► 美国CPI数据超预期 未来降息预期升温【SMM铜晨会纪要】 ► 美联储降息预期提振 基本面依然缺少支撑【SMM铝晨会纪要】 ► 隔夜期铅止跌企稳 交割前夕市场流通货源偏紧社会库存小幅累增【SMM铅晨会纪要】 ► 美国6月CPI低于预期 伦锌重心上移【SMM锌晨会纪要】 ► 夜盘沪锡价格大幅回落 昨日现货市场成交冷清【SMM锡早讯】 ► 下游前驱体企业询盘活跃 部分企业存在刚需采买的态势【SMM镍晨会纪要】 ► 碳酸锂价格走势悲观 锂盐厂对锂云母需求疲软【SMM钴锂晨会纪要】 ► 钢材成交氛围略有改善 终端及期现需求均有释放【SMM钢铁晨会纪要】 ► 硅片价格重心小幅上移 电池需求不佳价格处于下跌中【SMM硅基光伏晨会纪要】 金属市场方面： 隔夜，内盘基本金属多飘绿，沪铜、锡跌逾1.00%，氧化铝、沪铅分别涨0.84%、0.39%，其他金属跌幅在0.50%以下。 LME金属近全线收跌仅伦铅涨0.80%，伦锡跌2.01%，伦铜跌1.29%，其他金属跌幅在0.40%左右。 黑色系涨跌互现，金属涨跌幅在0.70%以下。 贵金属，沪金、银涨1.00%左右；COMEX黄金、白银分别涨1.73%、2.29%。 ► 基本金属多飘绿 伦锡跌超2% 关注今晚美国通胀数据 截至7月12日06:57分行情 》7月11日SMM金属现货价格 宏观面 美元方面： 隔夜，美元指数大跌0.50%。数据显示美国6月整体消费者价格环比意外下降，且同比增幅为一年来最小，这强化了通胀放缓的趋势重回正轨的观点，让美联储距离降息又近了一步。数据公布后，交易商将9月份降息的可能性从周三的73%提高到89%。（文华财经） 国内方面： 上海市发布《上海市加快汽车更新消费行动方案（2024-2027年）》，从加速车辆淘汰更新、优化汽车市场结构发力，加快汽车更新消费。《行动方案》明确，到2027年，上海二手车交易平均车龄降低1年。二手车交易量达到90万辆，较2023年增长50%；二手车出口量达到1.5万辆，较2023年增长一倍；报废汽车回收量达到5万辆，较2023年增加一倍。 其他国家方面： 日元大幅上涨引发了对日本当局可能出手干预的臆测。朝日电视台援引政府消息人士报导称，日本官员干预了外汇市场。据时事通讯社报道，日本财务省财务官神田真人周四表示，他无法就当局是否干预外汇市场发表评论，但称外汇走势不符合基本面非常令人担忧。在日本财务省月底公布有关干预的最新数据之前，还无法确定是否进行了干预。 英国央行决策者的发言和好于预测的国内生产总值(GDP)数据推动交易商减少了对英国央行8月降息的押注。英国央行首席经济学家皮尔周三表示物价压力仍然顽强，且周四的数据显示英国5月经济产出增长0.4%，高于预期。（文华财经） 数据方面： 今日关注法国6月CPI月率，美国6月PPI年率、美国6月PPI月率、美国7月一年期通胀率预期初值、美国7月密歇根大学消费者信心指数初值。（金十数据） 原油方面： 隔夜，美油、布油分别涨0.90%、0.62%。因在数据显示通胀意外放缓后，市场对美国降息的希望升温。（金十数据） 7月11日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 　　 7月11日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） 【5月我国铜线缆出口结束涨势 预计6月或将环比增长】 据海关数据显示，5月我国电线电缆共出口11.37万吨，环比减少4.9%，同比增长22.56%；1-5月我国电线电缆累计共出口53.15万吨，累计同比增长21.7%。其中，5月我国铜线缆共出口9.68万吨，占电线电缆出口总量的85.14%，环比减少2.97%，同比增长25.86%，1-5月我国铜线缆共出口44.32万吨，累计同比增长23.05%。 》点击查看详情 【热门板块边际下滑 6月国内铝型材开工率几何】 根据SMM数据显示，6月份国内铝型材企业的综合开工率为51.67%，环比下滑4.58个百分点。按企业规模划分，大型企业的开工率小幅回落至56.07%，环比下降3.56个百分点，主要因一部分大型企业在5月赶工生产交付以便结算半年报，6月产量回调，一部分因建材下游需求减弱明显，大型企业也难逃订单流失。 》点击查看详情 【原料石油焦及煤沥青市场支撑不足 7月预焙阳极价格持续下滑】 6月10日-7月10日周期内SMM预焙阳极价持续下滑，山东某铝厂2024年7月采购基准价为3,818元/吨，较上月基准价下调2.55%。据SMM了解预焙阳极出口订单价格7月价格也有所下调，调整幅度约为10-20美元/吨，截至目前，SMM华东地区预焙阳极价格收报3,818-6,290元/吨，西北地区预焙阳极价格收报4,268-4,608元/吨。 》点击查看详情 【《公平竞争审查条例》将于8月1日施行 对再生铝影响及市场反馈如何？】 整体来看，各企业对《条例》的看法和实施影响存在一定差异，但大多数企业对政策本身持积极态度，并期待其落实后促进行业公平竞争。但一些地区的企业担忧可能因此导致税负成本上升，已开始调整采购端或销售端价格，或缩减产量规避风险。 》点击查看详情 【本周铅价走弱下游逢低备库 原生铅冶炼厂库存售罄纷纷预售】 本周沪期铅主力2408合约偏弱运行，SMM1#铅同步回调，截至周四（7月11日）SMM1#铅价格较周初19450元/吨下跌125元/吨至19325元/吨，下游逢低刚需补库，冶炼厂库存售罄后纷纷预售报价。 》点击查看详情 【期锡刷约两个月新高 供紧、去库的基本面给予价格支撑】 7月11日， SMM 1#锡 现货均价报281750元/吨，较前一日涨1.08%，连续两日上涨。据 SMM调研 显示，锡价上行，7月10日下游企业采买意愿依旧低迷，大部分贸易企业为零散成交，现货市场总体成交较为冷清。 》点击查看详情 【必和必拓宣布暂时停产西澳镍矿项目：应对全球镍市场供应过剩挑战】 尽管进行了重大资本投资，较低的全球镍价格导致西澳大利亚镍矿预计在截至2024年6月30日的财年将报告约3亿美元的EBITDA基础亏损。 》点击查看详情 【上半年新能源汽车产销均近500万辆 多方对欧盟向中国电动汽车加征关税强烈不满！】 7月10日，中汽协发布2024年6月汽车工业运行情况，乘联分会也在近日发布了6月乘用车市场的相关数据。据中汽协数据显示，上半年，国内销量同比微增，终端库存高于正常水平；汽车出口保持快速增长，对拉动市场整体增长贡献显著。 》点击查看详情 【新国标实行在即 推进下对市场影响如何？ 】 新国标发布半月有余，个别市场出现项目要求供应新国标资源，由此SMM分析师团队展开调研，旨在了解目前上中下游对于新国标推进情况，以及对市场的影响实际有多大，过渡阶段是否会影响到下游项目的采购需求及要求。以下为详细调研情况。 》点击查看详情 【淡季供需双弱 建材库存去化困难重重】 本周建材持续小幅去库，螺纹总库存725.31万吨，环比下降8.46万吨，其中厂库降幅居多。 》点击查看详情 【供需错配 镁价阴跌不停 市场供应将如何变动？】 2024年6月份，镁锭冶炼企业基本维持正常生产，但供强需弱的格局使得市场焦点再次集中在主产区冶炼企业的开工情况。海运费飙升使得非刚性需求的海外客户采购镁锭意愿降低，叠加外贸端订单受海外夏休影响较为冷清等因素，海外市场需求疲软，而国内市场方面，高位运行的铝价使得下游铝棒厂家库存压力增加，受高价抑制需求的铝棒厂家选择减产以此来减少铝棒产出，镁锭需求有所减少。 》点击查看详情 【6月需求受限 硝酸银产量下调】 6月硝酸银的产量相比5月继续下降，国内具有生产销售资质的企业在6月共生产硝酸银720吨，环比下降18.2%，同比增长13.2%。各地区的生产量均呈下降趋势：华中地区环比下降21.7%；西北地区下降10.5%；华中地区下降13.5%；华南地区下降20%。 》点击查看详情 ► 6月铜棒开工率低于预期 预计7月持续走弱 ► 周内全国主流地区铜库存减少0.94万吨 ► 淡季来袭 6月份漆包线行业开工率如期回落 ► 交割临近铅锭移库 社会库存如期累增 ► 2024二季度菲律宾红土镍矿出口：中国市场主导？ ► 华友循环携手ERLOS 持续加码锂电回收产业链 ► 三元材料：小小组合 大大能量 ► 期螺翻红 广州市场成交有明显改善 ► 唐山地区铁粉价格或将以稳为主 ► 表需明显疲软 热卷社库累积幅度扩大 ► 需求下降速度略微快于供应 热卷市场存在累库压力 ► 社库累积幅度有所扩大 本周热卷表需进一步降温 ► 硅钢钢厂7月接单情况较好 但实际利润不容乐观 ► 硅用电极一路震荡下行 价格已回落低位 ► 6月中国光伏胶膜排产量约为51.52GW ► 6月中国光伏EVA粒子排产量约为16.74GW ► 河南金利金铅集团铋锭及碲锭招标顺利成交 Shibor：隔夜报1.6700%，上涨3.00个基点。7天报1.8030%，上涨0.30个基点。3个月报1.9040%，下跌0.20个基点。 【Cochilco：智利Codelco5月铜产量微增0.7% Escondida5月铜产量同比增26.5%】 Cochilco公布的数据显示，智利国家铜业公司（Codelco）5月铜产量为111,700吨，较上年同期微幅增加0.7%。数据还显示，该国其他矿产商5月份的铜产量也出现增加。 》点击查看详情 【印尼贸易部：锡锭出口规模逐渐恢复 但仍处于偏低水平】 据印尼贸易部公布的数据显示，6月印尼精炼锡出口量为4,458.62吨，同比下降44.20%，环比增长35%。年初受印尼锡锭出口配额审批缓慢影响，1-2月印尼锡锭几乎零出口，随着3月出口配额审批恢复，锡锭出口规模逐渐增多，6月较4、5月增量明显，但距离去年同期水平仍有较大差距。 》点击查看详情 【必和必拓将从10月起中止澳洲西部镍矿业务 应对价格暴跌及供过于求】 澳洲矿业巨擘必和必拓周四表示，受到全球市场金属价格暴跌和供过于求的影响，必和必拓将从10月起暂时中止其Nickel West业务和West Musgrave项目。这家全球最大的上市矿商打算在2027年2月之前重新评估暂时中止澳洲西部镍矿业务的决定。 》点击查看详情 【总投资55亿元！云南首个储能动力电池项目量产交付】 目前，云南曲靖亿纬锂能动力电池项目首条生产线已顺利建成投产，第二、第三条生产线也正在准备中，预计在2024年底和2025年初相继贯通，进行试生产。2024年曲靖亿纬锂能预计产值近10亿元，待六条产线陆续达产后，年总产值将超百亿元，提供近2000个就业岗位。 》点击查看详情 【哈萨克斯坦将加强在全球矿产市场的地位】 目前，哈萨克斯坦在出口锌、铜、铅、银和铝方面具有竞争优势。截至2023年，该国锌储量为670万吨，居全球第七位，占全球锌市场近 5%的份额。该国锌的主要出口目的地包括土库曼斯坦、俄罗斯和中国，占近70%。 》点击查看详情 【OPEC月报：未来几个月或出现石油供应短缺 俄罗斯等国仍未履行减产】 周三，根据OPEC的最新月度报告，尽管俄罗斯在6月份明显减产原油，但俄罗斯、伊拉克、哈萨克斯坦这三个OPEC+的主要成员国每天的原油供应量仍比今年初设定的配额高出十几万桶。这几个国家也没有如早先承诺那样进行额外减产，以弥补之前多出来的产量。 》点击查看详情 【国家发改委：7月11日24时起 国内汽、柴油价格每吨分别上调110元、105元】 中石油、中石化、中海油三大公司及其他原油加工企业要组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应，严格执行国家价格政策。各地相关部门要加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，维护正常市场秩序。消费者可通过12315平台举报价格违法行为。 》点击查看详情 ► 三地库存全面回升 日本三大港口铝库存继续增加 ► 印尼考虑重新开放铝土矿出口 ► 陕西省首架液氢无人机样机研制成功并顺利完成了飞行测试 ► 7月11日全国碳市场价跌1.04% 碳排放配额总成交187,189吨【交易日报】 【上半年我国充电基础设施增量164.7万台 换电站保有量3772座】 上半年，我国充电基础设施增量为164.7万台，新能源汽车国内销量494.4万辆，充电基础设施与新能源汽车继续快速增长，桩车增量比为1:3。 》点击查看详情 【商务部对欧盟进行贸易投资壁垒调查 涉及光伏、风电等】 7月10日，商务部公告，就中国机电产品进出口商会申请请求对欧盟依据《关于扭曲欧盟内部市场的外国补贴条例》及其实施细则对中国企业调查中采取的相关做法，决定自2024年7月10日起进行贸易投资壁垒调查。 》点击查看详情 【内蒙古住建厅印发《内蒙古自治区建筑光伏推广应用实施方案》】 通知要求，做好光伏发电消纳。建筑光伏以自用消纳为主，余电上网电量比例按照自治区关于分布式光伏工商业项目有关规定执行。鼓励地方政府制定促进绿色电力消纳支持政策，积极扩大绿色电力消纳规模。 》点击查看详情 ► 剥离、重组房地产开发业务 多家上市公司退“房” ► 特斯拉涨疯了！高盛上调目标价：Robotaxi将带来新增长动力 ► 车网互动迎标志性节点：全国最大规模示范区商用 电动车变“移动充电宝” ► 含3000吨/年六氟磷酸钠！海科新源一电池材料项目正式开工 ► 因产量下降 美国密歇根州削减福特电池工厂的激励 ► 蔚来、华为对换电的态度 为何区别这么大？ ► 英伟达“赚钱”列车才刚发车！资深投资者：市值到年底料再翻一番

        SMM7月12日讯：本周来看，国内锑品市场价格坚挺，价格重心整体上移。大厂报价依旧坚挺高位，中小厂家的价格也逐渐有跟上趋势。有市场人士认为，7月8月是传统淡季，目前阻燃方面的需求并不好，光伏产业客户的库存也还有余量，因此价格盘整也是客观情况，但同样价格下跌的空间也已经消失，随着时间的推移，终端和投机的需求恢复也是在未来可以预见的。截至目前SMM锑均价： 2#低铋锑锭153500元/吨、1#锑锭157000元/吨、0#锑锭160000元/吨，2#高铋锑锭均价150000元/吨，整体较前期相比价格平稳坚挺。而本周三氧化二锑市场价格，截至目前SMM三氧化二锑均价：99.5%在130500元/吨， 99.8%在139500元/吨，整体也较前期相比价格平稳坚挺。        有市场人士认为，目前市场进入了下半年，整体市场资金宽松，虽然6月底的市场价格因小部分贸易商抛货套现，以及部分小厂商也在6月底出货创利，完成财务预算，加上6-7月传统巿场淡季预期的原因，因此市场上锑品价格看法出现分化，对后续走势出现分歧，看涨、看跌、看平的人都有，市场上零散的成交价格偏弱也是正常的。交易也主要以小品牌、小厂的货为多。但锑品大厂和品牌厂家的货价格坚挺，维持高价不变。随着大厂停产时间的延续，库存逐渐减少，在始终低库存的状态下，价格是难跌易涨的。且经过短暂的胶着后，市场上的低价货源也已基本出清，低价货的影响应该快结束了。另外锑品工厂原料矿石补充依然困难，锑矿石原料紧张态势还未能得到有效缓解，目前总体来说高品位的锑矿山已经快没有了，矿石品位逐年下降，开采成本大幅攀升，价格无法再回原来的低价。锑工厂因为无原料生产而停产的厂家数量不断增加，市场成品供应产品减少，锑品价格会偏向于高位震荡调整，趋稳高位后，可能缓缓升涨，总体乐观看好。而下游用户在价格上涨后，都在少量采购等待价跌，但由于持续二?月的涨价，早就耗尽了库存，按需分批采购在等待价格回落，但迟迟不跌的价格，也会使得最终用户不得不继续刚需采买。 》查看SMM铋历史价格

盘面：隔夜伦铜开于9866.5美元/吨，盘初走高并摸高于9896.5美元/吨，而后一路震荡下行，盘尾摸低于9764美元/吨，最终收于9777.5美元/吨，跌幅达0.82%，成交量至1.9万手，持仓量至33.3万手。隔夜沪铜主力2408合约开于79780元/吨，盘初摸高于79780元/吨，盘中一路下行摸低于79050元/吨，盘尾横盘整理最终收于79140元/吨，涨幅达1.09%，成交量至4.8万手，持仓量至19.5万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国劳工部公布数据显示，美国6月未季调CPI年率同比上涨3%，略低于预期3.1%，较前值3.3%进一步下滑，季调后CPI月率环比下降0.1%，预期0.1%，前值为0%，为2020年5月以来首次转负。年内降息预期大幅升温，9月首次降息的可能性回升至80%，7月降息概率重现。（2）截止到6月底，我国去年四季度推出的增发万亿元国债项目已全部开工建设。下一步，国家发展改革委将督促有关方面加快推进项目实施，在年内形成更多实物工作量。 现货：（1）上海：7月11日1#电解铜现货对当月2407合约报贴水10元/吨-升水30元/吨，均价报升水10元/吨，环比涨15元/吨。昨日受月差收窄持货商出货情绪较高，但报盘呈现明显差异。下游备库积极性较弱，交割前市场活跃度较周二有所下降。本周据SMM统计本周国内社会库存去库0.94万吨，去库主因除到货减少外，前期非注册货源出库向好仍是其中之一。进入沪铜2407合约交割倒计时，预计现货升水仍将抬升。 （2）广东：7月11日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-0元/吨，均价贴水30元/吨，环比涨5元/吨。  总体来看，库存自高位回落，持货商挺价出货，但实际交投仍未见明显好转。 （3）进口铜：7月11日仓单价格-9到5美元/吨，QP7月，均价环比下跌2美元/吨；提单价格-6到8美元/吨，QP8月，均价环比下跌2美元/吨；EQ铜（CIF提单）-60到-50美元/吨，QP8月，均价环比持平，报价参考7月下旬到港货源。昨日进口比价较前一交易日再次走弱，卖方大多处于观望状态，等待比价回暖。下游还盘较低，买卖双方心理价位分歧仍较大，实际成交不多。 （4）再生铜：7月11日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格73600-73800元/吨，环比上升200元/吨，精废价差1668元/吨，环比下降87元/吨，精废杆价差1035元/吨，据SMM了解，《公平竞争审查条例》将于8月1日正式实施，江西、安徽、河南地区已有部分再生铜杆企业、阳极板粗铜生产企业为避免政策实施后，7月份缴纳税款后政府不再返税，因此选择减产/停产，其他地区暂时维持原有政策进行采购工作。 （5）库存：7月11日LME铜库存增加11300吨至206775吨；7月11日上期所仓单库存增加1176吨至249794吨。 价格：宏观方面，LME库存不断增加，截至周四已累至20.7万吨，为2021年10月以来最高，市场担忧需求前景，对铜价形成拖累。基本面方面，下周交割换月，市场在换月前活跃度有所下降，下游备货积极性不高。据SMM调研了解，截至7月11日本周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.94万吨至38.86万吨，较去年同期11.7万吨高27.16万吨。价格方面，需求淡季下，铜价上方承压。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

此前连续涨了三个月的铜价在6月出现了下跌，其中，沪铜6月月线跌4.68%，伦铜6月的月线跌4.52%。美联储的鹰声不断、宏观数据偏弱以及海内外铜库存的持续累库均成为压制6月铜价表现的重要因素。 进入7月，宏观氛围有所转向，美联储多次发声被市场解读为“偏鸽”，叠加美国近期公布的多项数据不及预期，市场对美联储9月降息的预期升温，支撑铜价在7月上旬整体维持了升势，截至7月10日16:25分，伦铜跌0.45%，报9825美元/吨，其7月的月度涨幅暂时为2.35%；沪铜跌0.95%，报79580元/吨，其7月的月度涨幅暂时为1.9%。然国内外库存仍处高位，LME铜库存已经升破19万吨之际，铜价的涨幅仍受到库存高企的压制。7月铜价在宏观和基本面多空交织的局面下将上演何种戏码？ 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 中共中央政治局6月27日召开会议，研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。中共中央总书记习近平主持会议。会议决定，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于7月15日至18日在北京召开。海通策略最新报告指出，历次三中全会主要聚焦于国家的重大经济和社会改革议题，改革开放以来会议的中心议题谈论最多的是经济体制改革，其次是农村改革、价格工资改革、全面深化改革、机构改革。历次三中全会强调改革方向，解决具有鲜明时代特点的战略性问题。回顾改革开放以来历届三中全会，会议往往聚焦中长期经济和社会发展，有助于推动市场风险偏好提升。当前市场风险偏好已处在历史底部，本届三中全会召开或推动市场风险偏好自低位修复。展望下半年，随着三中全会或提振市场信心，叠加下半年资金面和政策面迎来积极变化，市场中枢有望抬升。结构上看，三中全会改革重点领域有望迎来投资机遇。 鲍威尔称，劳动力市场出现显著降温，目前它不再是广泛通胀压力来源，而此前长期以来美联储一直将劳动力市场过热视为遏制通胀回落的主要风险之一，这意味着劳动力市场进一步降温可能是不可取的。鲍威尔在参议院作证时表示，近几个月来通胀一直在改善，“更多良好的数据将加强”宽松货币政策的理由。鲍威尔将于今日稍晚在众议院发表讲话。　根据CME的美联储观察工具，交易员目前认为9月降息的可能性为73%。 新美联储通讯社认为在周二听证会上，美联储主席鲍威尔称劳动力市场进一步降温可能是不可取的，这一措辞微妙而重要的转变，暗示美联储离降息更进一步。上个月公布的点阵图显示，如果通胀继续放缓且经济增长稳健但不过热，大多数美联储官员预计今年将降息一到两次。市场关注的焦点是，美联储是否会在7月30日至31日的下次会议上释放更强烈信号，暗示可能在9月会议上降息。 目前，市场焦点集中在周四公布的美国消费者物价指数(CPI)上。预计该数据将显示当月整体CPI环比上涨0.1%，核心CPI上涨0.2%。这将使年度涨幅分别达到3.1%和3.4%。 基本面 6月电解铜产量为100.5万吨 如期出现下降 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 国内产量方面： 6月SMM中国电解铜产量为100.5万吨，环比下降0.36万吨，降幅为0.36%，同比上升9.49%。1-6月累计产量为591.83万吨，同比增加35.91万吨，增幅为6.46%。本月SMM提升了电解铜冶炼企业的常规调研样本的覆盖率，调研样本的产能由原来的1346.5万吨上升至1376.5万吨。 造成6月产量下降的主要原因是：6月有不少冶炼厂要进行检修，据SMM统计有8家冶炼厂要检修涉及粗炼产能156万吨。然而下降幅度不如预期，SMM分析有以下几个原因：1）5月检修的冶炼厂陆续复产提升了产量；2）虽然从6月下旬开始粗铜和阳极铜的供应量出现下降，但绝大数冶炼厂已经备好阳极板，供应减少对6月产量影响不大。3）虽然目前冶炼厂采购零单铜精矿来生产要亏损2211元/吨，但6月全国各地硫酸的价格普遍出现上升，在一定程度上弥补了冶炼亏损，令冶炼厂主动减产的意愿下降。 进入7月，虽然仍有冶炼厂要进行检修，据SMM统计有4家冶炼厂要检修涉及粗炼产能100万吨，但已经较6月时的8家大幅减少。而且随着前期检修的冶炼厂陆续复产总产量将增加，SMM认为这将是令7月产量增加的主要原因。另外，西南地区某冶炼厂将加快投产速度，这也是令产量增加的原因之一。然而也有一些不利因素制约产量的增加，目前铜精矿供应依旧紧张（截止至6月28日SMM进口铜精矿指数（月）报0.04美元/吨，较上月上升1.01美元/吨），再加上粗铜和阳极板供应量也开始减少，部分冶炼厂不得不小幅减产。此外，7月天气炎热，部分冶炼厂主动降低了生产效率，这也将令产量出现下降。 铜矿方面： 据SMM了解，CSPT小组于10日上午在上海召开2024年第二季度总经理办公会议，并敲定2024年三季度的现货铜精矿采购指导加工费为30美元/吨及3.0美分/磅。会上就五矿铜业(湖南)有限公司、包头华鼎铜业和云南锡业股份有限公司成为CSPT观察员企业进行表决。 需求：铜价明显回落 铜材6月开工率小幅上升 受铜价明显回落影响，6月铜材行业开工率出现了小幅上升。 从电线电缆6月的开工表现来看：据SMM调研了解，6月SMM电线电缆样本企业开工率为71.65%（调研企业64家，样本产能为364.3万吨），环比增长3.75个百分点，同比减少12.85个百分点。 整体来看，6月铜线缆样本企业开工率虽环比表现回升，同比降幅也有所收窄，但仍处于近年来较低水平。铜价是促进6月线缆企业开工率回升的主要原因。6月铜价逐步回落且日趋稳定，终端客户最初的观望心态逐渐收敛，部分客户逢低下单，此前积压需求略有释放，6月线缆企业订单量略有回升。终端需求仍较为疲软，整体恢复速度缓慢，6月并非所有企业都可感受到订单恢复。 SMM预计7月线缆企业开工率或将延续涨势。 》点击查看详情 从铜杆6月的开工情况来看：据SMM调研，受精废价差大幅收窄的影响，电解铜杆企业开工率上升，令电解铜杆行业6月开工率涨幅较大。 库存：全国主流地区铜库存仍处高位 LME铜库存升破19万吨 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 SMM全国主流地区铜库存方面： 截至7月8日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降1.18万吨至39.8万吨，重新回到40万吨以下，总库存较去年同期的12.56万吨高27.24万吨。具体来看，上海地区库存较上周四下降1万吨至26万吨，江苏地区库存较上周五下降0.12万吨至5.25万吨，周末进口铜到货量有所下降，而国产铜到货量也明显减少，华东地区现货升水回升至平水左右，冶炼厂交仓意愿下降，发往仓库的量减少。广东地区库存下降0.05万吨至8.02万吨，虽然周末进口铜到货量明显减少，但国产铜到货量增加，总供应量变化不大。然而消费情况也没明显好转，这从广东日均出库量维持在低位也能反映出来。展望后市，据SMM了解本周进口铜到货量较上周减少，而且随着现货升水回升，冶炼厂发货至仓库的量下降，总供应量料较上周下降；而消费方面，月差较大且铜价重上8万元/吨，料本周消费量将较上周减少。因此，SMM认为本周将呈现供需两弱的局面，周度库存下降。 三大交易所铜库存方面： LME铜库存近来维持着整体增加的趋势，7月10日LME铜库存增加4450吨至195475吨。上海期货交易所最新公布数据显示，7月5日当周，沪铜库存小幅回升，周度库存增加0.66%至321,642吨，位于一个月相对低位。上周国际铜库存持稳于18,139吨。上周，纽铜库存基本持稳在8,947吨，刷新逾十五年新低。7月9日，纽铜库存最新库存水平为9059短吨。 后市 宏观方面：国内方面，市场在等待二十届三中全会带来更多政策指引，市场还关注上半年的社融、新增贷款以及进出口数据等。国外方面：鲍威尔最近的发言偏鸽，市场在等待美国6月的CPI数据，从而为判定美联储9月降息的可能性提供更多指引。市场关注7月底的美联储议息会议释放的信号。此外，全球尤其是中美的PMI数据，影响着铜市需求前景，也值得重点关注。 基本面方面：SMM预计7月电解铜产量将增加，国内电解铜供应将增加。需求端口，受《公平竞争审查条例》以及淡季效应等的影响，7月铜材开工率或将出现下降。供强需弱叠加海内外铜库存仍处高位，或将给铜价带来基本面的压力。 综上，在宏观面与基本面均面临多空交织的背景下，SMM预计铜价或将宽幅震荡。 机构评论 中信证券研报指出，铜需求结构的两点传统认知亟待重塑：一是锂电、风光储的持续发展将促进终端需求由传统领域主导转为能源转型领域主导；二是我国实际需求占比难言绝对主导，欧美以及新兴市场潜能不容小视。前期终端阶段性降速以及高铜价致使国内需求停滞。当前海外需求已率先修复，未来在海内外共振补库和国内消费旺季的预期下，叠加地产、线缆领域需求有望由失速转为企稳，终端复苏有望催化铜价强势运行。预计2024下半年铜价运行区间为9500美元—12000美元/吨。往更远看，新能源、新经济和新兴市场的发展有望驱动铜需求从周期性迈向成长性。看好供需格局持续改善对于铜价的提振作用，推荐铜板块的配置价值。 迈科期货认为：关注美元降息预期的变化，投机资金逢低有所回归，抬高价格支撑，而国内需求还不强，缺乏持续向上驱动，但78000一线时出现进口窗口打开、精废价差倒挂等现货强支撑信号，关注废铜支撑逐步增强的情况。预计价格回调空间不大，寻找逢低短多位置。近期支撑79000-78500。 华鑫期货指出：9日晚间鲍威尔国会发言谈及通胀和降息，美元小幅反弹，压制基本金属，白天盘走国内宏观逻辑，整体市场情绪偏淡。今中国铜原料联合谈判组CSPT敲定了三季度铜精矿TC指导价至30美元，较上一期小幅反弹。在国内宏观偏淡、美元降息迟迟无法落地以及自身库存偏高的背景下，铜延续震荡调整，6月底的低点或有再度面临考验的可能。 花旗集团分析师表示，即使在铜价回调走低之后，普遍观点仍然是，投资者希望做多铜，从大宗商品和股票的角度都是如此。花旗建议增持铜，每吨9,500美元左右是一个不错的入场点。LME铜目前在每吨9,600美元左右。 摩根大通预计2025年黄金、白银价格分别为2600美元/盎司和34美元/盎司；我们的基本预测是，到2025年第三季度，铜价将达到1.15万美元的历史新高，风险倾向于更严重的超调。 高盛预计一旦廉价替代品的有限库存耗尽，铜价将恢复大幅上涨，到年底将额外上涨15%至12000美元/吨。 瑞银集团预计铜价将在年底达到每吨11,500美元，2025年中期将达到每吨12,000美元或以上。 推荐阅读： 》6月电解铜产量如期下降 但7月会再创新高【SMM分析】 》6月铜箔行业开工率微降 预计7月持续下滑【SMM分析】 》淡季来袭 6月份漆包线行业开工率如期回落【SMM分析】 》6月铜线缆企业开工率超预期反弹 7月能否延续涨势？【SMM分析】

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 7.12 SMM铝晨会纪要  盘面：隔夜沪铝主力2408合约开于20250/吨，最高点20300元/吨，最低点20130元/吨，收于20160元/吨，较前一交易日收跌45元/吨，跌幅0.22%。伦铝上一交易日开于2480美元/吨，最高点2508.5美元/吨，最低点2474美元/吨，收于2474.5美元/吨，较上一交易日收盘价跌3.5美元/吨，跌幅0.14%。  宏观：（1）美国6月CPI全面降温，核心CPI年率录得3.3%，低于市场预期的3.4%，回落至2021年4月以来最低水平，美联储降息预期大幅提振（利多★★）；（2）日本央行进行汇率检查（中性）  基本面：（1）据SMM统计，7.11中国铝锭社会库存78.9万吨，较上周四累库1.6万吨（利空★）；（2）据SMM统计，7.11中国铝棒社会库存14.67万吨，较上周四累库0.7万吨（利空★） ；（3）印尼考虑重新开放铝土矿出口（利空★） 现货：周四华东地区现货市场成交一般，下游按需接货为主。 SMM统计无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存27.72万吨，较上一交易日增加0.15万吨。SMM A00铝价对2407合约贴水20元/吨，较上一交易日上调20元/吨，现货价格录得20140元/吨，第二交易时段，盘面震荡调整为主。中原地区成交平平，下游刚需采购为主。SMM统计巩义地区铝锭库存约8.54万吨，较上一交易日减少0.59万吨。SMM中原价对2407合约贴水110元/吨左右，较上一交易日上调60元/吨，现货均价录得20050元/吨。 总结：宏观面上市场对美联储降息预期不断增强，国内二十届三中全会即将召开，或有新的利好消息落地。基本面国内电解铝运行供应增长，且仍有部分产能待复产。下游铝加工及终端需求则进入淡季，部分领域需求遭受冲击，铝加工行业开工率节节下滑，社会库存累库。铝市场暂时缺乏驱动因素，短期需关注宏观面变化对铝价带来影响。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

7.12 镍晨会纪要 纯镍： 7月11日，金川升水报1100-1300元/吨，均价1200元/吨，均价与上一交易日相比上调100元/吨，俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，均价较前一交易日相比上调50元/吨。今日早间盘面震荡下行，但早间部分贸易商反应今日下游偏观望状态，今日现货市场整体成交较差。今日镍豆价格131800-132100元/吨，较前一交易日现货价格下降1100元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2405元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2405元/吨）。 硫酸镍： 7月11日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28349元/吨，较前一工作日上调157元/吨，电池级硫酸镍价格为28000-29000元/吨，均价较前一工作日持平。供应端，随着原料：废料、中间品等原料产品的倒挂，目前镍盐厂仍处于亏损节点，因此盐厂挺价心态仍表现较强，部分盐厂报价低幅平水无折扣。需求端，从上周开始，下游前驱体企业询盘表现逐渐活跃，部分企业存在刚需采买的态势，但多数三元前驱体企业对高价系数接受程度尚不高，市场主流成交系数仍围绕95折左右，系数相较上周有小幅上涨。综上，镍盐价格目前暂时维持稳定，但随着镍盐厂持续去库，7月三元需求逐渐转好，预计7月中后旬硫酸镍价格有小幅反弹的迹象，但由于镍价走低，成本面支撑走弱，因此上行空间较有限。 镍铁： 7月11日讯，SMM8-12%高镍生铁均价968.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，国产镍生铁7月预期产量金属吨环比上升1.54%，实物吨环比上升4.08%，部分冶炼厂6月受到检修影响，实物吨方面有所下滑，7月开始正常生产，产量环比出现上行。印尼方面，当前印尼红土镍矿现货紧缺的情况仍在持续，跨岛外采升水走高，印尼镍生铁成本线上抬，而现货价格却处于低位，对比冰镍利润来讲转产驱动力较强，7月难有大幅增量。需求端来看，7月不锈钢厂受行情淡季影响预期产量出现小幅下行，但总体产量仍维持高位，部分钢厂其刚需采购或在本月释放。综上，当前镍生铁成本支撑坚挺，不锈钢价格短期内反弹，且需求未有大幅下行背景下，预计短期内镍生铁价格筑底持稳。 不锈钢： 7月11日，据SMM调研，今日不锈钢期货延续下跌，304冷热轧现货价格跟随下跌100元/吨，市场悲观情绪蔓延，实际成交冷清，预计短期仍偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13800-14200元/吨，304热轧无锡地区报13300-13400元/吨。316L冷轧无锡地区报24600-25100元/吨。201J1冷轧无锡地区报8600-8750元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8150元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格13855元/吨，无锡不锈钢现货升水115-515元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2180美元/吨，亚洲时段小幅走强后回落，进入欧洲时段，伦铅上行补涨偏强运行，终收于2197美元/吨，跌19.5美元/吨，涨幅0.9%。 隔夜，沪铅主力2408合约开于19555元/吨，盘初轻触19640元/吨高位后下行探低19485元/吨，小幅补涨承压日内均线横盘整理，摸高19520元/吨后便一路震荡下行，终收于19540元/吨，涨75元/吨，涨幅0.39%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅对沪铅2408合约升水50元/吨报价；江浙地区江铜、金德铅报对沪铅2408合约升水50-80元/吨报价。沪铅探低回升，持货商维持挺价出货，同时炼厂厂提货源有限，华南地区现货报价（对SMM1#铅均价）升水拉高，南北地区价差收窄至100元/吨以内，另部分地区再生铅继续以升水报价出货，下游企业按需接货，散单市场成交活跃度向好。 库存方面，据SMM调研，截至7月11日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.59万吨，较上周四（7月4日）增加0.43万吨；较本周一（7月8日）增加0.21万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 隔夜，美元指数大跌0.50%。数据显示美国6月整体消费者价格环比意外下降，且同比增幅为一年来最小，这强化了通胀放缓的趋势重回正轨的观点，让美联储距离降息又近了一步。基本面上，距离沪铅2407合约交割仅剩2个工作日，持货商逐步将货源转移至交割仓库，铅锭社会库存小幅累增。供应方面，原生铅与再生铅流通货源供应偏紧，部分交割品牌企业处于检修状态，而以安徽地区为主的再生铅冶炼企业大多也处于减停产状态，现货市场可流通货源较为有限。而根据沪铅2407合约的持仓量估算，本次铅锭交割量预计在3万吨以上，随着交割日的临近，后续铅锭继续向交割库转移的可能性，但冶炼厂库存偏低预期增量有限。

锂矿： 本周，锂云母和锂辉石价格依旧呈现下行趋势。 在锂云母现货市场上，交易情况较为冷清。由于碳酸锂价格走势依旧悲观，加上下游材料厂近期的排产影响，使得锂盐厂对锂云母的需求依然疲软。从供应端来看，江西的锂云母矿企面对当前市场情况仍有一定挺价情绪，因此锂云母价格的下跌空间有限。部分矿企后续甚至可能减产，这将对锂云母价格产生一定支撑作用。锂辉石现货市场的交易情况与锂云母类似，需求同样持续减弱。从供应端看，海外锂辉石矿企保持较强的挺价情绪，支撑了国内锂辉石现货价格。从需求端来看，虽然锂盐厂无明显减产趋势，但一些大型锂盐厂因库存充足，另外一些锂盐厂因价格因素而持观望态度，导致总体采买情绪较低，后续海外锂辉石进口长协和散单逐渐减少的趋势较为明显。此外，7月10日结束的雅保锂辉石精矿招标结果对7月至8月的外采锂辉石成本支撑有所减弱。 碳酸锂： 本周碳酸锂市场整体呈持稳后小幅下探的走势。 现货交投依旧清淡，上下游企业之间的博弈较为明显。上游供应商和贸易商的挺价行为与下游疲弱的采购需求之间存在明显矛盾，导致整体市场交投不活跃。市场价格重心在基本面较弱的情况下有所下行.供需情况方面，部分锂盐企业在本周尝试散单出货，但与下游心理预期差距较大。下游正极厂采购情绪偏弱，主要以长单交付为主，散单采购处于观望状态。一部分下游企业因7月客供比例高，对锂盐散单采购停滞。行情消息方面，7月10日雅保的锂辉石精矿招标结果为980美元/吨，品位为5.5%，CIF镇江价格。此价格生产碳酸锂的成本范围区间为8.7-9万元之间，一定程度仍高于部分锂盐厂的采购心理价位。但在前期海外主流矿山对散单维持1000美元以上的挺价、低价不出的情况下，该价格也使得市场的预期重心有所下降，带动市场对锂盐厂的成本有进一步下降的预期。短期内，在供应端生产相对稳定但需求端未见好转的情况下，碳酸锂价格仍有维持弱势震荡的预期。 氢氧化锂： 本周氢氧化锂价格下行。 本周氢氧化锂市场整体依旧维持相对清淡的成交局面，当前氢氧化锂市场整体供应过剩局面维持，此前下游正极企业及电芯厂商针对高镍三元电芯成品及正极持续去库，致下游需求受到持续抑制，氢氧化锂库存水位亦持续走高，至6月末时行业总库存已突破4万吨大关。至7月时，随着下游正极、电芯库存去库至相对正常水位，部分正极及电芯企业逐步开启建库，下游需求呈小幅回暖趋势。但考虑到短期上游供应端多数企业排产依旧处于相对高位，氢氧化锂短期供大于求局面仍将维持，氢氧化锂价格或仍将下行，但跌势有所收窄。 电解钴： 本周电解钴价格延续下行。 从供给端来看，产量维持增量，贸易环节库存较多，整体供给量维持充足。从需求端来看，由于钴价低位的影响，市场询盘成交有所回暖。从整体市场情况来看，由于原料价格有持稳迹象，因此电解钴成本支撑有所增强，因此预计后市在成交有所恢复下，现货价格或止跌。 中间品 ： 本周钴中间品价格暂稳运行。 从供给端来看，港口库存较多，但持货方较为集中，部分贸易商担忧后市补库难度较大，因此低价出货意愿有所减弱。从需求端来看，由于下游钴系产品价格维持弱势，各环节开工率偏低，因此对于钴中间品需求较弱。从市场表现来看，由于现货价格低位且成交量寡淡，多数矿山持不出货态度，仅维持长单供给。而其他持货方虽有意报价出货，但下游对价格接受意愿较低，因此致使周内成交寥寥。预计后市，市场或维持博弈局面，现货价格僵持运行。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周钴盐价格暂稳运行。 从供给端来看，由于钴盐冶炼厂成本压力较大，市场开工率偏低。从下游需求端来看，三元前驱体需求虽略有恢复，但前期下游有低位抄底现象，因此周内钴需求波动不大。综合来看，目前市场处于供需双弱局面，但由于前期低价货出售较多，因此周内市场低价货源逐步减少，市场挺价情绪浓厚。预计短期，由于市场抄底的心理现状导致询盘增加，钴盐冶炼厂降价意愿偏低；同时由于需求端未出现大幅恢复，因此难以支撑现货价格上行，钴盐价格或维持僵持运行。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴价格暂稳运行。 从供给端来看，由于四氧化三钴冶炼厂持有一定订单，因此生产维持正常。从需求端来看，由于现货价格低位，市场低位补库意愿有所增强。从整体市场情况来看，目前市场价格战持续，同时由于原料价格有企稳迹象，因此预计四氧化三钴价格或维稳运行。 硫酸镍： 7月11日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28,349元/吨，较前一工作日上调157元/吨。 电池级硫酸镍的报价区间为28,000-29,000元/吨，均价与前一工作日持平。供应方面，由于原料如废料和中间品等倒挂，镍盐厂依旧处于亏损状态，因此镍盐厂价格保持坚挺，一些盐厂报价接近平水且无折扣。需求方面，自上周起，下游前驱体企业的询盘逐渐增多，部分企业有刚需采购的趋势。然而，多数三元前驱体企业对高价接受度较低，市场主流成交系数维持在95折左右，与上周相比略有上涨。综上所述，当前镍盐价格暂时维持稳定。随着镍盐厂持续去库存，预计7月中下旬三元材料需求将逐渐好转，硫酸镍价格可能出现小幅反弹。然而，由于镍价走低，成本支撑减弱，因此上行空间有限。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格持稳运行。 成本端，镍钴锰盐价格持稳运行，三元前驱体成本稳定。需求情况来看，三元正极结束去库后，头部企业恢复补库。消费端订单也迎来小幅复苏，带动三元前驱体需求小幅恢复，但整体有限。供应端来看，企业维持以销定产节奏，随着需求的小幅恢复，排产复苏。市场上成交多集中于长单提货，散单成交活跃度依旧偏弱。预期后市，当前部分三元前驱体看涨后市镍盐价格，存挺价心态，但受限于整体需求恢复有限，预期三元前驱体价格短期持稳运行。 三元材料： 本周三元材料价格小幅下行。 成本端，碳酸锂价格出现下滑，镍钴锂价格保持稳定。供应端，7月中国三元材料预期产量在57400吨，环比增幅16%，同比降幅在1%，1-6月累计同比在15%。7月增量除了下游电芯厂挂钩车销的实际订单增量，还包含库存因素，6月电芯厂和材料厂不约而同选择控库存，库存低于安全水位，7月年中报节点过后，电芯厂和材料厂重新建立健康的材料库存。 需求端，动力电池市场，国内头部电芯厂对材料采买需求有所好转。消费和小动力市场，数码端市场进入传统淡季，两轮车市场由于新技术规范对三元材料需求出现一定下滑。预期后市三元材料价格偏稳运行。 磷酸铁锂： 近期磷酸铁锂的价格仍跟随碳酸锂波动，目前主流加工费的差异较小。 磷酸铁锂正极厂目前市场比较平稳，处于市场的淡季，各家企业在保住原有市场份额的前提下，在产能允许的条件下会去争取一些小订单，这种情况在中型磷酸铁锂企业比较多。7月磷酸铁锂企业反馈较6月相差不会太大，市场暂未有明显利好消息，整体趋势小幅下滑。 磷酸铁： 本周磷酸铁有小幅下行，原料端工铵价格松动，磷酸价格持稳。 磷酸铁市场价格博弈也比较强，下游磷酸铁锂厂有招标计划，预计中旬可出结果，磷酸铁锂正极企业看到原材料价格下滑后，控制成本的意愿比较强烈，且压价动作也比较迅速。但磷酸铁厂处于长期亏损之中，虽价格继续上涨困难，但也不会轻易降价松口。市场上较低价格的磷酸铁可能集中于一些新投产的磷酸铁企业和一些回收料制的磷酸铁送样验证。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格维持下跌。 成本端，碳酸锂价格维持跌势，钴酸锂成本联动下行。市场状况，二三线厂家价格战激烈，钴酸锂成交价格仍在下行。 供应端，7月为数码市场传统淡季，预期钴酸锂产量在7350吨，环比减幅9%，同比减幅10%。头部厂家开工率稳定，部分厂家年中冲量后排产存在较大下行带动市场排产下行。需求端，终端存在为下半年新机提前备货的现象，高压市场需求稳定，倍率型市场需求依旧较差。后市钴价仍有下行预期，预期钴酸锂材料价格偏弱运行。 负极： 本周负极材料价格持稳。 成本方面，低硫石油焦中石油东北部分炼厂产品价格仍有下调，下游电极、阳极、负极需求均较为有限，行情较差；油系针状焦当前下游提货速度放缓，价格涨势受阻，整体持稳；进入七月，石墨化外协订单有所减少，同时伴随西南地区进入丰水季，电费下调，为确保开工，石墨化代工企业整体接单价格较低。需求方面，七月终端年中冲量结束后，市场热度回落，对电芯及主材负极整体需求下行，但考虑到当前负极企业整体资金压力较大，同时负极材料可压缩成本较为有限，因此行业竞价情绪较淡，整体以稳价为主。同时行业产能过剩问题短期内难以解决，仍持续对负极材料施压，负极价格也难有回升，整体价格维持弱稳走势，预计后续负极材料价格仍然持稳，或有小幅下行可能。 隔膜 ： 本周锂电隔膜价格仍下行。 当前隔膜市场整体供需较为稳定，头部大厂依旧维持高位开工，近期以按需生产为主。由于市场对于后市需求预期尚不明朗，隔膜厂家仍维护去库趋势，不敢多备成品库存。此外，近期市场流通B品隔膜数量有所增量，对A品隔膜市场形成一定冲击，推动市场价格小幅下行。 电解液： 本周电解液价格暂稳。 供应端，由于六氟磷酸锂价格下调，电解液厂商主要按需采购六氟磷酸锂，仅部分企业进行小规模的库存储备。需求端，电芯厂对电解液的需求略有回落。成本端，六氟磷酸锂价格下调，溶剂和添加剂价格暂时稳定。目前，电解液整体价格主要受碳酸锂和六氟磷酸锂降价的影响，显示出轻微的下降趋势。预计短期内，电解液价格将保持相对稳定但偏弱的态势。 钠电： 本周，钠电市场交投保持平稳，主要由于钠电出口订单表现良好，部分电芯企业的产能排布较为紧张。 目前，钠电市场迫切需要具备规模化生产能力的企业在产品性能和产量上实现突破，以应对日益增加的市场需求。同时，正极、负极等关键材料的供应链和样品测试工作也在稳步进行，整体出货情况保持稳定。随着钠电产业的不断发展，预计价格将继续小幅下跌。 回收： 本周再生废料市场略显平稳。 三元黑粉系数、钴酸锂黑粉系数及铁锂黑粉系数均保持稳定。在三元端口，本周镍钴价格基本持平，而碳酸锂价格略有下降，导致三元极片粉、电池粉系数维持稳定。多数湿法企业保持低流速运行或选择暂停，外报采购价格通常低于成交价1-2个系数，市场成交相对冷清。在铁锂端口，由于上游磷酸铁锂极片粉和电池粉价格持续下滑，加之碳酸锂价格逐步稳定在9万元左右，本周部分企业外购磷酸铁锂极片及电池粉料生产的亏损幅度略微缩小至每吨-10000元至-7000元。尽管代工及自产自用的湿法厂商生产相对稳定，部分后排湿法企业的询盘活跃度有所增加，但由于废料提锂成本与碳酸锂售价存在倒挂状况，市场成交依然低迷。综上所述，短期内废料价格预计将随镍、钴、锂价格保持稳定。 下游与终端： 7月8日，三峡能源山西昔阳县110MW/110MWh独立储能电站项目（第一批65MW/65MWh)工程EPC总承包中标候选人公示。第一中标候选人为“中国铁建电气化局集团第二工程有限公司和中国电建集团中南勘测设计研究院有限公司联合体”，投标报价：104,521,935.43 元，折合单价1.608元/Wh；第二中标候选人为“中国葛洲坝集团电力有限责任公司”，投标报价：105,108,576.10元，折合单价1.617元/Wh。三峡能源山西昔阳县110MW/110MWh独立储能电站项目（第一批65MW/65MWh)位于晋中市昔阳县，处于赵壁川村和黄岩底村中间段。本项目新建一座220kV升压站，主变容量为110MVA，储能系统采用磷酸铁锂电池。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【商务部回应有关中国电动汽车补贴问题：希望欧盟正视三个事实】商务部11日下午举行例行发布会。有记者提问，近期有外媒报道称，欧盟对华电动汽车反补贴调查报告指，中国车企接受中国政府补贴后，给欧洲车企造成“不公平”价格竞争。请问发言人对此有何评论？商务部新闻发言人何咏前表示，目前，中欧双方正就电动汽车反补贴案进行磋商。事实和规则是磋商的两大支柱。这里的“事实”是指双方认可的客观事实，而不是单方认定的所谓“事实”。希望欧方正视中国电动汽车竞争优势并非来自于补贴的事实，正视中欧汽车产业合作有利于共同发展的事实，正视欧盟业界反对贸易保护主义措施的事实，真正作出基于事实和规则、合理且客观的决定。 【格林美：子公司签署战略合作协议】格林美公告，下属控股子公司福安青美能源材料有限公司、武汉动力电池再生技术有限公司与深圳市本征方程石墨烯技术股份有限公司经友好协商共同签署了《战略合作协议》。三方决定组合技术优势、产业优势与市场优势，从磷酸铁锂电池与废料的回收利用开始，联合开发石墨烯增强型磷酸（锰）铁锂材料产业化技术。 【上半年中国动力电池和其他电池销量402.6GWh 同比增逾4成】中国汽车动力电池产业创新联盟发布2024年6月及上半年电池市场数据。产量方面，6月，在新能源汽车市场带动下，中国动力电池和其他电池合计产量为84.5GWh，环比增长2.2%，同比增长28.7%。1-6月，中国动力电池和其他电池累计产量为430.0GWh，累计同比增长36.9%。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711  

SMM7月11日讯：锡矿供应偏紧叠加锡锭去库，支撑锡价上行。今日开盘，沪锡主连一度涨超2.00%，刷2024年5月20日以来新高至284280元/吨，截至日间收盘涨1.70%。伦锡今日同样飘红，涨幅较沪锡小，盘中刷2024年5月20日以来新高至35240美元/吨，截至15:34分涨0.35%，连续五日上涨。 沪、伦锡期货走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 今日， SMM 1#锡 现货均价报281750元/吨，较前一日涨1.08%，连续两日上涨。据 SMM调研 显示，锡价上行，7月10日下游企业采买意愿依旧低迷，大部分贸易企业为零散成交，现货市场总体成交较为冷清。 SMM1#锡现货均价变化走势： 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 产量方面： 预计7月国内锡锭产量环比增1.47%，同比增21.49%。云南地区大部分冶炼企业预计将维持正常生产，但因交接问题停产的企业何时复产尚不明确。江西地区多数企业计划继续正常生产，少数企业有望小幅增产。 国内精炼锡产量变化走势： 进口方面： 缅甸佤邦当局对于当地锡矿何时能够复产尚未给出明确指示。尽管近期有通告称同意选厂运输锡粉，但随着锡粉库存的逐渐消耗，未来其出口至国内的锡矿量很可能会持续减少。同时，从非洲地区如尼日利亚、刚果(金)等国家的锡矿进口量也大幅下降，导致从缅甸以外国家的锡矿进口总量出现衰减。其他国家的锡矿进口量虽基本保持稳定，但预计非洲地区的进口量在未来有望恢复增长。 我国锡矿进口量变化走势： 库存 国内方面： 上周（7月5日）国内分地区锡锭社会总库存继续减少，约为1.6万吨，预计本周库存或继续减少，关注SMM周五锡锭库存数据的公布。 LME库存： 7月10日伦锡库存较前一日较150吨，降幅来自 巴生港 仓库。 国内分地区锡锭社会总库存及LME锡库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端 SMM预计6月锡焊料企业开工率环比将一定程度下滑。多数下游焊料企业表示，在消费淡季的大背景下，预计订单量还将继续呈现小幅衰减的趋势。这一市场动态要求相关企业更加灵活地调整生产策略，以应对不断变化的市场需求。 》点击查看详情 SMM展望 整体来看，基本面供应端锡矿供应仍呈现偏紧预期，库存近期持续减少，尽管需求端为消费淡季，SMM认为短期内锡价或偏强震荡。