》查看SMM锌产品报价、数据、行情分析 》 2023 SMM (第十八届) 国际铅锌峰会暨铅锌技术创新大会 3月宏观及金属市场动荡，先是美联储主席鲍威尔发言放鹰，金属市场普遍承压，随后，硅谷银行爆雷又引发了市场对美联储是否会放缓加息步伐的猜测。因此，整体3月中上旬在海外宏观悲观大环境的影响下，金属承压运行，沪锌价格也在3月前期一路走低。不过随着后期美联储加息25基点落地，宏观环境转好，锌价也在基本面等因素的支撑下重拾涨势。整体来看，3月锌价呈现先跌后小幅上扬的态势，截止3月31日，沪锌主连报22765元/吨，月度跌幅达1.68%。 》点击查看期货详情 现货方面，据SMM现货报价显示， SMM 0#锌锭 现货报价与期货走势相近，在3月23日一度下探至22250元/吨的低位，刷新2021年8月以来的阶段新低。临近月底 SMM 0#锌锭 现货报价略有上行，截止3月31日， SMM 0#锌锭 现货均价报22810元/吨，较2月28日的23100元/吨下跌290元/吨，跌幅达1.26%。 》查看SMM锌现货报价 》订购查看SMM锌现货历史价格 基本面回顾 供应端： 据SMM最新数据统计显示，3月SMM 锌精矿月度产量 为29.62万金属吨，环比增加2.57万金属吨。一方面，3月生产天数多于2月，另外，随着两会结束和天气逐步转暖，3月内蒙古和云南等地产量增加明显，虽然广东部分矿山受产线升级影响产量有所下降，但整体3月锌精矿产量依旧环比增加。SMM预计，进入4月，随着天气持续转暖及加工费低价支撑，矿山产量将持续释放。 精炼锌方面，据SMM数据显示，2023年3月 SMM中国精炼锌产量 为55.68万吨，环比增加5.53万吨或环比增加11.03%，同比增加12.26%，基本符合此前2月预期。值得一提的是，虽然进入3月国内锌矿加工费环比走低至至5100元/金属吨，但目前炼厂生产利润依然高企，故3月国内矿产锌炼厂基本维持满负荷生产。减量主要集中在云南地区炼厂限电控产。 库存方面： 据SMM数据显示，3月SMM七地锌锭周度库存整体呈现去库态势，截止3月31日， SMM七地锌锭周度库存 降至15.19万吨，较2月27日的18.34万吨去库3.15万吨，降幅达17.18%。3月中上旬，两会限产结束，加之金三银四消费旺季的到来，下游需求快速恢复，同时锌价下跌刺激带动下游提货积极，锌锭社会库存持续下降。临近月底，随着锌价触低反弹，加之黑色价格上行，企业备库意愿较低，库存降幅趋缓，不过整体来看，3月 SMM七地锌锭周度库存 依旧呈现明显的去库态势。 点击查看SMM锌产业链数据库 下游消费端： 镀锌版块： 据SMM数据显示，3月 镀锌企业月度开工率 为74.33%，环比2月上涨5.91个百分点。对于开工率上行的原因，一方面是3月自然生产天数比2月多出3天，另外，不同于2月前期处于节后恢复及元宵假期的情况，进入3月，大部分镀锌企业基本恢复正常生产，前期因春节放假影响的产量也已经恢复，但因两会和环保限产影响以及下半个月黑色价格走弱，镀锌企业开工上升幅度有限。 压铸版块： 据SMM 压铸锌企业月度开工率 数据显示，3月压铸锌企业开工率相较2月下滑明显，其月度开工率为32.12%，环比2月下降4.14个百分点，同比2022年同期下降0.28个百分点。提及原因，一方面是因积压订单消耗殆尽，尽管3月季节性旺季能提供一定的订单支撑，但相较于年后刚复工的2月，3月企业已经几无积压的订单；且受房地产恢复缓慢影响，终端市场企业订单有限，对锌合金的刚需同比减弱；此外，3月份海外经济衰退叠加世界范围内锌锭供应增量预期下，市场担心锌价延续下挫行情，备库积极性有限。 氧化锌版块： 据 SMM氧化锌月度开工率 数据显示，3月氧化锌企业开工率为44.23%，环比上升4.99%。订单方面，半钢胎开工率3月维持高位，叠加锌价下跌，相关轮胎厂对原料需求增大，带动相关氧化锌企业订单好转，不过饲料方面因属于消费淡季加之猪瘟影响，直接法氧化锌等企业订单开工相对一般，开工率维持低位。 4月锌市展望 进入4月，SMM预计国内精炼锌供应环比小幅减少2.38万吨至53.3万吨，供应环比减少的原因主要为检修导致。需求上，从近期观察来看，水泥、黑色等前端开工高频数据显示国内的开工需求有所见顶，但绝对的表观需求量仍可以维持高位。因此，基于3月国内锌表观需求极高的背景下，考虑到下游的投机补库需求，以及参考下游的原料库存变动，即使剔除部分投机需求，预计锌市场依然可以在4月保持去库节奏。 海外目前遇到的压力较大，一个是来自锌炼厂预期复产带来增量的压力，另一个是欧美需求走弱带来的压力，欧洲一带目前的现货升水已经处于300~400美金附近。此外随着美国制造业及服务业PMI数据走弱，加之此前小非农数据表现出来的就业热度放缓来看，市场开始逐步进入交易海外衰退的预期中。 故从价格角度上，SMM认为，短期需谨慎锌价继续回落。结构上内外比价仍可维持。 》查看SMM锌现货报价 欲知更多铅锌行业动态，敬请关注SMM将于5月16~19日召开的2023年第十八届国际铅锌峰会！ 点击了解并在线报名： https://meeting.smm.cn/390

SMM 2023年4月13日讯 日内，沪铅主力2305合约开于15325元/吨，多空力量交织，整日围绕15320元/吨一线震荡，终收于15320元/吨，涨幅0.26%，录得小阴线，获得40日均线支撑。成交量增加4822手至32645手，持仓量增加845手至44894手。 沪铅呈现偏强震荡，又因市场流通货源较少，持货商多以升水出货，同时下游企业维持按需采购，但对高价货接货较为谨慎，市场成交清淡。宏观情绪相对稳定的情况下，短期内沪铅主力或将维持区间震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM4月13日现货讯：4月13日，日内锡佛两地不锈钢现货价格小幅下调。据SMM调研，昨天的涨价成交热情并没有持续，昨日午间现货成交开始转弱，今日现货成交回归清淡，现货价格跟随盘面小幅下调。预计短期内不锈钢现货价格或弱势持稳。当日早间304冷轧无锡地区报15350-15450元/吨。304热轧无锡地区报14700-15000元/吨。316L冷轧无锡地区报26100-27200元/吨。201J1冷轧无锡地区报9350-9550元/吨。430冷轧无锡地区报7600-7900元/吨。SHFE10：30分SS2305合约价格15125元/吨，无锡不锈钢现货升水395-495元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

外电4月12日消息，高盛周三称，将继续看到2023财年铜和铝市场出现大幅赤字。 该投行预期铜价将上涨25%，未来12个月对铜价的预期价格是1.1万美元/吨。

》查看SMM不锈钢报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM4月13日讯：近日，不锈钢厂减产消息频发，是否与其利润亏损有关系？据SMM数据库显示，从国内304不锈钢冷轧卷价格、成本平均水平来看，2023年2月10日开始，成本一直高出价格，利润持续亏损，4月7日亏损一度扩大至1700元/吨，4月12日亏损大幅收窄。 2022年1月14日-2023年4月12日国内304不锈钢冷轧卷价格、成本变化走势： 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 2023年春节后至今钢厂300系减产及供需一览 因价格持续下跌侵蚀企业利润，年初以来多家不锈钢 厂陆续进行减产： 4月3日华东某不锈钢厂的炼钢产线已开始停产，预计持续时间10天，影响量约为2万吨，均为300系。 3月29日某大型不锈钢冷轧厂3月已开始减产计划，并计划4月将减产50%，减产涉及多为300系冷轧。 3月22日由于成本高企，华北某大型不锈钢厂3月不锈钢粗钢产量较原计划减少约5.5万吨，减产涉及300系及400系。 3月20日华东某不锈钢厂戴南基地的炼钢产线停产，复产时间待定。该基地钢坯月产量约为5万吨。截至目前，由于生产成本高企以及库存较多，该不锈钢厂的炼钢产线多数已停产，均为300系。 3月15日华东某不锈钢厂检修减产，预计影响钢坯产量约6万吨，均为300系。 3月7日由于推迟了年度检修计划，华东某钢厂于3月1日开始产线设备检修，预计检修持续时间10天，影响钢坯产量约0.85万吨，为300系和400系。 2月28日，受到热轧坯料不足的影响，华南某不锈钢厂的冷轧或将于3月减少向市场的投货量。 2月3日，华东某钢厂计划于2月底进行检修减产，为炼钢以及轧钢产线轮流检修，主要影响300系不锈钢产量，预计影响量达到2万吨。据悉，该钢厂或面临钼铁端原料紧缺问题，因此其中316L不锈钢或成主要减产对象。 产量方面 2月国内不锈钢总产量环比增加较多，总计约282.87万吨，环比增约21.58%，同比增约21.37%。主因在于1月不锈钢厂多安排年度大型检修，2月则恢复正常生产。其中，3系复产至年前水平。 3月国内不锈钢产量总计约267.58万吨，环比减约5.41%，同比减约11.62%。3月不锈钢社库自高位缓慢消化，成交仍清淡，现货价格持续弱势运行，逐步挤压原料价格。由于利润情况较差，多家不锈钢厂灵活减产，各系别产量均较2月有一定减少。 4月国内不锈钢总产量环比或小幅增加。月初，部分不锈钢厂或已恢复部分300系利润空间，叠加国营不锈钢厂的项目接单情况尚可，且存在不锈钢厂产能爬坡，因此4月国内不锈钢厂300系产量较环比或增加。关注在现货供给走弱下的库存消化情况，以及原料成本底部何时到达。 2022年1月-2023年3月国内300系不锈钢产量及不锈钢总产量走势变化： 2月以来钢厂300系利润亏损的原因及后市展望 2月以来钢厂利润较差，主因弱需求、高库存导致成材价格下行速度快于原料。 钢厂高成本，利润亏损持续致使多数不锈钢厂陆续减产，3月国内不锈钢总产量环比减约5.41%，主要受利润亏损影响。 据SMM近日调研显示，国内最大的钢厂青山利润表现较好，其3月中旬开始利润回升，4月初钢厂整体利润情况逐渐恢复，综合来看SMM认为国内不锈钢厂4月有复产预期，亏损空间或快速修复。 相关阅读： ► 不锈钢重回15000点 此轮反弹行情或已结束？【SMM分析】 ► 3月不锈钢期价跌近11% 4月供需同增 价格或小幅反弹【SMM月度分析】 ► 西北某不锈钢厂计划减产【SMM快讯】 ► 华东某不锈钢厂减产【SMM快讯】 ► 某大型不锈钢冷轧厂计划减产【SMM快讯】 ► 华北某大型不锈钢厂减产【SMM快讯】 ► 华东某不锈钢厂再减产【SMM快讯】 ► 华东某不锈钢厂减产【SMM快讯】

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM4月13日讯： 1. 不同技术路线 主流机型组串式逆变器市占率近80% 组串和微逆占比将持续提升 集中式逆变器：此类光伏逆变器的功率都相对较大，一般采用500KW以上的功率机型，以大型光伏地面电站场景为主，市占率19%。近年，随着大型集中式光伏逆变器的功率越来越大，主流功率逐步提升至1.25-3.125MW左右，电压等级也在提升。 组串式逆变器：由于其安装灵活、MPPT路数多的优势，成为市场上最主流的机型，市占率达到78.3%。当下各家逆变器企业在往功率更大、机型更轻的方向研发，目前组串式逆变器功率达到200-300kW级别，各家也在纷纷推出300kW以上大功率组串式逆变器，适用场景也从分布式发电、中小型工商业屋顶电站，扩展到一些大型地面电站的运用。下一代产品将是400kW级别，但随之也引发出了大功率机型质量增大反而无法可能不适合分布式场景的矛盾。 微型逆变器和集散式逆变器：集散式逆变器和微型逆变器当前所占市场份额较小。微型逆变器目前主要用于户用分布式，其拥有运行效率高并且安全性好的特点，较低的输入电压能很大程度上降低电站的安全隐患。然而，微逆自身更高的单瓦价格也导致其市场渗透率较低，但随着分布式光伏占比的提升、国家政策对安全性要求的提高和降本的推动下，未来渗透率也将逐步提升。 2. 2022年光伏逆变器全球出货量近290GW 各家出货量保持同比增长 2023年出货量目标翻番 2021年光伏逆变器全球出货量为210.4GW，其中中国逆变器企业出货量为170GW。国内逆变器两大龙头华为和阳光电源的出货量分别在52gw和47gw，其余还包括古瑞瓦特（14.7GW）、锦浪科技（14.4GW）、固德威（12GW）和上能电气（7.4GW）挤入全球排行前十的国内企业。 据SMM了解，2022年光伏逆变器全球出货量有达到近290GW，和2021年同比增长37.36%。其中国内逆变器企业仍然是逆变器出货量的主力军，国内逆变器企业的出货量已经达到将近235GW左右，同比增长38%。其中，出货量前二的龙头企业依旧是阳光电源和华为，分别同比增长60%和23%左右。 去年IGBT出现严重短缺，导致地面机型和工商业大功率机型都有十分严重的延期交付情况，甚至一两个月都没有办法交付，同时IGBT的价格在年初和年中上涨10%-20%，对逆变器企业都是极大地影响。在此背景下，一线企业的出货量基本都保持近20%的同比增长，二三线企业不乏出现出货量增长一倍的情况，包括爱士惟、首航新能源、特变电工、德业等都实现出货量同比大幅增长。同时，也有因为芯片严重短缺，无法拿到足够芯片，导致出货量下滑的企业。但是从整体来看，逆变器企业在IGBT紧缺的背景下，保供能力较高，在供给方面会采用多样化的采购策略，甚至自研，来保证交付和出货量。据了解，今年多家逆变器企业的出货量目标要实现翻倍，头部企业出货量目标近120gw-130gw，其他一二线企业出货量目标也至少是50%的增长。 3. IGBT供应成为逆变器核心供应瓶颈 预计供给紧缺到2024年才能缓和 从价格来看，功率器件越高端，产品平均单价越高，但是各家半导体企业之间的定价相差不大，差距在5%-10%之间。今年年初，台湾代工大厂汉磊科技股份有限公司将IGBT产线代工价格提升了10%，其手握IGBT芯片模块龙头英飞凌的大量订单。但是目前，英飞凌、安森美等海外主要IGBT供应商企业的货期趋势和价格趋势较平稳。IGBT的价格是一直保持着上升趋势，但是最近并没有出现突然上涨的情况，货期也仍然在50周左右，因此目前IGBT并没有给逆变器的价格和供应带来极大的影响。 中国 IGBT 芯片行业自给率较低，大部分依赖进口，国内主要市场份额被英飞凌、安森美、富士、三菱等企业垄断。2021年自给率在19.5%，预计在2022年和2023年国内IGBT产能逐渐释放的背景下，自给率能够超过25%，甚至30%。现在国内IGBT的需求量已经达到1.8亿个整年，但是产量可能只有4000多万个每年。扬杰、新洁能、宏微、斯达等半导体企业的产能会向光伏、新能源汽车转移，同时产能会进一步增加。 测算今年IGBT模块的需求量，今年全球光伏新增装机预计370GW，光伏和储能逆变器预计总共420GW以上，其中IGBT模块预计需要260GW以上，所以模块的需求量很大且紧张，但是单管相对宽松。逆变器企业会提前一年到一年半对IGBT进行锁量，来防止IGBT产能被新能源汽车瓜分。据了解，现在头部逆变器企业实际IGBT只锁量锁到出货量目标的2/3，其他一线企业锁量比例更少，二三线企业甚至只能分剩余的量。海外半导体企业和国内半导体企业在效率值和良率仍有较大的差距，相较于单管的导入，逆变器企业对国产模块的导入意愿仍然不高，替代需要验证时间。因此，整体来说，今年IGBT的供给还是无法完全缓解。 4. 全球装机量迅速增长 带动逆变器需求量向上 2022年我国光伏新增装机量87.4GW，全球光伏新增装机量预估为251.5GW左右。2023年，预计全年我国光伏新增装机量为140GW，同比增长60.1%，全球光伏新增装机量为370GW，同比增长47.1%。考虑1.2容配比和替换需求量（按照逆变器寿命10年，以十年前新增装机取值），预计2023年光伏逆变器需求量将达到345GW左右。 2023年1-2月我国光伏新增装机量20.37GW。预计2023年Q1我国光伏新增装机量超25GW，考虑1.2容配比和替换需求量，对应逆变器需求量合计为22.5GW。在国央企630并网量考核刺激下，预计2023Q2我国光伏新增装机将再次拔高，新增装机量预计超35GW，对应逆变器需求量超32GW。 5. 逆变器一季度行情整体持稳 户用机型小幅下跌 二季度仍有调整可能性 并网逆变器20kw机型均价逐步下降，1月均价在0.25元/W，降至3月均价0.23元/W。价格降低的原因： 其一，一季度作为传统淡季，户用光伏市场装机情况一般，受此影响，对户用并网逆变器的需求也较低。 其二，IGBT单管供给宽松，国内可替代性选择增多，国产IGBT单管产能释放，甚至出现产能拥挤，同时IGBT单管价格有所下调，IGBT作为户用机型中成本占比较主要的一块，单价的下降给予了户用机型成本下降，带来价格降价的空间。 并网逆变器50kw机型均价出现小幅下降，作为工商业场景小功率主力机型，在一季度需求稍受淡季和春节假期影响，逆变器企业为继续拉高需求，进行小幅降价促销。 据了解，在组串式逆变器方面，各家二季度都有向下调价的计划，即使工商业所需要的模块供应仍然较紧张，但是今年各家供应敞开，往工商业发力。地面电站所用的集中式逆变器价格目前已有龙头企业向上调价，主要是由于供应链的问题，芯片的紧缺导致。  

SMM4月13讯： 4月13日，金川升水报7800-8000元/吨，均价7900元/吨，价格较前一交易日价格下调350元/吨。俄镍升水报价7000-7500元/吨，均价7250元/吨，较前一交易日持平。临近04合约交割多数贸易商将俄镍现货纳入仓单，现货市场俄镍升水坚挺，金川现货升水出现下跌趋势，上游出货心态较强。今日镍豆价格184700-185800元/吨，较前一交易日现货价下调200元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666817，联系人：何思瑶】  

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM铝晨会纪要4.13 盘面：隔夜沪铝主力 2305合约开于18440元/吨，最高价18505元/吨，最低价18415元/吨，收于18480元/吨，较上一交易涨40元/吨，涨幅0.22%；周三伦铝开于2306.5美元/吨，最高点2333美元/吨，最低点2290.5美元/吨，终收于2324美元/吨，较上交易日涨21美元/吨，涨幅0.91%。 宏观：（1）美国3月未季调CPI年率同比上升5%，为2021年5月以来新低。美国CPI数据公布后，互换市场显示到年底美联储基准利率料比当前低50个基点，高盛预计美联储6月不会加息。拜登表示，这显示美国在抗击通胀方面取得了持续进展。（利多★）（2）美联储3月会议纪要显示，银行业危机和高企的通胀分别促使鹰鸽派达成一致，选择加息25个基点；美联储经济学家开始预计今年晚些时候美国经济将出现温和衰退。（利空★） 基本面：（1）铝棒：周三铝基价小幅回升，市场加工费持稳运行，佛山地区昨日整体成交继续处于疲软态势，下游接货情绪低迷，持货商在手货源较多者，纷纷下调出货，或汽运直接送到，积极出货，但整体成交量不佳。（利空★）（2）云南省发改委印发《云南省推动铝产业加快提升能效水平促进绿色低碳转型发展的实施方案（试行）（征求意见稿）》，此次公开征求意见时间为2023年4月11日至2023年5月10日，为期30天。（中性） 现货方面：周三华东现货较2304合约贴水20元/吨，与上一交易日相比持平。华东地区贸易商之间流转活跃，下游仍以刚需拿货为主。巩义地区市场交投谨慎，成交整体表现一般。 总结：宏观上美国通胀数据低于预期，5月加息预期被削弱，美元指数跳水，有色金属普涨。基本面上国内电解铝供应维持小幅增长，下游需求缓慢复苏为主。整体上短期铝市多空交织或将维持震荡，需持续关注云南供电形势、库存变动及美联储加息节奏等事件。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 盘面：隔夜伦铜开于8810美元/吨，盘初短暂走低摸底于8783美元/吨，而后一路震荡上行至盘尾，摸高于8975美元/吨，最终收于8960美元/吨，成交量至1.5万手，持仓量至24.9万手，涨幅达0.78%。隔夜沪铜主力2305合约开于68950元/吨，盘初震荡上行后回落摸底于68840元/吨，而后一路上行至盘尾，摸高于69470元/吨，最终收于69410元/吨，成交量至3.8万手，持仓量至16.9万手，涨幅达0.64%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国3月未季调CPI年率5%，前值6.00%，预测值5.2%。（2）美国至4月7日当周EIA原油库存(万桶)59.7，前值-373.9，预测值-58.3。 现货：（1）上海：4月12日1#电解铜现货对当月2304合约报于升水20~升水50元/吨，均价报于升水35元/吨，较上一交易日上涨25元/吨。现货市场，昨日期铜重回69000元/吨上方，下游买兴收敛，叠加隔月BACK月差收窄，贸易商低价出货意愿较低，大部分贸易商伴随挺价情绪。交割换月周月差成为干扰现货升水主因，昨日月差收窄，持货商出货意愿明显降低，周内铜价探低回升，现货保持逢低积极收货的节奏。今明两日临近交割，现货能否保持小升水态势仍将取决于隔月月差的波动幅度。 （2）华南：4月12日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨-升水20元/吨，均价0元/吨较上一交易日持平。总体来看，临近交割市场交投一般，现货升水变化不大。 （3）进口铜：4月12日仓单报价20-36美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌2美元/吨；提单报价35-50美元/吨，QP5月，均价较前一交易日不变，报价参及4月中下旬至5月初到港货源到港货源。距离沪铜当月交割仅剩2个交易日，月差收敛下内贸升水仍无太大起色，部分美金铜仓单持货商开始低价出货，以求缓解库存压力，昨日仓单成交价下移；提单方面市场对于远期货源流入增多预期加大，QP6月货源报盘开始，报盘基本在60美元/吨以上，市场观望为主成交清淡。 （4）库存：4月12日LME铜库存减5475吨至56800吨，4月12日上期所铜增加3462吨至66123吨。 价格：宏观方面，美国公布3月份消费者价格涨幅低于预期，使市场预期美联储可能在5月份加息后停止加息，美指跳水走低，利好铜价。基本面方面，由于临近交割隔月月差有所收窄，持货商挺价情绪有所上升，叠加昨日盘面重心下移，市场更多逢低采购，下游整体采购积极性不高，现货市场成交一般。目前国内库存去库速度放缓，终端消费呈现刚性需求，基本面供需对于铜价支撑弱化，但市场对于国内消费好转预期仍存，对于铜价形成底部支撑。价格方面，市场预期美即将结束加息，铜价上方压力减弱，预计铜价仍存上涨空间。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】