【SMM分析：下半年磷酸铁市场仍供不应求 价格或继续上涨】在磷酸铁锂需求大爆发的同时，铁锂的原材料磷酸铁也开始出现供不应求的局面。近期市场价格在13000-15000元/吨之间，磷酸铁市场出现了大范围的缺货现象，上游的产能短时间难以跟上下游爆发的需求，预计未来磷酸铁价格会有进一步上涨的空间。

【SMM分析：铁锂电池未来技术瓶颈大 固态+高镍三元将为市场主流】2021年越来越多的新车型开始配套铁锂电池，铁锂电池也辐射范围也逐渐扩大到SUV。不过从技术上看，未来铁锂电池瓶颈较大。而超高镍三元电池及无钴电池的技术突破，Pack能量密度会有大幅提高，加上低钴化及技术成熟后，电池成本降低，此外高镍三元或无钴正极材料更适用于固态电池，电池优势显现。

【SMM分析：电池企业价格传导困难 原料布局及价格预测尤为关键】在原材料市场波动较大的情况下，电池企业压力大幅增加，SMM也在此背景下在2021年3月开始进行全国锂电池行业及终端市场拜访之行，与18家电池及终端企业进行深度的新能源行业交流。今年原材料价格涨幅较高，基本也已触发调价机制，加上部分企业采用第三方网站季度或月度价格计价，部分有调价机制的合同可以商谈价格调整事宜，而没有调价机制的合同基本只能维持原签订价格。

【SMM分析：电池成本涨幅超30% 但价格传导动力仍不足】从2020年10月至今，正极材料价格上调70%，电解液价格基本翻倍，再加上负极材料、铜箔铝箔等价格上行，电池BOM成本占比较大，达到60%-70%，电芯成本起码上涨30%。终端车企受政策、市场竞争、签单模式及调价机制影响，对电池价格上涨较难接受。

【SMM分析：铁锂市场增长有“锂”—— 储能市场大爆发】补贴退坡后，更具性价比的铁锂电池被追求降本的电池厂家更为青睐。值得注意的是，磷酸铁锂电池的下游应用不仅限于电动车，也可用于新兴市场如5G基站、发电储能等，随着车用动力电池大规模生产带来的磷酸铁锂电池生产成本快速下降，新兴储能市场的需求也将逐步扩大。

【SMM分析：1、2月钴锂价格涨幅过快 后市价格稳中看涨】硫酸钴2月月均价上涨幅度高达31%，电池级碳酸锂2月均价上涨10%。目前硫酸钴虽受到电钴期货盘情绪面影响，价格小幅波动，但供需面结构较为紧张，预计后市在需求的支撑下，供应逐步缓解后，价格趋于稳定。碳酸锂下游三元材料及磷酸铁锂全年需求面较好，供应面仍有不确定因素，全年价格仍看涨。

【SMM分析：2月硫酸钴涨幅超30% 后市三元材料预计稳中持续看涨】春节过后，市场整体供应偏紧，需求稳中有升，原材料价格均有所上扬，3月预计价格整体稳中看涨。2021年2月硫酸镍均价上涨幅度15%，预计3月价格稳中看涨。硫酸镍已连续4个月维持去库状态，市场现货持续紧缺，短时间内较难缓解。2021年2月硫酸钴均价上涨幅度高达31%，预计3月价格稳中看涨。预计后市三元材料需求面维持，原料供应紧张，811三元材料价格继续上行。

【SMM钴锂晨会纪要：钴市场成交较清淡 海外需求增量致氢氧化锂上行】两轮车即将迎来销售旺季，两轮车电池厂受供需两端挤压叠加原料缺乏，推动电芯价格上涨。外贸订单增长致国内供应缩减，高镍大厂出现小幅高质产品采购趋紧局面，推动氢氧化锂报价上行。本周期镍继续呈回调走势，青山实业与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议，预计将弥补部分硫酸镍原料供应缺口，镍价或受情绪性影响大幅下跌，伦镍跌破1.73万/吨

【SMM钴锂晨会纪要：芯片短缺对电动车影响较小 钴价涨幅或放缓】近期汽车芯片短缺现象仍在持续，主要以燃油车为主，国内新能源汽车因当前整体体量仍小，短期内所受到的影响较为有限。节后钴价大幅上涨，成交量增加，至上周五市场情绪小幅冷却，下游价格向下传导压力显现，市场关注是否至拐点。上周锂盐部分成交，小批量成交价格达8.5万元/吨左右。

据中汽协数据显示，2021年1月，新能源汽车产销分别完成19.4万辆和17.9万辆，环比分别下降17.8%和27.8%，同比分别增长285.8%和238.5%。今年的1月新能源汽车销量虽环比减少，但相比往年年初增量明显，预计2月春节因素导致环比小幅减少，3月市场逐步恢复。加上特斯拉Model Y产能逐步爬坡，逐步满足消费者需求，比亚迪3月出新款插混车型秦、唐拉动市场需求等，加上地方政策支持....

据中汽协数据显示，2021年1月，新能源汽车产销分别完成19.4万辆和17.9万辆，环比分别下降17.8%和27.8%，同比分别增长285.8%和238.5%。今年的1月新能源汽车销量虽环比减少，但相比往年年初增量明显，预计2月春节因素导致环比小幅减少，3月市场逐步恢复。加上特斯拉Model Y产能逐步爬坡，逐步满足消费者需求，比亚迪3月出新款插混车型秦、唐拉动市场需求等，加上地方政策支持，后市新能源车市产销量仍看好。

据新能源乘用车上险数据来看，1月上险数量为14.6万辆，环比下降48.6%，同比上涨237%。在2021年新能源汽车补贴退坡20%确定后，市场存在12月年底抢购行为，加上今年初疫情原因国家提倡当地过年，不少消费者也减少了新年购买新车的消费欲望。

【SMM钴锂晨会纪要：节后原料报价均上涨 预计本周成交或走强】目前电池行业中，电解液缺货状况仍在持续，主因其上游材料溶剂EMC与添加剂VC供应出现问题。由于春节期间海外电解钴价格上涨，国内冶炼厂成本增加，节后第一周报价及成交零星，市场钴价看涨。上周锂盐报价上行明显，下游对价格上行可接受度放宽，预计本周价格继续上行。

近期上海市人民政府正式印发《上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法》。其中个人用户名下没有使用上海市专用牌照额度注册登记新能源汽车的，可以继续免费申领新能源专用牌照额度。

后市预测：钴方面，若春节期间，海外价格依旧上行，节后考虑钴中间品成本，冶炼厂报价继续上行。下游刚性需求采购量仍在，钴盐、四氧化三钴价格预期上涨，电解钴受本身需求清淡影响，价格较电池原材料贴水，结合冶炼厂、贸易商及需求商看法，电解钴价格上涨趋势一致。锂方面，目前下游采购接近停滞，整体市场趋于平稳，节后市场活跃度提升，预计将出现短时间集中采购，价格将有所上行。碳酸锂作为锂盐价格中枢具备联动性，将逐渐带动其他锂盐以及锂原料价格持续走高。

据Marlines数据显示，2020年全球新能源乘用车销量达到289.2万辆，同比增长30.8%。其中欧洲新能源乘用车销量大幅提高，为127万辆，同比上涨127%，今年全球销量占比占比也升至43.9%，反超中国，排名第一。中国乘用车销量达到120万辆，但同比仅小幅增加。从欧洲各国2021年的补贴政策来看，基本仍维持2020年的高补贴，加上本土品牌新车型的上市，预计2021年销量仍会加速上行。

【SMM钴锂晨会纪要：临近春节物流基本停滞 市场成交零星】上周因疫情影响，电池外贸订单受到严重影响， 一方面是由于海运费上涨明显，订单需求减弱，另一方面疫情导致各国口岸趋严，部分船期推迟或取消，影响下游交付。海外钴价上行，国内临近春节、鲜有成交，价差出现。上周锂盐市场成交清淡，年底部分锂盐厂已进入整修状态，物流运力大幅缩减，但运费上涨明显，部分可出货运价格上涨超50%。

临近春节，市场备货情绪浓烈，但由于原材料供应紧缺，三元前驱体价格波动较大。2月5日三元前驱体523（动力型）市场价格10.7-11.1万元/吨，均价较昨日上涨500元/吨。2020年11月至2021年2月，硫酸钴价格上涨40.4%。节后南非物流较前期紧张，钴中间品预期国内现货库存紧张程度增加，报价大幅上行，拉涨硫酸钴价格。1月钴镍盐价格继续上涨，原料进口紧缺，前驱体企业采购困难，前驱体企业报价大幅调涨。

据新能源乘用车上险数据来看，2020年上险数量为115.8万辆，同比上涨2.4%。其中纯电动车销量为90.9万辆，占比78.5%，插混动力汽车销量为24.9万辆，占比21.5%。 与2019年相比，个人用户占比大幅提高，营运用户占比减少。主因市场出现更多的根据消费者定位的产品与特斯拉的“鲶鱼效应”带来整体市场各大车企的新车型品质提高。从新能源车企销量来看，全年上汽通用五菱汽车保持第一，达到16.5万辆，同比大涨254%。

【SMM钴锂晨会纪要：物流受阻钴原料进口锐减 锂价上行趋势小幅减弱 】受上游原料成本上行的影响，小动力3C电池厂家成本承压，部分小动力厂家电芯成本已上调0.6元/支以上。钴原料端，据悉部分中东、印度、新加坡、香港、南沙等中转港口物流受阻，预期2月国内原料进口量锐减。上周锂盐成交零星，临近春节，下游采购情绪有所减弱。锂盐市场库存在下游居多，春节前夕备货基本完成。

后市预测：钴方面，2月钴原料库存紧张状况加重，部分大厂预期3-4月钴原料库存紧张或影响排产，惜售情绪渐浓；整体报价上行，时至春节成交减少，但不排除下游看涨，锁价节后交货订单签订。锂方面，春节后需求端开始对3-5月原料采购，预计将有集中采购情况，价格仍呈上行趋势。2季度了解到部分锂盐厂已停/新增产线将部分投料。上半年供应量（云母及盐湖系为主）将持续放量，供应偏紧局势将有所改善，价格或将逐渐持稳。

2020年整个新能源市场较为波折，上半年受全球疫情影响，产销量不足40万辆。下半年新能源市场快速回暖，全年销量近137万辆，同比增长10.9%。动力电池市场也是处于“前低后高”的状态，下半年铁锂电池在乘用车装机量大幅提高。今年下游市场主要有如下特点：市场集中度提升，海外电池企业进入榜单；铁锂电池优势显现，乘用车装机量占比提高。

【SMM分析】2020年整个新能源市场较为波折，上半年受全球疫情影响，产销量不足40万辆。下半年新能源市场快速回暖，全年销量近137万辆，同比增长10.9%。动力电池市场也是处于“前低后高”的状态，下半年铁锂电池在乘用车装机量大幅提高。今年下游市场主要有如下特点：市场集中度提升，海外电池企业进入榜单；铁锂电池优势显现，乘用车装机量占比提高。

SMM 1月27日三元前驱体现货快报：今日三元前驱体523（动力型）市场价格10.3-10.9万元/吨，均价较昨日上涨1500元/吨；三元前驱体523（单晶）市场价格11-11.1万元/吨，均价较昨日上涨2000元/吨；三元前驱体622（动力型）价格在11.3-11.4万元/吨，均价较昨日上涨2000元/吨；三元前驱体811（动力型）价格在12.1-12.4万元/吨，均价较昨日上涨1000元/吨。近期钴盐价格大幅上涨，镍盐价格逐步上调至高位，前驱体企业考虑到节后运输及库存紧张，近期基本都采购高价原料，成本大幅提高

【SMM钴锂晨会纪要：钴锂库存紧缺 价格有望进一步上行 】3C，电动工具等电池厂商下游面需求较好，同时临近春节，3C，电动工具电池厂家少有放假，部分春节仍然满产。据海关最新数据及不完全统计，2020年1-12月国内钴原料累计库存不足一个月消费量，物流预期暂无转好迹象。临近春节，大厂陆续已经开始停产检修，部分下游仍在积极询价，以年前备货为主，预计成交价格将进一步上行。

根据SMM新能源数据库显示，2020年Q4新能源乘用车产量为54.9万辆，同比上涨101.3%；乘用车装机量为22.4GWh，同比上涨92.8%。12月铁锂电池比例上涨明显，达到29.8%，12月铁锂电池在乘用车上装机量上涨主因比亚迪“汉”、宏光MINI、特斯拉Model 3、奇瑞eQ1等车型。