【钢厂调价】4月1日安徽长江钢铁建材指导价：螺纹、盘螺、线材统一跌20。现合肥、马鞍山、南京厂发价格如下：抗震螺纹3320元/吨，抗震盘螺3530元/吨，高线3530元/吨；普通非抗震同规格同价。【SMM钢铁】

周一沪铜主力2505合约震荡下行，伦铜昨夜回调至9700美金，COMEX美铜溢价收窄，国内近月4-5转向B结构，周一电解铜现货市场成交略好转，铜价回落刺激下游积极补库，现货升至升水15元/吨，昨日LME库存降至21.1万吨。 宏观方面：白宫秘书表示，美国总统将在本周三宣布他的对等关税政策，高盛预计该政策将对所有贸易伙伴国征收15%的对等关税，或高于此前预期的10%，我们认为美国经济滞涨风险加速上升，并将遭到伙伴国的一系列反制措施，全球经济增速放缓预期强化。此外，特朗普警告俄罗斯若俄乌无法停火，矿场协议陷入僵局，将对俄罗斯石油征收25%-50%的二级关税，令市场避险情绪持续升温。 美联储官员威廉姆斯表示，决策者们普遍认为加征关税将导致通胀前景存在上行风险，美联储将密切关注核心数据，特别是受关税影响行业的价格和经济活动情况，当前保持货币政策的适度紧缩是合适的。 产业方面：Codelco(智利国家铜业)表示，今年一季度对美国出口的精铜数量同比增长50%。 美国核心通胀反弹约束美联储降息空间，海外投行预计对等关税的基准税率或将达10%-15%，推升美国经济滞涨和全球经济增速放缓预期；基本面上，矿端趋紧格局未变，TC负值走扩，社会库存重心小幅下移，但当前交易主线不在基本面，预计铜价短期将保持震荡下行，关注海外贸易局势。 （来源：金源期货）

（1）中国3月官方制造业PMI 50.5，前值 50.2，制造业扩张速度一年来最快。 （2）白宫：美国总统将于4月2日决定最终关税政策，对等关税计划不会包含任何豁免条款。 （3）截至3月31日周一，SMM铜库存环比上周五增加0.27万吨至33.72万吨。总库存较去年同期的39.12万吨低5.4万吨。 （4）3月SMM中国电解铜产量环比增加6.39万吨，升幅为6.04%，同比上升12.27%。1-3月累计产量同比增加27.45万吨，增幅为9.4%。 （5）3月31日，华东1#电解铜报升水15，环比 20；华南现货报升水10，环比-50；华北现货报贴水130，环比 30。 （6）LME铜跌0.96%报9690美元/吨。 美国总统将于4月2日决定最终关税政策，市场进入避险模式，金铜比显著走高。国内3月制造业PMI继续回升，抢出口带动下新订单指数走高，市场对关税落地后的景气度持续性仍有一定顾虑。基本面看，3月国内电解铜产量仍高于预期，环比增超6万吨。CSPT小组不设置第二季度铜精矿现货采购指导价，但并未见联合减产相关讨论略低于预期。铜价重心下移后下游有一定采买动作，不过周末铜仍累库，昨日现货市场交投相对平淡，下游以谨慎观望为主。 策略建议：市场避险情绪较重，沪铜收盘价跌破MA20前期多单离场，防止宏观风险扩大。下方关注79500支撑情况，暂时观望，等待止跌企稳后重新买入的机会。 （来源：中州期货）