今日期货价格窄幅震荡，全天涨幅0.09%，主力合约最终收于3285。现货表现来看，热卷价格维稳，日内成交一般。乐从冷轧价格小幅下调10元/吨，日内成交一般。消息面，出口市场传言，12.31日之后结关的且补不了许可证的企业，有相应罚款措施。供应来看，本周热轧检修影响量为43.27万吨，环比上周减少0.55万吨，供应压力小幅上调。再根据SMM日内公布的区域库存数据来看，多数市场延续去库走势，但幅度有所收窄。需求端来看，下游接单表现偏弱，部分基建项目受季节性影响开工进程放缓，整体基本面依旧延续供需双弱格局，短期预计板材价格延续盘整运行。

今日价格区间震荡，全天涨幅0.21%，主力合约最终收于3281。现货表现来看，热卷价格窄幅波动10元/吨，多数市场整体成交一般。冷轧价格窄幅波动，日内成交尚可。供应来看，本周热轧检修影响量为43.27万吨，环比上周减少0.55万吨，下周热轧检修影响为36.31吨，环比本周减少6.96万吨。供应压力小幅上调。需求端来看，内贸表现依旧疲软，下游刚需少量拿货，市场交投氛围比较平淡。根据海关最新数据SMM整理得到，11月我国钢材出口总量仍处高位，冷镀、热轧出口量等环比上月均有增加。后续来看，预计板材延续区间震荡。

【SMM分析：全球钢材市场周度回顾第十一期】上周钢材价格在炒作限产、焦煤进口等事件的影响下，有所走强。同时市场上备受关注的出口许可证事件已有所消化，周内市场交易氛围有所恢复。据SMM调研结果来看，截至目前许可证加大了出口流程繁琐程度，但尚未对客户的出口产生实质性限制，以及市场对于确定性查票的预期整体偏低，因此综合预估对于买单的后续影响较小，不过最终结果还需等1月1日靴子落地后评估。截至上周五，中国热卷出口报价为460-465美元/吨；方坯出口报价为437-445美元/吨。

今日价格先扬后抑，全天涨幅0.28%，主力合约最终收于3277。现货表现来看，热卷价格窄幅波动10-20元/吨，整体成交一般。冷轧价格持稳，成交一般。基本面来看，本周热卷检修影响量延续高位波动，供应继续收缩。需求端来看，内贸表现依旧平淡，出口接单有所回温。根据海关最新数据SMM整理得到，11月我国钢材出口总量仍处高位，冷镀、热轧出口量等环比上月均有增加。主要原因，还是对于越南宽卷的赶出口增量。后续来看，成本支撑偏稳，市场消息多围绕限产和出口许可证，在没有超预期事件出台前，预计短期板材价格窄幅震荡为主。

上海海关统计，今年11月份，上海市进出口值3874.9亿元，同比增长10.6%，其中出口1866亿元，同比增长18.2%，出口值创月度历史新高；进口2008.9亿元，同比增长4.4%。至此，自今年4月份以来，上海市已连续8个月进口、出口双双增长。 另据上海海关数据，今年前11个月，上海市进出口值达4.1万亿元人民币，同比增长5.7%，增速高于全国整体水平2个百分点。其中，出口1.83万亿元，同比增长11.2%；进口2.27万亿元，同比增长1.6%。

财政部：2025年1—11月，全国一般公共预算收入200516亿元，同比增长0.8%。其中，全国税收收入164814亿元，同比增长1.8%；非税收入35702亿元，同比下降3.7%。 分中央和地方看，中央一般公共预算收入88464亿元，同比下降1%；地方一般公共预算本级收入112052亿元，同比增长2.2%。全国一般公共预算支出248538亿元，同比增长1.4%。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出38232亿元，同比增长6.2%；地方一般公共预算支出210306亿元，同比增长0.6%。

央行公开市场开展1353亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，与前次持平。今日1173亿元逆回购到期，实现净投放180亿元。

【SMM分析：全球钢材市场周度回顾第十期】上周中国出口报价在宏观政策预期落空、焦煤等原料成本下跌以及出口许可证新政所带来的短期不确定性下持续走低。截至上周五，中国热卷出口报价为457-462美元/吨；方坯出口报价为434-442美元/吨。国内买单有所收敛，因对于出口许可证的担忧，部分选择加急赶船，多数处于观望状态。正常出口贸易商则多表现平淡，依旧正常报价为主，但是对于后续政策的执行情况仍存有疑问。因此预计短期接单有回落空间，但是长期影响还需看政策落地情况。

国家统计局数据显示，11月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.8%。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.44%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%。

央行：11月末，广义货币(M2)余额336.99万亿元，同比增长8%。狭义货币(M1)余额112.89万亿元，同比增长4.9%。流通中货币(M0)余额13.74万亿元，同比增长10.6%。前十一个月净投放现金9175亿元。

【SMM分析：宁波热卷库存窄幅波动，成交陷入平淡】据SMM调研，本周SMM宁波热卷大口径库存为32.79万吨（截至12.10），周环比+0.39万吨。本周热卷价格震荡走弱，现货价格周度下跌40-90元/吨，周内市场交投氛围整体偏弱。截止12.12日下午收盘，热卷2605主力合约收于3232元/吨。

会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。

【SMM钢铁晨会纪要：库存压力未消 建材价格或震荡调整】昨日期螺震荡下行，收于3069，较前一交易日下跌1.32%。现货价格方面，早间多数市场报价以稳为主，午后盘面震荡下行，部分市场有跟跌情况，全天价格跌幅10-20元/吨，整体成交表现偏弱。

【SMM热点：钢铁利润历经“过山车”后 步入微利新常态的转型之路】2015年至今，中国钢铁行业利润经历了“过山车”式变化，主要分为三个阶段，深度亏损与复苏（2015-2017）：2015年行业陷入严重困难，吨钢利润一度为负。此后得益于供给侧结构性改革，强力去除了超过1.5亿吨落后产能......

美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%-3.75%，符合市场预期。这是美联储继9月17日、10月29日降息后年内的第三次降息，幅度均为25个基点，也是美联储自2024年9月启动本轮降息周期以来的第六次降息。

【SMM钢铁晨会纪要：宏观扰动下观望犹存 短期区间震荡格局未改】昨日期货盘面先扬后抑，收于3117，较前一个交易日上涨0.97%。现货方面，多数市场报价小幅上涨，全天价格涨幅10-30元/吨，低价成交表现尚可。

今年以来，我国实施“更加积极有为”的宏观政策，支持实体经济发展力度加大，推动经济持续回升向好。根据中央政治局会议部署，“十五五”开局之年，我国宏观政策“更加积极有为”的取向不变，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。同时，明年将加大逆周期和跨周期调节力度。

【SMM钢铁晨会纪要：期现双双承压 市场观望情绪升温】昨日期货盘面震荡下行，收于3079，较前一交易日下跌1.57%。现货方面，早间多数市场报价小幅下跌，午后随着盘面持续弱势运行，少部分市场价格再次下探，全天跌幅10-30元/吨，整体成交表现一般。

【SMM分析：全球钢材市场周度回顾第九期】上周中国钢材受宏观情绪调控影响期货盘面偏强震荡，钢材出口报价也有所走强， 但走强后多数海外客户接受程度不高，难以出货。本周价格再度回落，现中国热卷出口报价为462-465美元/吨；方坯出口报价为436-439美元/吨。海外圣诞节即将来临，近两周市场询单明显转弱，整体成交也不及之前。以SMM出口接单来看，本周期SMM调研的21家出口商新接出口订单约41.5万吨，环比前一周订单减少20.05%。31家出口商新接出口订单约64.52万吨（新口径），环比前一周订单减少18.46%。

中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，做好明年经济工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳中求进工作总基调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。

【SMM钢铁晨会纪要：原料支撑不足 期卷震荡向下】供应端来看，本周华北和华东有新增的轧线检修计划，前期也有部分检修仍在存续期，本周热卷产量仍将处于低位。需求方面，昨日盘面下行，现货成交表现一般，以低价按需采购为主，投机需求偏弱。原料方面，当前钢厂检修增多，铁水仍有下降预期，成本端的支撑有所减弱。宏观消息方面，昨日政治局会议相关描述略低于预期，但后续仍有中央经济会议及议息会议。后续来看，当前热卷处于供需双弱格局，宏观交易权重加大，后续关注内外两大会议可能释放的利好信息，但整体来看若有利好信息公布或为止盈离场的时机。

中国物流与采购联合会在5日，公布11月份中国大宗商品价格指数。从指数运行情况看，连续七个月实现环比上升，且好于去年同期水平。11月份中国大宗商品价格指数为114.1点，环比上涨0.8%，同比上涨1.6%。在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，11月价格环比上涨的大宗商品有25种。其中碳酸锂、焦炭和瓦楞纸涨幅居前，较上月分别上涨15%、7.2%和7.1%。