本周不锈钢市场延续弱势，电子盘持续低走，现货价格小幅下探。 民营304冷轧价格周度均价为13165元/吨，较上周下跌35元/吨。元宵节过后，市场交投氛围依然冷清，需求端未见明显起色。 成本方面，主要原料价格继续上行，对现货价格形成一定支撑。 304冷轧镍综合成本约1034.14元/镍点，环比上涨1.05%；铬铁价格7583.33元/吨，较上周上涨116.67元/吨；废不锈钢价格9400元/吨，较上周上涨100元/吨。 然而，成本支撑难以抵消市场供强虚弱的压力，钢厂利润空间持续被压缩。 以一体化当日原料现金成本计算，约为13735.65元/吨，若按不锈钢厂13125元/吨价格结算，现金成本亏损近4.45%，完全成本则亏损8.57%。 展望下周，预计不锈钢成品价格将维持稳定或小幅下行。 尽管成本端支撑仍存，但需求疲软态势短期内难以扭转，市场供过于求的局面将持续压制价格上行空间。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周不锈钢电子盘价格强势上涨，带动现货价格同步攀升。民营304冷轧价格周度均价为13200元/吨，较上周上涨约50元/吨。假期结束后，多数贸易商尚未恢复开工，市场成交氛围较为冷清。 成本方面，304冷轧镍综合成本约为1021.29元/镍点，环比上周小幅上涨0.01%。铬铁价格涨至7400元/吨，较节前上涨200元/吨，而废不锈钢价格保持稳定在9300元/吨。原料价格的显著上涨对不锈钢价格形成有力支撑。 从成本利润来看，一体化当日原料现金成本约为13544.15元/吨，若按不锈钢厂13225元/吨的结算价格计算，现金成本亏损约2.36%，完全成本亏损则扩大至6.63%。综合来看，尽管原料端提振效果显著，但成本压力依然较大，预计下周不锈钢成品价格将维持稳定。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周，不锈钢电子盘价格呈窄幅震荡下跌趋势，而现货价格则相对保持稳定。民营304冷轧价格的周平均价为13150元/吨，较上周上涨约120元/吨。随着假期的到来，许多钢厂开始进行检修，产量略有下降；同时，下游市场库存提前补充，市场成交冷清。304冷轧镍的综合成本约为1021.25元/每镍点，与上周相比小幅上升约0.02%。铬铁价格稳定在7200元/吨，废不锈钢价格约为9300元/吨，保持不变。原料持续支撑，一体化生产的当日原料现金成本约为13543元/吨；若按不锈钢厂的13150元/吨价格结算，现金成本亏损近2.91%，而完全成本亏损则达7.16%。预计下周不锈钢成品价格将保持稳定或略有下降。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周，不锈钢电子盘呈现出窄幅震荡上行走势，带动现货价格继续上扬。民营304冷轧市场本周均价达到13030元/吨，比上周上涨约120元/吨。随着春节假期的临近，尽管304冷轧成品价格略有回暖，但华东和华南地区的钢厂产量减少，下游市场情绪趋于平稳，出货量有限，市场整体成交清淡。304冷轧的镍综合成本约为1021.01元/镍点，较上周提高约0.22%。铬铁价格为7300元/吨，略微上涨33.33元，废不锈钢价格则稳定在约9300元/吨。原材料成本开始走强，一体化原料的当日现金成本约为13541元/吨，若按不锈钢厂13050元/吨的价格结算，现金成本约亏损3.63%，而完全成本则亏损7.85%。预计下周不锈钢成品价格将保持稳定或小幅上涨。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

财政部发布数据，1-11月，国有企业营业总收入748971.0亿元，同比增长1.3%。1-11月，国有企业利润总额38485.9亿元，同比下降0.1%。1-11月，国有企业应交税费52741.8亿元，同比下降0.3%。11月末，国有企业资产负债率64.9%，与上年持平。 2024年1-11月全国国有及国有控股企业经济运行情况 1-11月，全国国有及国有控股企业（以下称国有企业）营业总收入同比增长1.3%，利润总额同比下降0.1%。 一、营业总收入。1-11月，国有企业营业总收入748971.0亿元，同比增长1.3%。 二、利润总额。1-11月，国有企业利润总额38485.9亿元，同比下降0.1%。 三、应交税费。1-11月，国有企业应交税费52741.8亿元，同比下降0.3%。 四、资产负债率。11月末，国有企业资产负债率64.9%，与上年持平。

》查看SMM不锈钢报价、数据、行情分析 SMM3月10日讯：在轧卷利润持续亏损的重压之下，近期多家不锈钢厂接连传出停产检修的消息。据SMM数据显示，2023年1月304不锈钢冷轧卷利润震荡上行，进入2月开始出现缓慢下滑，利润由2月8日高点17650元/吨，转为3月9日亏损17250元/吨。 原料成本方面，2023年2月以来非RKEF成本环比虽有下降，仍明显高出利润，3月9日为17764.85元/吨；2023年以来RKEF成本整体呈上涨趋势，2月底之后成本高出利润较多，3月9日为17759.32元/吨。 整体来看，自2月底开始，304不锈钢冷轧卷利润便明显低于成本价格，不锈钢厂纷纷开启检修停产模式。 受需求清淡影响，不锈钢价格持续走弱，而原料端成本降价较其缓慢，利润处于亏损状态。短期来看，伴随需求逐渐改善，利润或有所修复。 2022年1月4日-2023年3月9日国内304不锈钢冷轧卷利润及原料成本价格变化走势： 不锈钢厂减产汇总 200系冷轧厂停产检修： 3月6日，华东某钢厂计划于3月15日开始检修其冷轧产线，预计检修持续时间14天，影响冷轧产量1.8万吨，均为200系中的201。 3月3日，由于产品库存较高且难以消化，华东某钢厂计划于本周末开始停产两台AOD炉，减产持续时间待定。自2月22日起，该钢厂的响水冷轧酸洗线处于间断性停产状态。该钢厂向无锡地区分热轧现货量减至协议量的三成，预计本周热轧分货量为协议量的五成。 2月28日，华南一冷轧厂开启为期一周的停产检修，预计影响冷轧产量为1.12万吨，均为200系中的201。 受热轧坯料不足的影响，阳江某冷轧厂开启为期一周的停产检修，预计影响冷轧产量1.4万吨，多为200系中的201。 此后肇庆一冷轧厂也或将停产检修一周左右，预计影响冷轧产量1.04万吨，多为200系中的201。 300系冷轧厂停产检修： 3月9日，华东某钢厂也表示将于3月9日开始检修停产，暂定检修至4月15日，预计影响钢坯产量约6万吨，均为300系。 2月28日，受到热轧坯料不足的影响，华南某不锈钢厂的冷轧或将于3月减少向市场的投货量。 2月3日，华东某钢厂计划于2月底进行检修减产，为炼钢以及轧钢产线轮流检修，主要影响300系不锈钢产量，预计影响量达到2万吨。据悉，该钢厂或面临钼铁端原料紧缺问题，因此其中316L不锈钢或成主要减产对象。 国内不锈钢市场200、300系供需现况： 200系： 2月整体呈现供强需弱的状态。 供给方面：多数短流程窄带厂1月停产检修，2月陆续复产；由于当前利润情况尚可，多家200系主流钢厂维持高开工率。 需求方面：由于201多用在房地产后端环节中，因此当前各类房地产利好政策以及大型项目的开工不能直接提振不锈钢需求。另外，向东南亚方向的出口订单量也大幅下滑。201整体需求没有出现持续性回暖。 库存方面：年后主流钢厂向市场集中分货，社会库存快速累积，华南部分仓库或有爆仓现象。整体来看，201不锈钢短期内库存高位难降，价格弱势难改，冷轧减量或对当前供给过剩的局面效果有限。 300系： 2月热轧有一定刚性需求且库存压力稍小，因此当前热轧价格过高，冷轧利润空间有限。 供给方面：在2月复产的基础上，3月全国钢厂总产量或有一定增加，主要增量体现在国营钢厂的增产。 需求方面：贸易市场接单情况不及预期。但需关注钢厂直供终端的订单变化情况。 库存方面：虽然钢厂继续控制分货节奏，但短期的供给过剩仍没有有效缓解。高位的库存叠加盘面的连日下挫，导致市场恐慌情绪蔓延。整体来看，当前热轧需求略好于冷轧，冷热轧同价且同步下行。冷轧利润空间缩窄使得钢厂灵活调整冷轧产量，但对于解决短期供需错配的效果有限。 综上：目前钢厂维持较高的钢坯开工率。在终端政策尚未传导至不锈钢环节之前，即使钢厂灵活调整轧钢产量，其减产效果有限。 产量方面 据SMM调研，2月全国不锈钢产量总计约282.87万吨，环比增加约21.58%，同比增加约21.37%。3月全国不锈钢厂总产量或有小幅增加，约为290万吨，环比增3.58%。主流200系不锈钢厂或谨慎排产，产量环比增幅不大。 由于设备问题，3月初某大型不锈钢厂检修减产，影响量有限；同时国营不锈钢厂或有一定增产动作，且存在不锈钢厂的产能爬坡带来的产量环比增加。因此全国不锈钢厂300系产量或将小幅增加。 另外，印尼方向也有一定增产计划。400系不锈钢厂或维持2月开工率，产量或维持2月水平。难以消化的高位库存仍是阻碍不锈钢价格上行的最大因素，仍需关注不锈钢原料成本趋势以及终端需求的回暖情况。 库存方面 自1月中旬，国内不锈钢300系及锡佛300系库存均呈累积状态，3月9日库存有减少，无锡300系库存约30万吨，周度环比减8.5%；佛山300系库存约为17万吨，周度环比减5.5%。 据SMM调研了解，从全国不锈钢市场整体来看，年后内需部分的下游订单或没有明显的环比减量，出口订单同比下降较多。不锈钢厂直接签订下游企业作为代理的量逐渐增加，且在河北、沈阳等地方性市场签订的代理量也在增加，因此部分原本属于锡佛市场的订单或逐渐减少。需关注全国多地的不锈钢下游订单情况。3月多家钢厂和冷轧厂减产钢坯和冷轧，但总减产量对缓解供给过剩的作用有限，300系去库压力仍存，预计下周300系社会总库存或继续小幅下降。 整体来看，虽然各类基建项目陆续开工，但不锈钢的使用多集中在项目中后期，因此短期内终端对不锈钢的需求订单或没有明显增量。SMM预计3月社会库存或将缓慢消化。 2021年3月9日-2023年3月9日国内不锈钢300系库存变化走势： 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 不锈钢价格 今日黑色系全线飘红，不锈钢低开高走，早盘一度跌至2022年9月5日以来新低15670元/吨，午间飘红，截至日间收盘，跌幅扩大至0.54%。 宏观方面，美国ADP就业数据增幅超预期，市场对于今晚公布的美国失业率和非农就业人口持续担忧，依旧利空大宗商品。 》查看期货实时走势 今日 304/2B卷-毛边(无锡) 现货均价较3月9日小跌0.89%，报16650元/吨，较1月高点跌幅约为5%。 据 SMM调研 显示，3月10日，不锈钢仍以去库为主，但库存整体高位，供给偏剩导致不锈钢厂或谨慎排产。SMM预计 不锈钢现货价格 或偏弱震荡。 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 成本方面 3月9日，华东某钢厂近期成交一批印尼镍铁， 镍铁价格 再次出现下行，预期镍铁价格偏弱运行。 3月10日，内蒙高碳铬铁报价较前一交易日回落100元/50基吨。市场对铬铁后市信心不足，下游拿货谨慎，铬铁零售成交稀少，零售报价有所下移。但月内铬矿到港量不足，到港成本走高，铬铁成本支撑仍在，加之3月钢招高价，预计短期 铬铁价格 回落空间有限。 综上： 基本面供应大幅过剩，需求端恢复缓慢，高位库存短期内消化有一定难度；叠加不锈钢成本支撑或继续走弱，近期不锈钢期货或呈现弱势震荡。关注宏观面对价格的影响。 机构观点 广发期货： 昨日镍铁报价跌至1250元/镍，较此前成交价大跌，且有继续走弱趋势，不锈钢成本坍塌，高库存背景下，主流钢厂并未联合减产，盘面主力跌破16000元/吨支撑位。钢价下跌后，成交好转，库存去化。即期采购成本目前在16200元/吨，不看好钢厂利润。操作上，前期空单持有，当前盘面止跌需要看到原料镍铁止跌、头部钢厂实质性减产。 》点击查看详情 华泰期货： 当下不锈钢处于高库存、低利润、弱现实、强预期的格局之中，现实供需较弱，库存处于高位，对价格形成压制，但当前价格下钢厂亏损幅度较大，国内镍铁厂亦临近亏损，中线消费回暖仍存期待，价格继续下行空间相对有限，后期等待库存压力缓解后以逢低买入的思路对待。但在库存得以明显消化之前，价格上涨动力不足。 》点击查看详情 推荐阅读： ► SS合约继续下行 非农或会冲击市场【SMM不锈钢期评】 ► 成本加之钢招支撑 短期铬铁价格回落空间有限【SMM日评】 ► 300系继续去库且热轧更明显 不锈钢厂减产但杯水车薪【SMM分析】 ► 2-3月全国不锈钢厂钢坯检修减产情况汇总【SMM快讯】

3月7日，五矿资源(01208)发布2022年度业绩，收入32.54亿美元，同比减少24%；年内所得税前利润4.61亿美元，同比减少69%；EBITDA约15.35亿美元，同比减少44%。值得关注的是，其权益持有人应占利润为1.72亿美元，同比减少74%。公司董事长焦健在业绩公告中表示，虽然预期利率快速上升将导致全球经济增长放缓，但是有信心，中国重新开放及对公司产品的强劲需求将提供一定的中期支撑。 公告显示，2022年，五矿资源取得 每百万工作小时可记取总工伤事故频率(TRIF)为1.25， 较2021年全年的1.09上升15%，但较2022年上半年有16%的改善，代表公司的TRIF数字持续较ICMM成员低。此外，2022年五矿资源EBITDA同比减少44%， 原因在于Las Bambas及Rosebery矿山的销售减少、已实现商品价格下跌以及全球及业内通涨导致成本上升。 其中，Kinsevere的EBITDA为1.317亿美元，较2021年减少4%，乃由于铜价下跌所致。 矿山方面， 收入为20.868亿美元，较2021年减少30%， 乃由于铜(4.827亿美元)及钼(6170万美元)的销量减少 以及较低的已实现商品价格(3.46亿美元)。 铜销量较去年减少19%，乃主要由于2022年社区抗议活动增加导致精矿运输中断逾173天(2021年：106天)。自2022年12月，秘鲁经历了广泛的社会动荡。广泛的抗议活动导致南部运输走廊多番中断，对采矿业造成大范围影响。钼销量减少亦受道路中断影响，而钼产量减少乃由于2022年给矿品位下降所致。 由于运输中断，矿山精矿库存水平由2021年底约59,000吨铜精矿含铜增至2022年底约85,000吨铜精矿含铜。预期2023年第四季度之前可付运该库存铜精矿，将取决于目前全国抗议活动能否结束及精矿物流运输能否恢复稳定。 五矿资源董事长焦健在业绩公告中表示， 虽然预期利率快速上升将导致全球经济增长放缓，但是有信心，中国重新开放及对公司产品的强劲需求将提供一定的中期支撑。通过开发Chalcobamba矿床进行的Las Bambas下一阶段开发可使中期产量提升至每年380000至400000吨，其关键是能够与Huancuire社区达成可持续协议。 对于Kinsevere， 焦健称，继续进行Kinsevere扩建项目，将使矿山年限延长13年，同时引入钴的生产。钴厂房的土木工程已经完成，预期于2023年生产首批钴。集中于Kinsevere矿山周边地区，继续投资刚果民主共和国的地区勘探项目。 对于Dugald River， 焦健提到，继续专注于安全和可持续生产，以使矿山实现按锌当量计算的年产量达约200000吨。至于Rosebery，公司将继续致力于延长资产年限，未来两年将进行勘探钻探项目并就尾矿库选址进行调研。 展望未来， 2023年，公司预期Las Bambas的铜精矿含铜产量介乎26.5万至30.5万吨。然而此目标主要取决于2022年12月爆发的大规模政治抗议活动能否结束以及精矿物流能否恢复稳定。预计Kinsevere的电解铜产量介乎4万至4.8万吨。预计集团水平的锌产量介乎22.5万至25万吨锌精矿含锌。虽然公司预期成本压力仍然存在，但预计全球对公司产品的需求将保持平稳。 五矿资源有限公司成立于2009年，总部位于澳大利亚墨尔本，愿景是成为享誉全球的矿业公司。公司通过采矿事业来培养人才、提高当地社区能力、为股东实现价值，从而不断创造财富。公司在澳大利亚、刚果(金)和秘鲁开发并运营铜、锌及其他基本金属业务。 银河证券指出， 国内经济动能的强劲复苏，拉动了与经济总量相关性较大的有色金属需求。而随着3月传统需求旺季来临，房地产与基建新增订单增多，有色金属下游消费有望进一步提升，铜、铝等主要工业金属品种或将进入去库存阶段，更有利于金属价格的上涨。

日前，即将卸任的航运巨头马士基首席执行官施索仁（Søren Skou）表示， 反对全球化的任何浪潮，或企业建立更多区域性供应链的措施，应该都不至于让集装箱航运业受影响。 施索仁（Søren Skou）接受英国金融时报采访时表示，全球如今都远比以前重视供应链，以及半导体的产业政策，“对集装箱航运来说，影响可能不会很大，我们不运送大量晶片、药品。集装箱内大多不是战略性的产品。无论是牛仔裤还是球鞋，我认为全球贸易仍在。我们将在全球化下受惠，但我们也是全球化的推动者之一。” 施索仁指出，从上海运送一个集装箱到鹿特丹的成本约2000美元，里面可能就装了8000双训练鞋，“这便是为何我们在亚洲生产球鞋，运输成本并不大”。但施索仁也坦承， 随着贸易自由化终结，集装箱运输的美好时光已逝 ，从其1983年进如该行业到2008年全球金融危机爆发前，每年增长率高达10%，如今取而代之的是全球贸易保护和摩擦。 施索仁表示：“几乎所有可以转移到亚洲的制造业都已完成。贸易自由化已停止，某些年还出现倒退。或许我们将看到更多区域化，而这对我们的事业并非坏事。全球化已成熟。” 马士基今年全年基本营业利益可望达到310亿美元左右，超越去年的200亿美元，缔造该公司成立118年来的最佳成绩。 施索仁将在2023年元旦卸任首席执行官一职，差一点就可以等到马士基公布如此佳绩的时刻。 不过，对于他的接班人柯文胜（Vincent Clerc），无论是短期还是中期，都将面临重大挑战，因集装箱航运业面临严重经济放缓，并肩负零排放的任务。柯文胜将成为马士基史上第六位执行长、且是首位非丹麦籍首席执行官。