【SMM分析：日内盘面再度走弱 宁波热卷低价成交尚可】据SMM调研，本周SMM宁波热卷大口径库存为24.65万吨（截止12.25日），环比-4.75万吨。

【SMM热轧日评：基本面矛盾缓慢累积 短期热卷或延续窄幅震荡运行】日内热卷期货震荡下跌，主力合约收于3400，环比-0.96%。基本面方面，本周热卷产量环比增加1.12万吨，供应窄幅波动，年末，终端仍有采购需求释放，叠加贸易商多积极出货，整体而言，社库延续降势，贸易商以去库为主，拿货意愿不强，厂库有所累积，综合影响下，总库存为420.39万吨，环比下降1.77万吨。后续来看，部分钢厂仍有检修计划，短期热卷产量或窄幅波动为主，临近年末，制造业需求有缓慢走弱预期，预计库存累积风险或将慢慢浮现；原料端来看，据SMM调研跟踪，短期铁水延续低位运行，焦炭五轮降价在即，成本支撑偏弱。综合来看，年前国内宏观多进入空窗期，而前期会议不及预期的影响逐步弱化，热卷虽有累库风险，但符合历史逻辑，甚至延续累库晚于历年同期，基本面矛盾不突出，使得下方空间有限，预计下周HC2505合约或在3360-3480区间震荡运行。

【SMM热轧日评：盘面先扬后抑 热卷库存降幅继续收窄】日内热卷期货先扬后抑，主力合约收于3428，环比+0.18%。期货盘面震荡运行，但市场交投氛围中等偏下，下游终端观望情绪较强，热卷成交市场分化。宏观消息面，国务院提高专项债项目资本金比例至30%，范围扩至数字经济、低空经济等。基本面来看，据SMM周度平衡数据统计，本周华东、华北钢厂检修结束，热卷产量有所回升。热卷社会库存分区域看，除华北累库外，其余市场均在降库，厂库有所累积，总库存降幅逐步收窄，预计库存拐点临近。综上，考虑到基本面矛盾尚不突出，预计短期热卷价格仍将区间震荡为主。

【SMM热轧日评：盘面窄幅波动 热卷成交一般】日内热卷期货窄幅震荡，主力合约收于3425，环比+0.26%。市场交投氛围中等偏下，投机需求较差，下游采购意愿降低，多数热卷主流市场成交一般。基本面来看，据SMM统计，本周预估主流市场总资源发货量30.09万吨，环比上周发运水平增加2.44万吨。日内公布上海、乐从、沈阳等市场本周热卷库存有所下降，终端需求仍有支撑，现热卷供需基本面矛盾依旧不突出，持续关注明日SMM周度表需数据。综上，考虑到近期成本支撑转弱，预计短期热卷价格将偏弱运行。

【SMM热点：“以旧换新”带动消费 多地政策效果显著】今年以来，商务部牵头实施消费品以旧换新，会同相关部门出台系列政策文件，加大资金支持力度，健全工作推进体系，统筹推动汽车换“能”、家电换“智”、家装厨卫“焕新”，以及电动自行车以旧换新，加快构建“去旧更容易、换新更愿意”的有效机制。各地区因地制宜细化实施方案，用好中央财政和超长期特别国债支持资金，不断扩大以旧换新政策受益面。这项工作开展以来，各方参与度很高，全国范围以旧换新热度不减，政策成效显著。

【SMM热轧日评：财政会议释放积极信号 热卷日内成交有所改善】日内热卷期货震荡上扬，主力合约收于3431，环比+0.53%。期货盘面小幅反弹，市场交投氛围中等，部分投机需求出现，下游终端按需采购，热卷成交对比昨日有所改善。消息面来看，今天结束的全国财政会议上强调实施更加积极的财政政策，带动部分市场情绪上扬。供应端来看，本周热轧检修影响量环比上周减少了6.44万吨，热卷产量有所回升，但整体压力不大。需求端来看，近期汽车、家电等制造业产销量持续增长，家电出口数据也在快速增长，之前一直强调的“两新”政策对热卷下游需求仍存在支撑。综上，基本面矛盾尚不突出，预计热卷价格仍将区间震荡为主。

【SMM热轧日评：盘面弱势运行 热卷日内成交一般】日内热卷期货弱势震荡运行，主力合约收于3418，环比+0.09%。期货盘面震荡运行，市场交投氛围中等，下游终端按需采购，多数主流城市日内成交一般。基本面来看，热卷产量有所回落，淡季影响加深，需求韧性逐步减弱，基本面处于偏弱势格局，且政策真空期，热卷价格恐将承压运行。成本端来看，铁矿石需求走弱，进口煤冲击供应，短期原料价格仍有下降预期，成本支撑转差。进出口方面，上周钢材出口数据表现尚可，中国港口出港总量为310.31，环比增幅8%，出口依旧维持高位。综上，淡季需求持续性不佳，热卷累库风险增加，预计热卷价格将偏弱震荡为主。

【SMM分析：价格大幅回落 宁波热卷还能持续去库吗？】据SMM调研，本周SMM宁波热卷大口径库存为29.4万吨（截止12.18日），环比-1.56万吨。

【SMM热点：11月汽车产销“双增长” 新能源汽车表现亮眼】据中汽协数据显示，11月汽车产销分别完成343.7万辆和331.6万辆，环比分别增长14.7%和8.6%，同比分别增长11.1%和11.7%。1至11月，汽车产销分别完成2790.3万辆和2794万辆，同比分别增长2.9%和3.7%，汽车产量增速较1至10月扩大1.1个百分点，销量增速扩大1个百分点。11月汽车市场热度延续，以旧换新政策效果继续显现，购车需求进一步释放。汽车产销环比同比继续实现双增长，月度产销创历史新高。

【SMM分析：会议落地后 宁波热卷成交随之走弱】据SMM调研，本周SMM宁波热卷大口径库存为30.96万吨（截止12.11日），环比-1.6万吨。

【SMM热点：政治局会议释放积极信号 钢价拉涨动力难以持续？】2024年12月9日，中央政治局会议结束，会议积极信号较多，12月11日至12日中央经济工作会议也已召开完毕，对明年的经济工作安排将进一步明确。本次会议释放的政策信号超出市场预期，预计国内货币政策将更加宽松，这将有助于提升股票和商品市场的信心。消息一出，商品期货也大面积飘红，具体看来黑色系期货领涨，化工品强势，截至午盘，焦炭、丁二烯橡胶涨超3%，螺纹钢、玻璃、铁矿石、热卷、沪银涨超2%，焦煤涨近2%。