海外宏观方面，美国就业数据弱于预期降低了短期加息压力，但美元和美债收益率仍处高位，宏观环境对锡价影响中性。基本面来看，缅甸佤邦锡矿生产恢复速度仍然偏慢，国内主要冶炼企业自9月30日起进行不超过45天的常规检修，供应端扰动预期仍在；LME库存继续下降，强化海外现货边际收紧预期。需求方面，半导体及AI相关消费保持韧性，但当前价格处于高位，且节前集中备货已经结束，下游节后追高采购意愿可能有限。假期伦锡波动不大，沪锡大幅跳空的概率较低，预计节后维持高位震荡偏强运行。国内主力合约参考运行区间40.0—42.5万元/吨，伦锡3M合约参考运行区间53000—56000美元/吨。

（来源：五矿期货）