SMM 8月27讯： 今日SMM1#铅均价较昨日跌25元/吨为16775元/吨，再生精铅散单货量不多，出货者较少，主流含税出厂价格16750元/吨附近。下游电池生产企业拿货不多，对于贴水货源可做考虑。今日再生精铅采购情绪为0.32，出货情绪为1.13（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

2025年8月26日讯： 2025年以来，再生精铅冶炼的亏损程度在扩大，亏损时间在延长。 一.再生铅冶炼亏损加剧的症结何在？ 1.从基本面来说，产能过剩，原料供应紧张导致成本高企已经是老生常谈。 除此以外，铅终端消费一年不如一年，“旺季不旺”仿佛也成了常态；尤其今年中美关税事件的发生，中国铅酸蓄电池的出口订单表现亦不佳。国内铅酸蓄电池生产企业成品库存较高，经销商库存同样高企，市场对电池的消化力度完全不及往年。 因此，铅价走势相比去年更弱些。在原料成本高企，铅锭价格难涨的行情下，再生铅冶炼企业面临“两头难”的重大亏损压力。 2.地方政府优惠政策的回撤，对多数再生铅炼厂来说无异于失去“血源补充”。 再生铅冶炼项目前期落地时普遍享受地方招商引资红利：税收优惠、财政补贴因地而异。例如西北地区某大型炼厂曾提及当地政府给予5年优惠政策，建厂满5年后不再享受优惠；华东地区某中型企业曾提及当地政府给予的优惠实行“阶梯退坡”——税收返还比例每年递减25%，直至归零。时至2024年，部分企业因建厂时间较久已经不再享受地方政府给予的优惠政策。 与此同时，为深入推进实施公平竞争政策，全面落实公平竞争审查制度，消除各种市场壁垒，2024年6月13日，国务院发布《公平竞争审查条例》，自2024年8月1日起施行。在《条例》第二章第十条中提到：“起草单位起草的政策措施，没有法律、行政法规依据或者未经国务院批准，不得含有下列影响生产经营成本的内容：（1）给予特定经营者税收优惠；（2）给予特定经营者选择性、差异化的财政奖励或者补贴；（3）给予特定经营者要素获取、行政事业性收费、政府性基金、社会保险等方面的优惠；（4）其他影响生产经营成本的内容。” 《公平竞争审查条例》公布后，市场有猜测说地方政策或许会通过其他方式仍变相给予炼厂优惠政策，亦有消息表示《公平竞争审查条例》或推迟3年施行。新华社北京2025年8月9日电《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出：“ 规范地方招商引资法规制度，严禁违法违规给予政策优惠行为。 ”这是党中央对推进构建全国统一大市场作出的重大部署，是在准确认识我国经济发展阶段性特征、深刻把握市场规律基础上，从全局高度作出的重大决策。 综上所述，无论市场如何猜测，但大势已定，地方优惠全面退场，再生铅冶炼企业再无可倚的财政“输血口”。 二.如此亏损压力，再生铅冶炼企业为何还在坚持？还能坚持多久？ 虽然目前多数再生铅冶炼企业仍在苦苦支撑，但是如果说近年来没有企业破产，这是不客观的。SMM基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型加工得出， 2022-2025年再生铅新建项目的取消和暂停推进产能达170万吨，已有再生铅炼厂的完全闲置产能超过100万吨。 与此同时，政府亦有意识地在引导产业健康发展。2025年7月18日，国新办举行新闻发布会介绍2025年上半年工业和信息化发展情况。工业和信息化部总工程师谢少锋在会上透露，工信部将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。国新办发布会释放了明确信号，核心仍是“调结构、优供给、去落后”。 对再生铅行业而言，政策风向早已由“增量扩张”转为“存量优化”。再生铅冶炼产能将告别过去的高速增长，进入“增幅逐年收窄—总量缓慢萎缩”的周期。 伊查克·爱迪思 （Ichak Adizes）的企业生命周期理论，把企业生命周期分为十个阶段，即： 孕育期 、 婴儿期 、学步期、青春期、壮年期、稳定期、贵族期、官僚化早期、官僚期、死亡。 根据其周期特性，60%左右的企业符合普通型周期运行顺序：上升期（3年）→ 高峰期（3年）→平稳期（3年）→ 低潮期（3年）。从再生铅行业的发展历程来看，2025年已然处于低潮期，而企业只要努力度过低潮期，就有望进入新一轮的生命周期。 从再生铅冶炼的利润趋势图来看，前期景气周期所累积的超额利润，为企业穿越当前行业低谷提供了必要的财务缓冲。 然而，行业低谷的深度与长度难以预判，前期留存利润终将随持续亏损而耗尽，安全垫的厚度并不足以对冲系统性风险。另外，中国再生铅炼厂，国字号不足 10 家，背靠电池生产企业的民企亦不超 20 家；在低潮期，多数再生铅冶炼企业的抗压能力是极弱的。 综上，再生铅行业已深陷政策收紧、产能出清与利润耗竭的三重低谷，企业之所以仍在“失血”苦撑，多是寄望于熬到产能优化后的下一轮景气，但有限的利润缓冲与脆弱的资本结构显示出这场“剩者为王”的博弈下，赛程后半段的分化将愈加明显。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

》点击查看SMM铝现货报价 SMM 8月26日讯： 盘面上，今日铸造铝合金期货主力合约2511开于20320元/吨，最高位至20325元/吨，最低位20260元/吨，终收于20265元/吨，较前一交易跌65元/吨，跌幅0.32%。持仓量8128手，成交量1557手，日内多头减仓为主。 现货市场方面，今日SMM A00铝价较前一日持稳于20780元/吨，SMM ADC12价格保持在 20550元/吨。当前废铝供应持续偏紧，原料成本给予再生铝合金价格较强支撑。另外，近期多地传出取消退税以及补税消息，为应对成本上涨压力，企业上调价格情绪高涨，短期价格易涨难跌。需求方面，临近传统"金九"旺季，下游采购情绪温和回升，但复苏力度仍显不足。短期ADC12价格预计维持震荡偏强格局，成本支撑与政策扰动共同推动价格上行，但需求不足或将制约上行空间。若政策影响深化或旺季需求如预期释放，价格或突破当前区间；反之若政策执行温和且需求持续疲弱，则可能继续高位盘整。后续需重点关注政策文件落地进度、废铝供应恢复情况以及终端需求边际改善状况。 注：进口利润为即时利润 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 8月26日      今日11：30期货收盘价79420元/吨，较上一交易上升30元/吨，现货升贴水均价130元/吨，较上一交易日下降10元/吨，今日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格73300-73500元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1465元/吨，环比下降86元/吨。精废杆价差940元/吨。据SMM调研了解，政策变动之下，有企业短暂停止采购后，于今日恢复重新采购，但安徽个别企业已将产能降至最低，并做好打算，若9月1日起政策正式落实，将会调整新的再生铜原料采购模式。

SMM 8月26讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨50元/吨为16800元/吨，再生精铅散单市场货源稀缺，主流含税出厂价格对SMM1#铅均价升水0-50元/吨，个别贸易商贴水50元/吨出厂，少量成交。据悉，今日部分电解铅货源贴水30元/吨可出厂，下游生产企业刚需偏向原生市场，再生精铅货源无优势。今日再生精铅采购情绪为0.42，出货情绪为1.25（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

国务院新闻办公室今日上午10时举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，请国家发展改革委党组成员、国家能源局局长王宏志等介绍“十四五”时期能源高质量发展成就，并答记者问。 我国7月用电量首次突破1万亿千瓦时，相当于日本全年用电量总和 国家能源局局长王宏志表示，我国7月份单月用电量首次突破1万亿千瓦时大关，相当于日本全年用电量总和。 王宏志介绍，刚刚过去的“七下八上”，全国经历了大范围高温、暴雨洪涝和台风等极端自然天气，同时我国经济持续回升向好，对能源保供提出更高要求。 7月，我国单月用电量首次突破1万亿千瓦时大关，相当于日本全年用电量总和。现在迎峰度夏基本结束，我国电力供应平稳有序，全国范围内没有发生大面积停电事故，可以说，能源保障“顶住了峰、兜住了底”。总体来看，我国能源供应保障能力与韧性已经达到较高水平。 五年来深化实施农村电网巩固提升工程 累计安排中央预算内投资250亿元 五年来，国家能源局深化实施农村电网巩固提升工程，累计安排中央预算内投资250亿元，带动农网完成投资超过8000亿元。进一步提升油气管网互联互通水平和管道运输效率，为民生用气筑牢坚实保障。积极推进分布式新能源惠民开发利用，截至今年上半年，户用光伏装机约1.8亿千瓦，每年可以为农民增收约140亿元。加大边远地区大电网延伸力度，持续完善海岛等离网供电，努力打通民生用能“最后一公里” “十四五”规划纲要提出的能源综合生产能力和非化石能源占比等主要指标将如期完 我国能源事业取得突破性进展和历史性成就，“十四五”规划纲要提出的能源综合生产能力和非化石能源占比等主要指标将如期完成。 我国建成全球最大的电动汽车充电网络 构建起全球最大、发展最快的可再生能源体系 “十四五”期间，我国建成全球最大的电动汽车充电网络，每5辆车就有2个充电桩；构建起全球最大、发展最快的可再生能源体系，可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右。 我国新能源专利数占全球四成以上 新型储能规模世界第一 “十四五”是能源科技创新取得更大突破的五年。国家发展改革委党组成员、国家能源局局长 王宏志：新能源专利数占全球四成以上，光伏转换效率、海上风电单机容量等不断刷新世界纪录，短短几年，新型储能规模跃居世界第一。新模式新业态蓬勃发展，智能微电网、虚拟电厂等发展进入快车道，车网互动规模化应用试点加快推进，能源产业与工业、交通等领域加速融合，新领域新赛道持续涌现，成为新质生产力发展的重要源泉。 电力市场注册经营主体达97万家 市场活力加快释放 “十四五”是能源改革持续深化、发展动能持续增强的五年，能源宏观调控和行业治理机制进一步完善。国家发展改革委党组成员 国家能源局局长 王宏志：市场活力加快释放，电力市场注册经营主体已达97万家、是2020年的5倍。出台促进能源民营经济发展十条措施，光伏设备制造企业绝大多数是民营企业，风电整机制造企业60%以上是民营企业，有的核电项目民营企业参股比例达到20%。 我国已建立了较为完备的能源产供储销体系和保供稳价机制 目前，我国已建立了较为完备的能源产供储销体系和保供稳价机制，能源储备能力稳步提升，油气“全国一张网”加快形成，大电网资源配置和调节作用充分发挥，建成一批省间电力互济工程和支撑性调节性电源，电力用户响应能力逐步释放。近几年，面对国际地缘冲突频发、全球能源供需大幅波动的外部环境，我国能源供需和民生用能始终保持平稳有序。 “十四五”以来，能源工业投资年均增速超过16% 国家能源局副局长万劲松表示，“十四五”以来，我国能源工业投资呈现阶梯式增长，每年的投资额接连突破4万亿元、5万亿元、6万亿元大关，累计投资额占全社会固定资产投资的比重接近10%，能源投资增速持续加快。“十四五”以来，能源工业投资年均增速超过16%，特别是电力、热力生产供应业的投资增速超过20%，增速在全社会固定资产投资增速中名列前茅，成为稳增长的强力引擎。 可再生能源投资已成为电源投资的绝对主力 现在可再生能源投资已经成为电源投资的绝对主力，2024年可再生能源重点项目完成投资额占电源投资比重超过80%，源源不断的绿色电力助力生产生活方式绿色低碳转型。能源新业态投资也是持续向好，2024年新型储能、充换电基础设施、氢能、源网荷储一体化等重点项目投资完成额接近2000亿元，逐步成为能源投资新的增长点。 截至上半年我国新型储能装机规模约9500万千瓦 5年增长近30倍 “十四五”期间，国家能源局统筹谋划新型储能、氢能等新兴产业发展，促进产业创新生态和发展环境持续优化。截至今年上半年，我国新型储能装机规模约9500万千瓦，5年增长了将近30倍，相当于给新型电力系统配上了“巨型充电宝”。2024年，我国氢能生产消费规模超过3600万吨，位列世界第一，其中可再生能源制氢的产能超过全球的一半。同时，人工智能也在深度赋能能源领域，成为能源技术革命的“新引擎”，在新能源发电、电网巡检作业、油气新资源发现等领域不断拓展应用场景，展现出了巨大潜力，让能源产业在AI的加持下，不断焕发“新活力”。 上半年有10家民营企业参股了5个核电项目持股比例都达到10%以上 近年来，国家能源局持续降低投资门槛、提升服务水平，引导能源领域民营经济做大做优做强，能源重点项目民营企业年均投资保持两位数增长。我国民营企业深度参与能源领域国家科技项目，前四批能源领域首台套重大技术装备研发中有半数项目引入了民营企业参与。民营经济为新能源产业培育壮大贡献了不可或缺的力量。电力设施建设领域民营企业占比超过85%、年均增长超过15%，规模以上的充电运营服务商中民营企业占比超过80%，今年上半年有10家民营企业参股了5个核电项目，持股比例都达到10%以上，最高的达到20%。 上半年有10家民营企业参股了5个核电项目持股比例都达到10%以上 近年来，国家能源局持续降低投资门槛、提升服务水平，引导能源领域民营经济做大做优做强，能源重点项目民营企业年均投资保持两位数增长。我国民营企业深度参与能源领域国家科技项目，前四批能源领域首台套重大技术装备研发中有半数项目引入了民营企业参与。民营经济为新能源产业培育壮大贡献了不可或缺的力量。电力设施建设领域民营企业占比超过85%、年均增长超过15%，规模以上的充电运营服务商中民营企业占比超过80%，今年上半年有10家民营企业参股了5个核电项目，持股比例都达到10%以上，最高的达到20%。 我国充电基础设施数量达1669.6万个 是“十三五”末的10倍 国家能源局电力司司长杜忠明表示，为满足新能源汽车走进千家万户带来的用电需求，国家能源局大力推动充电基础设施建设。截至7月底，我国充电基础设施数量达到了1669.6万个，是“十三五”末的10倍，规模世界领先。同时，国家能源局积极鼓励“开绿车”，“用绿电”，通过绿证、绿电交易的方式，为新能源车主提供绿电服务，组织相关省份开展车网互动应用试点，让电动车化身“移动充电宝”，支持用电削峰填谷。 电动车和AI用电需求激增是否影响能源绿色转型？国家能源局回应 有媒体记者提问：中国经济结构的变化，特别是电动汽车和人工智能等新兴产业快速发展是否会带来更高用电需求？这是否会影响能源结构调整和绿色转型？将采取哪些政策措施来控制能源消耗？杜忠明在回复时说，“十四五”以来，以电动汽车等“新三样”为代表的先进制造业，以及以人工智能、大数据等为代表的数字产业带动了我国用电需求的快速增长。据数据显示，2024年，我国新能源整车制造用电量同比增长34.3%，互联网和相关服务用电量同比增长20.5%，今年1-7月电动汽车充换电服务用电量同比增长超40%。这些数字都说明了新兴产业的发展有效提升了电能在能源消费中的比重，促进了能源消费结构的调整，也带动了能源生产结构的绿色转型。 今年上半年 风光发电量增量超过全社会用电量增量 “十四五”以来我国非化石能源发电量占比提高了5个百分点以上。风电光伏充分发挥转型“主力军”作用，今年上半年，风光发电量的增量超过了全社会用电量增量。 我国市场交易电量占全社会用电量的比例连续四年稳定在60%以上 国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军介绍，“十四五”以来，我国市场交易电量从“十三五”的10.7万亿千瓦时增长到23.8万亿千瓦时，翻了一倍还多。占全社会用电量的比例，从2020年的40%，提升到连续四年稳定在60%以上，大致相当于我们用的每3度电里面就有2度是直接通过市场交易方式形成的。市场经营主体也像雨后春笋般涌现。在发电侧，从煤电、新能源发电，到气电、核电、水电，都积极入市；在用户侧，全部工商业用户进入市场，独立储能等新主体新模式新业态蓬勃发展，多元主体有序参与的市场格局基本形成。

受益于稀土原料产品价格上涨，短短半年时间，A股稀土回收行业龙头华宏科技（002645.SZ）上演了一场业绩“翻身仗”：2024年，公司亏损3.56亿元；2025年上半年，公司净利润同比增长近35倍。 华宏科技今日晚间披露发布2025年半年报称，上半年公司实现营收31.59亿元，同比增长17.17%；实现归母净利润7963.28万元，同比增长3480.57%，扣非净利润为5953.29万元，同比扭亏为盈。 财务数据显示，今年Q1华宏科技营收14.36亿元，同比同增18.76%；归母净利润为3113.35万元，同比扭亏为盈。据此计算，Q2公司营收为17.23亿元，同比增长15.89%；归母净利润为4849.93万元，同比增长61.93%。 对于业绩增长的主要动力，华宏科技总结为两个方面：一是得益于国内主要稀土原料产品价格在国家产业政策支持、市场供需格局改善及国际贸易环境变化推动下企稳回升；二是公司积极布局并发展的稀土永磁材料产业，作为稀土产业链的重要延伸，凭借产品在新能源汽车、工业自动化、机器人、消费电子等高科技领域的广阔前景，也实现了同步快速增长。 华宏科技还表示，公司其他业务板块经营情况稳定，收益较上年同期改善明显。 半年报显示，华宏科技稀土资源综合利用业务实现营收15.66亿元，同比增长25.46%，占公司总体营收比重49.56%；该业务毛利率为6.78%，较上年同期提升8.24个百分点。公司磁性材料销售收入7.51亿元，同比增长29.31%，占公司总体营收比重23.77%；该业务毛利率为7.56%，较上年同期提升2.25个百分点。 产能方面，目前华宏科技年可产再生稀土氧化物超过1.2万吨，在江西赣州地区和吉安地区建有1座废料前处理基地和3座废料冶炼分离基地。公司稀土永磁材料年产能超过1.5万吨，主要生产基地位于浙江宁波、山东梁山等地区；另外，公司在内蒙古包头市稀土高新区投资兴建的“一期年产1万吨高性能稀土永磁材料项目”正加紧建设。 值得注意的是，上半年华宏科技经营活动产生的现金流量净额为-3.17亿元，同比减少285.14%。华宏科技归结为公司业务量增加、采购规模扩大、现金支出增加所致。 与此同时，公司销售、财务、研发等多项费用出现不同程度增长。具体来看，上半年公司销售费用、管理费用、财务费用、研发投入分别为2515.04万元、9727.58万元、3147.35万元、1亿元，同比分别增长12.07%、3.18%、34.77%和22.75%。其中，公司财务费用增长较快系融资规模增加导致利息增加。 华宏科技的主营业务包括再生资源装备及运营、电梯零部件高端制造、稀土资源综合利用、稀土磁材四大业务板块。其中，公司稀土资源综合利用板块主要是对稀土永磁材料生产过程中产生的边角废料，以及报废的废旧永磁材料进行回收再利用，生产高纯度稀土氧化物。据披露，公司稀土资源综合利用板块与中国稀土、北方稀土签订长期供货协议，提前锁定稀土氧化物年度供货量。

》点击查看SMM铝现货报价 SMM 8月20日讯： 盘面上，今日铸造铝合金期货主力合约2511开于最低位20170元/吨，最高位至20340元/吨，终收于20330元/吨，较前一交易涨155元/吨，涨幅0.77%。持仓量8185手，成交量2355手，日内多头增仓为主。 现货市场方面，今日SMM A00铝价较前一日涨70元/吨至20780元/吨，SMM ADC12价格上涨100元/吨至20550元/吨。当前废铝供应持续偏紧，原料成本给予再生铝合金价格较强支撑。另外，近期多地传出取消退税以及补税消息，为应对成本上涨压力，企业上调价格情绪高涨，短期价格易涨难跌。需求方面，临近传统"金九"旺季，下游采购情绪温和回升，但复苏力度仍显不足。短期ADC12价格预计维持震荡偏强格局，成本支撑与政策扰动共同推动价格上行，但需求不足或将制约上行空间。若政策影响深化或旺季需求如预期释放，价格或突破当前区间；反之若政策执行温和且需求持续疲弱，则可能继续高位盘整。后续需重点关注政策文件落地进度、废铝供应恢复情况以及终端需求边际改善状况。 注：进口利润为即时利润 》订购查看SMM金属现货历史价格