沪铝日内偏强震荡，主力合约报收24560元/吨，涨0.45%。中东地缘冲突升级，推升国际油价上行，打压市场风险偏好。从基本面来看，海外供应偏紧，内外库存去化，国内需求边际向好，对铝价均有支撑。

加拿大正式对美国钢铝加征高额反制关税，铝产品贸易流受扰加剧海外供应忧虑。虽然海湾地区复产快于预期，中长期来看供应偏紧局面有望缓解，但目前中东地区地缘消息频繁变化使得当地电解铝生产仍缺乏稳定环境，短期海外低库存与供应端不确定性对铝价形成支撑。

国内铝锭社库持续去化，对铝价有一定支撑，但铝棒库存呈现小幅回升的反向走势，表明目前需求尚未由明显回升，铝锭持续去库的核心动因，在于铝水直供比例持续抬升，用于铝棒、型材等成品生产，大铸锭产出大幅减少。近期铝价上涨，当前终端采购整体偏理性，市场尚未出现大规模主动囤库行为。不过，随着市场正式步入“金九”传统消费旺季，下游铝加工企业开工、采购积极性或稳步提升，关注后续旺季需求的落地力度与持续性。

对于当前走势，新湖期货表示，消费总体呈旺季回暖态势，终端市场边际改善，铝加工企业新订单趋增，开工率稳中有升。铝材、铝制品出口维持高位。短期铝价快速上涨，消费端接受度有待提升。供给端近期总体仍变化不大，产量轻微增加为主，进口量总体趋降。基本面边际向好，库存持续去化给予铝价较强支撑。短期宏观面扰动仍不容忽视，短线建议回调偏多对待。