SMM 1月14日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属涨跌互现，内盘沪镍以高达1.02%的涨幅领涨，沪铝涨0.12%，其余金属均下行，沪锡跌幅最大，达0.97%。外盘伦镍以1.51%的涨幅领涨，伦铅跌1.37%。其余金属涨跌幅波动不大，氧化铝主连跌0.27%。 黑色系方面同样涨跌互现，铁矿涨0.13%。螺纹涨0.28%。双焦方面，焦煤涨0.45%，焦炭跌0.38%。 贵金属方面，隔夜COMEX黄金下跌1.24%，美元走强令金价承压运行，COMEX白银跌3.25%。国内方面，沪金跌0.9%，沪银跌2.1%。 截至1月14日8:10分隔夜收盘行情 》1月13日SMM金属现货价格 宏观面 国内方面： 国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，其中提出，发展夜间文旅经济，丰富夜间消费业态，支持各地对消费集聚商业区升级改造、优化配套服务，因地制宜延长热门景区、文博场馆开放时间。其中还提出，研究制定低空飞行旅游产品有关管理规范，在确保安全的前提下，鼓励打造多样化、差异化低空飞行旅游产品。 【创历史新高！2024年我国货物贸易进出口总值43.85万亿 同比增长5% 】 今天（13日）上午，国务院新闻办召开新闻发布会。海关总署相关负责人介绍，2024年我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，规模创历史新高，我国外贸总量、增量、质量均实现增长。据海关统计，2024年，我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，同比增长5%。出口规模首次突破25万亿元，达到25.45万亿元，同比增长7.1%，连续8年保持增长，展现出较强的竞争力。进口18.39万亿元，增长2.3%。 》点击查看详情 美元方面： 美元周一大涨，盘中最高一度冲至110.18的高位，刷2022年11月以来的逾两年新高。上周五公布的美国就业报告突显美国经济韧性，并加剧人们对美联储今年降息的疑虑。美国12月就业增长意外加快，失业率降至4.1%，这使得交易商大幅缩减了对美联储今年降息的押注。周三将公布美国通胀报告，如果通胀高于预期可能进一步关闭未来放宽政策的大门。本周还将有多位美联储官员发表讲话。 其他货币方面： 欧元兑美元下跌0.4%，报1.0208美元，盘初创下2022年11月以来的新低。英镑兑美元尾盘下跌0.24%，报1.2167美元，盘中一度跌至14个月新低。 借贷成本上升和对英国财政的不安与日俱增令英镑承压。上周英镑下跌1.8%。 在跌至2020年4月以来的新低后，澳元报0.615美元，上涨0.13%。新西兰元微涨0.07%，报0.5559美元，维持在逾两年低点附近。 美元兑日元报157.7日元，下跌0.03%。有消息称，日本央行决策者可能在本月的政策会议上提高通胀预期，作为再次加息的前奏，这一消息缓解了日元的跌势。（文华财经） 宏观方面： 今日将公布美国12月核心PPI年率，澳大利亚12月AIG制造业表现指数、澳大利亚截至1月12日当周ANZ消费者信心指数等数据。 此外，国新办将举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况，2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德将发表讲话。 原油方面： 隔夜两市油价一同上涨，美油涨2.89%，布油涨1.43%，双双升至2024年8月以来的新高，投资者正在评估美国进一步收紧对俄罗斯石油业制裁可能对供应造成的冲击。 中国和印度炼油商正在寻求替代供应，以适应美国对俄罗斯生产商和油轮的新制裁。PVM分析师TamasVarga称，市场确实担心供应干扰。俄罗斯石油最坏的情境看起来可能是现实情境。但下周一总统上任后会发生什么还不清楚。 与此同时，高盛分析师表示，即将上任的美国政府可能希望“降低美国能源价格，因此可能会避免俄罗斯石油产量持续大幅下降，而且其评论表明，减少伊朗的石油收入比减少俄罗斯的石油收入更重要”。俄罗斯炼油厂原油加工量的增加和成品油出口的上升也有助于“缓解原油出口的限制”。在这种背景下，高盛对俄罗斯产量和油价的基本预测保持不变，预计2025年俄罗斯的石油总产量平均为1,060万桶/日，布伦特原油的平均价格为每桶76美元。（文华财经）

SMM1月13日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内外盘金属普涨，仅伦铜和沪锡一同下跌，伦铜跌0.06%，沪锡跌0.33%，其余金属均上行，伦铅以2.78%的涨幅领涨，伦镍、伦铝以及沪铅一同涨逾1%，伦镍涨1.18%，沪铅涨1.22%，伦铝涨1.16%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.05%。 上周五隔夜黑色方面集体上涨，铁矿涨1.92%，螺纹、热卷一同涨逾1%，螺纹涨1.12%，热卷涨1.18%。双焦方面，焦煤涨1.42%，焦炭涨1.93%。 贵金属方面，上周五隔夜COEMX黄金上涨0.99%，录得四连涨，周线上涨2.36%。因美国新政府政策的不确定性提升了黄金的避险吸引力，即使强于预期的美国就业数据强化了美联储今年可能不会大刀阔斧降息的预期。COEMX白银涨0.92%，已经录得七连涨，本周周线上涨4.11%。国内方面，沪金涨0.69%，本周周线上涨0.69%，已连涨4周；沪银涨0.01%，周线上涨0.01%，同样连涨4周。 截至1月11日9:25分上周五隔夜收盘行情 》1月10日SMM金属现货价格 宏观面 国内方面： 【财政部明确！2025年财政政策将非常积极】 扩消费工作推进会10日在京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰出席会议并讲话。他强调，加大力度推动扩消费工作，着力扩大国内需求。何立峰指出，要加力扩围实施消费品以旧换新，加强政策宣传解读，不断提升便民服务水平。要加快推进内外贸一体化发展，对重点企业要加大帮扶力度，研究制定更有针对性举措。 国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会。财政部副部长廖岷在发布会上说，2025年财政政策方向是清晰明确的，是非常积极的，也充分考虑了财政中长期可持续性。廖岷表示，2025年将加大财政政策与货币政策的协调力度。廖岷还表示，2025年将提高财政赤字率，再考虑到我国GDP规模不断增加，赤字规模将有较大幅度增加。 美元方面： 美元周五大涨，此前数据显示，美国12月创造的就业岗位多于预期，强化了美联储将在本月晚些时候的政策会议上将暂停降息周期的预期。另有报告显示，1月美国消费者对未来一年及以后的通胀预期跳升，美元随后延续涨势。数据公布之后，美元指数盘中最高一度拉升至110的高位，刷2022年11月以来的逾两年高点，录得连续第六周的周线上涨，这是2023年连续11周上涨以来最长的一轮周线连涨，本周周线涨0.67%。 美国劳工部的一份报告显示，12月美国经济新增就业岗位25.6万个，远高于经济学家预测的16万个。不过，11月就业岗位增幅下调至21.2万个。同时，失业率下降至4.1%，低于预期的4.2%;平均时薪在11月环比增长0.4%后12月增长0.3%。12月平均时薪同比上涨3.9%，11月涨幅为4.0%。 其他货币方面： 英镑兑美元触及2023年11月以来最低，纽约盘尾报1.2208美元，跌幅0.8%。英镑周四也下跌，因英国公债遭抛售且对英国政府财政状况的担忧。 美元兑日元一度升至7月以来最高，随后转跌。美元兑日元纽约盘尾下跌0.1%，报157.845日元。美元兑日元本周将上涨0.4%。在过去六周中，美元兑日元有五周上涨。 欧元兑美元跌至2022年11月以来最低。欧元纽约盘尾报1.0244美元，下跌0.5%，周线连续第二周下跌。 宏观方面： 本周，中国方面，1月17日将公布中国2024全年GDP年率、中国第四季度GDP年率、中国12月规模以上工业增加值年率、中国12月社会消费品零售总额年率，此外，中国12月贸易帐、中国12月进出口年率、中国1月15日中期借贷便利MLF操作规模、中国1月15日中期借贷便利MLF中标利率、中国12月城镇固定资产投资年率也将公布；美国方面，将公布美国12月核心PPI年率、美国12月纽约联储1年通胀预期、美国12月纽约联储3年通胀预期、美国12月纽约联储1年黄金涨幅预期、美国12月核心CPI年率未季调、美国1月纽约联储制造业指数、美国1月纽约联储制造业未来6个月预期指数、美国12月进口物价指数年率、美国截至1月11日当周初请失业金人数、美国1月费城联储制造业指数、美国12月零售销售年率、美国12月营建许可年化总数初值、美国12月新屋开工年化总数、美国12月工业产出月率、美国12月制造业产出月率、美国12月工业产出年率等数据；英国方面，将公布英国11月工业产出年率、英国12月核心CPI年率、英国12月零售物价指数年率、英国12月未季调输入PPI年率、英国11月GDP月率、英国11月季调后贸易帐、英国12月季调后核心零售销售月率等数据；欧元区方面，将公布12月储备资产总额、欧元区11月季调后贸易帐、欧元区12月核心调和CPI年率等数据；澳大利亚方面，将公布澳大利亚截至1月12日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚12月季调后失业率、澳大利亚12月就业人口变动等数据；德国2024年年度GDP年率、德国12月CPI年率终值、加拿大12月先行指标月率、加拿大11月制造业销售月率、瑞士12月消费者信心指数等数据也将公布。 此外，1月14日，国新办将举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况。1月16日凌晨3:00，美联储将公布经济状况褐皮书。日本央行副行长冰见野良三在横滨向当地商界领袖发表讲话，随后举行新闻发布会、2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话。 原油方面： 两市油价上周五隔夜一同大涨逾3%，美油涨3.58%，布油张3.73%，美油盘中最高冲至80.75美元/桶，刷10月8日以来的新高；布油盘中最高冲至80.75美元/桶，同样刷10月8日以来的新高。其中美油周线涨3.53%，布油周线涨4.29%，一同录得三周连涨。因为交易商们担心美国针对俄罗斯石油和天然气收入实施的迄今范围最广泛的一揽子制裁措施会导致供应中断。美国政府对俄罗斯石油生产商、油轮、中间商、贸易商和港口实施了新的制裁，旨在打击莫斯科石油生产和销售的每一个环节。瑞银集团分析师Giovanni Staunovo说，制裁将削减俄罗斯的石油出口量，并使石油价格更加昂贵。 经纪公司StoneX的分析师Alex Hodes称，美国和欧洲的极端寒冷天气已提振了对取暖油的需求，油价亦获支撑。美国气象局预计，美国中部和东部地区的气温将低于平均水平。欧洲许多地区也受到了极寒天气的影响，今年年初的气温可能会继续低于往年，摩根大通分析师预计这将促进需求增长。摩根大通在周五的报告中说：“我们预计，2025年第一季度全球石油需求将同比大幅增长160万桶/日，主要是受到......取暖油、煤油和液化石油气(LPG)需求的推动。”（文华财经）

SMM1月10日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普涨，沪铝涨1.16%，沪锡跌0.56%。沪铜涨0.58%。沪镍涨0.27%。沪铅跌1.15%。沪锌涨0.52%。此外，氧化铝涨0.29%。 隔夜黑色系多飘绿，铁矿涨0.33%，不锈钢微跌，螺纹钢跌0.16%，热卷跌0.36%。双焦方面：焦煤跌0.23%，焦炭跌0.15%。 隔夜LME金属普涨，伦锡跌0.01%，伦锌涨1.24%，伦镍涨0.38%。伦铅跌0.13%，伦铝涨1.98%。伦铜涨0.89%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.76%，COMEX白银涨1.11%。沪金涨0.55%，沪银涨0.48%。世界黄金协会（WGC）周三表示，有实物支持的黄金交易所交易基金(ETF)在2024年出现四年来的首次资金净流入。2024年，黄金ETF管理的总资产增长26%，至2,705亿美元，而总持有量下降0.2%，至3,218.8吨。周四，印度将2024年4-11月的黄金进口额预估大幅下调117亿美元，此前由于一些重复计算导致数据错误。在其他贵金属中，印度4-11月期间白银进口额也从328万美元下调至23.3亿美元。印度是全球第二大黄金消费国，依赖进口来满足其大部分需求，黄金需求通常在12月的节日和婚礼季增加。　 截至1月10日7:57分，隔夜收盘行情 》1月10日SMM金属现货价格 宏观面 国内方面： 【商务部：《中国禁止出口限制出口技术目录》调整并不针对特定行业或特定国别】 商务部1月10日下午举行例行记者会。有媒体提问，近日商务部服贸司发布关于《中国禁止出口限制出口技术目录》调整公开征求意见的通知，其中限制出口部分新增电池正极材料制备技术，能否介绍有关情况？该内容调整有何考量？对此，商务部新闻发言人何亚东表示，根据《中华人民共和国对外贸易法》和《中华人民共和国技术进出口管理条例》，结合科技发展形势变化和推动技术贸易发展的需要，商务部会同科技部等部门开展《中国禁止出口限制出口技术目录》调整工作，目前正在公开征求社会公众意见，欢迎社会各界积极建言献策。何亚东强调，本次《目录》调整是遵循惯例对《目录》进行的例行调整，并不针对特定行业（或特定国别）。商务部将充分听取社会各界的意见建议，进一步完善《目录》相关内容，更好维护技术进出口秩序，促进对外经济技术合作，维护国家经济安全和发展利益。（财联社） 【上海：到2026年新型储能力争应用规模80万千瓦以上 到2030年力争应用规模超过200万千瓦】 上海市人民政府办公厅印发《上海市新型储能示范引领创新发展工作方案（2025—2030年）》，到2026年，建立新型储能核心技术装备产业链，打造2个新型储能产业园，培育10家以上具有产业带动效应的优质企业，力争应用规模80万千瓦以上，储能削峰初见成效，带动产业规模近千亿级。到2030年，引育结合形成千亿级规模领军企业，力争应用规模超过200万千瓦，实现尖峰负荷全削减，带动产业规模再翻番。 》点击查看详情 【乘联分会崔东树：2025年汽车出口预计增长10%】 乘联分会秘书长崔东树1月10日表示，俄罗斯市场或将面临负增长，欧洲市场面临较大关税压力，因此2025年汽车出口预计增长10%，纯电动汽车出口或为零增长。（财联社） 美元方面： 隔夜美元指数涨0.16%，收报109.17。美国新总统将于1月20日就职，他提出的关税可能会引发贸易冲突和通货膨胀，引发了市场的担忧。市场的焦点现在转移到周五美东时间上午08:30公布的美国非农就业数据，以获得更多有关美联储利率路径的线索。一项调查显示，继11月非农就业岗位大增22.7万个之后，12月可能增加16万个。 波士顿联储银行总裁柯林斯(Susan Collins)周四表示，经济前景的巨大不确定性要求美联储谨慎推进未来的降息行动，而费城联储总裁哈克（Patrick Harker）则表示，他仍然预计会降息，但在经济前景相当不确定的情况下，目前并不需要任何形式的降息举措。此外，堪萨斯城联储总裁施密德表示，他认为利率已接近经济 “既不需要限制也不需要支持”的水平，而美联储理事鲍曼（Michelle Bowman）则表示，不应预先判断即将上任的政府的未来政策。然而，美联储12月政策会议纪要显示，美联储官员们担心新总统提出的关税和移民政策可能会延长对抗物价上涨的斗争。 其他货币方面： 德国贸易数据预示欧元可能面临进一步下跌风险；由于进口意外大幅下降，德国贸易顺差跳增；11月进口较前月减少3.3%（平均预估为增加0.7%），路透调查的八位分析师预估值从减少1.0%至增加2.0%不等。贸易顺差扩大至197亿欧元，数据表明作为欧元区引擎的德国经济放缓，未来经济放缓比过去的顺差更重要——可能拖累欧元。（汇通财经） 宏观方面： 今日将公布全球12月ANZ商品价格指数年率、瑞士12月未季调失业率、中国12月M2货币供应年率(0110-0117几点不定)、中国12月社会融资规模-年初至今(0110-0117几点不定)、中国12月新增人民币贷款-年初至今(0110-0117几点不定)、美国12月非农就业人口变动季调后、美国12月平均每小时工资年率、美国12月失业率、加拿大12月失业率、美国1月密歇根大学消费者信心指数初值等数据。此外，值得关注的是：2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济和货币政策前景发表讲话；美联储理事鲍曼发表讲话，主题为“对2024年的反思：货币政策、经济表现和银行监管经验教训” 。 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，美油涨1.32%，布油涨1.37%。因美国和欧洲部分地区天气寒冷，刺激了冬季燃料需求，支撑了油价。 据美国国家气象局称，德克萨斯州东部直至弗吉尼亚州西部的部分地区周四发布了冬季风暴预警，其中包括阿肯色州、田纳西州和肯塔基州的大片地区。数据显示，超低硫柴油期货交易价格约为每加仑2.38美元，为10月8日以来的最高价。 与此同时，布伦特期货的市场结构表明，在需求增加的同时，交易商对供应紧缩的担忧也在加剧。周三，布伦特期货近月合约对六个月合约的溢价达到了八月份以来的最大值。当即时交割的期货价格高于后期交割的期货价格时被称为逆价差，这种逆价差结构扩大通常表明供应正在减少或需求正在增加。（文华财经）

SMM1月9日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属涨跌互现，沪锡涨0.22%。沪铜涨0.46%。沪镍涨0.31%。沪铅跌0.6%。沪铝跌0.3%，沪锌跌1.34%。此外，氧化铝延续前5个交易日的跌势继续跌2.55%。 隔夜黑色系多飘绿，铁矿跌0.2%，不锈钢涨0.89%，螺纹钢跌0.62%，热卷跌0.6%。双焦方面：焦煤跌1.53%，焦炭跌1.05%。 隔夜LME金属普涨，伦锡涨0.22%，伦锌跌0.14%，伦镍微涨。伦铅跌0.46%，伦铝涨0.3%。伦铜涨0.23%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.55%，COMEX白银涨0.19%。沪金涨0.19%，沪银跌0.16%。央行周二公布的数据显示，中国12月末黄金储备报7329万盎司（约2279.58吨），较上个月增加33万盎司（约10.27吨），为央行连续第二个月增持。世界黄金协会（WGC）周三表示，实物支持的黄金交易所交易基金（ETF）在2024年录得34亿美元的小幅净流入，为四年来的首次流入，不过黄金持有量下降6.8吨。　汇丰银行表示，在财政、经济、金融、地缘政治和贸易风险的综合作用下，黄金在2025年仍将得到良好支撑。该行表示，黄金反弹可能受到强势美元的抑制，即将到来的宽松周期可能也不那么有利。但央行购买可能强劲。 截至1月9日7:58分，隔夜收盘行情 》1月8日SMM金属现货价格 宏观面 国内方面： 【郑栅洁：实施提振消费专项行动 推动消费扩量提质增效】 国家发展改革委主任郑栅洁发文指出，不折不扣做好2025年发展改革重点工作。全方位扩大国内需求。自上而下加快推动“两重”建设，更好统筹“硬投资”与“软建设”，完善投向领域并提高项目支持比例，强化超长期贷款等配套融资。加力做好“两新”工作，进一步扩大支持范围和力度，强化项目和资金全链条管理。实施提振消费专项行动，从增收减负、丰富供给、减少限制、优化环境等方面入手，将促消费和惠民生紧密结合，推动消费扩量提质增效。统筹用好各类政府建设资金，加快资金拨付和项目建设，尽快形成更多实物工作量；用好全国融资信用服务平台、全国向民间资本推介项目平台，激发民间投资活力。（财联社） 【国资委：要大力发展人工智能加快建立适应人工智能发展的体制机制】 国务院国资委党委委员、副主任谭作钧出席在中国电信党校举办的中央企业人工智能特训班结业式表示，要大力发展人工智能，推动中央企业高质量发展。谭作钧表示，要紧跟人工智能最新发展，主动拥抱人工智能浪潮，强化人工智能思维，把握人工智能发展规律，努力成为人工智能发展的探索者、组织者、带动者。要加快学习应用人工智能，深扎人工智能“根技术”，深入实施“AI+”行动，强化人工智能赋能千行百业、驱动科技创新，让人工智能成为产业升级跃迁的强劲引擎。要大力培育耐心、宽松、友好的产学研生态，进一步深化改革，加快建立适应人工智能发展的体制机制，大胆使用人工智能青年科技领军人才，充分激发人才潜能和创新创造活力。（财联社） 预告：国新办1月10日举办系列新闻发布会介绍财政高质量发展成效有关情况】 国务院新闻办公室定于2025年1月10日（星期五）下午3时举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，请财政部副部长廖岷介绍财政高质量发展成效，并答记者问。 【央行上海总部：实施好适度宽松的货币政策防止资金空转】 中国人民银行上海总部1月8日召开2025年工作会议。会议强调，2025年重点抓好以下工作：实施好适度宽松的货币政策。继续引导金融机构保持信贷平稳增长、均衡投放，盘活存量金融资源，提高资金使用效率，防止资金空转，推动上海经济持续回升向好，更好发挥“挑大梁”作用。扎实做好金融“五篇大文章”。牵头实施协同推进机制。扎实推进科创金融改革试验区建设。加快推动绿色金融和转型金融创新发展。深化“四贷”长效机制建设，加强乡村振兴、小微民营等重点领域的普惠金融服务。加快建设养老金融体系。支持金融机构数字化转型。 【 乘联会：初步统计12月新能源乘用车零售137.9万辆同比增长46% 】据乘联会初步统计，12月1-31日，乘用车市场零售262.2万辆，同比去年12月同期增长11%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售2,288万辆，同比增长5%；12月1-31日，全国乘用车厂商批发306.4万辆，同比去年12月同期增长13%，较上月同期增长5%，今年以来累计批发2,718万辆，同比增长6%。12月1-31日，乘用车新能源市场零售137.9万辆，同比去年12月同期增长46%，较上月同期增长10%，今年以来累计零售1,097.5万辆，同比增长42%；12月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发150万辆，同比去年12月同期增长35%，较上月同期增长5%，今年以来累计批发1,221.8万辆，同比增长38%。（财联社） 美元方面： 隔夜美元指数涨0.28%，收报109。稍早公布的美国劳动力市场数据相互矛盾。ADP全国就业报告显示，12月美国民间就业增长大幅放缓，从11月的14.6万个降至12.2万个。调查的经济学家此前预测为增长14万个。不过，劳工部的另一份报告显示，上周初请失业金人数降至20.1万人，为11个月最少，对经济学家调查预计为21.8万人。在周五上午的关键美国劳动力数据以及美国新一届总统1月20日的就职典礼之前，市场都处于紧张状态。目前市场认为美联储今年将仅降息39个基点，首次降息可能发生在6月。美联储12月17-18日的会议记录显示，美联储官员们预计今年通胀将有所缓解，但也承认存在价格压力顽固的风险，尤其是在他们评估特朗普政策的潜在影响之际。美联储理事沃勒周三表示，通胀在2025年应该会继续下降，让联储可以进一步降低利率，尽管降息步伐还不确定。 其他货币方面： 欧元区12月经济信心指数显著下降，降至2023年9月以来的最低点。根据欧盟委员会的统计数据，该指数为93.7，较11月修正后的95.6有所回落，且低于分析师预期近2个点。这一下滑反映出欧元区经济前景的不确定性增加，尤其是德国、法国和奥地利等国家面临政局动荡的挑战。此外，美国的贸易政策也给欧元区企业带来了不确定因素，进一步影响了经济信心。（汇通财经） 宏观方面： 今日将公布中国12月PPI年率、中国12月CPI年率、俄罗斯12月SPGI服务业PMI、德国11月季调后工业产出月率、欧元区11月零售销售月率、美国12月挑战者企业裁员人数等数据。此外，值得关注的是：商务部召开1月第1次例行新闻发布会；美联储公布12月货币政策会议纪要；2026年FOMC票委、费城联储主席哈克在一场有关2025年经济预测的活动上发表讲话；2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯就经济前景发表讲话。 1月9日，纳斯达克证交所因前总统吉米·卡特的葬礼休市一日；美国全国哀悼日，芝商所（CME）旗下股指期货合约交易提前于北京时间22:30结束，利率和农产品期货交易提前于北京时间10日02:15结束，国债期货合约交易提前于北京时间10日03:30结束，贵金属、能源、外汇市场交易照常进行；芝加哥期权交易所（CBOE）因美国全国哀悼日休市一日。 》1月9日为美国已故前总统卡特全国哀悼日 外盘交易所休市安排一览 外盘交易所休市安排如下：（均为北京时间） 　　 原油方面： 隔夜两油期货均下跌，美油跌1.25%，布油跌1.08%。上周美国燃料库存大幅增加给油价带来压力，扭转了早些时候受俄罗斯和石油输出国组织(OPEC)其他成员国供应收紧推动的涨势。 美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，上周美国原油库存下降，而汽油和馏分油库存上升。EIA称，在截至1月3日当周，汽油库存增加了630万桶，达到2.377亿桶，而调查显示分析师预期为增加150万桶。上周包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加了610万桶，达到1.289亿桶，预期为增加60万桶。原油库存上周减少95.9万桶，降至4.146亿桶，而分析师预期为减少18.4万桶。 OPEC的石油产量在连续两个月增加后，12月份出现下降，原因是阿拉伯联合酋长国的油田维护抵消了尼日利亚产量的增加和该组织其他地区产量的增加。媒体援引俄罗斯能源部报道，俄罗斯12月份的石油日均产量为897.1万桶，低于该国的目标。（文华财经）

SMM1月8日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属近全线上涨，沪锡涨1.72%。沪铜微涨。沪镍涨1.06%。沪铅涨0.24%。沪铝涨0.46%，沪锌跌0.78%。此外，氧化铝跌0.84%。 隔夜黑色系多飘绿，铁矿平于753元/吨，不锈钢涨0.35%，螺纹钢跌0.12%，热卷跌0.12%。双焦方面：焦煤跌1.88%，焦炭跌0.89%。 隔夜LME金属普涨，伦锡涨2.26%，伦锌跌0.78%，伦镍涨1.7%。伦铅涨1.39%，伦铝涨1.31%。伦铜跌0.26%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.59%，COMEX白银涨0.27%。沪金涨0.55%，沪银涨0.43%。央行周二公布的数据显示，中国12月末黄金储备报7329万盎司（约2279.58吨），较上个月增加33万盎司（约10.27吨），为央行连续第二个月增持。 　　 截至1月8日8:13分，隔夜收盘行情 》1月7日SMM金属现货价格 宏观面 国内方面： 【外汇局：我国经济运行总体平稳、稳中有进 有利于外汇储备规模保持基本稳定】 国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年12月末，我国外汇储备规模为32024亿美元，较11月末下降635亿美元，降幅为1.94%。2024年12月，受主要经济体央行货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 》点击查看详情 【预告：国新办将举行政策例行吹风会 介绍加力扩围实施“两新”政策有关情况】 国务院新闻办公室定于2025年1月8日（星期三）上午10时举行国务院政策例行吹风会，请国家发展改革委副主任赵辰昕和财政部、商务部、中国人民银行、市场监管总局有关负责人介绍加力扩围实施“两新”政策有关情况，并答记者问。 美元方面： 隔夜美元指数涨0.42%，收报108.7。美国数据显示，11月份美国职位空缺意外增加，但招聘活动趋软。截至11月最后一天，职位空缺增加了25.9万个，达到809.8万个。不过，11月招聘人数减少12.5万人，降至526.9万人。美国服务业活动在12月也有所加快，一项衡量投入价格的指标急升至近两年最高，暗示通胀仍很高。美国供应管理协会（ISM）的非制造业采购经理人指数（PMI）从11月的52.1上升至12月的54.1。数据公布后，美国利率期货市场认为本月暂停降息的概率为 95%，降息概率为 4.8%。利率期货市场还预期2025年仅会降息37个基点，而根据美联储的“点阵图”利率预测，预计会降息两次。市场还在评估美国当选总统的实际关税政策是否与其强硬的言论一致。 交易商在等待周五的美国就业报告以寻找政策线索，同时还在等待ADP就业报告和周三的美联储12月会议记录。一项调查显示，12月非农就业岗位可能增加16万个，11月增幅为22.7万个。失业率预计将维持在4.2%不变。 其他货币方面： 德商银行研究部分析师 Vincent Stamer 在其报告中指出，欧元区通胀率在今年上半年不太可能低于欧洲央行设定的 2% 目标。数据显示，欧元区 12 月的通胀率从上月的 2.2% 上升至 2.4%，其中能源和食品价格是主要推动因素，而核心通胀率保持稳定。这一趋势表明，2025 年上半年通胀率很可能继续维持在目标水平之上。尽管欧洲央行的一些利率制定者已对欧元区经济衰退和新的全球风险表示担忧，认为通胀可能不及预期，但目前的数据并不支持这一观点。（汇通财经） 英国第三季GDP数据向下修正，以及英国央行货币政策委员会三位成员投票赞成在12月立即降息的消息，在2024年底引发了关于经济增长和通胀风险对英国央行政策影响的辩论；市场价格显示，交易商预期英国央行今年将降息约56个基点，略低于上周末的预期水平；英国央行在2024年已将指标利率下调50个基点至4.75%。荷兰合作银行资深外汇策略师Jane Foley指出，尽管欧洲大部分地区的通胀风险趋缓，但英国的服务业通胀依然坚挺；她预计，未来几个月欧元/英镑将继续在0.83附近震荡，因为市场试图进一步厘清英国的经济增长和通胀困境；分析师认为，通胀率上升可能会推迟英国央行的降息步伐，从而为英镑提供支撑。（汇通财经） 宏观方面： 今日将公布澳大利亚11月统计局CPI年率-季调后、德国11月实际零售销售月率、法国11月贸易帐、欧元区12月经济景气指数、欧元区12月工业景气指数、美国12月ADP就业人数变动、美国截至1月4日当周初请失业金人数、美国11月批发库存月率终值等数据。此外，值得关注的是：美联储理事沃勒在经合组织的会议上就经济前景发表讲话。 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，美油涨1.17%，布油涨1.25%。市场对西方制裁导致俄罗斯和伊朗供应受限的担忧以及中国需求增加的预期推动，支撑油价。 对供应收紧的担忧已转化为对中东石油需求的增加，这反映在沙特阿拉伯提高2月份对亚洲的石油销售价格，这是三个月来的首次上调。一项调查发现，石油输出国组织(OPEC)的石油产量在经历两个月的增长后，于12月下降，因为阿联酋和伊朗的下降抵消了尼日利亚和其他国家的增长。周二的调查显示，12月OPEC石油产量为2,646万桶/日，较11月下滑5万桶/日，阿联酋的降幅最大。对俄罗斯生产数据的知情人士周二表示，俄罗斯12月原油产量降至OPEC 协议的配额以下。市场人士称，俄罗斯上个月的原油产量为897.1万桶/日，低于前几个月，比OPEC 协议规定的俄罗斯产量目标低约7,000桶/日。 美国石油协会(API)周二发布的数据显示，上周美国原油库存下降，而燃料库存上升。截至1月3日当周，美国原油库存减少402万桶。汽油库存增加了733万桶，馏分油库存增加320万桶。（文华财经）

SMM1月7日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属近全线上涨，沪锡涨0.27%。沪铜涨1.14%。沪镍涨0.59%。沪铅涨0.09%。沪铝跌0.05%，沪锌涨0.12%。此外，氧化铝跌2.13%。 隔夜黑色系多飘绿，铁矿跌0.72%，不锈钢涨0.31%，螺纹钢跌0.18%，热卷跌0.21%。双焦方面：焦煤微跌，焦炭跌1.02%。 隔夜LME金属近全线上行，伦锌涨0.24%，伦锡涨0.52%，伦镍涨0.72%。伦铅涨1.27%，伦铝跌0.08%。伦铜涨1.01%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌0.29%，COMEX白银涨1.4%。沪金跌0.35%，沪银涨0.31%。 截至1月7日8:10分，隔夜收盘行情 》1月6日SMM金属现货价格 宏观面 国内方面： 【财政部：延长设备更新贷款财政贴息政策实施期限】 财政部1月6日发布通知，对于2024年3月7日前签订贷款合同、设备购置或更新改造服务采购合同，3月7日后发放的符合条件的设备更新贷款，纳入财政贴息政策支持范围；同时，延长设备更新贷款财政贴息政策实施期限，至中国人民银行设备更新相关再贷款额度用完为止。 【两部门：2025—2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用 全国新能源利用率不低于90%】 国家发展改革委、国家能源局印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》。方案要求，到2027年，电力系统调节能力显著提升，各类调节资源发展的市场环境和商业模式更加完善，各类调节资源调用机制进一步完善。通过调节能力的建设优化，支撑2025—2027 年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，全国新能源利用率不低于90%。方案提出： 改造或建设一批调度机构统一调度的新型储能电站。 推动具备条件的存量新能源配建储能实施改造，由电力调度机构统一调度运行，提升调用水平。在统筹安排各类调节资源建设规模基础上，结合系统供电保障和安全稳定运行需要，优化选择适宜新型储能技术，高质量建设一批技术先进、发挥功效的新型储能电站。（财联社） 【预告：国家发改委将举行专题发布会 介绍深入推进全国统一大市场建设有关情况】 国家发展改革委定于1月7日（星期二）上午10:00在国家发改委中配楼三层大会议室，召开国家发展改革委专题新闻发布会，介绍深入推进全国统一大市场建设有关情况。 美元方面： 隔夜美元指数延续前一个交易日的跌势继续跌0.62%，收报108.25。美元指数从上周四触及的两年多最高水平下滑1%。美国政府周一公布的数据显示，由于商用飞机需求疲软，11月美国制造的商品新订单下降，而第四季度企业设备支出似乎有所放缓。此前有报纸报道称，美国当选总统正在酝酿只对关键进口商品征收关税，这可能会让那些预期更广泛征税的国家松一口气。不过，在当选总统否认报纸报道后，美元收复了跌幅。美联储理事库克的发言也抑制了美元跌势，她表示，鉴于经济基础稳固，通胀比预期的更具粘性，美联储可以对进一步降息持谨慎态度。美联储12月的最新预测暗示，今年的降息步伐将转向更加谨慎，大多数决策者对通胀可能重燃表示担忧。美国当选总统特朗普于1月20日就职，他提出的关税和保护主义政策预计将进一步刺激通胀。多位美联储决策者将于本周发表讲话，他们的说法可能与其他官员最近的发言类似，即暗示仍有必要应对顽固的通胀。 市场参与者现在等待周五的美国就业报告，预计该报告将显示12月新增就业岗位15.4万个。该报告可能有助于为美联储未来的政策路径提供更多信息。市场还在等待周二的职位空缺数据、ADP就业报告以及周三美联储最近一次政策会议的记录。 美元兑离岸人民币方面： 隔夜离岸人民币上涨，隔夜美元兑离岸人民币跌0.16%，报7.3459，盘中最低跌至7.3132。 其他货币方面： 英镑周一走强，从上周四触及的八个月低点回升，投资者扭转假日交投清淡期间的一些走势。上周英镑一度跌至 1.2353 美元，为 4 月以来低点，因美元在美国经济强劲增长和 2025 年关税上调的预期支撑下反弹。尽管美元兑欧元、瑞郎和加元等一系列货币下跌，但英镑的反弹并没有明显的催化剂。日本瑞穗银行货币策略师Jordan Rochester说，在明天公布英国零售业联盟(BRC)销售（数据），周四公布招聘与就业联合会(REC)就业报告以及英国央行的决策者小组调查之前，英国1月开局算是相当平静，美元兑众多货币在 12 月底和 1 月初反弹，推动英镑跌至几个月来的最低水平。美国经济增长速度料将快于其他经济体，而美国当选总统特朗普的关税政策可能会引发通胀，从而缩小美联储减息的空间并支撑美元。行情显示，交易商周一预期英国央行今年降息约55个基点，比上周尾段少了约5个基点 。英国央行在2024年降息50个基点至4.75%。周一的调查数据显示，由于政府预算案出台后企业士气受挫，英国12月企业活动增长放缓。（汇通财经） 欧元上周触及2022年11月以来的最低水平。在周一的初步数据显示德国12月年通胀率高于预期后，欧元走强。（文华财经） 宏观方面： 今日将公布中国12月外汇储备、瑞士12月CPI年率、欧元区12月调和CPI年率-未季调初值、欧元区11月失业率、美国11月贸易帐、加拿大11月贸易帐、美国11月JOLTs职位空缺、美国12月ISM非制造业PMI等数据。 原油方面： 隔夜两油期货均下跌，美油跌0.72%，布油跌0.33%。原因是美国和德国的一些利空经济消息抵消了美元走软以及冬季风暴导致供暖能源需求增加的预测所带来的利好支撑。 世界最大的石油出口商--沙特阿美（Saudi Aramco）提高了2月份面向亚洲买家的原油价格，为三个月来的首次，这表明需求预期更加强劲。沙特阿美将2月发往亚洲的旗舰阿拉伯轻质原油的官方售价（OSP）提高了60美分，至较阿曼/迪拜基准平均价格升水1.50美元。 与此同时，在安全状况改善后，苏丹解除了对其邻国南苏丹向红海一个港口运输原油长达近一年的不可抗力。（文华财经）

SMM1月4日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属涨跌互现，沪锡涨1.89%。沪铜涨1.08%。沪镍涨0.57%。沪铅跌0.21%。沪铝跌0.55%，沪锌跌0.79%。此外，氧化铝跌3.7%。 隔夜黑色系多飘绿，铁矿平于768.5元/克，不锈钢涨0.51%，螺纹钢微跌，热卷跌0.12%。双焦方面：焦煤涨0.13%，焦炭跌0.76%。 隔夜LME金属涨跌互现，伦锌跌1.21%，伦锡涨1.59%，伦镍涨1.07%。伦铅跌0.7%，伦铝跌1.38%。伦铜涨1.03%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌0.61%，其本周周线涨0.79%；COMEX白银涨0.67%，其本周周线涨0.44%。沪金涨0.07%，其本周周线涨1.21%；沪银涨0.54%，其本周周周线涨0.42%。 截至1月4日10:30分，隔夜收盘行情 》1月3日SMM金属现货价格 宏观面 国内方面： 【2025年中国央行工作会议：实施适度宽松的货币政策 择机降准降息】 2025年中国人民银行工作会议1月3日-4日召开。 会议强调， 中国人民银行系统要切实把思想认识行动统一到党中央的分析判断和决策部署上来，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，实施适度宽松的货币政策，防范化解重点领域金融风险，进一步深化金融改革和高水平对外开放，着力扩大内需、稳定预期、激发活力，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。 继昨天四季度例会后，央行再提“择机降准降息”。 会议强调，综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 》点击查看详情 【央行四季度货币政策例会：下阶段根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况 择机降准降息 坚决防范汇率超调风险】 中国人民银行货币政策委员会召开2024年第四季度例会，会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。充实完善货币政策工具箱，开展国债买卖，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 》点击查看详情 【2025年全国外汇管理工作会议：加强外汇市场逆周期调节和预期管理】 2025年全国外汇管理工作会议1月3日至4日在京召开。会议部署了2025年外汇管理重点工作，其中包括加力维护外汇市场基本稳定。强化形势监测研判，完善跨境资金流动监测预警体系，加强外汇市场逆周期调节和预期管理。会议强调，2025年，外汇管理工作要按照全国金融系统工作会议要求，坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、系统集成，更好统筹发展和安全，锚定建立健全“更加便利、更加开放、更加安全”的外汇管理体制机制，实施更加积极有为的外汇管理政策，推动外汇领域深层次改革和高水平开放，防范化解外部冲击风险，为高质量完成“十四五”规划目标任务、实现“十五五”良好开局作出更大贡献。 【供需改善 中国公路物流运价指数连续回升】 中国物流与采购联合会今天（4日）公布2024年12月份中国公路物流运价指数。指数连续回升，反映公路货运市场活力提升，市场供需同步增长，经济活跃度进一步提高。2024年12月份，中国公路物流运价指数为105.9点，比上月回升1.3%，比去年同期回升1.86%。分车型指数看，各车型指数环比均有小幅回升，同比也均有所增长。其中，以大宗商品及区域运输为主的整车运价指数为106.3点，比上月回升1.32%，比上年同期回升2.1%。（财联社） 【深圳市商务局：1月1日起启动实施2025年深圳市家电产品以旧换新补贴政策】 深圳市商务局发布关于汽车、家电、电动自行车以旧换新衔接政策的公告。从2025年1月1日起，启动实施2025年深圳市家电产品以旧换新补贴政策。第一批补贴品类包括冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的上述产品给予以旧换新补贴，补贴标准为产品销售价格的15%。对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。 美元方面： 尽管美元近期上涨，但美国新政府何时出台政策及其最终影响仍存在很大的不确定性。这可能会在短期内令美元的涨势暂歇，隔夜美元指数跌0.29%，收报108.92。周线方面：美元指数周线五连阳，本周涨幅为0.82%。周五的数据显示，美国12月ISM制造业PMI从48.4升至49.3，为连续第二个月上涨，高于预期的48。单和生产均有所回升，表明笼罩在制造业上空的阴云可能开始消散。该数字仍表明美国经济处于收缩状态，但有改善的迹象。富国银行的Tim Quinlan和Shannon Grein表示：“衡量当前活动的生产分项已恢复扩张。”他们还指出，新需求仍保持正增长。“在整体数据低迷的情况下，制造业活动好坏参半。” 美联储理事KUGLER表示，2024年经济形势良好，美国就业市场仍然具有韧性，一直逐步地降温；工人实际薪资增长；4.2%的失业率仍然是历史性低位水平，就业市场稳定，希望维持这样的状态。 美联储巴尔金表示，希望利率在更长时间内保持具有限制性，对核心通胀前景保持乐观。鉴于潜在的通胀上行风险，倾向于继续维持更长时间的紧缩政策。再次降息的条件包括对通胀率重返2%或需求减弱的信心。 其他货币方面： 下周发布的欧元区通胀数据可能会提醒政策制定者们，虽然2%通胀目标可能在望，还没有到触手可及的地步。12月份CPI可能同比上涨2.4%，升幅略高于前一个月。经济学家预测，剔除能源和其他波动性项目的核心通胀率可能保持在2.7%。在燃料价格上涨的推动下，这样的结果将凸显欧洲央行行长拉加德及其同僚新年所面临的挑战。拉加德在1月表示，希望2025年某个时候通胀率能达到目标。（汇通财经） 摩根大通建议，增加日元敞口以防范美国经济意外放缓的风险。虽然摩根大通的基线预期是美元在2025年第一季度进一步走强，“但对美国的乐观情绪已经很好地在价格中体现，即使基础细节已经走软，” Meera Chandan等策略师在周五的一份报告中写道。“对于我们看涨美元的观点来说，这是一个需要关注的不断变化的风险因素，但做多日元看起来更具吸引力；增加日元敞口”。“防范美国数据意外放缓风险的一个方法是保持日元多头头寸”。预计欧元还有进一步走软的空间，尽管对欧洲的悲观情绪已被市场消化；在此前部分获利回吐后，建议增加做空欧元/日元的仓位，并表示保持做空欧元兑瑞郎和美元。（财联社） 宏观方面： 下周将公布澳大利亚12月AIG制造业表现指数、中国12月财新服务业PMI、全球12月工业生产周期转折点领先指标、欧元区1月Sentix投资者信心指数、德国12月CPI年率初值、美国11月工厂订单月率、中国12月外汇储备、欧元区12月调和CPI年率-未季调初值、欧元区11月失业率、美国11月贸易帐、美国11月JOLTs职位空缺、美国12月ISM非制造业PMI、澳大利亚11月统计局CPI年率-季调后、德国11月实际零售销售月率、法国11月贸易帐、欧元区12月经济景气指数、美国12月ADP就业人数变动、澳大利亚11月进出口月率、中国12月PPI年率、中国12月CPI年率、俄罗斯12月SPGI服务业PMI、德国11月季调后工业产出月率、欧元区11月零售销售月率、美国截至12月30日当周初请失业金人数、全球12月ANZ商品价格指数年率、瑞士12月未季调失业率、中国12月M2货币供应年率(0110-0117几点不定)、中国12月社会融资规模-年初至今(0110-0117几点不定)、中国12月新增人民币贷款-年初至今(0110-0117几点不定)、美国12月非农就业人口变动季调后、美国12月平均每小时工资年率、美国12月失业率、加拿大12月失业率、美国1月密歇根大学消费者信心指数初值等数据。 此外，下周 值得关注的是 美联储理事丽莎·库克发表讲话；美联储公布12月货币政策会议纪要；2026年FOMC票委、费城联储主席哈克在一场有关2025年经济预测的活动上发表讲话；2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济和货币政策前景发表讲话。 1月9日，纳斯达克证交所因前总统吉米·卡特的葬礼休市一日；美国全国哀悼日 芝商所（CME）旗下股指期货合约交易提前于北京时间22:30结束；利率和农产品期货交易提前于北京时间10日02:15结束；国债期货合约交易提前于北京时间10日03:30结束；贵金属、能源、外汇市场交易照常进行；芝加哥期权交易所（CBOE）因美国全国哀悼日休市一日。 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，美油涨1.29%，布油涨1%。周线方面，美油期货周线两连涨，本周涨幅为4.92%，布油周线连涨两周，本周涨幅为3.93%。受助于欧洲和美国寒冷天气以及中国推出更多经济刺激措施的憧憬，油价周五收高，周线也上涨。 预报显示一些地区将更加寒冷，预计取暖油需求将增加，这可能会给石油价格带来一些支撑。 美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)周五在其备受关注的报告中表示，本周，美国活跃石油和天然气钻机数连续第四周维持不变。数据显示，截至1月3日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数持平于589座。本周活跃石油钻机数减少1座，至482座；天然气钻机数增加1座，至103座。这也为油价提供了支撑。 美国能源信息署(EIA)周四公布的美国周度库存数据显示，上周汽油和馏分油库存猛增。美国汽油库存当周增加770万桶，达到2.314亿桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存当周增加640万桶，达到1.229亿桶。原油库存连续第六周下降，降幅低于预期，上周减少120万桶至4.156亿桶，而分析师此前预期为减少280万桶。（文华财经） 推荐阅读： 》国内铜库存两周连增之后有望出现反转 宏观面或将继续压制铜价【SMM评论】 》2024年铝土矿年度回顾：供应缺口扩大叠加氧化铝大幅盈利 拉动铝土矿价格大涨【SMM分析】 》矿端扰动提振铝价重心上移 春节放假“来势汹汹” 后市铝价有无支撑？【SMM评论】 》铅价走弱叠加原生铅供应局部减量 多地现货市场升水高涨【SMM分析】 》2025年第一周 锌下游各板块开工情况如何？【SMM分析】 》弱基本面拖累电解钴报价下跌2500元 钴盐价格进一步下跌空间有限？【周度观察】 》2024年稀土市场动态回顾与未来展望【SMM分析】

SMM1月3日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普跌，仅伦铜和沪铝一同上涨，伦铜涨0.38%，沪铝涨0.35%。其余金属均录得不同程度的下行，伦锡跌2.14%。伦锌、沪锌一同跌超1%，伦锌跌1.83%，伦锌跌1.61%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌1.21%。 黑色系方面集体下跌，铁矿跌0.58%，螺纹跌0.63%。双焦方面，焦煤跌1.87%，焦炭跌2%。 贵金属方面，受避险需求推动，隔夜COMEX黄金涨1.14%，COMEX白银涨2.54%。国内方面，沪金涨0.79%，沪银涨0.57%。 截至1月3日8：18日收盘行情 》1月2日SMM金属现货价格 宏观面 国内方面： 中共中央政治局常委、国务院总理李强1月2日在山东济南调研。他指出，消费品以旧换新对于满足百姓高品质生活需求、释放消费潜力、带动产业升级、畅通经济循环具有重要意义。今年要继续实施好这一政策，进一步加大支持力度、拓宽适用范围，做好补贴资金接续，充分发挥政策效应。 【央行启动第二次互换便利操作 操作金额为550亿元】中国人民银行与证监会推进证券、基金、保险公司互换便利，于1月2日完成第二次操作，操作金额550亿元。 本次互换便利操作采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率30bp，最低10bp，中标费率为10bp。 美元方面： 美元指数隔夜上涨0.73%，盘中最高冲至109.56，再刷2022年11月以来的逾两年新高。投资者预期美国经济增长将超过其他国家，并使美国利率保持在相对较高的水平。美联储已表示，由于通胀率仍顽固地高于2%的年度目标，且经济保持强劲，美联储在降息方面将更加谨慎。美国当选总统的政策也有望促进经济增长并有可能增加价格上涨压力。 周四的数据证实了就业市场依然稳健。上周新申请失业救济金的美国人数量降至八个月低点，表明2024年底裁员人数减少。市场在等待下周的美国职位空缺数据、ADP就业报告、美联储12月会议记录和美国就业报告，以判断2025年的利率前景。（文华财经） 其他货币方面： 欧元下跌1.01%至1.025美元，为2022年11月以来最低。欧元在跌破1.03美元关口后加速下跌，表明技术因素正在加深抛售。交易商预计欧洲央行将在2025年大幅降息，市场预计至少会有四次25个基点的降息，而对美联储有两次这样的举措都不确定。 英镑跌1.19%至1.2368美元，为4月以来最低，在突破1.2475美元附近的阻力位后，英镑加速下跌。美元兑日元上涨0.47%，至157.61日元。（文华财经） 宏观方面： 今日将公布美国12月ISM制造业PMI、澳大利亚12月AIG制造业表现指数、澳大利亚11月投资房贷款值月率、俄罗斯12月SPGI服务业PMI 、德国12月季调后失业率、德国12月季调后失业人数变动、巴西12月季调后SPGI综合PMI等数据。 此外，土耳其央行发布最新一期的会议纪要，日本东京证券交易所元旦假期休市一日。 原油方面： 隔夜两市油价一同上涨，美油涨1.95%，布油涨1.76%，一同录得四连涨，主因投资者对燃料需求的复苏持乐观看法。对美国许多地区寒冷天气的预测为包括天然气在内的能源市场提供支撑。Price Futures Group的Phil Flynn表示，在美国，寒冷的天气也很有利，人们担心下周席卷德克萨斯州的寒流可能会提振能源需求。AccuWeather预测天气将“急剧”变冷，中西部、南部和东部将迎来冬季风暴，可能迎来10多年来最冷的1月份。Kpler美国首席分析师Matt Smith表示，截至今年年底，美国石油产量略低于1,360万桶/日，但这是“风暴前的平静，因为美国各地即将到来的寒冷气温似乎将引发问题”。他说，美国商业原油库存今年减少1,550万桶，而美国战略石油储备减少3,900万桶。 在欧洲，俄罗斯在12月31日过境协议到期后，于元旦停止了通过乌克兰的天然气管道出口。欧盟已经在广泛预期的中断之前安排了替代供应，而匈牙利将继续通过黑海下的TurkStream管道接收俄罗斯的天然气。EIA美国天然气周度库存报告推迟至周五公布。（文华财经）

SMM1月2日讯： 金属市场方面： 元旦假期已过，内盘金属因元旦假期休市，12月31日晚间内盘休市，外盘基本金属独立运行，伦铜、伦锡一同跌超1%，伦铜跌1.44%，伦锡跌1.21%，伦铝、伦铅一同飘红，伦铝涨0.06%，伦铅0.21%。 贵金属方面，COMEX黄金2024年12月31日单日上涨0.81%，COMEX白银跌0.41%。国内黑色系和贵金属元旦均处于休市状态。 截至1月2日8：23日收盘行情 》12月31日SMM金属现货价格 宏观面 国内方面： 国家主席习近平发表二〇二五年新年贺词。习近平指出，2025年，我们将全面完成“十四五”规划。要实施更加积极有为的政策，聚精会神抓好高质量发展，推动高水平科技自立自强，保持经济社会发展良好势头。当前经济运行面临一些新情况，有外部环境不确定性的挑战，有新旧动能转换的压力，但这些经过努力是可以克服的。我们从来都是在风雨洗礼中成长、在历经考验中壮大，大家要充满信心。 美元方面： 截至12月31日隔夜收盘，美元指数涨0.41%，盘中最高冲至108.59，创2022年11月以来的新高，年线收涨7%。因为美联储将维持高于其他央行的利率，这导致美元领先于其他货币。由于通胀率仍高于美联储2%的年度目标交易员已调整了预期，认为美联储明年进一步降息将采取缓慢且谨慎的做法。 分析师还预计美国当选总统将推出包括放松企业管制、减税、加征关税和打击非法移民等政策，以促进经济增长并增加明年的价格压力。这导致美国公债收益率走高，美元需求增加。美国以外的增长前景疲软、区域紧张以及持续的俄乌冲突增加了今年对美元的需求。 2025年1月1日正值国内元旦假期，市场交易清淡，美元自行运行，日线微跌0.03%。 其他货币方面： 日元是今年最大的输家之一，由于日本和美国之间的利率差异较大，日元兑美元连续第四次录得年度跌幅。分析师预计美联储进一步放宽货币政策和日本央行加息最终将为日元提供支撑。在此之前，交易员们都在关注日本当局的干预，今年日本当局曾多次出手支撑日元。 美元兑日元最新上涨0.29%，至157.28日元，录得约11%的年度涨幅。欧元跌0.52%至1.0353 美元，录得6%的年度跌幅，交易员预计欧洲央行的降息幅度将比美联储更大。英镑跌0.34%至1.2508美元，在2024年跌逾1%，是今年在所有主要货币中兑美元表现算最好的。澳元和新西兰元周二均跌至两年来的低点。（文华财经） 宏观方面： 今日将公布美国截至12月28日当周初请失业金人数、美国12月挑战者企业裁员人数、美国12月SPGI制造业PMI终值，欧元区11月季调后货币供应M3年率、欧元区1月SPGI制造业PMI终值、墨西哥12月SPGI制造业PMI、法国12月SPGI制造业PMI终值、德国12月SPGI制造业PMI终值、马来西亚12月制造业PMI、英国12月SPGI制造业PMI终值、巴西12月SPGI制造业PMI等数据。 此外，东京证券交易所元旦假期休市一日，新西兰证券交易所元旦假期休市一日，首尔证券交易所元旦次日推迟至北京时间09:00开市。 原油方面： 截至2024年12月31日晚间收盘，两市油价一同上涨，美油涨1.24%，布油涨1.14%，双双录得三连涨。美油年线涨0.31%，布油年限跌2.87%，为连续第二年下滑，因疫情后的需求复苏停滞不前，以及美国和其他非OPEC产油国向供应充足的全球市场注入更多原油。 对31位经济学家和分析师的调查预测，2025年布伦特原油平均价格为每桶74.33美元，低于11月预测的74.53美元，这是连续第八次下调。2025年美国原油的平均价格预计为每桶70.86美元，而上个月的预期为70.69美元。IEA预计，进入2025年，石油市场将出现过剩，尽管OPEC及其盟友在油价下跌的背景下将开始增产的计划推迟到2025年4月。 投资者将关注美联储2025年的降息前景，此前美联储决策者本月预计，由于通胀率居高不下，2025年的降息步伐将放缓。低利率通常会刺激经济增长，从而满足能源需求。一些分析师认为，明年的供应可能会收紧，这取决于美国新总统的政策，包括制裁政策。他呼吁俄乌立即停火，并可能重新对伊朗实施所谓的最大压力政策，这可能对石油市场产生重大影响。（文华财经）

SMM12月31日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普跌，内盘仅沪锡和沪镍一同上涨，沪锡涨0.78%，沪镍涨0.06%。外盘伦锡涨1.72%，伦镍涨1.17%。伦铅跌1.19%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨1.23%。 黑色系方面集体上涨，铁矿以1.17%的涨幅领涨。双焦方面，焦煤涨1%，焦炭涨2.41%。 贵金属方面，COMEX黄金跌0.45%，COMEX白银跌1.98%。国内方面，沪金跌0.2%，沪银跌0.5%。 截至12月31日8:09分隔夜收盘行情 》12月30日SMM金属现货价格 宏观面 国内方面： 【中央财办韩文秀：要适时降准、降息，用好公开市场操作等工具】 要提高财政赤字率、增加赤字规模，增加发行超长期特别国债和地方政府专项债券，加大财政支出强度，确保对经济增长形成有力拉动； 要适时降准、降息，用好公开市场操作等工具，保持流动性充裕，持续加大对实体经济的支持力度。 美元方面： 美元隔夜上涨0.01%，维持在两年高位附近。最近几周，随着通胀仍高于2%的目标，市场预期美联储将不会那么鸽派，美元因此大涨。分析师还预计，美国当选总统的政府明年的政策将促进经济增长，并增加物价压力。美联储决策者本月将对2025年降息幅度的预测从100个基点下调至50个基点，主席鲍威尔表示，借贷成本进一步下调目前取决于降低通胀方面的进一步进展。 其他货币方面： 日元因日本和美国之间的巨大利率差而大受打击。今年，美元兑日元势将上涨11.4%，将为连续第四年上涨。美元兑日元纽约盘尾报157.02日元，下跌0.51%。 日本央行上周五公布的12月会议意见摘要显示，一些决策者认为即将加息的条件已经成熟，其中一位决策者预测"不久的将来"就会加息，这使得1月加息的可能性依然存在。如果日元继续走软，交易员还在关注日本官员可能采取的任何干预措施。日本财务大臣加藤胜信上周五重申了对日元下滑的担忧，并再次警告要对汇率过度波动采取行动。 欧元兑美元今年势将下跌5.8%，欧洲央行在2024年四次降息，市场预期其在2025年的降息步伐将快于美联储。欧元兑美元纽约盘尾下跌0.25%，报1.0401美元。欧洲央行管委霍尔茨曼上周六表示，在近期通胀回升后，欧洲央行可能需要更长时间才会再次降息。 英镑下跌0.26%至1.2546美元，全年跌幅势将达到1.4%。（文华财经） 宏观方面： 今日将公布中国12月官方制造业PMI及瑞士11月官方储备资产等数据。 此外，由于1月1日恰逢中国元旦假期，元旦前夕上金所、上期所、郑商所、大商所无夜盘交易。中国香港交易所元旦前夕交易半日，12时08分与12时10分之间随机收市。元旦前最后一个交易日，旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间1日04:00结束。伦敦证券交易所元旦前夕提前于北京时间20:30收市。 1月1日美国纽交所元旦假期休市一日，美国洲际交易所（ICE）元旦旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停；美国芝商所（CME）元旦旗下贵金属、美国原油、外汇和股指期货合约交易全天暂停。首尔证券交易所、伦敦证券交易所、悉尼证券交易所、法兰克福证券交易所、巴黎证券交易所、米兰证券交易所、东京证券交易所、马德里证券交易所元旦假期休市一日。 中国沪深及北交所、国内期货交易所元旦休市一日，中国台湾证券交易所元旦假期休市一日，中国香港交易所元旦休市一日，南、北向交易关闭。 》【SMM公告】元旦假期SMM价格暂时停报 原油方面： 隔夜两市油价一同上涨，美油涨0.75%，布油涨0.46%。因投资者押注未来几周美国和欧洲气温下降将提振取暖油需求。周一公布的一份初步调查显示，美国原油库存上周预计减少约300万桶，这可能进一步支撑了油价。受访的3家分析机构平均预估，截至12月27日当周，美国原油库存下滑约300万桶；汽油库存增加约40万桶；包括柴油和取暖油的馏分油库存预计增加约350万桶；炼厂的产能利用率预计上涨0.1个百分点。美国石油协会（API）将于北京时间周三5:30公布原油库存周报，美国能源信息署（EIA）将于北京时间周五00:00公布其原油库存周报，因新年假期推迟一日公布。EIA上周公布的数据显示，在截至12月20日的一周里，美国原油库存降幅超过预期，因炼油厂加大了生产活动，假日季节也提振了燃料需求，受此提振，布伦特原油和美国原油上周均上涨了约1.4%。（文华财经）