锂矿： 本周初，锂矿价格因碳酸锂期货盘面价格的震荡有一定回落。 供给方，海外矿山挺价情绪较为强烈，报价持续居高不下；但从下游来看，接受的矿价有所走低，接货意愿有所减弱。短期来看，锂矿价格持续随碳酸锂价格呈区间震荡。 碳酸锂： 本周初，碳酸锂期货市场出现大幅下挫，主力合约已触及跌停板。 此次价格波动主要受到两方面因素影响：一方面受其他大宗商品价格普跌的联动效应带动；另一方面，江西地区某矿山消息持续扰动市场情绪。 从市场成交情况来看，前期碳酸锂期货价格突破8万元/吨关口，下游材料企业普遍持观望态度，接货意愿极度低迷。而今日期货价格大幅回调后，下游采购需求明显释放，市场询价活跃度显著提升，成交放量推动现货价格重心稳步上移。 需注意，目前江西地区相关矿山的具体进度尚未有官方确认信息，建议理性看待各类未经证实的网络传言。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂价格保持强劲涨势，环比上周五涨幅2300元/吨。 近期上游盐厂挺价意愿强烈，散单报价6.5万/吨及以上，需求端，部分三元材料厂有一定采买补货需求，成交价位随之上抬，引导市场价格持续抬高。当前，因碳酸锂价位涨势趋缓，碳氢价差有所缩小。 电解钴： 本周一电解钴价格继续上涨。 供给端方面，冶炼企业依旧维持长单供应，受生产成本持续抬升影响，今天有冶炼厂上调出厂价。国内盘面价格继续上涨，贸易商报价和成交价跟涨。需求端方面，当前电解钴社会库存依旧偏高，叠加下游合金、磁材厂受高温影响需求偏弱，大部分下游厂商仍维持刚需采买节奏。但一些贸易商反映受价格持续上涨影响，下游的询盘意愿有明显好转，成交量增多，且有少量下游企业在看涨情绪影响下提前补货。整体上看，近期电钴市场情绪还比较强，短期内预测电解钴价格将维持震荡偏强，后续价格走势需重点关注成本抬升以及社会库存消化情况。 中间品 ： 本周一钴中间品现货价格暂时企稳。 供给端方面，当前钴中间品资源比较集中，矿企依旧暂停报价；贸易商手头库存减少，维持挺价，减缓出货速度。需求端方面，冶炼厂面临生产成本倒挂，下游需求偏淡等困境，大部分企业消耗自身库存为主，部分库存偏少的冶炼企业反映当前成本倒挂过于严重，如果无法采购到低价钴中间品，将选择采购其他钴原料进行替代，或者选择减产甚至停产。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周一硫酸钴现货价格维持企稳，成交依旧维持清淡。 供给端方面，受生产成本持续抬升影响，冶炼厂新货报价维持在5.0~5.3万元/吨，贸易商持看涨情绪，暂缓报价。需求端方面，三元前驱体、四钴等仍处于淡季，订单未见明显改善，难以接受高价硫酸钴新货，消耗前期库存为主，刚需采购也优先购买贸易商手中相对更便宜的老货。整体上看，本周一市场情况和上周大致一致，成交依旧清淡。预计在原料成本持续抬升的影响下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势，但这个过程中仍需观察下游需求改善情况。 当前氯化钴企业报价在6.3-6.4万元/吨，市场成交较为冷淡。供应端方面，冶炼厂报价不断走高；需求端方面，下游企业采买以刚需为主，成交以小批量为主。价格方面，当前实际成交价在6.3万元/吨左右，根据品质略有浮动。预计后续氯化钴价格仍将延续上行趋势。 钴盐（四氧化三钴）：  当前四氧化三钴企业报价在20-21万元/吨之间，市场成交较之前有所下滑。 供应端方面，部分企业开始暂停报价，以出长单为主；需求方面，终端需求相对疲软，钴酸锂正极厂采购需求下降，买货情绪不高，客供比例提高。价格方面，当前实际成交价在20.5-21万元/吨。预计后续四氧化三钴价格仍将延续上行趋势。 硫酸镍： 7月28日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27098/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27100-27600元/吨，均价较上周五有所上涨。  从成本端来看，宏观利多情绪消退，镍价回归基本面，镍盐即期成本有所回落；从供应端来看，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少，叠加原材料成本压力，镍盐厂挺价情绪走高；从需求端来看，部分前驱厂近期有补库需求，询价情绪有所回暖，价格接受度略有上浮，但市场整体成交依旧较少。展望后市，正值前驱体厂补库节点，当前硫酸镍市场流通量偏紧，预期镍盐价格或将有所回升。 三元前驱体： 周一，三元前驱体价格继续上涨。 原材料成本方面，硫酸镍和硫酸钴价格持续上行，硫酸锰则持稳。考虑到后续镍盐、钴盐仍具上涨预期，预计前驱体价格将继续走高。当前前驱体厂商与下游正极厂签订的折扣系数尚未调整，但若后市硫酸镍、硫酸钴供应趋紧，散单折扣系数存在上调可能。供需方面，7月三元前驱体产量预估及8月排产预期均有所上调。一方面，"金九银十"传统车市旺季临近，产业链进入备货阶段；另一方面，锂盐价格近期快速上涨，部分正极厂商选择提前采购原材料，形成订单前置。国内动力市场需求有所回暖，中镍、中高镍及高镍材料订单均有增长，但市场仍集中于头部厂商。预计7-9月三元前驱体供应量将逐月小幅提升，四季度或产生季节性回落。 三元材料： 周一，三元材料各系别价格延续大幅上涨态势。 近期原材料价格持续攀升，对三元材料价格形成有力支撑。具体来看，硫酸镍和硫酸钴价格维持上行趋势，当前涨幅虽相对温和，但市场普遍预期后市仍有上涨空间；碳酸锂和氢氧化锂价格则呈现显著上涨。供应端方面，随着"金九银十"传统旺季临近，正极材料厂商已进入备货周期。值得注意的是，中镍及中高镍材料排产量较此前预期有所提升。此外，受原材料价格上涨影响，部分厂商选择订单前置，提前进行备货。需求端，国内市场方面，受益于旺季备货需求及新车型集中上市，动力市场需求呈现一定增量，但订单主要集中在头部厂商；海外市场方面，由于美国新能源汽车补贴政策将于9月30日终止，部分电芯厂商为赶在补贴截止前冲刺销量而提前备货，这为部分正极厂商带来了额外订单。不过，也有电芯厂商认为当前时点已错过最佳冲量时机，因此未采取明显动作。总体来看，三元材料市场7月实际产量及8月排产计划均较此前预期更为乐观。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格延续上周增长态势，整体涨价约935元/吨，涨价主要由于碳酸锂价格在本周持续上涨，累计涨价约3900元/吨。 本周市场端没什么明显变化，材料厂整体生产较稳定，头部一、二梯队铁锂厂的生产节奏都比较平稳，部分还会有些增量，三梯队的铁锂厂生产节奏受到订单影响生产有点放缓，有部分四梯队的小厂反应近期下游需求较弱。下游电芯厂需求拆分来看，动力订单在本月预计将开始减少，储能由于上半月抢出口至美国，叠加东欧等海外市场相关支持性政策落地刺激户储装机量上升，行业整体需求表现较好，带动整体需求增量，但增量有限。头部一、二梯队电芯厂的供应链结构近期出现一些调整，主要还是跟产品采购价格有关，行业整体来看近期除一两家采购需求有降以外，多数仍以稳定或为增为主，整个行业的出货小幅增加，但增量相对有限。预计7月磷酸铁锂产量环增约5%以内。 磷酸铁： 本周磷酸铁价格暂无显著波动。 尽管部分企业 7 月产量较 6 月有所增长，但增量主要来自产能扩产企业。产能扩张下，企业为保障出货量同步增加供应，下调产品价格，带动磷酸铁 7 月价格重心小幅下移。原料端，硫酸亚铁价格近期持续上行，对磷酸铁成本的传导影响逐步扩大；辅料双氧水价格则较前期有所回落。回收磷酸铁产能将陆续投产，市场供应有望增加，进而拉动下游降本需求。 钴酸锂： 近期钴酸锂价格较为平稳，本周四氧化三钴价格持稳，电池级碳酸锂价格涨幅较大，但反应在钴酸锂正极还需要时间。 供应端方面，四氧化三钴企业出货报价较高，钴酸锂正极厂面对高价四钴采购意愿较低；需求端方面，终端需求疲软，对钴酸锂的需求下降。整体来看，钴酸锂价格将会随着四钴和碳酸锂价格的上涨而有较大幅度的上涨。 负极： 本周，人造石墨负极材料价格保持稳定运行。 成本端，负极原料成本出现小幅上涨，为其价格提供了一定支撑；需求端，受后续车企备货以及小储需求回升的带动，近期电芯生产节奏有所回暖，对负极材料的需求也随之向好。在成本支撑与需求回暖的双重作用下，负极企业产生了涨价预期。不过，由于当前市场供过于求的格局依然存在，人造石墨负极材料价格陷入了博弈状态。展望后续，在产能过剩的局面短期内难以扭转，但相关原料价格或将继续抬升的背景下，预计后续短期内负极材料价格或继续持稳运行。 本周天然石墨负极材料价格在供需与成本两端的共同作用下保持稳定。展望收拾，随着人造石墨负极创新步伐加快，再加上气相沉积硅碳生产企业的产能不断扩大，下游客户为了降低成本并实现性能升级，采购重心正逐渐向替代材料倾斜，这将压缩天然石墨负极的市场需求空间。综合各方面因素判断，预计天然石墨负极材料价格在后续会持续承压下行。 隔膜 ： 本周内隔膜市场价格整体保持平稳。 具体来看：湿法隔膜主流报价： 5μm 为 1.35元/平方米，7μm 为 0.76元/平方米，9μm 为 0.74元/平方米。干法隔膜主流报价： 12μm 为 0.45元/平方米，16μm 为 0.44元/平方米。供应端受产能释放周期延长制约，前期累积存量产能尚未完全消化，市场持续呈现供给过剩格局。需求端则显现结构性分化：动力电池领域需求不及预期，而储能领域需求表现超出此前市场预判，两者对冲作用下推动行业整体需求实现环比微增。基于当前供需平衡态势，预计短期内隔膜价格将延续平稳走势，价格波动幅度有限。 电解液 本周，电解液价格暂稳。 成本端，电解液核心原材料六氟磷酸锂受其原材料影响价格有所上涨，个别添加剂价格受供需影响也有所上涨，溶剂价格相对稳定，导致电解液整体制造成本有所上涨，但尚未传导至电解液价格。需求端方面，动力市场受终端库存压力影响，生产节奏较保守，这一态势传导至上游动力电池环节，导致动力电池需求环比小幅下滑。而在储能市场，海外储能需求持续释放，对电池的需求形成有效补充，整体电池需求呈现小幅增长态势。供应端方面，电解液企业延续 “以销定产” 的运营模式，受限于行业结构性产能过剩的格局，部分企业仍采取 “以价换量” 的策略。综合多维度因素判断，短期内电解液市场供过于求的格局难以逆转，价格缺乏显著反弹的支撑动力；不过，随着原材料价格上涨，价格下行趋势已止歇，预计后续电解液市场价格将维稳甚至小幅上涨。 钠电： 本周钠电市场表现向好，NFPP 的产量及订单量延续增长态势。 下半年钠电储能招标项目将陆续启动，有望拉动钠电芯及其主材的需求与出货量。价格方面，NFPP 的规模化效应初步显现，市场关注度较高，正极厂报价随采购量级提升进一步下调。层氧市场需求占比虽较往年有所收缩，但仍是倍率型、功率型产品的首选材料。 回收： 本周硫酸钴、碳酸锂等盐类产品价格上涨，尤其是碳酸锂价格大幅上涨。 本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数均上涨，尤其锂系数上涨幅度较高。铁锂黑粉锂点也持续上涨。目前，铁锂极片黑粉锂点为2350-2500元/锂点，铁锂电池黑粉锂点为2200-2350元/锂点，价格环比上周上涨100元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为72.5-75%，锂系数在70-72%。三元电池黑粉系数镍钴系数为70-72%。目前需求端，多数铁锂湿法厂维持代工，且近期碳酸锂的涨价带动了部分客户的采购情绪，近几日铁锂黑粉生产碳酸锂的即期成本开始盈利。三元湿法需求端，多数湿法厂维持正常采买，并随盐价适当提；供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价、尤其是碳酸锂价格的持续上涨而，黑粉价格基本随盐价持续涨价行为，市场成交清淡，成本端，随着近期盐价的回升，目前除头部一体化的湿法厂外，外采钴酸锂黑粉提取盐的利润回归至盈余线之上，但三元、铁锂湿法端利润仍位于盈余线之下。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格变动幅度较小。 5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.427元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.437元/Wh。近期行业内部分电芯厂产能处于满产状态，储能集成商加紧出货，储能市场整体保持稳定，电池舱价格波动较小。SMM预计短期内直流侧电池舱的价格或延续保持小幅波动趋势。 7月23日，汕尾市栊骏能源储能电站项目设计施工总承包（EPC）中标结果公示，该项目拟在汕尾市城区红草镇境内建设一座200MW/800MWh独立储能电站。中标人报价125983.26万元，折算后中标单价为为1.575元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【广期所：正积极推进铂、钯期货与氢氧化锂期货有望今年上市】广州期货交易所商品二部总监陈锐刚7月25日在中国光伏行业协会主办的光伏行业2025年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上表示，广期所正在积极推进铂、钯期货与氢氧化锂期货的研发及上市工作，有望于今年上市。 (新京报) 【深圳充电宝行业响应自律倡议：抵制恶性竞争 拒绝劣质电芯采购】财联社从中国化学与物理电源行业协会获悉，7月25日，该协会在深圳组织召开深圳市充电宝行业合规指导暨健康发展座谈会，此次座谈会得到深圳市市场监督管理局与市工信局的大力支持。包括品胜、华为、绿联、倍思、安克创新、图拉斯、欣旺达、亿纬锂能等企业，围绕提升充电宝产品质量、完善质量控制体系等议题展开深入研讨，并达成重要共识。协会移动电源分会副秘书长刘天鹏表示，未来政府会加严加大市场抽查频次，特别对低质低价的移动电源产品，提高政府监管力度，加重违规产品及企业处罚措施。此外，移动电源新国标在抓紧立项制定中，对充电宝电池的本质安全指标要求、充电宝智能化电量管理与保护，关键零部件电芯生产过程关键管控要求增多，不规范小企业预计会面临大部分淘汰，深圳市作为全国移动电源的主要生产聚集区，产业链应加强协同创新，积极投入技术研发，提升产品质量，应对新国标。 【广期所调整碳酸锂期货LC2509合约交易限额】广期所公告，经研究决定，自2025年7月28日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2509合约上单日开仓量不得超过3,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。交易所将根据市场情况对交易限额进行调整。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2020美元/吨，亚洲时段伦铅交投清淡，基本于2015-2020美元/吨之间盘整。进入欧洲时段，伦铅逐步震荡上行，尤其在铅库存下降后，伦铅再次运行至2040美元/吨，但并未成功站上，直至尾盘时段，回吐大部分涨幅，最终伦铅收于2017.5美元/吨，跌幅0.15%，并录得三连阴。 隔夜，沪期铅主力2509合约开于16985元/吨，盘初因国内供应地域性偏紧因素尚存，沪铅整体运行重心上移，并触及万七关口。而铅仓单库存累增，叠加再生铅新建产能投产，多头动能不足，后半段交易时段沪铅则回吐部分涨幅，最终收于16945元/吨，涨幅0.03%；其持仓量至68671手，较上一个交易日减少1875手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面：中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩开始举行。据新华社，当地时间7月28日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。此外，美财政部三季度借款预期破万亿，上调82%，债务上限提高后加速发债。 现货基本面 ：  昨日铅现货市场，沪铅维持盘整态势，持货商随行出货，部分以贴水出货，部分则挺价收窄贴水，江浙沪地区货源报价对沪铅2508合约贴水50-0元/吨，或对沪铅2509合约贴水20-0元/吨报价，而下游企业询价积极性一般，江浙沪地区成交有限。另电解铅炼厂库存偏低，厂提货源报价坚挺，多对SMM1#铅均价升水50-100元/吨出厂，再生铅方面则因供应恢复，再生精铅升水报价减少，报至对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂。 库存方面：截至7月28日，LME铅库存减少2625吨至263650吨；SMM铅锭五地社会库存总量至7.17万吨，较7月21日增加约300吨；较7月24日增加约300吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 近期，原生铅冶炼企业检修后尚未完全恢复，部分地区供应持续偏紧，原生铅冶炼企业散货出货较为有限，故可输送至社会仓库的货源亦是有限。与此同时，再生铅冶炼企业生产陆续恢复，SMM再生铅周度开工率于近几周逐步递增，在一定程度上弥补供应缺口，与铅消费达成相对平衡状态。从价格角度看，江浙沪仓库货源报价对沪铅2509合约贴水30-0元/吨自提，高于铅冶炼企业的厂提价格，下游企业采购偏向铅冶炼企业厂提货源，故社会仓库库存变化不大，且略有小增。此外，原生铅冶炼企业检修即将结束，加上再生铅企业复产与新建产能投产推进，若铅消费仍无明显好转，不排除后续铅锭社库继续累增，进而拖累铅价走弱。

7.29 SMM铝晨会纪要 盘面：上一交易日夜盘沪铝主力2509合约开于20635元/吨，最高点20695元/吨，最低点至20625元/吨，收于20660元/吨，较前收涨0.22%。伦铝开于2637美元/吨，最高点2642美元/吨，最低点2624美元/吨，收于2631 美元/吨，与前持平。 宏观：（1）7月28日工信部召开座谈会，将巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效 加强光伏等重点行业治理（利多★）(2)特朗普缩短俄乌和谈期限至10-12天，威胁对俄实施次级制裁和关税，并公开批评普京，称对其"感到失望"，同时转变立场宣布将向乌克兰提供"爱国者"防空系统。（利空★）（3）泰柬两国达成停火协议，于7月28日24时正式生效，双方在马来西亚斡旋下确认停止边境冲突。（利多★） 基本面：（1）据SMM统计，7.21-7.27期间，国内铝锭出库量共计9.25万吨，环比减少1.57万吨；国内铝棒出库量4.84共万吨，环比减少0.36万吨。（利空★）(2)据SMM统计，昨日国内主流消费地电解铝锭库存53.30万吨，较上周四增加2.3万吨，环比上周一增加3.5万吨。同比来看，国内铝锭库存失去近三年同期低位的优势位置，虽较去年同期仍下降28.1万吨，但较2023年同期相比已增加0.8万吨。（利空★）(3)据SMM统计，昨日国内主流消费地铝棒库存14.75万吨，较上周四增加0.2万吨，较上周一减少0.35万吨。（中性） 原铝市场：上周五夜盘铝价重心下移，昨日早盘沪铝重心震荡下行，成交集中在贸易商间，部分下游因价格下跌今日少量采购。具体来看，华东地区，现货市场早间均价成交，后随着接货方SMM-10意愿较强与出货方增多，成交价逐步往SMM-10转移；此外，部分下游今日逢低少量采购。昨日SMM A00铝报20660元/吨，较上一交易日下跌120元/吨，对2508合约平水，较上一交易日升水收窄10元/吨。 中原市场昨日一早市场对SMM中原平水成交为主，尽管价格重心下移，但现货成交无明显起色，豫沪价差维持至140元/吨，SMM中原报20470元/吨，对2508合约贴190元/吨。 再生铝原料：昨日原铝现货较前一交易日价格下跌120元/吨，SMM A00现货收报20660元/吨，废铝市场整体跟涨跌。传统淡季当下，下游利废企业订单释放乏力，采购以刚需为主。 昨日打包易拉罐废铝集中报价在15300-15900元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15800-17300元/吨（不含税价格）。分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在100-150元/吨，江西、湖南等地调价幅度滞后于铝价，挺价情绪较为浓烈，因此昨日报价环比持平。 精废价差方面，上海机件生铝精废价差环比上周五下调12元/吨收窄至1922元/吨，佛山型材铝精废价差环比上周五下调12元/吨收窄至1912元/吨。 预计本周废铝市场延续弱势震荡，价格重心将回归淡季水位。原铝利空预期未消，叠加淡季需求疲软持续压制，废铝整体上行空间有限，但原料供应紧缺仍构成中长期底部支撑。品种分化格局延续：破碎生铝受供应紧缺支撑，价格韧性较强，在15600-17200元/吨（不含税）窄幅波动；打包易拉罐因终端需求低迷，下行压力显著，价格或下探至15000-15500元/吨（不含税）。 再生铝合金：盘面上，昨日铸造铝合金期货主力合约2511开于20110元/吨，最高价20170元/吨，最低位19960元/吨，终收于20025元/吨，较前一交易日跌110元/吨，跌幅0.55%。持仓量9085手，成交量3505手，日内多头减仓为主。 现货市场方面，昨日SMM A00铝价较前一日跌120元/吨至20660元/吨，SMM ADC12价格下行100元/吨至20100元/吨。铝价及硅价回落带动ADC12成本下行，叠加高温淡季订单缩减，导致报价下调100元/吨。综合来看，成本支撑仍存，但高社会库存与低迷需求压制上行空间，预计短期ADC12价格维持窄幅震荡。 总结：整体来看，美元指数继续上涨1.01%，新达成的美欧贸易协定增强了市场风险偏好，同时支撑美元走强，但市场继续预期美联储可能在9月启动降息；国内“反内卷”相关政策带动工业金属上涨，长期”促销费、稳增长“的基调不变。基本面，供应增量释放、消费淡季压制下，库存累库预期依旧较强。此外，近期资金对”反内卷“”高质量发展“等政策的情绪有所降温，盘面冲高回落，预计短期铝价高位震荡为主。后续需关注库存与资金情绪变化情况。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM7月28日讯，SS期货盘面整体呈现冲高回落的走势，上周五夜盘一度冲高至13100元/吨以上，随后急剧走弱，回落至接近12750元/吨。今日日盘则主要以偏弱震荡为主。现货市场方面， 与期货盘面的大幅波动形成鲜明对比，现货市场基本保持稳定，报价延续上周水平 。然而，受期货盘面影响，市场观望情绪加剧， 成交情况相应有所减弱 。当前市场仍处于消费淡季，需求修复有限。不锈钢厂在月内宏观利好的带动下，减产程度不及前期预期， 市场依然受到宏观消息面的较大影响，后续仍需继续关注进一步政策的推出及落地情况 。 期货方面，主力合约2509冲高回落。上午10:30，SS2509报12865元/吨，较前一交易日下跌75元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在105-305元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7900元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12900元/吨，佛山均价12900元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报23300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 在“反内卷”及水利基建等宏观消息的推动下，SS期货盘面展现出强劲的上涨势头，现货价格也随之水涨船高。受市场“买涨不买跌”心态的驱动， 成交情况相较于前期有所好转 。不锈钢社会库存已连续三周呈现下降趋势，尽管整体水平依旧偏高，但 市场压力已得到一定程度的缓解 。然而 ，宏观政策利好的实际落地尚需时日，且宏观刺激效应难以持久 。在市场活跃度逐步恢复的背景下，不锈钢厂的减产预期有所减弱。但考虑到当前正值传统消费淡季，实际终端消费的提振仍面临较大挑战，市场 供需矛盾依然显著 ，因此， 宏观因素带动下的市场繁荣能否持续，仍存在不确定性 。

SMM7月28日讯： 今日钼市场偏强震荡，钼精矿市场成交重心上移，市场流通偏紧，国内矿端关注明日河南某矿山的竞价成交情况，海外进口矿持货商报价高企，钼铁厂补库困难，成本压力较大，多家钼铁厂暂停报价。钼化工市场报价跟涨为主，但市场成交较差。 截止今日SMM45%-50%以上钼精矿收报4050-4080元/吨度，较上一日上涨30元/吨度，本周二河南某大型钼精矿企业计划竞价销售810吨钼精矿，含税现款起拍基础价4070元/吨度，市场看涨氛围浓厚，钼精矿补库困难，部分高品位进口钼精矿报价已达4200元/吨度，持货商挺价惜售，市场成交较少。下游钼铁厂观望情绪浓厚，刚需备库为主。 今日SMM钼铁收报25.8-26.8万元/吨，较上交易日上涨1500元/吨，钼铁厂成本助推有力，钢招价格及市场散单成交价格较前期有较大上涨，但按照目前主流钼精矿价格测算行业仍倒挂较多，企业低出意愿不足，暂停报价较多，钢厂招标价格仍存在追涨空。 今日钼化工市场被动跟涨为主，SMM四钼酸铵收报248000~252000 元/吨，较上一交易日涨1000元/吨，下游需求平淡，成交较差。 综合来看，钼精矿市场供应紧张，带动钼市场快速上涨，近期不锈钢方面原料成本涨幅较大，行业盈利收缩，后续钢招量能否跟涨尚需验证。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

7月28日钨市场维持大幅上涨行情，钨精矿市场补货困难，持货商大幅上调出货价格，下游APT厂刚需补库，市场成交缩量，下游粉末企业及硬质合金厂成本端涨幅较快，部分硬质合金企业发布硬质合金类产品涨价函。 矿端：截止7月28日SMM黑钨精矿（65%）收报192000-193000元/标吨，较上一交易日上涨3000元/吨。钨精矿市场持续宽幅上涨，下游企业跟涨不及，到挂较多，但钨精矿紧张已在，持货商抬价意愿不减，短期或难有回调预期，后续持续关注持货商放量情况。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价282000-286000元/吨，较上一交易日上涨4000元/吨，仲钨酸铵行业成本高位震荡，企业压力较大，主流企业多按长单发货为主，下游粉末端观望情绪浓厚，散单成交较少，市场成交量明显下降，部分仲钨酸铵企业钨精矿补库困难，捂盘不出。粉末端跟涨原料市场，今日价格宽幅上调为主，碳化钨粉收报412.5元/千克，钨粉收报422.5元/千克，实际成交因各家企业原料库存及成本不同略有差异。 短期来看，钨市场上游原料端涨幅较大，下游冶炼企业补货困难，被动跟涨，但终端需求仍待进一步跟进，产业链价格传导略缓，下游采购谨慎，市场实际成交进一步缩量，行情僵持博弈，后续仍需关注矿端成交情况及下游订单情况。 短期来看， 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1400元/吨。唐山低硫主焦煤报价1300元/吨。 原料基本面，煤矿正常生产，下游焦钢企业仍有补库需求，对焦煤存在刚性需求，线上竞拍少有流拍情况，市场情绪向好，短期焦煤价格仍有探涨预期。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1605元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1465元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1270元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1180元/吨。 河北、山东部分钢厂已经接受焦炭第四轮涨价50-55元/吨。供应方面，受生产成本高企影响，焦企生产积极性受限，且部分焦企延续限产状态，提产空间有限。需求方面，钢厂保持较高生产水平，对焦炭存在刚性需求，且贸易商分流货源，钢厂到货一般，对焦炭采购积极。综上，焦炭基本面呈现偏紧格局，叠加焦炭成本支撑较强，短期焦炭市场或继续偏强运行，焦炭价格有第四轮提涨预期。【SMM钢铁】

SMM7月28日讯： 日内沪铅主力2509合约开于16855元/吨，开盘后沪铅震荡上行，因早间现货交投活跃度平淡，下游采购情绪不高，午后铅价小幅回落，收于16915元/吨，跌幅0.24%，持仓量70546手。 再生铅方面复产进度逐步推进，再生精铅价格与原生铅倒挂情况出现改善的迹象，在两者价差逆转之前仍然支持铅价上涨，若升水转为贴水，则意味着该因素不再视作利好因素。短期铅价或维持盘整态势。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM7月28日讯，               7月28日讯，SMM8-12%高镍生铁均价912元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨2元/镍点。供给端来看，上游冶炼厂成本仍然倒挂，出货意愿尚未改善。消费方面，价格上行，部分下游更多采购废不锈钢进行生产，虽贸易商报价持续抬升，但当前下游钢厂对高镍生铁价格接受度仍然不佳。 》订购查看SMM金属现货历史价格

欧盟电池法规（(EU) 2023/1542）中供应链尽职调查义务的强制实施时间已从原定的2025年8月18日推迟至2027年8月18日。此次延期主要针对企业供应链的溯源、环境及人权风险管理等要求，但其他核心条款（如生产者责任延伸EPR、标签义务等）仍按原计划于2025年8月18日生效。 法规核心变更内容： 一、关键条款延期 供应链尽职调查义务：欧盟委员会于2025年5月正式提案，将原定2025年8月18日生效的电池供应链尽职调查（涵盖原材料溯源、环境与人权风险管理）推迟至2027年8月18日。此举旨在缓解企业因供应链重构压力（如钴、锂、镍采购受地缘政治制约）和认证体系未完备（仅半数成员国指定审核机构）的困境。 碳足迹规则同步推迟：电动汽车电池碳足迹计算及声明格式的实施时间同样延后两年。 二、刚性条款按期生效 生产者责任延伸（EPR）与标签义务仍于2025年8月18日强制执行，覆盖所有欧盟成员国。具体要求包括： 多国独立注册：企业需在德国、瑞典等9个销售国分别完成EPR注册，其中德、荷、波等五国对未合规商品直接下架；法、比支持平台代扣代缴。 双重标识要求：电池本体需印刷带叉垃圾桶回收标志、化学成分及二维码，纽扣电池等小型电池可标注于包装，且须与CE认证并行。 延期原因： 地缘政治：全球电池原材料供应链高度集中于东亚国家，而钴、锂、镍等关键矿产的采购受地缘冲突和物流中断影响，导致欧洲企业短期内难以实现供应链多元化。尽管欧盟试图构建本土产业链，但Northvolt等本土企业破产暴露出欧洲在电芯制造和上游材料环节的技术与产能短板，加之德法在电池厂选址上的分歧，进一步削弱了供应链自主化的可行性。 内部机制建设滞后：第一，仅50%欧盟成员国完成尽职调查认证机构的指定，欧洲认证合作组织（EA）尚未制定统一的机构认证标准，导致企业缺乏合规验证渠道。第二，行业协会开发的尽职调查方案（如原材料溯源模型）尚未通过欧盟认可流程，且与电芯制造标准不兼容。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730