据外电7月15日消息，以下为7月15日LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨） 》点击了解：2024 SMM（第十四届）锡产业链峰会

宏观与需求：外围工业品大幅回落后分歧较大，7月总体可能仅为震荡，市场总体需求预期低迷。不锈钢现货端处于价跌库存高的状态，市场悲观情绪蔓延，实际成交冷清，预计短期仍偏弱运行，下游没有转暖的迹象。三元方面，从上周开始，下游前驱体企业询盘表现逐渐活跃，部分企业存在刚需采买的态势，但多数三元前驱体企业对高价系数接受程度尚不高，市场主流成交系数仍围绕95折左右，系数相较上周有小幅上涨。 现货与供应：现货来看支撑力度不足，金川升水1300元，俄镍微贴水150元，电积镍升水100元。硫酸镍贴镍豆目前贴水不足三千，稍修复此前贴水幅度，三元需求弱势。镍铁报价快速下调至968元每镍点，上游端炒作空间有限。库存方面，镍生铁库存处于较为健康水平；纯镍库存减少1500吨至2.77万吨，出口增多影响到国内供需状态，不锈钢库存增近八千吨至98.2万吨，高库存持续困扰不锈钢市场。 结论与策略：沪镍处于低位整理，区间思路为主。

铜市多空交织，情绪溢价上，上周美国通胀指标继续释放降息信号，美元指数连续第二周较大幅度收阴，贵金属走高震荡。周末特朗普选举遇袭后，市场将继续加大对货币政策节奏调整的关注，芝商所汇率工具显示联储9月降息概率已升至七成。本周海外将等待美国6月零售销售、进出口物价、房地产、咨商会领先指标等数据。同时，联储言论上，上周鲍威尔称不需要等到通胀降至2%才开始降息，在关切通胀风险的同时，表示长时间保持高利率可能损及经济增长。国内，宏观数据相对疲弱，6月出口数据虽佳，但市场认为有以规避海外出口加税风险集中发货的可能；当月主要产品进口降幅较大，反应后续需求不足。周一国家统计局公布的诸多国内指标也以走弱为主，二季度GDP同比增速放缓到4.7%，上半年增长5.0%。溢价节奏上，继续以跟踪金银为主。 海外，尽管存在降息预期，但铜市仍然受到全球显性库存高的压制。伦铜库存已增至20.62万吨，其间LME0-3月现货贴水最低收盘-161美元，海外供需弱势。美盘铜库存连续小增四个交易日至9850短吨，COMEX铜价短线承压在4.6美元/磅，同步调整。智利6月铜出口14.57万吨，5月Codelco铜产量同比略增0.7%，但普遍认为难以从去年25年低位有效回升，今年该公司铜产量预估目前在135.2万吨，增幅可能不到3万吨。 国内，海关数据显示，6月国内未锻轧铜进口降至14个月以来低点，单月进口43.6万吨，同比减少3%，环比上月下降15%；上半年未锻轧铜进口累计276.3万吨，同比增加6.8%。市场预计当前进口到港量正在放缓，SMM洋山铜溢价3美元/吨。产量上，SMM调研，6月产量环比降幅小，而7月供应量可能环比走升。不过，支持国内铜产出高位震荡的原料风险越来越大。铜精矿方面，CSPT敲定2024年三季度铜精矿现货TC指导价 30美元/干吨；上半年国内累计铜精矿进口1390万吨，增长3.7%，低于精铜累计产出增速。而在废铜端，自产再生料供应同时面临反向开票与《公开竞争审查条例》的考验。SMM调研认为，江西、湖北、安徽反映积极，有部分再生铜原料企业已选择减停产，截至7月20日明确减停产的各环节再生铜加工企业累计产能可能达到300万吨。企业与地方政府还可能对政策的落地进一步博弈，目前税收返还政策能够明确执行的是增值税即征即退30%的40号文。预计精废合理价差将因票点风险进一步提高，国内下半年精铜产量可能逐步走慢。今日最后交易日，SMM现铜升水扩至85元/吨，虽然仍处消费淡季，国内社库去库速度慢，但整体延续出库趋势。SMM社库减少3700吨至38.49万吨。 综合看，基本面以外的节奏，以关注贵金属与美铜为主。基本面上，当下内外消费指标缺少亮点，显现库存合计高，压制铜价；但原料题材从精矿扩至国内再生铜产业，为铜价提供底部支撑。目前倾向铜价调整中探明的震荡支撑约在7.8-7.9万，上方阻力8.1万，回调多配。 （来源：国投安信期货）

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沪锡日内低开震荡，振幅明显收窄，主力合约收跌1.48%。下游处于消费淡季，市场采购冷清，锡锭社会库存终结此前连续六周去库格局，上周库存小幅累库，国内冶炼生产保持稳定，但锡矿供应逐渐趋紧。 据SMM消息，截止7月12日，云南、江西合计开工率67.69%，周环比减少0.55%，其中云南地区开工率67.12%，周环比减少0.82%；江西地区开工率68.65%，周环比减少0.11%。云南地区大部分精炼锡冶炼企业保持正常运营，且冶炼企业多按照既定计划进行排产，虽然矿端供应趋紧，但冶炼企业排产暂未出现大幅下降；江西地区的绝大多数冶炼企业均处于正常生产水平，且近期内并无安排设备检修的计划，各企业的排产预期已基本达成，但增产空间较小。 上周现货市场整体交投一般，价格维持高位，下游多持观望情绪，又因正处于行业淡季，终端整体接货意愿有限，少部分仅在盘面下行时入市逢低补货，维持刚需补货，市场整体交投表现较为疲软。当前电子消费等传统消费已处于行业淡季，大部分企业反馈订单数量较前期或有下滑；光伏方面由于组件排产力度下滑，行业内利润被压缩等问题导致整体光伏企业订单水平也有所削弱，光伏新消费环比走弱情况还在继续，整体消费拐点尚未到来。 对于后市，金瑞期货评论表示，LME锡库存偏低且仓单集中度高，但结构再度转contango，有降温迹象，短期或仍有回调，但基于未来消费弹性和去库预期，短期锡价表现预计有韧性，中期维持偏强震荡。

SMM网讯：以下为上海期货交易所7月15日金属库存日报：

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，5月23日伦铝库存增至逾两年新高，而后库存步入较为流畅的下行通道，上周库存继续回落，最新库存水平为976,725吨，刷新两个月最低位。 上期所公布的数据显示，7月12日当周，沪铝库存继续累积，周度库存增加7.45%至262,200吨，刷新逾一年新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2022年以来LME和上期所铝库存对比 以下为2024年6月以来LME和上期所铝库存数据：（单位：吨）