（1）中国3月官方制造业PMI 50.5，前值 50.2，制造业扩张速度一年来最快。

（2）白宫：美国总统将于4月2日决定最终关税政策，对等关税计划不会包含任何豁免条款。

（3）截至3月31日周一，SMM铜库存环比上周五增加0.27万吨至33.72万吨。总库存较去年同期的39.12万吨低5.4万吨。

（4）3月SMM中国电解铜产量环比增加6.39万吨，升幅为6.04%，同比上升12.27%。1-3月累计产量同比增加27.45万吨，增幅为9.4%。

（5）3月31日，华东1#电解铜报升水15，环比 20；华南现货报升水10，环比-50；华北现货报贴水130，环比 30。

（6）LME铜跌0.96%报9690美元/吨。

美国总统将于4月2日决定最终关税政策，市场进入避险模式，金铜比显著走高。国内3月制造业PMI继续回升，抢出口带动下新订单指数走高，市场对关税落地后的景气度持续性仍有一定顾虑。基本面看，3月国内电解铜产量仍高于预期，环比增超6万吨。CSPT小组不设置第二季度铜精矿现货采购指导价，但并未见联合减产相关讨论略低于预期。铜价重心下移后下游有一定采买动作，不过周末铜仍累库，昨日现货市场交投相对平淡，下游以谨慎观望为主。

策略建议：市场避险情绪较重，沪铜收盘价跌破MA20前期多单离场，防止宏观风险扩大。下方关注79500支撑情况，暂时观望，等待止跌企稳后重新买入的机会。

（来源：中州期货）