丰田汽车(TM.US)提拔年龄53岁的雷克萨斯(Lexus)总裁佐藤浩二(Koji Sato)担任丰田汽车首席执行官，接替丰田章男(Akio Toyoda)——这位丰田家族第四代长孙曾带领这家日本汽车制造商应对正在颠覆全球汽车行业的电气化和自动化趋势带来的挑战。 丰田汽车周四在一份声明中表示，66岁的丰田章男是丰田创始人的孙子，他将于4月1日起担任公司的董事长。他于2009年成为丰田汽车公司首席执行官，在他的管理监督下，该公司一跃成为世界第一大汽车制造商。 然而，丰田近期因在电池电动汽车、混合汽车动力技术、氢动力汽车和传统燃油汽车等各种技术上分散投资而面临市场的批评，值此艰难转型之际，佐藤将领导丰田汽车走出困境。 来自Ichiyoshi资产管理公司的分析师Mitsushige Akino表示:“最近一段时间社会和经济环境变得更加动荡，成为董事长后，丰田章男将能够从更广泛的角度看待管理。更强大的管理层对于丰田汽车而言是有利的。”“此外，任命佐藤为首席执行官，我认为这一任命所传达的信息是，年轻人应该开始全面接手丰田汽车。” 据丰田汽车网站称，佐藤于2021年1月被任命为丰田汽车的首席品牌官。1992年3月，他从早稻田大学机械工程学士学位毕业后，于同年4月加入丰田。 2016年初，佐藤被任命为丰田汽车旗下豪车品牌雷克萨斯国际的首席工程师，并于次年4月升任该豪华汽车品牌的负责人。2020年9月，佐藤还被任命为丰田赛车运动和高性能公路汽车品牌Gazoo Racing的总裁。 该公司表示，现任董事长内山田武(Takeshi Uchiyamada)将卸任，不过他将继续留在公司的董事会。

今日港股市场迎来春节过后的首日交易，汽车股领涨市场。截至今日11:14分时，理想汽车-W(02015.HK)涨11.45%、蔚来-SW(09866.HK)涨10.71%、小鹏汽车-W(09868.HK)涨7.71%、比亚迪股份(01211.HK)涨5.04%、零跑汽车(09863.HK)涨2.41%。 注：汽车股表现 特斯拉四季度业绩提振 新能源汽车加速回暖 消息方面，作为电动车之王的特斯拉公布了2022年四季度的业绩报告，营收、利润均强于市场预期。具体财报数据显示，特斯拉在去年四季度录得了243.18亿美元的营收，同比上涨37%，高于市场预期的241.6亿美元，其中汽车业务营收录得213.07亿美元，同比增长33%。 财报还显示，特斯拉的产量和交付量超越了百万大关，2022年产量达到1,369,611辆，交付量达1,313,851辆，分别增长了47%和40%，但这个数据离马斯克想要的50%仍有距离。 不过近期特斯拉频频降价，一度引发市场关注。从最新公布的财报来看，特斯拉的毛利率录得25.9%，为过去五个季度来的最低水平，同比减少了4.66个百分点。特斯拉在之前的股东大会上就曾承认，车辆的平均售价“多年来一直处于下降趋势”。 除了特斯拉2022年四季度报利好之外，以涨幅较大的理想汽车为例，该公司此前发布公告称，该公司汽车月交付量达到21233辆，同比增长50.7%，环比增长41.2%，并创下其单月交付最高记录;与此同时，理想汽车2022全年累计交付量达到133246辆，比2021年增长47.2%以上。 事实上，汽车股今日重回市场资金关注焦点，主要受到2022年末车市回暖，令汽车股迎来上涨。正如相关报道指出，此前特斯拉在中国市场的大幅降价，以及多家国内新能源汽车公司跟进降价的“鲶鱼效应”，节日的中国多地新能源汽车线下门店迎来了久违的客流，市场加速回暖。 对于锂价，乘联会秘书长表示，上游资源价格上涨是2021年以来的影响新能源车市消费的重大影响因素，尤其是碳酸锂价格的上涨导致动力电池的成本大涨。但是，碳酸锂矿业可观的利润已经吸引了大量投资，新产能会打压价格。 小米汽车首部车设计泄密 令小米集团一度大涨近10% 除了汽车股利好，近日小米汽车的首款车型的图片曝光，图片展示了车辆前脸和尾部等设计细节。 针对此次事件，小米公关部总经理王化发文回应称，的确是二级供应商保密的设计文件泄密；该供应商仅仅是为模具打样的供应商，泄密的文件是非常早期的招标过程的设计稿，并非最终文件；公司一定会根据与该供应商签订的保密协议进行严肃处理。 此前财联社指出，小米首款汽车，被爆内部已有讨论方案：其中一个版本定价为26万-30万元，另一个版本在35万元以上。 对比这一价格，上述投资人表示，26万元-30万元是新能源汽车竞争最激烈的阶段，在市场需求疲软的背景下，最怕上不上，下不上的车企。 这一消息令小米集团一度大涨近10%。截至发稿，涨9.11%，报12.94港元。 注: 小米集团走势 由此来看，或许在不远将来，小米首款汽车将面世。

近日，特斯拉发布公开声明表示，将投资超过36亿美元，继续发展内华达州的超级工厂，增加3000名新团队成员和两个新工厂，分别为一个100吉瓦时的4680电池工厂（每年可为150万辆轻型汽车生产足够的电池），以及第一个高产量Semi工厂。有分析指出，此举或将拓宽且加深其在电动重卡及4680电池领域的优势。 特斯拉近期动作频频，两大领域拟加速布局 作为全球电动汽车“一哥”，每次特斯拉有所“动作”便会引发市场所关注。据悉，特斯拉此次拟投资建设的Semi工厂是其在电动重卡领域中的重要一环，早在2017年，特斯拉便已发布Semi电动重卡，虽然其外观硬核炫酷，性能表现优越，但产能一直不足。去年（2022年）年末，特斯拉向第一个客户百事公司交付首批Semi电动卡车，标志着其在电动重卡正式开始加快发展。 目前，相比乘用车市场，重卡行业的电动化渗透率较低。中信证券指出，电动重卡有着低排放、环保、可大幅降低使用成本等优势，重卡新能源化是环境保护和政策要求下的必然趋势。在特斯拉作为行业龙头的标杆效应下，以及随着重卡行业进入新的增长周期、电池新技术的进一步发展、原材料价格的下降及相关充换电基础设施的进一步完善，电动重卡渗透率在未来3-5年有望快速提升。 此外，特斯拉此次拟建设的4680电池工厂也成为市场焦点。据悉，4680电池此前于2020年9月的特斯拉电池日首次公开发布，其较18650和21700而言，优势体现在电池容量、生产成本和效率上。有分析预计，随着4680电池良率近年来持续提升，大圆柱方案有望从特斯拉逐步渗透其他车企，2023年有望成为4680电池放量元年，同时催化新能源车电池技术及产业链深化变革，推动相关结构件、材料需求。 降价潮催化市场竞争，产业链降本或成关键 除宣布拟新建两座工厂外，特斯拉近期频繁降价也持续“搅动”新能源汽车市场。2023年开年首月，特斯拉宣布对Model3和ModelY系列车型价格进行大幅下调。此外，特斯拉CEO埃隆·马斯克也于近日表示，电动汽车销售“价格真的很重要”，这些价格变化确实对普通消费者产生了影响。受特斯拉降价带动，问界、小鹏汽车等国内新能源汽车厂商也紧随其后，一同吹响了降价“号角”。 首创证券近日研报指出，特斯拉Model3降价后价格区间为23万元-33万元之间，预计将与原本处于该价位的比亚迪海豹、零跑C01和小鹏P7等纯电轿车进行更为直接的竞争。特斯拉Model Y降价后的价格区位为26万元-36万元区间，预计将加剧与蔚来ET5、极氪001、比亚迪唐EV、问界M5EV等车的竞争。通过大幅降价，2023年特斯拉在售车型Model3和ModelY的销量有望得到强力支撑，有望为供应链企业营收端带来正向贡献。国内特斯拉供应链建议关注标的： 拓普集团、旭升股份、三花智控 等。 此外，财通证券认为，特斯拉以价格换销量的策略将加剧新能源汽车行业的竞争，边缘品牌或将出清，行业集中度有望提升。同时新能源主机厂和上游零部件企业或将面临降本压力。为应对行业的成本压力，新能源产业链国产有望继续提升。看好自主龙头整车企业在汽车智能电动变革中，通过产品力提升，带动自身量价齐升，不断提升国内份额和全球份额，推荐整车行业龙头 比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车 。

美东时间周三盘后，特斯拉CEO埃隆·马斯克在与分析师的电话会议上表示，特斯拉在中国面临的竞争最为激烈，他预计该公司最大的竞争对手可能是一家中国公司。 特斯拉周三公布了强于预期的2022年四季度财报。数据显示，特斯拉Q4营收为243.18亿美元，同比上涨37%，高于市场预期的241.6亿美元，其中汽车业务营收为213.07亿美元，同比增长33%；经调整后的每股收益为1.19美元，高于分析师预期的1.12美元。 此外，特斯拉四季度产量和交付量均突破40万大关，分别为43.97万和40.53万。 在财报后的电话会议上，当被问及特斯拉的竞争对手时，马斯克回应称，他尊重中国的汽车公司，中国是世界上最激烈的市场。 马斯克表示：“他们工作最努力，也最聪明。要我猜的话，中国的某家公司最有可能成为仅次于特斯拉的公司。” 中国是特斯拉的第二大市场，同时也是特斯拉最大工厂的所在地。数据显示，在特斯拉所有工厂中，上海超级工厂以逾75万辆的年产能雄踞榜首。特斯拉去年在中国生产了超过一半的电动汽车。 马斯克周三并未直接点出某家中国汽车制造商的名字，他之前就曾赞扬过中国工人和竞争对手。2021年，马斯克称中国汽车制造商是世界上最具竞争力的，其中一些公司非常擅长软件。 为了应对中国日益激烈的竞争和竞争放缓，特斯拉本月初大幅下调了中国市场的销售价格，随后在美国和其他市场也进行了降价。

近日，广发证券发布研报表示，汽车新四化趋势下，产业链垂直整合成为车企必由之路。广发证券分析称，此次汽车行业变革促使车企加快部署产业链垂直整合，其中，比亚迪(01211)(002594.SZ)作为行业先锋，已实现三电一芯全栈自研，并积极推动子公司市场化进程，助力企业稳供控本；传统车企如广汽集团、吉利控股、长城汽车陆续实现从锂矿、半导体芯片到三电系统与核心零部件的垂直整合，整合优势未来有望显现。 因此，广发证券推荐核心竞争力不断提升的中国品牌车企：广汽集团(02238)(601238.SH)、吉利汽车(00175)、长城汽车(02333)(601633.SH)、长安汽车(000625.SZ)、上汽集团(600104.SH)。零部件企业方面，广发证券推荐：银轮股份(002126.SZ)、耐世特(01316)、郑煤机(00564)(601717.SH）、华域汽车(600741.SH)、伯特利(603596.SH)、敏实集团(00425)、旭升集团(603305.SH)、拓普集团(601689.SH)、科博达(603786.SH)、福耀玻璃(03606)(600660.SH)。 广发证券主要观点如下： 技术+成本+价值增长多维推动垂直整合，车企在新能源汽车产业链积极布局。 新能源产业链上游，动力电池成本约占整车成本的40-50%，而原材料价格的波动影响电池成本价格；同时，IGBT产需差距逐年拉大，作为除电池外成本第二高的元件，其决定着整车的能源效率，未来国产替代重要性不言而喻。产业链中游，整车厂布局关键零部件意愿强烈，未来技术趋势包括（1）车企不再以追逐能量密度为主要诉求，转向多元理性考量电池选择；（2）电驱动集成化、系统和部件二维度实现优化升级以及（3）智能驾驶利好政策频出，智能座舱或将成为竞争新亮点。产业链下游，新能源乘用车在纯电动和中高端汽车市场前景广阔，市场迈向高质量发展阶段，在规模化的基础上，单车价值量不断提升。 行业先锋比亚迪：长线布局，垂直整合模式走向开放。 产业链层面，比亚迪作为产业垂直整合的领先者，实现从锂矿布局、半导体芯片研发到三电系统与核心零部件自研自产，积极部署 SiC 材料，促成原材料与零部件供应稳定，利于成本控制与创新集成。同时，推进子公司独立运营与产业链市场化，内供+外供推动弗迪电池装车量与市占率跃升，公司功率半导体模块实现外供小康汽车、宇通汽车等车企，市占率位居国内第一。技术层面，DM 4.0混动技术推动公司PHEV市占率一路攀升并稳定于60+%水平；e平台3.0采用刀片电池、CTB车身一体化技术和八合一电驱动总成，持续赋能纯电车型销量冲高；易四方平台技术聚焦提升汽车安全，有望带动高端车型销量增长。品牌战略层面，公司坚定新能源路线，20 年 3 月宣布停售燃油车规划投放车型；发布全新高端品牌腾势与仰望，未来规划投放车型以30万元以上的高端车型为主，助力品牌力提升。 整车厂上下游延拓意愿强烈，多家车企着力布局全产业链。 （1）广汽集团1615战略推动新四化转型，自研+合作加强补链强链。产业链上游，积极部署动力电池与IGBT，有望降低单车成本；中游，领先三电技术赋能埃安销量多次获得销冠，孵化合资公司+启动自主公司巩固供应链安全性；下游，精准卡位中高端纯电市场，品牌建设完善。（2）长城汽车2025战略推动产业链共创，打造共赢森林式生态。上游，锂资源布局广泛，碳化硅部署匹配 2025 战略；中游，公司三大技术品牌定位鲜明，掌握新能源核心部件自研自产；下游，四大品牌定位清晰，新能源与高端化趋势凸显。（3）智能吉利2025战略加速技术布局、开放合作体系。上游，锂矿与半导体2022年集中部署，推动提升半导体自给率；中游，四大模块化架构覆盖多动力，自研+合作布局电动与智能技术；下游，四大品牌战略明确，极氪品牌有望开拓高端化。 风险提示： 上游原材料价格风险；乘用车行业需求增长低于预期；新能源汽车行业景气度不及预期；智能驾驶发展进度不及预期。

汽车电动智能化背景下，线控制动市场有望迎来高增长：电动化背景下，行车线控制动以电子助力器解决了新能源汽车缺少真空动力源的问题，并通过电机对车轮实现制动能量回收，提升续航里程。智能化背景下，线控制动系统作为“感知、决策、执行”环节中执行的核心模块，是实现高阶智能驾驶的基础。综上，展望2025年我们认为在汽车电动化和智能化背景下，线控制动市场有望迎来高增长，其中2025年电子驻车制动EPB市场规模有望达230亿元，CAGR达9.76%，渗透率有望达到90%；行车线控制动市场空间有望达168亿元，CAGR达49.7%，其中EHB路线的渗透率有望达到30.9%。 电子驻车制动2025年市场规模有望达230亿元，国产替代有望率先实现：我们认为国内电子驻车制动系统（EPB）市场增速有望高于全球市场平均增速（约4.6%），2022-2025年国内电子驻车制动EPB系统市场CAGR有望达到9.76%，2025年市场规模有望达230亿元。EPB市场格局看，目前博世、大陆、采埃孚等外资占据较大份额，本土厂商凭借高性价比、快速响应等优势也占据了一定市场份额。我们认为随着国内厂商技术成熟度逐渐提高，国产EPB厂商市占率有望不断提升，有望率先实现行业国产替代进程。 行车线控制动2025年市场空间有望达168亿元，CAGR达49.7%：随着电动智能化车型占比逐步提升，我们认为行车线控制动渗透率有望进一步提升，2025年市场空间将达168.1亿元，CAGR达到49.7%。目前线控制动格局层面外资领先，本土线控制动汽零厂商在技术领域亦在积极布局，我们认为自主厂商在成本和响应速度方面具备优势，目前赛道中存在如汽车制动汽零上市公司伯特利、拓普集团、亚太股份，头部强势自主整车厂子公司弗迪动力、精工菲格等优质自主厂商，以及部分未上市公司如同驭科技等。 投资建议：汽车电动智能化趋势下，叠加成本下降带来渗透率提升，我们认为线控制动市场规模到2025年有望持续提升。随着国内零部件厂商技术逐渐发展，以及自主厂商具有成本低、快速响应等优势，国产替代可期。建议关注制动行业布局领先且技术路径覆盖全面的汽车零部件公司伯特利、拓普集团。 风险提示：行业波动导致的风险；市场竞争加剧的风险；原材料价格波动风险。

整车端：电动智能化革命持续，竞争格局演变 乘用车：优质供给支撑增长。1）供给端：激烈竞争下电动车、智能车优质供给涌现；2）政策端：新能源车免征购置税延续至23年底，且有望出台其他汽车消费支持政策；3）市场端：电动车企加速出海，开拓海外新市场。预计2023年我国乘用车销量2430万辆，同比+1%；新能源乘用车销量851万辆，同比+31%，渗透率提升至35%。 商用车：有望走出低迷，迎来反弹。2022年，替换需求透支与运输需求滞后导致货车销量低迷。2023年，基建投入加大有望拉动运输需求，加快国四淘汰有望使替换需求提前，货车销量有望反弹。预计2023年我国商用车销量410万辆，同比+20%；新能源商用车销量41万辆，同比+42%。其中，重卡销量有望达90万辆，同比+29%。 零部件端：追寻智能化、国产化高β赛道 智能化、国产化将带来高β细分赛道机会。基于高β赛道，筛选具备高α机会个股：1）绑定优质车企或热门车型公司将享有高于行业的增速。2）盈利修复将为厂商带来量利齐升。 一）连接器：汽车连接器行业将持续受益于汽车电动化、智能化趋势，新增高压、高速连接器单车价值有望达2000元以上。此外，充电桩的普及以及大功率充电技术的发展也将贡献增量市场空间。2025年，我国高压、高速连接器及充电桩市场空间有望达341亿元，22~25年CAGR为22%。国内连接器厂商产品技术积累成熟，倚靠高压、高速新需求契机，迅速切入整车厂供应链。 二）线控制动：线控底盘是自动驾驶的基石，线控制动为线控底盘中技术较成熟且渗透率较低环节。中短期内，One-Box解决方案因其高集成度带来的性能、成本优势将成为主流。2025年，我国线控制动市场空间有望达200亿元，22~25年CAGR为43%。伯特利、亚太股份已完成产品研发与量产，线控制动国产化进程提速。 三）空气悬架：空气悬架可为消费者提供优良驾驶体验，在配置竞赛与国产化降本的驱使下，配置空悬车型价格有望进一步下探。商用车出于政策要求与司机舒适性要求也有望加装空气悬架。2025年，我国空气悬架市场空间有望达331亿元，22~25年CAGR为69%。空悬系统各零部件技术壁垒高，以保隆科技、中鼎股份为代表的国内厂商通过自研或收购实现产品技术突破，且较外资具备成本优势，收获整车厂定点。 投资建议 1）整车端：持续关注竞争格局演变，胜出公司将享有高于行业的增速。建议关注：长城汽车 2）零部件端：在连接器、线控制动、空气悬架等高β赛道优选可能具备高α的公司。重点推荐：沪光股份、永贵电器、保隆科技。建议关注：徕木股份、合兴股份、瑞可达、中航光电、伯特利、亚太股份、中鼎股份、天润工业 风险提示 新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化

投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨2.35%；汽车板块整体上涨2.10%，涨幅在31个行业中排第10。细分行业中，（1）整车：乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动3.92%、2.93%、-1.32%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动1.06%、2.10%、-0.52%、-1.61%、2.01%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动1.42%、-0.33%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-0.59%、7.25%。 年末乘用车零售回暖，经销商库存水平显著回落。零售端，年末燃油车购置税减半、新能源汽车购置补贴临近到期，汽车零售环比改善显著，同比增速由负转正；批发端，10-11月经销商库存水平高企，中国汽车经销商综合库存系数分别达到1.76、1.88，12月批发销量同比增速回落，库存系数下降至1.07，环比-43.1%。2022年全年狭义乘用车零售2054.3万辆，同比+1.9%，批发2315.4万辆，同比+9.8%。单月来看，燃油车购置税优惠对6-8月同比增速拉动显著，9-10月则受益于去年同期的低基数，3-5月和11月受到疫情短期冲击，全年零售销量较2021年小幅增长；因汽车出口保持高景气度，全年批发销量实现接近10%的高增速。 新能源车批发渗透率达33.7%，插混车型贡献环比增量。12月新能源乘用车零售64.0万辆，环比+6.5%，同比+35.1%；批发75.0万辆，环比+2.5%，同比+48.9%，其中纯电车型56.3万辆，环比-0.5%，同比+33.6%，插混车型环比+13.0%，同比+127.1%。12月批发渗透率达33.7%，自主、豪华、主流合资渗透率分别达50.6%、26.8%、5.0%。环比来看，比亚迪、吉利、长安深蓝、理想、小鹏等车企贡献环比增量，其中插混车型增量来自比亚迪、吉利等。2022年全年新能源乘用车零售567.4万辆，同比+90.0%，其中纯电车型425.4万辆，同比+74.2%，插混车型142.0万辆，同比+160.5%；新能源乘用车批发649.8万辆，同比+96.3%。 出口延续高景气度，自主品牌出口环比+19%。12月乘用车出口26万辆，环比+3%，同比+50%，其中自主品牌出口22.9万辆，环比+19%，同比+52%，合资与豪华品牌出口3.3万辆，同比+41%；乘用车全年出口236.5万辆，同比+55%。12月新能源乘用车出口7.4万辆，上汽乘用车、特斯拉中国、比亚迪、易捷特、吉利分别出口2.4万辆、1.4万辆、1.1万辆、0.8万辆、0.6万辆，环比+34.9%、-59.0%、-6.7%、+43.9%、+107.9%，哪吒汽车出口0.2万辆。 投资策略：2023年新能源汽车、汽车出口等有望延续较快增长态势。乘用车整车，可关注新能源汽车销量表现强势、产品结构持续改善的自主龙头；汽车零部件，可持续关注智能驾驶、智能座舱、轻量化等增量领域，以及与比亚迪、新势力等新能源车企深度合作、产品价值量受益于车型配置提升的传统零部件供应商；重卡产业链，可适当关注重卡整车及上游柴油机、尾气后处理等零部件供应商。 风险提示：宏观经济波动的风险；行业政策变动的风险；汽车销量不及预期的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险。

周一（1月16日）亚市盘初，美元指数在逾七个月低位徘徊，目前交投于102.25附近，美元兑日元则小幅反弹，交投于128.00附近，因上周跌幅较大，短线存在较大的超跌反弹调整需求；上周五美元指数跌势放缓，录得十字星，受到消费者信心指数的支撑，美元兑日元上周五则延续跌势，一度创七个半月新低至127.45，受到对日央行可能调整政策的猜测影响。 本周三（1月18日）将迎来日本央行利率决议，投资者需要重点关注。 上周四日本《读卖新闻》报导称，日本央行官员将在下周的会议上检讨央行收益率曲线控制政策(YCC)的副作用。人们猜测日本央行将调整其超宽松货币政策，日元上周后两个交易日加上上涨。 上周四美元兑日元大跌2.37%，上周五美元兑日元下跌1.11%，盘中最低触及127.45，为2022年5月31日以来新低，收报127.85附近。 2022年日本央行仍坚持刺激政策，而全球大多数央行早就开始加息。但有迹象表明，通胀更具粘性以及大体停滞不前的薪资可能上涨，这使一些投资者相信，最早可能在本周调整收益率曲线控制政策，甚至取消，这将为日元走强打开大门。 “虽然1月18日加息似乎不太可能，但日本央行有可能在那时放弃收益率曲线控制，以便为在3月或4月会议上升息做准备，”Brown Brothers Harriman全球货币策略主管Win Thin称。“这是美联储已经确立的收紧政策基本路线图。” 日本指标10年期公债收益率上周五突破了央行设置的新上限，增加了要求其取消或调整收益率控制政策的压力。 日本央行上周五表示，将在周一进行更多的直接债券购买行动，该央行将于1月17-18日召开议息会议。 巴克莱外汇分析师在给客户的一份报告中表示：“我们估计日本央行进一步调整政策的影响可能推动日元升值，幅度最高可达2.7%，但我们认为风险在于市场会作出更大的反应--升值幅度可能翻倍。” 德国和英国的经济数据好于预期，表明这两个国家可能得以避免衰退——至少目前是这样--但这些消息未能对欧元或英镑带去持久的提振。 欧元兑美元 上周五盘尾下跌0.2%，收报1.0832美元，从稍早创下的九个月新高回落。 英镑对美元 上周五上涨0.3%，收报1.2234美元。 美元指数 上周五盘中一度触及6月6日以来最低101.97，因上周四的数据显示，美国通胀降温，巩固了美联储将放缓加息步伐的预期。但美元指数上周五仅微跌0.07%，收报至102.17，K线接近十字星，投资者需要提防短线反弹调整的可能性。 费城联邦储备银行主席哈克上周四在宾夕法尼亚州马尔文(Malvern)对当地一个团体发表讲话时表示：“今后加息25个基点将是合适的。” 高盛策略师表示，12月的通胀数据很可能让2月转向加息25个基点成为定局，但他们警告称，现在宣布胜利对美联储来说还为时过早。 上周五公布的密西根大学调查显示，美国消费者对未来12个月价格压力将大大缓解越来越有信心，周五的一项调查显示，他们的一年期通胀预期在1月份降至2021年春季以来的最低水平。 此外，随着通胀降温，美国消费者信心也随之高涨。密西根大学1月消费者信心指数初值为64.6，高于前一个月的59.7，经济学家预测初值为60.5。 周一重要经济数据和事件 周一是马丁路德金纪念日，无重要经济数据出炉。美国股市休市，黄金、原油、天然气期货会提前休市，农产品期货休市。 机构观点 机构分析：不排除日本央行在2023年首次利率决议中采取意外行动 日本央行本周将重新成为市场关注焦点。接受调查的43位经济学家中，除一人外，其他经济学家都预计日央行周三将维持政策不变，但许多人表示，不排除采取更多行动的可能性。这在一定程度上是因为，在将10年期国债收益率上限提高一倍之后，日本央行传递的信息变得不那么明确了。行长黑田东彦过去曾将此举描述为加息，但上个月表示，此举旨在提高其刺激框架的可持续性。自上月以来，日本央行的收益率曲线控制框架所面临的压力只增不减。交易员现在甚至更加确信，政策的任何变化都必须是出人意料的，这使得1月份的会议成为一个不确定因素。 摩根大通前瞻挪威央行利率决议：早加息，早结束 在连续5次加息后，我行预计挪威央行下周将按兵不动。如果事实符合预期，那么作为第一个开启加息周期的发达市场央行（2021年9月开始加息），挪威央行也将成为第一个结束加息周期的发达市场央行。此外，对于瑞典、加拿大、新西兰和澳大利亚等国的央行来说，挪威央行可以被视为“煤矿里的金丝雀”（经济术语，类似“警钟”或者“晴雨表”）。虽然挪威最近的数据出人意料地向略微偏鹰派的方向发展，但我行预计挪威央行将更多强调通胀趋于平稳，经济指标指向衰退。

2023年首场寒潮大举南下速冻中东部，中央气象台已同时拉响寒潮和暴雪预警，不少地方企稳直接跳水20摄氏度以上。就在昨日，国新办就做好能源保供确保温暖过冬情况举行发布会。 关于近期冷空气过程和“双节”能源供应情况，国家发改委副主任连维良介绍，冷空气过程一方面将提升采暖用能需求，另一方面如果出现雨雪冰冻天气，会影响到煤炭的生产和运输，影响到电力输送。但是根据往年的经验，春节前后的能源总需求将有所下降，满足因降温增加的采暖需求有可靠的资源保障。即使极端情况下，出现超预期的居民用能需要，可以启动压非保民预案，确保民生用能不受影响。可以说，温暖过冬、祥和过年的能源保障是安全可靠的。 面对这一轮冷空气过程，连维良指出，要重点是做到四个“保”：保正常生产、保正常运输、保顶峰出力、保个案快速处置。 一是保正常生产。针对雨雪可能导致的停产减产，指导能源企业提前制定预案，在确保安全的前提下争取产量不减或少减。二是保正常运输。主要是指导北方地区的发电供热企业、港口做好冻煤卸车工作，确保煤炭运输大通道和关键枢纽畅通。三是保顶峰出力。加强统筹调度，增加高峰期的顶峰资源供应，确保极端降温情况下的增量民生用能需求。四是保个案快速解决。加强对个案问题的监测预警，及时发现苗头性、倾向性问题，一个不放过，及时协调解决个案问题。 本周新一轮的雨雪天气将带来大幅降温，当前能源生产保障供应的总体情况是怎样的？是否已经做好了应对极端天气的准备？ “按照党中央、国务院关于做好能源保供稳价的决策部署，我们会同有关方面提前部署、早作准备，全力以赴做好迎峰度冬煤炭、电力、油气供应等各项工作。”国家能源局局长章建华说。 2022年，煤炭供给弹性显著增强，全年日均产量保持在合理水平。全力保障电力安全稳定供应，全年煤电投产超3000万千瓦、开工超5000万千瓦，全国统调电厂存煤保持历史高位。全力推动油气增储上产，油气产量超额完成“七年行动计划”阶段性目标，原油产量重回2亿吨，天然气产量超过2200亿立方米、连续6年增产超百亿立方米。 入冬以来，能源供应经受住多轮寒潮天气的考验，去年12月以来，煤炭产量保持稳定，电煤库存保持在1.75亿吨左右；全国用电负荷稳定在11亿千瓦左右、最高达到11.59亿千瓦，发电量同比增长5.8%；入冬以来天然气日供应量超过12亿立方米的天数达到38天，地下储气库1.7亿立方米/日以上顶峰采气连续20天。目前，全国煤炭、电力和天然气消费，均在尖峰水平上有所回落，供需形势总体平稳、可控。当前采暖季能源保供在资源总量、区域平衡上是有保障的。各级政府、各类能源保供企业均成立了应急保供机制。为进一步消除大家的后顾之忧，畅通问题反映和处置渠道，针对具体到哪个能源企业出现的保暖保供问题，反映后没有解决或解决不满意的，可以拨打12398能源监管热线。 目前，全国煤炭、电力和天然气消费，均在尖峰水平上有所回落，供需形势总体平稳、可控。当前采暖季能源保供在资源总量、区域平衡上是有保障的。各级政府、各类能源保供企业均成立了应急保供机制。为进一步消除大家的后顾之忧，畅通问题反映和处置渠道，针对具体到哪个能源企业出现的保暖保供问题，反映后没有解决或解决不满意的，可以拨打12398能源监管热线。