2月恰逢春节假期，国内铅市场整体呈现供需双弱的局面，临近春节上下游产业链企业放假时间不一，下游铅消费缺失令原本便已经处于相对高位的铅锭社会库存“雪上加霜”，在此背景下，2月铅价月线收跌1.38%，收于16840元/吨。 》点击查看期货行情 铅现货报价方面，据SMM现货报价显示，2月铅价整体呈现震荡运行的态势， SMM1#铅锭 月内最高维持在16757元/吨，最低下探至16400元/吨，月底铅价回升至16575元/吨。 》点击查看SMM铅产品现货报价 基本面回顾 原生铅方面： 据SMM了解，由于春节假期与冶炼企业检修等因素影响，2026年2月全国电解铅产量如期下降，环比下滑17.07个百分点，较去年同期下滑1.21个百分点。 2026年1-2月电解铅累计产量同比上升8.39个百分点。 据了解，2月份恰逢春节假期，部分电解铅冶炼企业顺势进行设备检修或放假，成为2月电解铅产量下滑的主要因素，期间湖南、云南等中小型冶炼企业普遍减量，部分企业检修计划更是持续至3月。此外，2月初贵金属价格一度走低，白银作为铅冶炼的副产品之一，铅冶炼企业避险情绪上升，在2月生产中使用的高富含矿调整为低富含矿，降低铅锭与白银的产出。故即使广东、江西等地区中大型冶炼企业检修后恢复生产，亦是未能扭转当月产量的降势。 》点击查看详情 再生铅方面： 据SMM数据显示，2026年2月，国内再生铅市场受节日效应、成本高企与需求疲软的三重挤压，产量如期出现显著回落，行业运行呈现“供需双弱、利润承压”的特征。数据显示，2026年2月再生铅产量如期下滑14万吨，环比骤降40.38%，同比减少2.19%；再生精铅产量环比减少45.18%，同比下滑11.36%。 具体来看产量下降的原因，首要因素便是2月自然月天数偏少叠加春节假期的冲击，国内主流再生铅炼厂普遍进入停产或减产状态，工人返乡导致开工率降至低位，华东、华中核心产区因工人返岗延迟、物流紧张，开工率下滑尤为明显。成本端的压力进一步加剧了减产规模，节前废电瓶受回收商惜售影响报价高企，推高了再生铅冶炼成本，而同期铅价走势持续偏弱，使得再生铅企业陷入普遍亏损状态，规模企业综合盈亏理论值处于负值区间，中小规模企业亏损更为严重。 同时，2月再生铅需求端表现低迷也对当月开工形成了双重压制，下游电池生产企业提前进入假期，铅锭采购意愿降至冰点，炼厂成品库存持续累积，进一步削弱了企业的生产积极性，最终导致2月再生铅产量出现大幅收缩。 》点击查看详情 库存方面： 据 SMM 数据显示，2 月中上旬，冶炼厂与贸易商节前集中清库存，持货商大量将铅锭从厂库转移至社会仓库，推动铅锭社会库存持续累积。叠加春节假期铅蓄电池企业大面积停产、终端消费停滞，社会库存进一步如期攀升。截至 2 月 26 日，SMM 铅锭五地社会库存达 3.71 万吨，刷新 2025 年 9 月以来新高。 下游消费方面： 2月恰逢国内春节假期，下游铅蓄电池企业大面积放假，据SMM了解，SMM铅蓄电池周度开工率在2月19日当周断崖式下跌至6.33%，直到春节假期归来后，各大铅蓄电池企业才开始陆续开工，多数企业在2月24日前后复工，带动铅蓄电池企业周度开工率随之提升，截至2月26日，SMM铅蓄电池开工率回升至29.26%。 因此，整体来看，2月铅市场因春节假期的影响而呈现供需双降的态势，消费端的表现更为明显，消费缺失带动铅锭社会库存持续累库，库存的高压限制了节后铅价的涨幅，最终沪铅在2月27日收于16840元/吨。 3月铅市场展望 SMM预计，3月随着产业链上下游企业从春节假期中恢复，铅市场将呈现供需双增的局面，3月原生铅及再生铅的产量均将环比2月显著提升。同时需要注意的是，原生铅方面，3月初中东地缘政治矛盾升级，贵金属价格再度开启上涨模式，作为铅冶炼副产品之一的白银价格同样走高，或间接刺激冶炼企业生产积极性向好，SMM预计3月电解铅产量将环比上升超18个百分点。 再生铅方面，随着元宵节后工人集中返岗，再生铅冶炼厂将进入集中复产周期，同时，下游需求的逐步回暖也为产量的回升提供坚实支撑；不过值得一提的是，春节假期归来后，废电瓶价格呈现稳中偏上态势，再生铅亏损扩大，部分再生铅冶炼企业推后复工计划至3月中旬，甚至3月下旬，同时湖南地区部分原生铅企业亦有延后复工的情况，因此整体来看，预计短期内3月供应端的恢复将慢于需求端。 进入春节后第二个周，据SMM了解，铅产业链下游国内绝大多数铅蓄电池企业已经基本复工，消费端逐步复苏，当前铅产业链供应恢复稍慢于消费端，中和了铅锭累库压力，短期给予铅价一定支撑。但当前铅下游终端消费表现仍略显疲软，后续，还需持续关注再生铅冶炼厂的复产进度以及消费的具体表现，此外，还需关注宏观面中东地区地缘政治风险导致的海运、能源供应等矛盾对铅市场的相关影响。 更多精彩内容，还请关注SMM于每月中上旬发布的 中国铅产业链月报 。 机构评论 东海期货表示，预计 2026 年全球精炼铅市场将继续保持供应过剩格局，且过剩规模较25年进一步扩大，整体供需格局趋于宽松，2026年铅价延续宽幅震荡但整体偏弱走势。中短期而言，铅产量处于高位，需求端面临以旧换新政策透支，且旺季高峰已过，逐步转入淡季。2026年至今，原生铅社会库存持续增加，从年初的1.74万吨增至6.9万吨，累库速度为近年来最快；从绝对库存水平而言，已经不再处于极低水平，已经超过23年、24年和25年同期，从季节性来看 ，后期仍处于累库周期，直至3月中旬。25年以来，LME铅库存持续维持在高位。 国投期货表示，内外盘铅锭库存均处高位，供大于求压力下，铅价下探考验成本支撑。进口窗口打开，电池出口性价比不足，国内铅酸电池面临替代困境，电动二轮车销售未见明显回暖，弱需求下，铅价反弹动能来自供应端。硫酸等副产品价格高位，原生铅生产积极仍存，再生铅利润承压，海外低价粗铅补入预期下，废电瓶价格反弹空间预计受限，沪铅仍以背靠成本的低位震荡看待，区间1.65-1.73万元/吨。 五矿期货表示，产业方面，铅矿显性库存小幅下滑但仍高于往年同期，铅精矿加工费维持低位。废电池库存延续上行，高于25年同期。春节期间，美法院裁定特朗普旧关税违宪，随即特朗普宣布拟回应性加征15%全球关税，叠加美伊局势紧张。油价与贵金属偏强运行，铅价及其他有色金属价格亦小幅跟涨。节间外盘伦铅再现大额交仓，国内外库存均快速抬升，产业状况偏弱，当前铅价靠近长期震荡区间下沿，蓄企的战略性备库预期或将短期支撑铅价企稳，仍需观察节后下游蓄企开工回暖状况。

当前，废电瓶贸易领域的政策调整与市场波动，正深刻重塑着再生铅行业的生存环境。原材料供应稳定性、合规成本与产品价格之间的剪刀差持续扩大，使得行业整体利润空间被急剧压缩，企业普遍面临转型升级与短期生存的双重压力。 在2026年3月在成都举办的SMM第21届铅锌大会上， 我们邀请了浙江天能环保科技有限公司的副总经理——彭德跟，在铅锌市场高质量发展论坛上以《废电瓶贸易风波中的再生铅行业：利润挤压与生存挑战》为题发表报告演讲。 彭德跟副总将基于市场发展的实际情况，从原料战场、利润模型这两大方面分别讲述： 原料战场： 深入分析国内废电瓶的区域性价差、跨省流通壁垒与税务博弈，以及进口废铅原料的海外采购渠道与贸易模式。 利润模型： 拆解“废电瓶采购价 vs 再生铅销售价”的动态价差模型，分析何种价差下企业盈利、何种价差下停产，揭示行业的真实利润周期。 2026 SMM（第二十一届） 铅锌大会暨产业博览会 【大会时间】2026年3月25-27日 【大会地点】四川·成都雅居乐豪生大酒店 【发言嘉宾】彭德跟 浙江天能环保科技有限公司 副总经理 【 报告主题 】废电瓶贸易风波中的再生铅行业：利润挤压与生存挑战 【嘉宾介绍】 彭德跟，浙江天能环保科技有限公司副总经理，深耕铅酸电池回收与营销领域10余年，循环经济领域实战派专家，天能循环回收产业生态核心搭建者。 统筹公司铅酸电池全国回收网络建设、营销体系搭建与政策合规落地，主导建成覆盖2万+终端网点的全国回收体系，支撑企业年回收200万吨、处置150万吨的行业领先规模；创新“以旧换新+回收返利”模式，推动区域市场占有率从35%提升至65%，落地“销回一体”运营范式；深度参与数字化回收平台运营与EPR制度行业试点，推动铅回收率达98%+。 兼具回收网络搭建、渠道运营、政策解读与资源整合全维度能力，是铅酸电池回收领域规模化、标准化、数字化发展的核心推动。 铅锌大会日程 3月25日（第一天） 09:00-12:00 | 签到+供需+巡展活动 13:00-17:00 | 全球铅锌金属与矿业投资贸易联动论坛 13:30-17:00 | 电池应用市场论坛 13:30-15:30 | 中国(上海)铅理事会第二十次扩大会议(定向邀请) 16:00-18:00 | 中国(上海)锌理事会第二十次扩大会议(定向邀请) 18:00-20:00 | 自助晚餐 3月26日（第二天） 09:00-09:10 | 大会开幕仪式 09:00-12:00 | 大会主论坛 12:00-13:00 | 自助午餐 13:30-17:00 | 铅锌市场高质量发展论坛 13:30-16:50 | 铅锌绿色智能发展前沿论坛 15:30-17:00 | 2026年SMM第一届锌价格研讨会（定向邀请） 18:00-20:00 | 招待晚宴+颁奖仪式 3月27日（第三天） 09:00-12:00 | 冶炼技术与资源利用论坛 12:00-13:00 | 自助午餐 铅锌市场高质量发展论坛 13:30-13:45 技·数驱动，贸·融结合，助力有色产业可信生态 发言嘉宾：杨小楼 上海有色网金属交易中心有限公司 董事副总裁 13:45-14:05 再生锌的氨络分离和稀散金属综合回收技术和应用 发言嘉宾：马黎阳 鑫联环保科技股份有限公司 董事长 14:05-14:25 千亿赛道：汽车产业变革中，锌基材料的市场扩容与价值重估 --产业变革背景：锌基材料的战略机遇 --市场扩容逻辑：从百亿到千亿的成长路径 --竞争格局演变：产业链重构中的卡位战 拟邀嘉宾：国际锌协会（IZA） 14:25-14:45 废电瓶贸易风波中的再生铅行业：利润挤压与生存挑战 ---原料战场： 深入分析国内废电瓶的区域性价差、跨省流通壁垒与税务博弈，以及进口废铅原料的海外采购渠道与贸易模式。 ---利润模型： 拆解“废电瓶采购价 vs 再生铅销售价”的动态价差模型，分析何种价差下企业盈利、何种价差下停产，揭示行业的真实利润周期。 发言嘉宾：彭德根 浙江天能环保科技有限公司 副总经理 14:45-15:05 供需错配下，2026年锌价如何演绎？ --供需基本面展望 --关键变量与情景分析 --价格路径预测 发言嘉宾：韩珍 上海有色网信息科技股份有限公司 高级分析师 15:20-16:10 市场论坛圆桌：2026铅锌市场发展与供需格局探讨 1、现货博弈与长单博弈：当前锭子交易模式的选择与平衡 2、以旧换新等补贴政策退坡，2026年铅锌市场消费预期如何 3、2025年铅锌进出口格局转变，2026年如何看待：内贸与外贸的利润博弈与套利机会 4、原生和再生原料相互替代，铅锌冶炼厂原料如何提前布局？ 5、再生铅新国标实行，对铅产业链上下游企业的影响 主持人： 何岳昂 上海有色网信息科技股份有限公司 海外高级铅锌分析师 访谈嘉宾： Chris Galbraith Teck Resources Limited 市场研究部经理 沈维新 江苏海宝新能源有限公司 董事长 王勇 驰宏实业发展(上海)有限公司 副总经理 张坤 安徽九华新材料股份有限公司 副总经济师 盛屯矿业集团股份有限公司 拟邀嘉宾：张晓梅 上海靖升金属材料有限公司 副总经理兼综合贸易部总经理 16:10-16:30 2026年铅价驱动因素解析与行情预测 ---供需格局的演变 ---政策与环保因素 ---技术面与市场情绪 发言嘉宾：夏闻鸣 上海有色网信息科技股份有限公司 高级分析师 16:30-16:50 2026全球白银市场趋势：铅锌冶炼副产品价值链重构与机遇 --白银供应结构 --供应链整合 --细分市场爆发 发言嘉宾：李喜唱 河南左期佑实产融基地 资管部总经理 16:50-17:10 锌循环·新格局 中国锌再生市场展望：产能跃升、价格震荡与供需再平衡之路 ---产能扩张与产量跃升：再生锌产业规模化的机遇与挑战； ---原料困局：废锌回收与供应波动；再生锌如何破局？ 发言嘉宾：华琳 上海有色网信息科技股份有限公司 锌品目分析师

SMM 1月13日讯： 今日SMM1#铅均价较昨日跌75元/吨为17175元/吨，精铅散单主流含税出厂报价对SMM1#铅均价贴水250-100元/吨，不含税精铅出厂报价15650-15800元/吨不等。铅价小幅下行，部分持货商畏跌、出货意愿增强，下游电池生产企业询价积极性好转，少量采购低价货源，观望情绪仍浓。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM 1月12日讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨75元/吨为17250元/吨，精铅散单主流含税出厂报价对SMM1#铅均价贴水250-100元/吨，不含税精铅出厂报价15700-15900元/吨不等。现货散单市场“有价无市”，部分持货商选择不出货，下游电池生产企业询价积极性不高，多数等待交割后采购。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM 1月9日讯： 今日SMM1#铅均价较昨日跌125元/吨为17175元/吨，精铅散单主流含税出厂报价对SMM1#铅均价贴水225-100元/吨，不含税主流精铅出厂报价15600-15750元/吨。铅价跌幅较大，持货商出货积极性两极分化，部分大贴水甩货，部分报价意愿低迷。下游企业询价积极，仅部分企业接货意愿较昨日好转。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM 1月7日讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨125元/吨为17475元/吨，精铅散单主流含税出厂报价对SMM1#铅均价贴水175-25元/吨，不含税主流精铅出厂报价16050元/吨附近。下游电池生产企业接货意愿差，持货商报价贴水扩大，交投两淡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM 1月6日讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨125元/吨为17350元/吨，精铅散单主流含税出厂报价对SMM1#铅均价贴水150-0元/吨，不含税主流精铅出厂报价16000元/吨附近。精铅散单货源有限，持货商报价坚挺，整体出货意愿不强。下游电池生产企业畏高慎采，询价和接货意愿较差；此外，部分电解铅货源贴水报价，下游散单采购偏向原生市场。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM 1月5日讯： 今日SMM1#铅均价较节前涨100元/吨为17225元/吨，精铅散单主流含税出厂报价对SMM1#铅均价贴水150-0元/吨，不含税主流精铅出厂报价15850元/吨附近。精铅散单货源有限，报价不多。下游电池生产企业观望慎采，散单拿货意愿不强。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM 12月31日讯： 今日SMM1#铅均价较昨日跌175元/吨为17125元/吨，精铅散单主流含税出厂报价对SMM1#铅均价贴水150-0元/吨，不含税主流精铅出厂报价15750元/吨附近；持货商出货意愿不佳，报价数量甚少。下游电池生产企业接货意愿平平，成交清淡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM 12月30日讯： 今日SMM1#铅均价较昨日跌75元/吨为17300元/吨，精铅散单主流含税出厂报价对SMM1#铅均价贴水150-0元/吨，不含税主流精铅出厂报价15950元/吨附近；由于下游电池生产企业接货意愿差，部分持货商选择扩大贴水出货，多数企业则选择不出货。 》订购查看SMM金属现货历史价格