本周周初，市场仍围绕美伊停火协议及后续谈判预期反复交易。美国方面表示停火协议仍然有效，且美伊正就结束战争及后续30天谈判框架保持推进，市场对中东局势进一步升级的担忧边际缓和，叠加美元走弱，铜价整体受到提振；其中日元走强及日本当局疑似再度干预汇市，也阶段性压制美元表现。至周中，虽美伊再度出现交火，但双方均未打破现有停火框架，市场重新转入观望，铜价高位震荡。整体来看，本周宏观主线仍是美伊停火框架暂稳、谈判预期支撑风险偏好，但地缘局势并未真正出清，铜价呈现偏强震荡。 基本面方面，节后供应端呈现先紧后松再边际收紧的节奏。周初进口铜到货减少、持货商出货意愿偏弱，现货流通整体偏紧；随后进口及国产货源陆续到货，供应边际有所宽松，但到周后段国产货源到货减少、进口货源又受物流扰动影响到港偏缓，现货供应再度收紧。需求端则整体偏弱，节前备货结束后，下游复工节奏偏缓，高铜价对采购意愿形成抑制，市场仍以刚需补库为主。 展望下周，宏观逻辑预计暂难明显改变。若美伊停火框架继续维持，美元偏弱仍将对铜价形成一定支撑；但考虑到双方仍有零星交火、伊朗对美方方案尚未明确回应，地缘不确定性仍将限制铜价继续上行空间。基本面方面，节后需求恢复偏慢、库存回升，对价格上方形成一定约束，但现货流通偏紧也对价格下方保留支撑，预计铜价短期仍以高位区间震荡为主。预计伦铜波动于13300-13800美元/吨，沪铜波动于103000-106500元/吨。现货方面，在绝对价格偏高与需求恢复偏慢的背景下，交投预计仍偏谨慎，预计现货对沪铜当月合约在贴水40元/吨-升水150元/吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（5月6日-5月8日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为61.67-73美元/吨，QP6月，均价为67.33美元/吨；仓单成交周均价格区间为62.67-76美元/吨，QP5月，均价为69.33美元/吨；EQ铜CIF提单为32-42美元/吨，QP6月，均价为37美元/吨。截至5月8日，LME铜对沪铜2605合约除汇沪伦比值为1.1355，进口亏损147.27元/吨附近。截至周五，伦铜3M-Apr为Contango45.47美元/吨。4月date与5月date之间调期费差为Contango27.04美元/吨。目前火法好铜仓单实盘价格在64-76美元/吨附近，提单主流成交价格在63-73美元/吨附近；CIF提单EQ铜成交于34-42美元/吨附近。 本周周初假期结束后进口窗口短暂打开，但随后快速收敛。与此同时，贸易商多赶赴香港参加LME亚洲金属周，现货市场整体交投并不活跃。当前低价提单及仓单报盘均较难寻觅，现货交易多集中于5月中下旬到港货源，其中5月末EQ报盘维持高位。考虑到非洲地区物流扰动仍未缓解，后续到港总量预计将有所下降。此外，随着近端货源偏紧及远月不确定性增加，市场预计将逐步启动下半年长单补签。 据SMM调研了解，截至本周三（5月7日），国内保税区铜库存环比上期（4月30日）减少0.09万吨至3.98万吨。其中上海保税库存环比减少0.10万吨至3.59万吨，广东保税库存环比增加0.01万吨至0.39万吨。整体来看，本周保税区库存继续小幅去化，主因仍是部分保税区货源持续流入国内市场。展望后市，若非洲物流扰动持续、远月到港预期进一步收紧，预计保税区库存仍将维持低位运行。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

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》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 LME亚洲金属研讨会在香港召开 铜精矿加工费进一步下滑 5月8日SMM进口铜精矿指数（周）报-93.64美元/干吨，较上一期的-83.89美元/干吨减少10.35美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为97%-98%。 周内铜精矿现货市场成交活跃度环比下降，市场成交冷清。主因LME亚洲金属研讨会本周在香港召开，市场多数参与者前往并参与线下商谈。周内有贸易商对冶炼厂以固定价-95美元销售1万吨干净矿，装期为6月，QP为M+1/M+5；也有贸易商以-98美元的固定价向冶炼厂销售1万吨干净矿，装期为6月，QP为M+1/M+5；据市场消息，某大型矿山进行招标，贸易商端口成交价格为-143美元，铜精矿现货加工费下行速度加快。 5月5日，据外媒消息，嘉能可旗下Kazzinc位于哈萨克斯坦乌斯季卡缅诺戈尔斯克的冶金厂发生爆炸事故，造成2人死亡、5人受伤。Kazzinc表示，初步信息显示，事故发生在清理烟气抽排设备过程中，现场随后起火并出现部分结构坍塌。哈萨克斯坦紧急情况部称，火灾已被扑灭。Kazzinc年度金属产出体量大致为锌约25-30万吨，铅约10-15万吨，电解铜约8.75万吨。当前公司尚未公布该事故对锌、铅、铜等金属生产的具体影响。 多米尼加总统于5月5日宣布暂停 GoldQuest Mining 的Romero铜金矿项目，原因是当地居民对水资源污染的强烈抗议。该项目尚未进入全面开发阶段，短期来看，这类政策风险将直接压制新增铜供给的释放节奏。 SMM十一港铜精矿库存5月8日为60.87万实物吨，较上一期减少1.91万实物吨。本期青岛港增加2万吨，主要减少量来自于南京港、防城港和锦州港，分别环比减少3万吨、2万吨和1.8万吨。    》查看SMM金属产业链数据库  

SMM镍5月8日讯： 宏观及市场消息： （1）美国中央司令部发布声明表示，美国海军导弹驱逐舰编队当天在穿越霍尔木兹海峡驶向阿曼湾之际，拦截了伊朗发起的无端袭击，并随即采取自卫反击行动。并对伊朗军事设施实施定点打击。 （2）国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年4月末，我国外汇储备规模为34105亿美元，较3月末上升684亿美元，升幅为2.05%。2026年4月，受宏观经济数据、主要经济体货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格表现有所分化。 现货市场： 5月8日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌1,800元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,150元/吨，较上一交易日持平；国内主流品牌电积镍区间为-800-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2606）低开低走，延续下跌趋势，收报146,450元/吨，跌幅1.94%。 特朗普在5月6日晚明确表示美伊"很可能"达成协议，谈判框架已经基本敲定，霍尔木兹海峡通行恢复在望，硫磺供应危机有望解除，镍价大幅回调。短期来看，预计沪镍主力将在14.5万-15万元/吨区间震荡整理，重心或下移，下方核心支撑来自印尼HPM新政带来的刚性成本支撑。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格     本周国内硫酸市场整体窄幅震荡，区域分化延续。截至本周五，SMM中国铜冶炼酸指数报1658元/吨，环比微涨1元/吨，整体维持高位盘整。     分地区看，湖南、河南、甘肃冶炼酸出厂价有所上涨，而内蒙古、安徽则出现微降。价格走势分化主要受两方面影响：一是磷肥行业春季用肥结束，企业开工率维持50%-55%，仅维持刚需采购，不同区域供需格局差异导致价格成交重心分化；二是5月起普通硫酸出口暂停正式落地，贸易商已停止出口报价，部分原出口区域货源转向内销，加剧部分地区供应宽松预期。按2025年海关出口数据推算，出口限制落地后，国内月增供应约38万吨，对价格形成下行压力。不过，国际硫磺供应偏紧格局未改，中东货源断供持续推高海外硫磺及硫酸价格，带动国内硫磺价格走高，本周SMM硫磺（固体）报价持续上行，硫磺制酸成本偏高，硫酸价格仍受成本支撑处于高位。总体而言，内需淡季与外部成本支撑博弈，造成价格僵持局面。     国际市场方面，供需偏紧格局延续。霍尔木兹海峡持续封锁，虽有消息称一船5万吨硫磺（Ruwais）已通过海峡运往摩洛哥，但整体中东仍有约80-100万吨已装船硫磺处于滞留状态，全球贸易流被迫重构。国际硫酸市场维持强势，SMM硫磺（CIF印尼）本周报价990-1050美元/吨，环比持平高位；欧洲、北非现货稀缺，生产商已售至三季度。SMM 98%硫酸CFR印尼本周报价335-355美元/吨，与上周持平。刚果金湿法铜冶炼区硫酸原料依然偏紧，赞比亚实施硫酸出口管制，每月至少1.5万吨无法运往刚果（金），区域供应紧张加剧。南部非洲铜带买家对高价开始抵制，但刚性采购仍在，价格短期难以大幅回落。     短期（1-2周）国内硫酸价格预计高位震荡，区域分化延续。成本端，国际硫磺价格维持高位，为硫酸提供底部支撑；供需端，出口禁令正式生效后，国内供应月增约38万吨，叠加磷肥淡季需求疲软，供需关系可能逐步逆转，内盘价格存在下行压力。不过，若中东局势进一步恶化或国内酸厂超预期检修，价格仍有反弹可能。预计5月价格重心将小幅下移，但大幅下跌空间有限。

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SMM5月8日讯： 广东地区：本周该地区升贴水呈现探底回升的走势，主要原因是随着下游企业陆续恢复正常生产，库存也由增至减，持货商重新挺价出货。截止至周四时，好铜报290元/吨较上周四跌30元/吨，平水铜报升水220元/吨较上周四跌20元/吨，湿法铜报150元/吨较上周四跌30元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为广东高210元/吨，价差重新扩大关注后市有没有异地调货的情况。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为1.63万吨，较上周四增加0.26万吨，仓单合计0.45万吨较上周四下降701吨。具体来看：本周仓库到货量为1.19万吨/周低于年平均水平(1.4万吨/周)，出库量为1.12万吨/周低于年平均水平（1.42万吨/周），五一期间呈现供需双弱的局面。 展望下周，据悉下周到货量仍不会出现大量增加，但消费却在逐步复苏，因此料库存仍将处于低位，现货升水将也将维持在高位。 》订购查看SMM金属现货历史价格           （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 

SMM 5月8日讯： 早盘沪铝 2605 合约震荡下行，整体价格重心较上一交易日走高。当前开票约束，市场贸易出货量收缩。今日下游买方观望心态偏浓，采购意愿仍维持较弱水平。受现货买盘乏力拖累，市场主流成交集中在SMMA00铝-10元/吨至均价为主。今日华东市场出货情绪指数2.74，环比上涨0.08；采购情绪指数为2.66，环比上涨0.06。 今日期铝价格小幅回调，中原市场接涨不接跌情绪有所体现，市场整体接货情绪较前日有小幅回暖，但部分持货商挺价惜售，且受发票短缺影响，出货积极性不高，交易氛围仍维持清淡。最终中原市场实际成交价格区间围绕在中原价平水到中原价升水10元之间，波动较小。今日中原市场出货情绪指数2.81，环比下降0.01；采购情绪指数为2.28，环比上涨0.01。 库存方面，今日主流消费地铝锭库存环比下跌1.1，三地均呈现去库态势。