SMM5月15日讯： 本周，低硫石油焦市场弱势运行，市场均价3906元/吨，环比下降4%。成本端，原料端价格无明显波动；供需端，部分炼厂停工检修已结束，供应相对充足；然而，负极需求增长动力不足，传统行业阳极拿货积极性疲软。因此，在上述供需关系拉扯下，本周低硫石油焦价格下行。展望后市，供应端，随着国内炼厂停工检修逐步收尾，预计后续供应将有提升；需求端，关税政策变化，预计后续下游需求将有增长。因此，预计后续一段时间内，低硫石油焦价格将采取挺价策略。 油系针状焦生焦价格环比下滑0.2%；需求端方面，受关税调整影响，产业链上下游企业采购决策愈发谨慎；供应端方面，油系针状焦生焦的产能仍处于过剩状态。综合来看，在供需错配的背景下，本周油系针状焦生焦价格出现小幅下滑。展望后市，在关税 24% 的 90 天等待期内，预计终端和电芯企业出货量将有所提升，这将带动负极材料排产增加，进而提升对油系针状焦生焦的需求。因此，预计后续油系针状焦生焦价格将采取挺价策略。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

本周钴中间品现货价格偏强运行。据最新消息，目前刚果（金）尚未公布后续钴出口相关政策，预计将于 6 月公布相关后续。供应层面，目前贸易商货源维持报价，当下主流钴中间品现货报价跟随买盘情绪略有走高并维持高位。需求层面，因前期部分下游厂商已完成备货动作，故近期尚未见到采买情况，钴中间品现货交易略有平淡。预计下周，钴中间品或偏稳运行。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 李悦铭021-51666809 周致丞021-51666711

本周硫酸钴现货价格下跌。从供给端来看，冶炼厂硫酸钴现货报价略有松动，回收厂报价亦有所下行。从需求端看，下游前驱厂对当下硫酸钴价格接受度偏弱，尚未出现采购动作；而四氧化三钴企业则以观望情绪为主导，故近期硫酸钴现货交易极为惨淡。预计下周，硫酸钴现货价格或维持震荡。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 李悦铭 021-51666809 周致丞021-51666711

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SMM 5 月14日讯： 今日早盘沪铝重心继续上移，突破20300元/吨。华东地区由于近期库存维持去化，后续到货预期不高，持货商普遍挺价意愿较强；叠加大户与市场升水收货，市场升水坚挺，对SMM成交升水10-20元/吨为主。今日SMM A00铝报20350元/吨，较上一交易日上涨140元/吨，对05合约升水60元/吨，较较前一交易日上涨40元/吨。 中原市场，铝价重心上移，持货商利润增长明显，日内多数持货商为兑现，升贴水遭受踩踏，对SMM中原成交在贴水20-贴水30元/吨。SMM中原A00对沪铝2505合约录得20290元/吨，较上一交易日涨110元/吨，豫沪价差为-60元/吨，对2505合约平水。 库存方面，5月15日国内周度电解铝锭库存58.1万吨，较上周去库2万吨。目前因为各地升水不一，部分异地套利货源以及废铝紧张等问题，导致部分地区供需趋紧，升水暂维持高位。但随着铝价持续高位，将对下游消费造成抑制，升水上方空间受限。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM5月15日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨，沪锌涨0.6%，沪铝涨0.77%。沪铅涨0.38%，沪铜跌0.34%，沪锡涨0.23%。沪镍微涨。 此外，氧化铝涨4.52%。碳酸锂跌0.86%，工业硅跌0.84%，多晶硅跌0.14%。 黑色系均飘红，铁矿涨0.89%，不锈钢涨0.12%。螺纹和热卷涨幅均在0.5%以内。双焦方面：焦煤涨0.91%，焦炭涨0.44%。 外盘金属方面，截至11:38分，LME基本金属多下行。伦铜跌0.71%，伦铝跌0.38%。伦锡微涨，伦铅跌0.58%，伦锌跌0.38%，伦镍跌0.67%。 贵金属方面，截至11:38分，COMEX黄金跌0.99%，COMEX白银跌1.38%；国内方面，沪金延续前5个交易日的跌势继续跌3.15%，沪银跌2.67%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨9.38%，报1798.1点。 截至5月15日11:38分，部分期货午间行情: 》5月15日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水100元/吨-升水50元/吨，均价贴水25元/吨较上一交易日跌10元/吨；湿法铜报贴水160元/吨-贴水140元/吨，均价贴水150元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价78840元/吨较上一交易日跌115元/吨，湿法铜均价为78715元/吨较上一交易日跌125元。现货市场：广东库存结束2连降重新走高，下游消费减弱是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【年内首次降准落地！释放长期流动性约1万亿元 】 中国人民银行近日宣布， 自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。 降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从原来的5%调降为0%，将增强这两类机构面向特定领域的信贷供给能力。 》点击查看详情 【央行今日开展645亿元7天逆回购操作】 央行今日开展645亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。今日有1586亿元逆回购和1250亿元MLF到期。 ► 5月15日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1963元 美元方面: 截至11:38分，美元指数跌0.25%，报100.82。美联储政策制定者试图评估特朗普关税和贸易谈判对物价和经济的影响。到目前为止，硬数据并没有给他们提供多少依据。目前市场焦点集中在今日晚些时候公布的美国生产者物价指数数据上，在消费者物价数据低于预期后，市场正在寻找美联储政策路径的进一步线索。市场预计美联储今年将降息50个基点，10月开始行动。 宏观方面: 今日将公布美国截至5月10日当周初请失业金人数、美国5月纽约联储制造业指数、美国5月纽约联储制造业未来6个月预期指数、美国5月费城联储制造业指数、美国4月PPI年率、美国4月核心PPI年率、美国4月核心零售销售月率、美国4月零售销售年率、美国4月关联GDP的零售额控制组月率-季调后、美国4月工业产出月率、美国4月产能利用率、美国4月制造业产出月率、美国4月工业产出年率-季调后，澳大利亚4月RBA外汇交易-市场渠道、澳大利亚4月季调后失业率、澳大利亚4月就业人口变动，英国3月GDP月率、英国3月工业产出月率、英国3月工业产出年率、英国3月商品贸易帐-季调后、英国3月季调后贸易帐、英国第一季度生产法GDP年率初值，加拿大3月制造业销售月率、加拿大3月制造业新订单月率，欧元区第一季度季调后GDP季率修正值、欧元区第一季度季调后GDP年率修正值等数据。 此外，美联储主席鲍威尔在一场活动上致开幕词，美联储召开第二届Thomas Laubach研究会议，这次会议将重点关注货币政策和经济方面的研究，预计将为美联储承诺每五年进行一次的货币政策框架审查提供学术视角，至16日。2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加一场炉边谈话。 原油方面: 截至11:38分，原油期货下跌，其中，美油跌2.42%，布油跌2.28%。因市场预期美国与伊朗可能达成协议，同时美国上周原油库存意外增加，加剧投资者对供应过剩的担忧。 美国能源信息署（EIA）周三称，截至5月9日当周，美国原油库存增加350万桶，达到4.418亿桶，而调查显示分析师预期为减少110万桶。美国石油协会(API)公布的数据显示，截至5月9日当周，美国原油库存增加430万桶。 石油输出国组织（OPEC）在其月报中表示，OPEC 所有成员国4月原油产量较3月下降10.6万桶/日，尽管OPEC 的八个产油国誓言将开始放松减产。（文华财经） 现货市场一览: ► 周内全国主流地区铜库存增加0.89万吨【SMM周度数据】 ► 交割日月差依旧十分大 现货交投淡静 【SMM华南铜现货】 ► 最后交易日月差窄幅波动 市场对次月升水高开低走【SMM沪铜现货】 ► 持货商移库交仓 铅锭社会库存增量近万吨【SMM铅锭社会库存】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅突破万七关口 现货市场贴水扩成交差【SMM午评】 ► SMM七地锌锭社会库存增加0.08万吨【SMM数据】 ► 宁波锌：下游拥有一定库存 升水继续走低【SMM午评】 ► 天津锌：升水下行 贸易商交投为主【SMM午评】 ► 国内冶炼端短期供应增量有限 沪锡价格高位横盘压制现货成交【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月15日镍价出现缓跌态势，中美集装箱运输预订量飙升277% ► 【SMM硫酸镍日评】5月15日 镍盐需求走弱 ► 【SMM热卷周度平衡】产量明显下降 本周热卷库存小幅去化

据SMM了解，2024年，全球储能市场在政策支持和市场需求的双重推动下，继续保持高速增长态势。根据SMM的统计，2024年全球储能电芯出货量同比增长显著，全年出货量达到334GWh其中磷酸铁锂储能电芯出货量高达317GWh。 作为储能系统核心部件的电池管理系统（BMS），其市场格局呈现显著分化。尽管系统集成环节集中度持续提升，第三方BMS仍凭借技术优势保持不可替代的地位。对于大多数储能集成商和电池厂商而言，与长期深耕技术的第三方BMS供应商合作仍是最优选择。 在这一背景下， 2024年，协能科技再度斩获全球第三方储能BMS出货量第一的宝座 。 且协能科技提出了“储能系统全生命周期管理”的概念。这种管理方法包括从规划、运营到退役的各个阶段，涵盖了报废回收或重新利用的全过程。其目标是最大限度地延长系统的运行寿命和效率，提升其价值，同时确保系统在安全性、合规性和环境责任方面无懈可击。 核心内容是基于“主动均衡 + 云边协同 + 多算法融合”的新一代电池管理系统（BMS）平台解决方案。该解决方案不仅管理电芯级别的操作，还覆盖了系统级安全，从故障预测性维护到全生命周期数据闭环追踪，无不全面展示了协能科技在技术前沿的突破与实践。 在“双碳”目标持续推进的背景下，协能科技以技术创新为核心驱动力，围绕电池全生命周期管理深化布局，研发新一代主动均衡BMS产品，实现三大技术突破，破解储能 BMS 核心痛点。 突破一：全时动态主动均衡，容量效率显著提升 针对大容量电芯一致性难题，协能科技创新采用自适应全时均衡算法，通过 SOC 差异估算、温度监控等参数，实时调整0.5A-4A 范围内的均衡电流，对于不同线径的采集回路通过软件调整适用的电流，不用单独定制线束；基于级联双向DC-DC技术，均衡效率超96%；单颗电芯独立均衡模块设计，突破传统被动均衡仅 0.1A 的低效瓶颈，系统可用容量及运行效率都得到显著提升。 突破二：3*3mm 芯片集成，体积成本双降 全新一代主动均衡芯片将功率电路、采样电路、控制电路等高度集成于3*3mm 极小封装，模块面积较传统方案缩小75%。通过芯片级设计消除分立器件冗余，在保持同等体积下，实现均衡能力提升 40 倍，主动均衡成本降低 25%，彻底解决传统主动均衡方案体积大、成本高的行业痛点。 突破三：极简可靠架构，故障率下降 80% 创新采用双向 Buck-Boost 电路替代复杂反激式结构，搭配标准电感储能元件，消除变压器气隙漏磁问题，EMI显著降低。新一代高集成度芯片方案较传统离散元件方案减少 70% 的焊接点，大幅减少失效概率，可靠性达到车规级标准。 协能科技旨在于填补国内芯片级主动均衡技术空白。目前该技术已成功应用于各种储能系统以及新能源汽车低空飞行器等场景，助力客户系统寿命延长 20% 以上。 当前市场环境下，独立第三方BMS企业正经历从"规模竞争"向"质量竞争"的关键转型。以协能科技等头部企业为代表，通过构建“技术-数据-服务”三位一体的新型竞争力，不仅有效抵御了系统集成环节的集中化压力，还顺应专业分工深化的趋势，进一步巩固了市场地位。未来，行业将呈现“哑铃型”格局——由头部第三方企业与顶级电池厂共同主导市场，而中间层企业的生存空间将逐渐收窄。在这一进程中，持续的技术迭代能力和全球化服务网络将成为制胜的关键。 2025年11月3日~11月4日， 协能科技 将作为大会赞助客户盛装出席SMM在西班牙·巴塞罗那希尔顿酒店召开 2025 SMM 零碳之路- 欧洲光伏与储能峰会 ，与储能行业同仁一起，对行业发展痛点、难点进行剖析，推动行业高质量发展。

》点击查看SMM铝现货报价 【铝价四连涨 再生铝价调涨乏力】今日SMM A00铝价较前一交易日再度上调140元/吨至20350元/吨，国内SMM ADC12价格保持在20300-20500元/吨区间。进口市场方面，海外ADC12报价多处于2400-2410美元/吨，部分地区实际成交价跌破2400元/吨，进口ADC12即时亏损继续缩窄至200元/吨附近。周内铝价保持四连涨，但需求拉动作用较弱，再生铝价上涨动力仍有不足，目前贸易缓和对实际消费提振效果亦未显现。但受原料流通偏紧、价格快速跟涨影响，成本支撑持续强化。预计短期ADC12价格仍将维持窄幅震荡走势。 注：进口利润为即时利润 》订购查看SMM金属现货历史价格