元 / 吨 - 升水 50 元 / 吨。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

3 月28日讯， 周度不锈钢市场综述： 本周（2025年3月24日-3月28日）现货价格呈上升趋势，市场活跃度和下游提货情况一般，社会库存小幅去库，库存压力仍大。期货方面，主力合约2505扭转下行趋势震荡上行。至4月28日，期货主力合约2505震荡上行，上午10:30，SS2505报价13490元/吨，上涨105元/吨；受原料上涨影响价格攀升。无锡地区304/2B现货升贴水在180-430元/吨区间。 期货市场： 本周不锈钢期货2505主力合约价格震荡上行。本周主力合约2505期货价格从周初的13350元/吨附近攀升到周五的13550元/吨，强势拉升。成本端，高镍铁等原料价格走强，支撑期货价格；供需面，下游刚需采购，库存仍处相对高位。整体来看，成本支撑和供应宽松局面未改，短期或震荡偏强，长期看下游需求恢复情况。 现货市场： 本周现货市场活跃度增强，下游刚需采购，提货情况一般。社会库存小幅去库，但库存压力仍大。本周现货价格有所回升，成本支撑使得价格回落后反弹。现货价格分系别来看，冷轧201/2B卷在无锡地区价格为8150元/吨，佛山地区8175元/吨。冷轧切边304/2B卷无锡均价14025元/吨，佛山均价13950元/吨；冷轧316L/2B卷在无锡地区价格为24300元/吨，佛山地区24550元/吨。热轧316L/NO.1卷在无锡地区价格为23400元/吨，佛山地区23450元/吨。冷轧430/2B卷在无锡地区价格为7500元/吨，佛山地区7475元/吨。 综合来看，因成本支撑，部分原料或将出现偏紧张局面，下游需求预期仍在。预计后市，不锈钢价格仍将维持震荡态势。 有任何有关不锈钢的交流可以 致电021-20707860杨朝兴，13585549799（微信同号） 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

截至本周五，北方港口：澳块47-47.5元/吨度，环比下跌2.07%；澳籽41-41.5元/吨度，环比持平；南非半碳酸37.5-38元/吨度，环比持平；加蓬46.5-47.5元/吨度，环比下跌2.08%；南非高铁30-30.5元/吨度，环比持平。南方港口：澳块45-45.5元/吨度，环比持平；澳籽42-42.5元/吨度，环比持平；南非半碳酸36-36.5元/吨度，环比持平；加蓬44-46元/吨度，环比持平；南非高铁29.5-30元/吨度，环比持平。 周内港口锰矿维持缓慢去化，锰矿库存仍维持相对低位。下游合金厂对锰矿询盘较为活跃，但实际成交冷清。临近月底，部分合金厂锰矿库存紧缺，进行少量采买。矿商对合金厂进行锰矿补库采买仍持有乐观心态，周内报价较为坚挺，锰矿市场止跌企稳。需关注后市锰矿发运情况及合金厂实际采购变化情况。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                  3月28日SMM进口铜精矿指数（周）报-24.14美元/干吨，较上一期的-22.88美元/干吨减少1.26美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。 近期以冶炼厂大厂采购活动为主，中小型冶炼厂的采购意愿明显降低。周内有贸易商报盘混矿，7-8千矿吨集装箱货，装期为5月份，报盘价为-20美元高位TC。有贸易商报盘干净矿，1万吨，报盘价为-30美元中位，装期为5月份。有贸易商以-20美元高位的TC向冶炼厂出售1万吨杂矿+高金矿，作价期为M+1，装期为5/6月份。某贸易商以负20美元中位的加工费向大型冶炼厂出售2万吨干净矿，装期为5/6月份，作价期为M+1。另外Serro Gorda对贸易商的招标结果出炉，1万吨装期为5月份的Serro Gorda对贸易商的成交作价期为M+2中标价格为-50美元低位，1万吨装期为下半年装期对贸易商的成交Serro Gorda作价期为M+4中标价格为-50美元低位。据SMM了解，随着盘面结构的转变，目前贸易商的成交QP已由M+5向M+1收缩。 Glencore 暂停了智利Altonorte冶炼厂的铜生产活动，原因是该厂的熔炼炉受到了影响，并在商业合同中启动不可抗力条款。不可抗力条款允许供应商因其无法控制的情况而停止发货。但是据SMM了解，Glecnore在智利的Altonorte冶炼厂，由于上次智利大停电需要换新炉砖，检修约1个月，目前为止粗炼环节停产至少2周。近期SPCC旗下的秘鲁ilo冶炼厂传闻停产，但是据SMM了解ILO冶炼厂3月26日早上复产， 共计1天的停产，估计是粗炼环节炉子出现问题。另外，Adani预计于下周开启粗炼环节的投料。 SMM九港铜精矿库存3月28日为79.25万实物吨，较上一期增加14.9万实物吨，主要增量来自于防城港，本周防城港铜精矿库存环比增加7万实物吨。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        周内沪铜冲高回落，周中突破83000元/吨，81000-83000元/吨铜价抑制下游消费。据SMM数据显示，截至本周四，上海地区电解铜社会库存较本周一减少0.05万吨至22.64万吨；依旧表现为入库较少。周尾，铜价相继跌落至81500、81000元/吨后，下游采购情绪明显抬升，现货贴水收敛至50元/吨以内。展望下周，铜价跌势下，下游在手订单平均3-5天，且恰逢清明节备货，预计现货贴水持续收敛至平水一线。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利1.3元/吨，多数焦企在盈亏平衡线附近。 从价格角度看，本周焦炭价格平稳，焦企吨焦盈亏未受到价格涨跌影响；从成本角度看，近期煤矿正常生产，焦煤供应暂稳，且钢厂销售情况转好，逐步复工复产，打压原料价格情绪减少，拿货积极性增加，线上竞拍情况涨多跌少，市场成交氛围转好，炼焦成本稳定。 下周多数市场参与者看稳焦炭价格，且市场成交氛围转暖，线上竞拍情况涨多跌少，焦企炼焦成本暂稳，多数焦企或将继续维持在盈亏平衡线附近。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.0%，周环比+0.7个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为74.5%，周环比+0.9个百分点。 从盈利角度看，多数焦企利润处于盈亏平衡或微亏阶段，对焦企生产影响较小。从库存角度看，焦企出货出货情况转好，下游拿货积极性增加，焦企整体焦炭库存持续下降，对焦企生产积极性呈现正面影响。 后续多数焦企盈亏情况大概率在可承受范围内，且自身库存压力减轻，带动焦企生产积极性，焦炭供应或小幅增加。同时终端市场逐步复苏，钢材表观需求增加，叠加钢厂利润尚可，钢厂复工复产，铁水产量提高，对焦炭刚性需求增加。综上，焦炭基本面情况好转，焦企焦炭库存持续下降，加之利润情况尚可，下周焦企焦炉产能利用率或小幅提高。 3、本周焦企焦炭库存40.4万吨，环比-3.8万吨，-8.6%。钢厂焦炭库存272.1万吨，环比-5.1万吨，-1.8%。港口焦炭库存148万吨，环比+9万吨，+6.5%。焦企焦煤库存251.9万吨，环比+15.4万吨，+6.5%。 本周焦企焦炭库存继续去库，钢厂焦炭库存同样下降。本周焦企整体生产积极性尚可，焦炭供应小幅增加，同时成材销售情况好转，钢厂逐步复工复产，带动铁水产量上升，焦炭刚性需求增加，部分低焦炭库存钢厂有补库行为，焦企自身焦炭库存压力下降。本周钢材市场成交表现尚可，消费旺季影响体现，钢厂复工导致焦炭消耗增加，即使部分钢厂拿货补库，也难以抵消消耗。 后续焦炭供应小幅增加，同时钢厂继续复产，焦炭消耗增加，拿货补库意愿增强。预计下周焦企焦炭库存或继续下降，钢厂焦炭库存暂稳。 本周焦炭供应小幅增加，成本下降空间有限，且钢厂拿货意愿增加，焦炭价格止跌，部分贸易商开始囤货等待时机，下周港口焦炭库存或增加。 本周焦企焦煤库存出现增加，主要原因是焦煤价格经历长期持续下跌后，向下空间有限且部分超跌煤种性价比显现，部分低焦煤库存焦企开始拿货补库。后续焦煤价格临近煤矿开采成本，煤矿挺价意愿较强，且部分焦企钢厂有补库需求，线上竞拍涨多跌少，市场成交氛围转暖，下周焦企焦煤库存或增加。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（3月24日-3月28日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间97.2到107.2美元/吨，QP4月，均价为102.2美元/吨，周环比上涨13.4美元/吨，仓单70到78.8美元/吨，均价为74.4美元/吨，周环比上涨14.6美元/吨，QP4月。EQ铜CIF提单为39美元/吨到49美元/吨，均价为44美元/吨，周环比上涨15美元/吨，QP4月。截至3月28日，LME铜对沪铜2504合约沪伦比值为8.20，进口盈亏-800元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Apr为C23.69美元/吨；4月date与5月date调期费差为C18.45美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格76美元/吨，主流火法73美元/吨，湿法70美元/吨；好铜提单106美元/吨，主流火法101美元/吨左右，湿法96美元/吨；CIF提单EQ铜35美元/吨到45美元/吨，均价为40美元/吨。 本周现货市场趋于冷清，供应端扰动持续。周初因市场传出Altonorte与SPCC-ILO冶炼厂减产传闻，远月提单价格报盘坚挺。因此部分原定发往东南亚的日韩提单流向中国。周中市场对美国对等关税政策与对铜关税加速落地的担忧再起，市场提单成交冷清。因LME注销的国产货源陆续到港，仓单价格亦见顶回落。短期来看买方接货意愿较低，洋山铜溢价在连续两月攀升后上行动力开始疲软，市场观望情绪较重。但以3-4月美国25-30万吨电解铜到港量计算，亚洲地区进入第二季度后电解铜供应仍然偏紧。 据SMM调研了解，本周四（3月27日）国内保税区铜库存环比上期（3月20日）上升0.58万吨至7.89万吨。其中上海保税保税库存环比上升0.62万吨至6.95万吨；广东保税环比下降0.04万吨至0.94万吨。本周保税区库存持续增加，对保税区电解铜溢价形成压制。仓单价格报盘已呈现回落趋势，随着LME亚洲仓库持续cancel的提单陆续到港，进出口均表现活跃。因此保税区库存呈现出较强的流动性。预计下周保税区库存仍将增加。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

SMM03 月28日讯： 今日合约切换为2505.现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,500-1,800元/吨，平均升水为1,650元/吨，与上一交易日下滑200元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为-200至0元/吨，处于贴水100元/吨，与上一交易日下滑100元/吨。 期货方面：今日镍价在开盘 后一路走高后轻微回落。截至11：30收盘价为130,480元/吨，但较上一交易日结算价仍上涨0.15%，最高触及132,080元/吨。 现货升贴水方面，金川品牌镍较上一交易日下滑200元。主要因为今日正值换月期间，月差范围在200元-300元之间。因此，今日升贴水的价格调整更多受月差因素影响。 从宏观角度分析，沪镍期货合约早盘开盘后走高略微回落，短期内的镍价手到矿端政策的影响叠加镍铁价格偏稳运行，短期内仍具有一定韧性并存在一定上涨的空间。 与硫酸镍价差方面：今日SMM1#电解镍价格130,900-133,300元/吨，平均价格132,100元/吨,较前一交易日现货价格上涨1,250元/吨。价差范围大概在3,650元/镍吨， 硫酸镍仍贴水于纯镍。