【SMM分析：运费大涨 钢材出口商成交不易】因美伊冲突影响，能源紧张，油费大幅上涨，叠加汇率波动，近日中国出口报价不断拉涨，环比月初（3月6日），SMM热卷价格已上调9美元/吨；镀锌价格上涨11美元/吨；冷轧上涨5美元/吨；方坯上涨6美元/吨；螺纹上涨6美元/吨。

今日热卷期货窄幅波动，主力合约收于3299，全天涨幅0.03%。现货市场来看，多数主流市场价格环比维稳，成交一般。日内公布了多项产业内数据，包括汽车、地产等，回顾数据表现可以看到汽车国内产销处于低位，出口维持较强韧性，挖掘机则高位回落，整体下游表现中等。供应方面，本周热卷产量预计有所回升，但压力尚可。出口表现来看，因地缘冲突影响，运费拉涨迅猛，多数海外客户处于观望状态，国内出口商反映板材系接单平平。综合来看，短期热卷基本面偏稳，价格仍将跟随成本端区间震荡为主。

【SMM热点：中国钢材出口“断崖”预估——是斋月惯例还是战争冲击？】上文说到，美伊战火之下，全球钢铁贸易的震荡与重构。而近期市场热烈讨论的另一话题是——此次战争将对于我国出口总量带来怎样的冲击？在详细介绍之前，需要提醒大家注意的是，当前关注重心多停留在地缘冲突上，却常常忽略了此时正值“斋月”这一季节性低谷。因此为了更精准地量化战争的实际影响，现SMM经黑色全景航运数据做了对应的“脱水处理”。

【SMM热点：波斯湾停摆？美伊战争对全球钢材贸易的影响】当地时间 2026 年2月28日，美伊冲突全面爆发，中东地缘局势骤然升级。作为全球能源与大宗商品海运的咽喉要道，霍尔木兹海峡航运受阻、航线收紧，直接牵动全球供应链神经。这条黄金水道不仅是石油运输命脉，更是全球钢材进出口贸易的关键战略通道，一旦通行受限，将全面冲击国际钢贸格局。战火之下，全球钢铁贸易将面临怎样的震荡与重构？SMM 最新调研为你深度解析。

今日无盘面支撑，主流城市热卷现货报价窄幅波动10元/吨，日内成交一般。热卷基本面，本周热卷产量继续回温，但是节后下游采购积极性未完全恢复，加之节前贸易商客户多有一定的备货库存，因此整体内需偏弱。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存总计537.75万吨，环比节前+114.04万吨，农历同比+31.57%。分区域来看，累幅较大的市场是华南、华东和华北地区。厂库同步累积16.63万吨，总库存达到了672.06万吨，对比同期处于高位，但未超市场预期。综上，热卷基本面整体偏弱，难有叙事空间。短期重点还需落在下游需求恢复速度，以及宏观利好传闻的带动性，预计下周热卷主力合约波动空间在3180-3280。

【SMM分析：节后宁波热卷大幅累积 需求恢复缓慢拖累成交】据SMM调研，节后首周SMM宁波热卷大口径库存为49.2万吨（截至2.25），环比节前一周+11.4万吨。本周热卷期货先扬后抑，现货价格环比节前下跌10-30元/吨，周内成交表现偏差。截止2.27日下午收盘，热卷2605主力合约收于3215元/吨。

本周热卷价格先扬后抑，今日主力合约尾盘收于3215，日内跌幅0.25%。主流城市热卷现货报价周度环比节前波动10-30元/吨，成交偏弱。本周消息面多围绕限产、两会预期等发酵，但对市场情绪面持续驱涨性不强，短期拉动后卷价再度走弱。回归热卷基本面，本周热卷产量继续回温，但是节后下游采购积极性未完全恢复，加之节前贸易商客户多有一定的备货库存，因此整体内需偏弱。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存总计537.75万吨，环比节前+114.04万吨，农历同比+31.57%。分区域来看，累幅较大的市场是华南、华东和华北地区。厂库同步累积16.63万吨，总库存达到了672.06万吨，对比同期处于高位，但未超市场预期。综上，热卷基本面整体偏弱，难有叙事空间。短期重点还需落在下游需求恢复速度，以及宏观利好传闻的带动性，预计下周热卷主力合约波动空间在3180-3280。

今日热卷价格震荡下跌，主力合约尾盘收于3218，日内涨幅0.09%，现货市场方面，全国主流城市热轧板卷现货报价多下调10元/吨，成交一般偏下，冷轧价格依旧维稳。日内SMM热卷周度平衡数据公布，产量继续回升，表需则大幅下降，以本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存来看，总计537.75万吨，环比节前+114.04万吨，农历同比+31.57%。分区域，累幅较大的市场是华南、华东和华北地区。同时厂库累积16.63万吨，总库存达到了672.06万吨，对比同期还是处于高位，但市场情绪来看，此次春节累库幅度仍符合预期，因此卷价未见明显下跌。成本端来看，受限产影响，矿价向上阻力较大，而焦炭市场供需也多维持弱平衡，支撑有所转弱。综合来看，近期价格波动多因为情绪性带动，考虑到重要会议召开在即，市场宏观消息仍有提振预期，因此卷价预计区间震荡运行，涨跌空间都有限。

今日热卷价格震荡走强，主力合约尾盘收于3236，日内涨幅1.19%，现货市场方面，全国主流城市热轧板卷报价上涨10-30元/吨，成交一般，冷镀价格维稳。日内小作文频传：部分钢厂接到3月4日至3月11日两会期间要求自主减排消息（高炉30%），要求钢厂自主指定计划上报；同时传上海地产政策放松，多方消息影响下，盘面大幅上调，市场交投氛围也随之改善。回归热卷基本面，从日内公布的各地区域库存来看，各地均呈现累库趋势，其中华东和华南地区累幅较大，但多符合前期预测。需求方面，节后下游终端复工速度不及，整体成交氛围还是偏弱。综合预计，短期消息面仍有发酵空间，两会预期仍存，卷价震荡偏强运行。

【SMM分析：节中海外价格多维稳波动，成交情况分化】泰国和马来市场热卷价格多维稳，假期与国内市场大多同步，且受春节发运影响，整体成交表现偏弱。泰国镀锌市场表现尚可，但因低价资源抢占市场，对下游出货造成一定影响，故提价空间较小.....

【SMM钢铁晨会纪要：期卷震荡运行 短期仍将处于震荡区间】供应方面，本周热卷周产量为319.25万吨，环比窄幅增加1.04万吨，年前产量增幅有限。需求方面，进入放假模式的地区越来越多，叠加盘面低迷，终端采购需求进一步下滑。原料方面，铁水环比增加2.1万吨，但钢厂端节前补库暂告一段落，成本支撑呈中性。后续来看，随着需求弱化，热卷库存有所累积，但整体幅度符合季节性趋势，节前现货端采购将愈发低迷，板材期货端或跟随商品情绪进行波动，整体仍将处于震荡区间。

中国物流与采购联合会5日公布1月份中国大宗商品价格指数。从指数运行情况看，企业预期保持乐观，生产活动延续扩张态势，大宗商品价格指数连续九个月环比上涨，创下三年半以来新高。2026年1月份中国大宗商品价格指数为125.3点，环比上涨6.3%。在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，1月份价格环比上涨的大宗商品有33种。其中，碳酸锂、精炼锡和精炼镍涨幅居前，较上月环比分别上涨48.4%、20.2%和19.5%。

【SMM分析：全球钢材市场周度回顾第十二期】上周钢材价格先抑后扬，出口价格窄幅波动，截至2月4日，我国热卷FOB报价467美元/吨，方坯440美元/吨。市场成交来看，钢坯订单承接力度较前期有所改善，贸易商倾向于优先锁定下游订单，再择机向上游采购货源；板材因近两周接单都较为火热，随着本周价格下跌后，贸易商出货意愿有所转弱。部分北方钢厂排单存有压力，少数品种暂时停止报价。

2026年1月30日，中国人民银行召开2026年信贷市场工作会议。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，落实中国人民银行工作会议要求，总结2025年信贷市场工作，分析当前形势，部署2026年工作。中国人民银行党委委员、副行长朱鹤新出席会议并讲话。会议认为，2025年中国人民银行扎实推进金融“五篇大文章”、金融支持扩消费、地方政府融资平台债务风险化解等各项工作，取得积极成效。金融“五篇大文章”各项工作机制更加顺畅，融资平台债务风险大幅缓释，金融支持实体经济高质量发展质效持续提升。

【SMM钢铁晨会纪要：期卷先扬后抑 后续涨势或难持续】供应方面，本周热轧检修影响量为27.45万吨，环比上周增加1.2万吨，下周热轧检修影响为24.59吨，环比本周减少2.86万吨，热卷产量节前环比暂稳。需求方面，本周制造业终端逐步进入放假状态，昨日午盘前期货拉涨，现货成交有所放量，但仍以低价成交为主，高价资源成交受限。原料方面，铁水环比增加2.1万吨，但钢厂端节前补库暂告一段落，成本支撑呈中性，昨日双焦盘面领涨，主要得益于印尼削减焦炭产量配额，但具体可能对动力煤影响更为显著，焦煤则更多为情绪上的跟涨，持续性或有限。后续来看，节前现货端采购基本无法提供有效支持，板材期货端的跟涨持续性有限，短期关注原料后续的涨势如何，但预计板材仍难走出震荡区间。

近日，国务院国资委召开2026年度中央企业、地方国资委考核分配工作会议，会议强调，2026年，国资国企要聚焦高质量发展主题，进一步深化改革，深入实施“一企一策”分类考核，切实加强收入分配管理，健全科技创新激励保障机制，推动三项制度改革走深走实，深化考核分配信息系统建设应用，推动考核分配体系化制度更加科学，专业化监管更加精准，数智化赋能更加有效，引导支持国有企业和国有资本做强做优做大，实现“十五五”良好开局。

【SMM钢铁晨会纪要：期货弱势运行 热卷成交偏弱】供应方面，本周热轧检修影响量为27.45万吨，环比上周增加1.2万吨，下周热轧检修影响为24.59吨，环比本周减少2.86万吨，热卷产量节前环比暂稳。需求方面，本周制造业终端逐步进入放假状态，采购积极性放缓，终端按需采购。原料方面，铁水环比将有所回升，但钢厂端节前补库暂告一段落，成本支撑呈中性。后续来看，短期板材自身依然无明显驱动，预计将继续跟随资本市场情绪进行窄幅波动。