今日沪铅主力收涨0.25%，伦铅维持震荡。国内供应面，电解铅成交逐渐好转，再生铅则因成本高企报价坚挺。另外，铅精矿及废料等供应有限，在铅冶炼企业复产后，对废电瓶等原料需求上升，原料成本抬升预期加剧。消费端，电动蓄电池市场消费逐步复苏，经销商刚需采购，但铅消费表现温和，尚不足以达成快速去库。库存端，截止至2月26日，国内铅锭社会库存5.96万吨，环比增加0.48万吨，铅消费恢复空间有限，铅锭累库仍在继续。整体来看，国内铅市场节后复工推进，铅锭供需双增，但高库存尚待消耗，短期沪铅走料维持震荡格局。

本周建筑钢材库存延续累积态势，螺纹库存环比上周增加8.25%，线盘库存环比上周增加6.23%，增幅有明显收窄。供应端，据SMM调研，本周长流程方面建材检修影响量为163.28万吨，环比上周减少7.09万吨，短流程方面全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为33.76%，环比增加30.32个百分点，整体产量有所回升；需求端，元宵节后，下游开始大规模复工，钢材需求陆续恢复中，但考虑到近期天气因素扰动频繁，对采购计划或有压制，节中积压的库存仍在继续消化。 本周螺纹总库存1188.50万吨，环比上周增加90.55万吨，增幅8.25%（前值32.82%），农历同比去年增加22.37万吨，增幅1.92%（前值3.93%）。 表一：螺纹库存情况一览   数据来源：SMM 本周螺纹厂内库存354.29万吨，较上周增加17.83万吨，环比增幅5.30%（前值43.15%），农历同比减少8.18万吨，同比降幅2.26%（前值-0.51%）。厂内库存压力较大，然贸易商接货意愿影响并不充足，近期钢厂向下游压货意愿较高，库存仍在继续消化。   图一：2020-2024年螺纹钢厂库走势一览 数据来源：SMM 本周螺纹社会库存834.22万吨，较上周增加72.72万吨，周环比增幅9.55%（前值28.72%）；较去年农历同期增加30.55万吨，同比增幅3.80%（前值6.02%）。节后需求陆续恢复，周中盘面出现反弹，终端及市场采购积极性稍有增加，社库增速放缓。   图二：2020-2024年螺纹钢社库走势一览 数据来源：SMM 后续来看，供应端，长流程方面，近期原料跌幅超于成材，钢厂亏损或将有所收窄，利润驱动下，部分前期停产控亏高炉或将迎来复产，叠加电炉钢厂生产节奏陆续恢复，短期供应仍有增量预期；需求端，金三银四即将到来，天气因素扰动减弱，且伴随终端下游大规模复产复工，需求有望快速恢复。综上，供需双增，建材基本面矛盾将继续消化，预计下周库存增速或进一步放缓。   表二：2019-2024年度全国建材总库存春节前后对比 数据来源：SMM  

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据外电2月29日消息，以下为2月29日LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）