【市场概述】11月10日上午采集的19条算力租赁价格指数全部与上一交易日持平，已连续三个交易日沿用同一组数值。现货端的报价则较为活跃：需求侧出现A100半年租约预算3.4万元/月，供给侧华东运营商容量告急，整机报价与转售价差同步浮现。

【A100：半年租约预算3.4万元，低于长三角下沿】渠道方就一批A100 80G八卡整机对外询租，租期半年、后付款、求租方强主体，预算约3.4万元/月，折合卡时5.90元。该价低于长三角A100指数最低3.5万元1000元、幅度2.9%，也低于成渝下沿，仅高于珠三角上沿6.2%。半年期与后付款并存，却未换来价格上行，长租约的议价权仍在承租方。

【华东容量告急，整机与转售价差浮现】华东地区运营商可用算力容量告急，制约集中在风冷散热能力与配电容量两方面，可租赁设备已告罄；此前西北样本也出现无上架可租设备、转为以销定采的先例，运营商即时可交付资源正在收缩。整机端，2台910B4获OEM报价80万元/台，按该成本静态测算回收期约40至50个月。

【SMM观点】其一，指数连续三日持平，说明样本成交结构稳定，现货的边际变化尚未进入样本。其二，需求压价与供给收紧同时出现，市场并非单向宽松；更准确地说，即时可交付资源变贵，长租约仍难提价。其三，910B4硬件80万元与项目制2.3万元分别对应采购与租赁，不能直接比价，但40至50个月的回收期意味着供给方更倾向卖断。其四，H200弃租转售单台价差120万元、幅度25%，可能吸引存量设备转向二级流通。