当地时间周四（6月15日），有新“美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos最新撰文表示，在鲍威尔新闻发布会后，众多分析师已经开始接受“下个月加息”这一潜在行动。 值得一提的是，Timiraos昨日参加了现场的新闻发布会，并在问答环节中与美联储主席鲍威尔进行了交流。据他观察，一些分析师认定，鲍威尔当天的措辞已经暗示了他的立场，即在7月25-26日的议息会议上进一步加息。 周三，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在5%至5.25%之间不变，是该行自2022年3月份开启激进加息周期以来首次按下“暂停键”。在近15个月内，美联储连续加息了10次，累计加息幅度达500个基点。 但同一时间公布的“点阵图”却在市场上“炸开了锅”：央行官员们对年末的利率预期中值为5.6%，较当前5.00%-5.25%的水平高出了近50个基点，这意味着该行今年可能还要加息两次。 Timiraos提到，在鲍威尔上任美联储主席的第一年，该行曾断断续续地加息过一段时间，这与行长昨日的一句话相呼应，“市场不应该把6月的暂停加息称为‘跳过’（skip），而应该解读为 ‘较慢的加息速度能使经济得以适应’ 。” 几位分析师表示，他们认为这无意中透露了鲍威尔实际上是倾向于下个月加息的。鲍威尔还称7月会议是一次“实时”（live）的会议， Timiraos指出这是央行官员们惯用的行话，暗示加息的可能性更大。 咨询公司EY首席经济学家Gregory Daco表示，鲍威尔的表述几乎保证了7月加息，这也解释了他是如何说服央行内部意见不一的官员，最终能一致投票赞成维持利率不变的。 还有声音认为， 在7月会议前经济数据不太可能显示出足以逆转加息的疲软水平。 SGH Macro Advisors首席经济学家Tim Duy表示，即使美国6月通胀可能因二手车价格进一步放缓，到时候官员又会说一个月的改善并不能成为暂停加息的理由。

北京时间周四凌晨02:00，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)发布了最新的利率决议，与市场预期一致，将联邦基金利率目标区间维持在5.00%-5.25%不变。在连续加息10次之后，美联储终于停下了脚步，但暗示今年可能还会再加息两次。 （联邦基金利率走势图） 利率决议公布后，美股三大股指短线下跌，道指现跌0.8%，纳指跌0.3%，标普500指数跌0.24%。 FOMC声明指出，为了平衡经济风险与仍在进行的抗击通胀的行动，委员们一致同意维持利率目标区间不变，这也使得FOMC能够评估更多信息及其对货币政策的影响。 市场普遍预期美联储将“跳过”这次加息，官员们通常更喜欢“跳过”这个词，而不是“暂停”，这意味着美联储将继续维持紧缩政策。本周公布的美国5月CPI同比增速超预期放缓，5月份PPI降幅也大于预期，决议公布前，市场对本周联储暂停加息的预期概率近乎100%。 声明显示，进一步加息要考虑到货币政策对经济活动和通胀影响的滞后效应，以及紧缩政策对经济和金融稳定方面的影响。 美联储官员强调，通胀仍处于高位，委员会仍高度关注通胀风险，委员会坚决致力于将通胀率恢复到2%的目标。 在经济预期方面，美联储比大多数分析师要乐观的多，该行大幅上调了今年的美国GDP增长预期，由3月份的0.4%上调至1%，但却小幅下调了明后两年的GDP预期；今明后三年的失业率预期均被下调，预计今年第四季度的平均失业率为4.1%，低于3月份预测的4.5%。同时小幅下调今年的个人消费支出价格指数(PCE)通胀预期，上调今年的核心PCE通胀预期。 （经济预期，来源：美联储） 美联储FOMC 6月点阵图显示，2023年年底利率预期中值为5.6%，此前为5.1%。这预示着今年还要加息50个基点，也就是还会有两次加息。 具体来看，12位美联储官员预计今年的利率至少会上升到5.5%-5.75%，有4名官员预计今年至少还会加息一次，只有2人认为不会再有加息。 综合来看，利率前景和上述预测可能会让投资者预计，从7月份的下一次政策会议开始，美联储将重新开始加息25个基点。 决议公布后，“美联储传声筒“Nick Timiraos撰文称，美联储同意在连续10次加息后维持利率不变，但暗示如果经济和通胀没有进一步降温，他们倾向于下个月加息。在为期两天的政策会议结束后，美联储中的大多数人预计今年还会有两次加息，并在周三发布的经济预测中提高了对经济增长和通胀的预期。 TradeStation市场情报部副总裁David Russell评论称，鉴于强劲的劳动力市场和金融市场，人们预期会出现鹰派的暂停，也给了美联储压制通胀的空间，他们不想错过这次机会，结果也不出所料。 杰富瑞经济学家Thomas Simons指出，在美联储的经济预测中，经济增长被向上修正，核心通胀预测也被向上修正，这与点阵图中“美联储将把利率在更长时间维持在高位”的含义一致。我们目前的基本预期仍然是，美联储不会进一步加息，但未来加息将取决于即将公布的经济数据。

美联储周三如期宣布按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在5.00%-5.25%不变。不过，鲍威尔在会后“大放鹰言”称，政策紧缩的效果尚未完全显现，几乎所有与会者都预计进一步加息是合适的。 此外，美联储最新公布的点阵图也显示，2023年年底利率预期中值为5.6%，高于此前的5.1%。这预示着今年还要加息50个基点，也就是还会有两次加息。这让投资者不禁开始预计，从7月份的下一次政策会议开始，美联储将重新开始加息25个基点。 对此，双线资本CEO、“新债王”杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）似乎不以为然，并称美联储短期内不会继续加息。 “言辞上肯定是鹰派的，但行动上并不会鹰派。”他说。 冈拉克认为，美联储目前处于一个“不错”的位置，不过可能已经有点收紧过头了。 他解释说，“我在这里看到了一种趋势，我不认为美联储会再次加息。最近的就业数据表明，经济并不像许多人认为的那么强劲。” “就业岗位有所增加，但平均工作时间明显减少，”他补充说，并指出制造业采购经理人指数（PMI）的最新数据也“严重衰退”。 此外，冈拉克还对标准普尔500指数的反弹持怀疑态度，他将最近的牛市归因于少数几家公司的股票，这些公司的股票受到人工智能炒作的提振。他强调，对于剩下的成份股公司来说，“几乎没有顺风车”。 “坦率地说，股市正在显示出狂热的迹象，整个市场是靠少数一部分驱动的。标准普尔500指数真的被高估了。”他补充说。

当地时间周三（6月14日），美联储主席鲍威尔就联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要召开新闻发布会。 此前，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在5%至5.25%之间不变，是该行自2022年3月份开启激进加息周期以来首次按下“暂停键”。在近15个月内，美联储连续加息了10次，累计加息幅度达500个基点。 鲍威尔表示，美联储继续专注于双重使命——促进最大就业和维持通胀稳定，将坚决致力于2%的通胀目标。他指出， 政策紧缩的效果尚未完全显现，几乎所有与会者都预计进一步加息是合适的。 在谈到经济预期摘要时，鲍威尔说道，大多数决策者预计经济的温和增长将继续。虽然劳动力市场仍然非常紧张，需求仍然远远超过劳动力供应，但已经看到了供需趋于平衡的迹象，预计会更加平衡。 他指出，高通胀已经有所缓和，但压力持续高企，给人们带来了困难， 恢复到2%的央行目标还有很长的路要走 ，“货币紧缩的全部效果需要时间来实现，特别是在通胀方面。” 鲍威尔说道，经济面临信贷收紧带来的逆风，政策紧缩的影响程度仍然不确定，“考虑到我们已经走得如此之远和如此之快，我们认为保持利率不变是谨慎的。”之后的会议将继续根据届时的情况作出决策。 进入问答环节后，在被问及7月会议可能作出的行动时，鲍威尔称将是一次“实时”的会议，“ 我们还没有就7月份是否加息做出决定。 我们将审视所有数据、不断变化的前景，并将在7月做出决定。” 他指出，继续加息可能是合理的，但速度要更温和，另外确定加息的程度是一个重要的问题，“我们也许比上次会议上预计的更需要保持克制。”鲍威尔强调，市场不应该把六月的暂停加息称为“跳过加息”（skip），而应该解读为 “较慢的加息速度能使经济得以适应” 。 鲍威尔表示，供应链状况正持续改善，决策者们想要看到商品供应方面的持续复苏。而在服务业通胀方面，官员们只看到了回落的“早期迹象”。劳动力市场是推动经济增长的引擎，正以其非凡的韧性给人们带来了“惊喜”。 被问及终端利率时，鲍威尔告诉媒体，“我们已经更接近足够限制性的水平了，将采取更为温和的加息步伐。但 我不能提前通知市场，联邦基金利率在未来究竟要到什么地方。 ” 鲍威尔表示，政策效果滞后时间的长短具有很大不确定性， 现在评估信贷紧缩的全部影响为时过早 ，“当我们看到通胀趋平、趋软时，我们就会知道紧缩政策正在发挥作用。如果我们看到信贷紧缩的影响变得更严重，我们将把它纳入利率决策的考量中。” 提到PCE通胀，鲍威尔称，在核心PCE方面没有看到太多进展，希望看到这一数据明显下降。他补充称，在2022年和2023年，许多分析师认为，降低工资增速对降低通胀很重要。 被问及经济，鲍威尔 仍然认为存在实现软着陆的途径 ，“恢复物价稳定是我们的首要任务，这将惠及未来几代人。但强劲的劳动力市场逐渐降温可能有助于经济实现软着陆。” 鲍威尔还表示，今年降息是不合适的，内部也 没有任何人提出今年降息的建议，只讨论过在未来几年降息 。他指出，当通胀下降时，降息是合适的。 最后，鲍威尔透露他确实预计商业房地产会出现亏损，并感觉这种情况还会持续一段时间。不过他指出，商业地产的压力不太可能是系统性的。

周三（6月14日），美股盘中一波三折，三大指数收盘涨跌不一。 截至收盘，标普500指数涨0.08%，报4,372.59点，纳斯达克综合指数涨0.39%，报13,626.48点，两者均刷新了2022年4月以来的最高收盘水平。 由于成分股联合健康暴跌6.4%，道琼斯指数收跌0.68%，报33,979.33点。 盘中，全球金融系统中最重要的央行——美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在5%至5.25%之间不变，是该行自2022年3月份开启激进加息周期以来首次按下“暂停键”。 不过同一时间公布的“点阵图”显示，央行官员们对年末的利率预期中值为5.6%，较当前5.00%-5.25%的水平高出了近50个基点，这意味着该行今年可能还要加息两次。 消息公布后，美股一度显著走低，三大指数由涨转跌。Oanda 高级市场分析师Ed Moya表示，“声明和预测都非常强硬，但如果他们按照这一预测（点阵图）行事，明年势必会让美国经济陷入衰退。” 不过，在美联储主席鲍威尔的新闻发布会后，股市的抛售状况有所稳定。鲍威尔透露，几乎所有与会者都预计进一步加息是合适的，但央行内部还没有就7月份是否加息做出决定。 鲍威尔还强调，“我们已经更接近足够限制性的水平了，但不能提前通知市场，联邦基金利率在未来究竟要到什么地方。”他还认为，美国经济存在实现软着陆的途径。 Makena Capital Management首席投资官Larry Kochard评论称，美联储一开始的所有表述都被解读为对市场是“负面的”，“但鲍威尔淡化了这一点，他仍然认为我们正处于软着陆的轨道上。” Fulcrum Asset Management合伙人Nabeel Abdoula表示，“与去年相比，我们现在参加美联储会议的风险要小得多，该行的决策对资产价格广泛的影响已经变得不那么重要了。” 同时， 市场依然对美联储能否继续加息充满怀疑。 杰富瑞经济学家Thomas Simons称，“我们目前的基本预期仍然是，美联储不会进一步加息。但实际情况将取决于即将公布的经济数据。” 热门股表现 大型科技股涨跌不一，奈飞涨1.18%，微软涨0.91%，苹果涨0.35%，谷歌C跌0.04%，亚马逊跌0.19%。特斯拉跌0.74%，结束了连续13个交易日上涨的势头。 芯片股继续保持强势，费城半导体指数收涨1.52%。其中IPG光电涨13.47%，英特尔涨4.92%，AMD涨2.25%。 AI“算力龙头”英伟达公司涨4.81%，报每股429.97美元，刷新历史最高收盘纪录，尾盘一度达到每股430美元。 中概股整体走高，纳斯达克中国金龙指数涨2.34%，报6988.81点。 热门中概股多数收升，理想汽车涨7.34%，腾讯音乐涨5.43%，小鹏汽车涨4.96%，百度涨3.25%，阿里巴巴涨2.11%，蔚来涨1.80%，京东涨1.71%，拼多多涨1.56%，新东方涨0.44%，好未来跌0.16%。 公司消息 【谷歌发布针对欧盟委员会指控的反对声明】 谷歌发布针对欧盟委员会指控的反对声明，该声明称，欧盟委员会的指控“并不新鲜，只涉及我们广告业务的一小部分”；许多公司向广告商和出版商提供整合的广告技术服务，方式和我们一样；我们的广告技术费用是透明的，并且符合行业标准。 【贝莱德集团CEO：公司希望私人市场的收入能在未来五年翻倍】 贝莱德集团首席执行官Larry Fink表示，人工智能可能会是降低美国通胀的科学技术；公司希望私人市场的收入能在未来五年翻倍。 【花旗CFO：花旗今年已经支付了5000名员工的遣散费】 花旗CFO表示，花旗今年已经支付了5000名员工的遣散费；二季度至今支付了1600名员工的遣散费，由此产生了3-4亿美元的成本。 【美国货币监理署：银行业增持现金以备提款需求】 美国的一个银行业顶级监管机构表示，在储户挤兑导致数家银行倒闭后，美国的银行正在拨出更多现金来满足存款人的提款需求 。美国货币监理署(OCC)在有关银行业风险的半年度报告中表示，增加流动性的举措使得银行体系更具韧性，但也可能会对盈利构成压力。自3月初以来美国已经有四家银行倒闭，其中三家倒闭后被政府暂时接管。尽管形势已经平静下来，但监管机构仍然面临着有关其他金融机构承压能力的疑问。 【阿里集团公关团队将独立运作？知情人士：误传！】 今日有消息称在阿里巴巴集团业务分拆后，集团公关部计划独立成为一家公关公司。这家公关公司将是独立的企业组织，第一大客户就是阿里巴巴。对此，知情人士对《科创板日报》记者表示，此事为误传。

美东时间周二，美国劳工统计局公布的数据显示，美国5月未季调CPI年率录得4%，连续第11次下降，创2021年3月以来新低，低于市场预期的4.1%。 5月CPI环比CPI环比上涨0.1%，低于预期的0.2%，前值为0.4%。美国5月核心CPI同比 5.3%，预期 5.2%，前值 5.5%。 美国劳工部表示，二手车、住房价格和食品价格继续对核心通胀构成上行压力，好消息是能源价格继续回落。 报告显示，受能源价格大幅下跌的影响，5月份CPI环比仅小幅上涨0.1%，当月能源价格下跌3.6%。能源价格比去年下降了11.7%，帮助将整体通胀从去年的峰值降低了一半。 虽然沙特此前宣称单方面减产，然而油价近期还是持续走低，分析师表示，市场陷入了角力，一方是对经济感到担忧的看跌投资者，另一方是显示日益吃紧的供应基本面。到目前为止，看空者获胜。 经济学家认为，剔除波动较大的食品和能源的核心CPI同比涨幅虽然有所放缓，但仍然处于高位，部分原因是早些时候住房租赁价格的飙升推动的。 美国CPI数据公布后，交易员加强了对美联储本周暂停加息的押注。美股三大股指期货短线上扬，美元指数短线下挫，非美货币普涨。 美联储已连续十次在议息会上加息，将基准利率上调到了16年来的最高水平。美联储定于美东时间周三再次开会，虽然大多数人预计美联储将按兵不动，但并未排除今年再次加息的可能性。 财经网站Fxstreet评论称，今天的CPI数据降幅超出市场预期，但它们本可以更低，因为目前的数据仍然高于平均水平。对美联储来说，这意味着本周加息的可能性继续缩小，而这才是市场所关心的。 High Frequency Economics首席美国经济学家Rubeela Farooqi表示，总体、核心和核心服务CPI年率仍然较高，但有所改善。就美联储本周的利率决议而言，这些数据不太可能改变预期。根据我们目前对通胀和劳动力市场的评估，我们认为FOMC委员会可能会维持目前的利率水平至少到年底。 包括美联储主席鲍威尔在内的几位政策制定者已经暗示，他们倾向于在本周的政策会议上不加息，但同时准备在夏季或秋季再次加息，如果他们认为在通胀方面没有取得足够进展的话。 据CME“美联储观察”，利率期货市场预计美联储6月暂停加息的可能性几乎为100%，7月份加息的可能性从一天前的约60%上升至66.5%。

在本周美联储议息会议召开之前，许多华尔街投资者在管理投资组合方面正保持防御立场。对于他们而言， 未来48小时可能将是本月最为重要的时刻——美国5月CPI数据和美联储最新利率决议的结果，将决定着债市的下一步走向以及股市在迈入牛市后的最终命运。 北京时间今晚20:30，投资者将率先获得美国5月份消费者价格指数(CPI)数据，该数据将在美联储为期两天的联邦公开市场委员会(FOMC)会议开始前几个小时发布，这场备受瞩目的议息会议将于北京时间周四凌晨2点宣布最终结果。 投资者目前普遍预计，在此前连续十次加息后，美联储本周料将大概率按兵不动。 然而，一连串的悬念依然存在 ——许多人会质疑美联储本周的按兵不动，究竟只是暂时跳过6月会议，从而选择在7月再度加息；还是可能预示着其已然关上了本轮紧缩周期的大门。 与此同时，目前利率期货市场定价对本月加息的概率预期依然超过了20%。虽然加息的几率整体不大，但超过两成的概率仍是不容投资者完全忽视的，尤其是联想到上周澳洲联储和加拿大央行，同样在小概率情况下意外加息的话。 而随着美联储跳过、停下和继续加息都存在可能性，在美联储决议前压轴的经济指标——5月CPI报告显然将受到密切关注。作为美联储需要消化的最后一项数据，如果美国CPI大幅超过或低于市场预期，市场人士对美联储货币政策走向的预期也可能随之出现大幅度偏离。 市场人士谨慎以对 对于固定收益投资者来说，由于不知道美联储究竟将采取怎样的行动，他们眼下对进行高风险的大规模押注持谨慎态度 ，更愿意坚持持有美国国债和高评级投资级债券等优质资产。 周一，随着投资者等待即将发布的通胀数据和美联储决议，各期限美债收益率整体小幅收跌。其中，2年期美债收益率跌1.8个基点报4.594%，5年期美债收益率跌1.8个基点报3.909%，10年期美债收益率跌0.6个基点报3.75%，30年期美债收益率涨0.1个基点报3.890%。 “ 目前，市场可能会在晚间公布的通胀数据之前来回小幅波动，然后所有人的目光都将集中在美联储身上 ，因为届时人们将能看到美联储对经济和利率走向的最新预估，”Bryn Mawr Trust固定收益部门主管Jim Barnes表示。 Barnes指出，“美联储可能比市场定价更激进，现在市场有点回到了此前美联储的位置，所以美联储对经济预测的总结将变得更有说服力，可以看到官员们对今年年底和明年年底的预测究竟是什么。” 野村证券经济学家Aichi Amemiya、Jeremy Schwartz、Jacob Meyer则表示， “我们预计美联储6月会议会出现‘鹰式停顿’，而在利率点阵图里会发出继续加息的信号”。 格伦米德投资管理公司(Glenmede Investment Management)固定收益主管兼董事总经理Rob Daly表示，“在所有不确定性均存在的情况下，在前端买入高质量的固定收益资产，然后进入现金，这是一个很好的安全阀，因为你得到的收益率提供了一个有竞争力的资产类别。” Thornburg Investment Management董事总经理兼投资组合经理Christian Hoffmann则表示，市场混乱正以两年为一个周期出现，他指出，在美联储实施自上世纪80年代以来最激进的货币政策收紧后，2022年是现代历史上固定收益市场最糟糕的一年。 “虽然我们很高兴在存在机会主义的情况下冒险，但现在仍然是谨慎的时候，你不会想在任何情况下全盘皆输，”Hoffmann称。 当然，目前一些债券市场参与者仍正为明年的降息做准备，并且不相信借贷成本将进一步上升，理由是有指标显示未来几个月的核心通胀率将大幅下降。 BCA Research的债券策略师Ryan Swift表示，领先的通胀指标表明，未来两个月的物价数据可能会很疲软，足以让美联储放弃在本周以及下个月加息。他建议延长投资组合中的久期，这是衡量债券对利率变化敏感性的指标。拉长久期反映了对美国收益率将下降的预期，因为美联储将不得不降息。随着经济放缓，更长期限的固定收益资产往往表现相对良好。 Fidelity International、Allianz Global Investors等全球最大的一些债券管理公司认为，之前加息行动的伤害业已造成，美国经济仍可能陷入衰退，这或将提振债券市场。