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期货盘面： 隔夜，伦铅开于1975.5美元/吨，美元指数再刷新高，压制有色金属，伦铅整日呈震荡下跌态势。盘中最低至1941美元/吨，大部分回吐前一日涨幅。最终伦铅收于1948美元/吨，跌幅1.67%。 隔夜，沪期铅主力2502合约开于16580元/吨，临近交割铅锭库存如期累增，沪铅开盘后即快速下跌，后续则于16450-16500元/吨之间长时间震荡，直至最终收于16490元/吨，跌幅0.72%；其持仓量至37594手，较上一个交易日增加614手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面：中国央行行长潘功胜：坚决防范汇率超调风险，强化逆周期调节，地方债务风险趋于收敛。2024年汽车产销稳中有进，继续保持增长，分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，总量连续16年居全球第一。 现货基本面 ： 昨日铅现货市场，沪铅呈高开低走趋势，持货商货源不多，加之交割临近，市场报价寥寥，部分炼厂厂提货源报价升水下调，再生精铅亦是升水收窄，下游企业采购分散，部分已完成节前备库，部分则按需逢低接货，散单市场交投两淡。原生铅方面，炼厂库存不多，散单报价较少，部分对SMM1#铅均价升水0-200元/吨出厂；江浙沪等主流贸易市场，国产铅主流报价对沪期铅2502合约升水0-80元/吨报价；再生铅方面，炼厂陆续复产，现货市场流通货源增加，再生精铅报价报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂。 库存方面：截至1月13日，LME铅库存减少2550吨至223175吨。截至1月13日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.76万吨，较1月6日减少600吨；较1月9日增加0.17万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 本周沪铅2501合约即将进入交割，交割品牌移库交仓，带来了一定的库存增量。而相较于上月交仓，本次铅锭交割量较12月明显减少，主要原因是：12月下旬以来，沪铅大幅下跌，彼时现货市场供应处于偏紧状态，现货普遍以升水出货。同时，1月底为中国农历春节，考虑到物流停运与下游放假因素，持货商多提前在12月下旬出售1月货源，并在进入1月后加快出货节奏。故本轮铅锭交割量相对较少，且因交割带来的铅锭社库累增有限。此外，我们需注意春运启动，部分下游企业即将放假，消费转淡后铅锭累库风险上升，在物流停运后，铅锭库存将主要体现在冶炼企业厂库。

SMM1月14日讯： 隔夜，伦铅开于1975.5美元/吨，美元指数再刷新高，压制有色金属，伦铅整日呈震荡下跌态势。盘中最低至1941美元/吨，大部分回吐前一日涨幅。最终伦铅收于1948美元/吨，跌幅1.67%。 隔夜，沪期铅主力2502合约开于16580元/吨，临近交割铅锭库存如期累增，沪铅开盘后即快速下跌，后续则于16450-16500元/吨之间长时间震荡，直至最终收于16490元/吨，跌幅0.72%；其持仓量至37594手，较上一个交易日增加614手。

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格   1. 14 SMM铝晨会纪要  盘面：隔夜沪铝主力2503合约开于20270元/吨，最高点20285元/吨，最低点至20205元/吨，收于20265元/吨，涨10元/吨，涨幅0.05%。隔夜伦铝开于2561美元/吨，最高点2591.5美元/吨，最低点2561美元/吨，收于2573.5美元/吨，涨5美元/吨，涨幅0.19%。  宏观：（1）央行行长潘功胜：将综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕和宽松的社会融资环境。常态化在香港发行人民币国债、央行票据（利多★）；（2）消息人士透露称加沙停火谈判取得突破性进展（利空★） 基本面：（1）SMM统计，1月13日国内铝锭社会库存45.5万吨，较上周四去库0.4万吨（利多★）；（2）SMM统计，1月13日国内铝棒社会库存14.26万吨，较上周四累库0.56万吨（利多★） 原铝市场：周一早盘沪铝当月合约震荡上行，尽管社库依旧延续去库趋势，但因绝对价格高位，现货市场交投一般。具体来看，华东地区持货商在手库存下降，下游畏高情绪又起，现货贴水成交，对SMM贴10元/吨左右。SMMA00对沪铝2501合约贴水50元/吨，较上一交易日上跌10元/吨，SMM A00铝锭录得20150元/吨，较上一交易日上涨170元/吨。中原市场方面，下游需求走弱，但因库存维持低位，持货商有意挺升水，今天贴水走扩有限。 再生铝原料：周一原铝现货较上一交易日上涨170元/吨，SMMA00现货收报20150元/吨，废铝市场报价跟涨为主，打包易拉罐价格较昨日上涨100元/吨。目前持货商出货积极性减弱，主要下游中小企业进入放假周期，大型企业稳定长单供应为主，整体下游节前备货积极性不高。 周一打包易拉罐废铝集中报价在14850-15725元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在16250-17750元/吨（铝水、不含税价格）。 临近春节假期，贸易商存惜售情绪，部分小厂陆续放假，市场货源收紧，整体成交一般。短期精废价差预计维系窄幅波动为主。  再生铝合金：周一铝价保持上涨步伐，SMM A00铝价较上一交易日涨170元/吨至20150元/吨，连续三日回涨，再生铝价继续积极跟涨。国内价格上，国内大型再生铝企业报价上涨100元/吨至20800-21000元/吨，中小厂方面，报价上涨100元/吨至20500-20700元/吨。进口方面，进口ADC12海外价格小幅上调至2440-2470美金/吨区间，因海内外价格均有上涨，进口ADC12即时亏损维持在500元/吨附近。今日铝价再度回升至2万上方，再生铝市场普遍继续上调100元/吨。临近春节，上游废铝贸易商陆续进入假期，市场货源继续偏紧，再生铝厂节前原料备库不畅。需求方面，因节前行情波动，下游备库情绪不佳，压铸厂仅少量备库。高成本及低库存给予再生铝合金价格一定支撑，短期ADC12价格预计保持易涨难跌。  总结：目前宏观方面多空交织，中国政府继续发力提振消费，地区冲突局势未明，美联储降息节奏不确定性仍存。基本面上，1月上旬电解铝产能持稳运行，氧化铝基本面则维持小过剩格局，氧化铝现货价格短期或延续下跌趋势，电解铝行业成本端或将持续下行。需求方面，消费淡季下市场需求持续走弱，铝加工行业开工率节节下滑，部分铝加工厂临近放假，尽管节前集中备库导致的库存超预期去化短期提振铝价，但持续性预计有限。重点关注上游氧化铝现货价格回落对电解铝成本端的冲击，以及下游的放假情况和节前备库节奏的延续性。  【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 铝锭库存方面，回顾一下上周库存快速下降的原因，包括：（1）精废价差不足，原铝替代废铝规模扩大。（2）周中到货偏少，为大幅去库创造条件。（3）据SMM调研，大多数下游企业计划在下周（14/15号）开始放假，下游最近提货多是提前备货，在价格相对较低时开始建仓，减少备货成本，各地贸易商也出现了为清库存而在年前加速出库的现象。因此在 出库方面，受下游放假前可能是最后一次集中补库的影响，据SMM统计，上周国内铝锭出库量环比再度大幅上升4.04万吨至14.90万吨， 即便是环比数据受到了元旦假期的干扰，但离12月下旬国内铝锭出库量15.45万吨的全年高点也只有一步之遥。 同时，近期到货方面， 据SMM调研，青海地区因铁运下浮还未得到确认，导致发运受到影响；需等待15号后，铁路新的运行图出来，才开始谈运费下浮的情况，预计青海地区的货源发运需要下周才能恢复正常。 所以因可交割货物偏少，期货盘面这几天出现了小规模逼仓的情况。 据SMM统计，截至2025年1月13日，SMM统计国内电解铝锭社会库存45.5万吨，国内可流通电解铝库存32.9万吨，较上周四再减少0.40万吨。 同比来看，当前国内铝锭库存较去年同期收窄至1.4万吨。关注周四的库存情况，新疆的货基本这周四陆续到达巩义等地，然后我们看这周末其实已经开始累库了，但因上周五去库较多，所以尽管数据还是显示去库，然而其实周末三地都有小幅累库出现。 综上所述，春节前后国内整体铝锭的供应压力不容忽视，而整体国内铝需求淡季氛围依旧，本周年底下游已基本进入放假阶段；同时，铝价快速重回两万上方，下游采兴已大幅减退，后续铝锭出库走弱或已是意料之中。到货方面，随着近期新疆发运恢复正常已有一段时间，预计节前两周在途量将明显增加，现货市场压力或骤增，累库拐点或将在短期内得到确认。 SMM预计，随着年前集中补库的结束和铝价的回升，1月下半月国内铝锭库存或将进入持续性累库阶段，春节前夕国内铝锭或将累库至50-55万吨，一季度高点或出现在85-95万吨附近，虽因12月以来铝价进入回调阶段后库存的超预期表现，一季度的预测值要低于此前预期的100-110万吨，但因铸锭量同比增加较明显，节后国内铝锭库存高点大概率高于去年同期。   再看铝棒库存。进入1月中旬，尽管供应端有小部分棒厂因检修等原因出现短期停减产，到货情况略有减量，同时出库方面，受下游放假前可能是最后一次集中补库和加工费“以价换量”的带动， 上周铝棒出库量环比增加0.70万吨至4.21万吨， 剔除掉假期因素的影响后仍小幅增加。但因为随着下游逐渐进入放假阶段，整体流通货源持续维持宽松状态， 据SMM统计，截至1月13日，国内铝棒社会库存为14.26万吨，较上周四再累库0.56万吨，尽管累库略有放缓，但随着本周下游基本进入放假状态，铝棒成交亦将进入有价无市的阶段。 同比来看，较去年同期差距进一步拉开至5.88万吨，仍处于近三年同期高位的位置。 SMM预计，1月国内铝棒库存或将持续累库，春节前夕国内铝棒或将累库至18-20万吨，节后库存高点大约在30-35万吨附近。 铝棒需求端， 近一周国内铝型材开工率录得44.5%，较上周下滑2个百分点， 主因进入传统淡季，除汽车型材外，其他板块开工率均呈现明显回调的态势。具体来看，建筑型材淡季氛围浓厚，临近春节，下游陆续放假，需求量随之减少。工业型材板块，光伏型材进入淡季，企业订单量减少，且SMM获悉部分组件厂提货速度也放缓，型材厂内成品库存积压；汽车型材目前持稳运行。整体来看，别个板块向好难以扭转整体淡季下滑的趋势，临近春节，企业陆续进入假期，预计开工率持续偏弱运行。展望后市，随着春节假期临近，预计短期内型材开工率以及铝棒需求将受到一定抑制，库存可能会出现季节性累积现象。虽然月中或将出现节前集中补货情况，但是型材企业也逐渐过渡到放假阶段，因此未来铝棒的供需格局表现并非乐观，市场向供应过剩转变，预计铝棒加工费维持偏弱运行。     》点击查看SMM铝产业链数据库

文华财经据外电1月13日消息，以下为1月13日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）