》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 》【峰会直播中】大咖谈：2023年铅锌、储能市场前景 “双碳”下铅锌企业的思考 回收现状及污染控制对策 在 2023年第十八届SMM国际铅锌峰会暨铅锌技术创新大会-锌市场高质量发展论坛 上 ， SMM大数据总监李代胜围绕锌市场进行回顾、分析与展望。他表示，长周期来看，国内矿依旧会维持紧平衡的状态，2021年及2022年中国锌市场均处于供不应求背景，预计2023年锌市场供应或将小幅过剩。未来还需持续关注宏观方面消息对有色金属的影响。 辅材、人工各项费用大幅上涨 国内矿75%分位成本曲线上移至13800元/金属吨 2020年全球大通胀推升矿生产成本大幅抬升20~30%，一定程度上抬高了商品的底部。 据SMM了解，2022年，海外锌矿75%分位线在1850~1900美金/吨，国内矿75%分位线从2017年的10500元/金属吨上移至13800元/金属吨，同比大幅抬升近3000元/金属吨。 闭坑、劳动力短缺、极端天气、品位下滑等问题导致海外锌矿负增长 而海外锌矿因闭坑、劳动力短缺、极端天气以及品位下滑等因素影响，在2022年锌矿产量迎来负增长，其中秘鲁以及澳大利亚矿及加拿大贡献海外矿主要减量。 不过SMM预计，2023年海外锌矿产量有望同比增加2.1%。 1季度SMM锌矿产量同比增加1% SMM整理了自2013年5月5日到2023年5月5日以来的国内锌矿生产利润情况，从中可以发现，国内锌矿企业生产利润波动剧烈。 2023年2季度，国内锌矿企业利润居于高位，带动冶炼厂生产积极性，据SMM调研显示，2023年1季度，SMM国内锌矿产量同比增加1%。 国内外锌矿预期变动量 SMM对国内外锌矿2023年变动情况做出预测，综合来看，SMM预计2023年国内锌矿增加8万吨左右，海外锌矿增加19万吨左右。 2季度锌矿进口环比较1季度逐步减少 SMM整理了自2020年10月以来海外锌精矿进口量以及锌矿到港数据，从其中可以发现，海外港口发货量环比走低，2季度锌矿进口量或回归至35~40万吨。 此外，近期港口到货数据开始走弱，证明出港减少逐步传导到到货。 1~2月的集中到货来自去年四季度炼厂的集中采购 从SMM整理的1~3月锌矿进口量来看，1、2月份锌矿进口相比同期增加明显，SMM调研了解到，1~2月的集中到货来自于2022年4季度冶炼厂的集中采购。整体来看，1~3月锌矿进口同比增加28.8%。 东南亚进口矿减少 导致西南一带矿供应偏紧 据SMM整理的海外多个地区锌精矿月度进口量来看，哈萨克斯坦矿进口量在2023年高位回落，此外，东南亚地区锌矿流入也逐步减少。 炼厂高开工率导致矿平衡偏紧逻辑提前 进入2023年以来，国产矿加工费在一季度整体维持高位，高利润带动冶炼厂开工积极性，冶炼厂多维持高开工率，导致矿紧平衡逻辑提前。 近期国产矿加工费已经大幅回落至4800元/金属吨，港口库存锌矿开始向炼厂厂库转移。 海外锌冶炼转亏为盈 炼厂复产预期开始增强 SMM整理了荷兰、德国、意大利以及法国冶炼厂的理论生产利润情况发现，随着俄乌战争影响逐步消退，欧洲能源危机有所缓解，海外锌冶炼厂逐步实现转亏为盈，炼厂复产预期开始增强。 俄罗斯断气+能源结构单一  海外炼厂主动减产 而回顾2022年，海外锌锭产量同比下滑5.92%，其中欧洲冶炼厂减产贡献了2022年的主要减量。预计随着欧洲冶炼厂逐步从能源危机中恢复，2023年海外锌锭产量将明显提升。 其他地区锌锭产出方面， 2023年1~3月份，亚洲两国——日本及韩国锌锭出口量同比继续增加，整体供应稳定。印度和澳洲生产也较为稳定，出口处于同比高位。不过加拿大炼厂产量维持低位，导致出口相较往年大幅减少。 当前利润矿产锌仍可维持高负荷生产 SMM调研了冶炼厂不含副产品以及加上硫酸和小金属之后的冶炼利润情况后发现，虽然当前国内矿产锌炼厂理论上利润在快速收缩，不过当前利润下，矿产锌炼厂仍可维持高负荷生产。 且国内锭端的预期短缺推升比价上行，国内矿进口利润逐步增加。 此外，当前限电影响减少，炼厂生产回归稳定，辅料价格的回落，一定程度上带动炼厂成本亦在逐步下滑。 再生锌产量占比已经接近10%  SMM调研显示，自进入2023年以来，锌价大幅回落，加之废料短期供应偏紧，再生锌企业几乎全面亏损。而生产持续亏损也或导致湖南地区炼厂生产不稳定。 炼厂直接冶炼合金比例逐年提升 据SMM数据显示，近年来，炼厂近年来进一步抬升压铸合金生产比例，炼厂热镀合金比例逐年提升。 国内锌冶炼新投产能 SMM调研了国内锌冶炼企业新投产能的情况，其中多数均在2023年~2024年间投入生产。 2季度关注国内进口锌锭流入量 据SMM数据显示，一季度国内锌锭进口量同比继续维持低位，当前比价依然不支持大量进口锌锭流入，2季度需要关注国内进口锌锭流入量。 1季度国内需求基本依靠镀锌支撑 从锌下游三大主要消费版块来看，压住需求在1季度整体表现悲观，镀锌需求是支撑一季度锌需求的核心。 同时，基建投资的高增长也推动了1季度国内锌需求表现强劲。“保交楼”政策下，国内房屋竣工面积累计同比增速率先转正。 但需要注意的是，据SMM对30大中城市商品房成交面积以及专项债投放方面的表现来看，1季度支撑国内需求的地产和基建均有走弱的迹象。 从加工环节来看，自2023年4月份以来，水泥及沥青增速斜率放缓；从库存角度看，水泥库存压力较大，玻璃库存下行斜率放缓。 基建项目集中开工带来的集中采购 推升1季度镀锌结构件开工率 回顾一季度消费，在基建项目的集中开工带动下，企业开启集中采购，提升一季度镀锌结构件开工率， SMM镀锌企业周度开工率 最高一度冲至79.92%。但随后基建需求见顶，国内镀锌开工率持续滑落。 不过近期出口订单同比好转，托底镀锌板产量维持高位。具体来看出口方面，土耳其订单转移至国内，1季度国内镀锌板出口同比回归正增长。 压铸行业春节后需求快速见顶 据SMM压铸锌合金开工率显示，压铸行业在春节过后开工率经历一波上行后，需求快速见顶，开工率逐步下滑，压铸订单方面也表现疲软。 氧化锌行业同样需求开始见顶 氧化锌行业方面表现与压铸行业累死，其需求同样较为低迷并逐步见顶。 锌显性库存继续走低 隐性库存则低位抬升 库存方面，据SMM数据显示，锌显性库存依然处于历史偏低水平，但隐性库存则呈现低位抬升的局面。长单比例减少导致炼厂厂库库存有所积压。 镀锌成品库存呈现季节性累库  原料库存则多为投机备库 且据SMM对镀锌企业成本库存的调研数据来看，镀锌成本库存呈现季节性累库的状态，原料库存则在低锌价的刺激下有所增加，多为投机备库，不能反映市场真正的需求。 而除了镀锌企业，压铸企业也在逢低积极备货，成品库存方面，需求疲软导致压铸企业以降库为主，成品库存持续走低。 氧化锌企业方面，也在订单表现低迷的背景下，企业成品库存以去库为主，仅维持刚需采购。 贸易商长单比例降低+仓库质押问题尾端影响  显性库存入库量大幅减少 SMM调研了锌锭出库以及入库数据，从出库数据看 国内需求实际表现更为一般，锌锭入库量也大幅减少。 供应压力加大 叠加进口预期量增加 需警惕现货升水高位回落 SMM数据显示，当前锌锭库存依旧整体处于去库态势，低库存逐步驱动锌现货转为升水，而考虑到欧洲近期现货升水开始加速走弱，在供应压力加大叠加进口预期量增加的情况下，需要警惕现货升水高位回落。 国内需求走弱 比价上行动开始走弱 据SMM了解，当前国内锌结构走扩，海外仍维持BACK结构。随着国内需求走弱，沪伦比值上行动力也开始走弱。 SMM指数领先现货升水，具体表现如下： 2021~2023年供需平衡预测： 据SMM锌供需平衡表显示，2021年及2022年中国锌市场均处于供不应求的状态，2023年预计锌市场供应或将小幅过剩。 》点击查看 2023年第十八届SMM国际铅锌峰会 专题报道

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 盘面：隔夜伦铜开于8225美元/吨，盘初横盘整理摸底于8202.美元/吨，而后冲高摸高于8090.5美元/吨，盘尾横盘整理最终收于8308美元/吨，成交量至2.1万手，持仓量至25.6万手。隔夜沪铜主力2306合约低开于65020元/吨，盘初走高摸高于65960元/吨，而后横盘整理至盘尾，最终收于65750元/吨，成交量至6.1万手，持仓量至16.4万手，涨幅达2.19%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国4月营建许可总数(万户)141.6，前值143，预测值143.7。（2）美国至5月12日当周EIA原油库存(万桶)504，前值295.1，预测值-92。 现货：（1）上海：5月17日1#电解铜现货对当月2306合约报于升水200~升水270元/吨，均价报于升水235元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。昨日现货成交延续上一交易日热情，套利贸易商活跃度依旧，隔夜盘面走低亦吸引部分下游入市采购，现货升水走高至升水200元/吨上方，非注册货源表现“水涨船高”。交割仓单仍未流出至现货市场供应偏紧，市场流通货源鲜少，现货报价坚挺。昨日沪伦比值修复至7.95，人民币贬值至7，沪铜现货进口表现盈利，沪铜远月进口亏损收敛，预计后市有部分进口铜增量补充。但目前隔月月差仍存在交易机会，料现货贸易商不会轻易放松现货价格。 （2）华南：5月17日广东1#电解铜现货对当月合约报升水70元/吨- 升水90元/吨，均价升水80元/吨较上一交易日持平。总体来看，铜价和库存均下降，市场交投活跃度上升，但昨日升水呈现冲高回落的走势。 （3）进口铜：5月17日仓单报价20-35美元/吨，QP6月，均价较前一交易日上涨4美元/吨；提单报价42-57美元/吨，QP6月，均价较前一交易日上涨2美元/吨。报价参及5月下旬至6月上旬到港货源。铜价下跌下游订单有所改善，内贸流通货源偏紧，升水涨至200元/吨附近，给予持货商一定信心，昨日好铜仓单报盘为35美元/吨，主流火法成交在30美元/吨附近，市场成交重心明显上移；主流火法提单成交价在50美元/吨附近，市场交投活跃度提高。 （4）再生铜：5月17日广东地区1#光亮铜报价60200元/吨~60400元/吨，较上一交易日下跌300元/吨，精废价差为822元/吨，精废价差较上交易日小幅拓宽，但仍处于优势线下方，铜价低位波动，再生铜原料捂货惜售情绪仍较为强烈，尤其昨日盘面下行趋势较大，江西地区昨日再生铜杆主流报价64850-64950元/吨，较上交易日下跌250元/吨，昨日再生铜杆价格对盘面升水300元/吨，昨日精废杆价差为470元/吨，精废杆价差小幅拓宽，处于优势线下方，再生铜杆替代效益隐没，不利于再生铜杆消费。再生铜杆现货紧张，再生铜杆厂挺价情绪较强，与盘面跟跌意愿较小，为此持续对盘面升水。 （5）库存：5月17日LME铜库存增2800吨至86625吨。 价格：宏观方面，受延长债务上限和避免美国违约的协议的乐观情绪影响，美指走高。此外，一轮稳健的经济数据表明，美联储的降息可能会推迟而不是提前，亦提振美元。基本面方面，现货市场昨日因交割仓单尚未未流出，供应偏紧，且伴随着期铜走低，下游采购积极性提升，助推昨日升贴水走高。此外，沪铜现货进口出现盈利机会，预计后市将有进口铜陆续流入，需持续关注其对现货市场的冲击。价格方面，基本面对于铜价引导仍偏弱，技术面空头获利了结使得铜价反弹，后续需持续关注宏观市场对于铜价的影响。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

外电5月17日消息，以下为5月17日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：5月17日LME铜库存增加2800吨，其中，釜山铜库存增加2250吨，鹿特丹铜库存增加50吨，巴生港铜库存增加500吨。17日累计增加铜库存2800吨。5月17日LME铜仓库最新库存数据为86625吨。 （单位 吨）　　　 　 推荐阅读： 》【铜峰会直播】铜市供需和价格预测 全球经济新格局下金属市场新方向 商品市场风险与对冲

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