8月27日，在由上海有色网信息科技股份有限公司、山东爱思信息科技有限公司主办的2026 SMM（第十五届）硅业峰会上，SMM工业硅首席分析师 陆敏萍围绕“成本、开工、需求三重驱动：工业硅现货定价逻辑将如何重构？”的话题展开分享。她表示，7月份工业硅价格大幅下挫，西北地区硅企挺价不出，期现商出货顺畅新疆社会库存快速下降，构筑短期成本底部，随即供应端减产供需关系改善驱动价格回暖，大厂减产预期，叠加川滇四季度枯水期季节性减产，工业硅基本面转好预期提振市场情绪，但是价格上方空间受限。SMM预计，下半年工业硅价格整体重心较7月抬升。
行情回顾
2026年：上方需求及库存压制 下方成本支撑 工业硅现货价格波动幅度收窄
分阶段来看工业硅的价格：
2026年4月-5月：
4月下旬及5月初受宏观及资金驱动，工业硅期货价格延续偏强走势，节后期货涨到9000元/吨上方，硅企对期现商出货较多，现货价格被动跟涨，刚需订单支撑工业硅现货成交重心上移。5月中上旬多头资金止盈离场，市场价格回归基本面逻辑，价格震荡下跌。
2026年6-7月：
工业硅价格持续承压偏弱。供需基本面疲软，行业处于累库周期。供应端川滇硅企丰水期复产供应增加，供应增量明显大于需求增量，工业硅多空博弈，价格偏弱整理。
2026年7月下旬至8月上旬：
工业硅价格长时间低迷，部分企业亏损压力增加，供应端陆续出现减停产情况，基本面好转，工业硅底部支撑走强，价格重心上移。
工业硅供应
2026年1-7月工业硅产量在238万吨同比增加8% 全年产量预期同比下降
全国供应：2026年1-7月份工业硅产量在238万吨，同比增加8%，2026年全年工业硅产量预计在409万吨，同比下降4%。丰水期川滇开工率同比下滑，叠加北方产区减产。市场行情低迷企业亏损，供给端被动收缩减量，推动工业硅供需结构重塑。算上97硅及再生硅等其他硅供应，2026年全年硅供应量预计在442.1万吨，同比下降6%。
开工率：2026年工业硅行业开工率在38%-50%附近波动。同比来看，行业开工率持续回落，行业处于市场化出清阶段，高成本产区产能被动停产，产业供应集中度进一步提升。
产能：2026年工业硅停产产能占比较往年增加，高成本产区硅炉开工困难，有效生产产能持续收缩。部分前期建成的产能投产进程因市场亏损环境陷入停滞。
地区集中度以及头部供应占比抬升 头部企业对供应量变化影响大
据SMM了解，2026年1~7月份，工业硅企业产量在总产量中的合计占比高达76%左右，相较2025年同期的72%的占比略有提升，头部企业对供应量变化的影响较大。
工业硅主产区月度产量变化（2025-2026）
7-8月库存结构分化：中游贸易环节库存下降，硅企厂家库存增加
库存变化：工业硅行业整体库存持续高位，2026年1-5月小幅去库，6-7月行业处于累库阶段。8月份供应端减少需求增加，工业硅供需结构改善。
库存结构：中间环节库存占比超 50%，且该部分货源绝大多数配套非标基差贸易，大量货物被锁定，阶段性影响现货流通效率。7月份期货价格跌破成本，贸易商出货顺畅，以新疆为首的社会库存连续下降，硅企挺价亏损出货意愿低厂库库存增加。
川滇硅企生产优势弱化 西北硅企成本提供价格底部支撑
工业硅需求
消费结构分化调整进行 多晶硅光伏需求持续下降拖累2025-2027年硅消费
据SMM了解，工业硅下游主要应用在多晶硅、有机硅及铝硅合金三大需求板块，对应终端主要应用在光伏发电、房地产建筑、消费电子、纺织日化及汽车等板块。除了国内消费外，出口也占据着重要的消费地位。2026年，预计多晶硅、有机硅、铝硅合金及出口消费占比依次在31.1%、28.9%、17.7%、17.5%。多晶硅消费量延续下降趋势，出口量占比同比增加。
出口：2026年1-7月出口量43.6万吨同比增幅5% 出口数据量增价减
出口数据：2026年1-7月工业硅累计出口量在43.6万吨，同比增加5%，预计2026年全年工业硅累出口量在76.8万吨，同比增加7%。
2026年H1同比变化：增长引擎：俄罗斯(+226%)、泰国(+71.1%)、越南(+58%，新晋前十)、印度(+34.4%，增量第一+1.8万吨，连续两年高增)、马来西亚(+18.9%)。下滑拖累：卡塔尔(-67%，减量最大)、英国(-57%)。
格局变化：日本仍居第一、印度紧随其后，日印合计占比45%；亚洲占前十大市场76.1%，主导地位进一步巩固。
价格：受国内工业硅价格持续低位影响，2026年出口呈现量增价减的特点，2026年H1平均单价在1348美金，同比下降9%
多晶硅：2026年多晶硅产量延续下滑趋势 对工业硅需求同比负增长
供应：2024年多晶硅产量周期性见顶，2025年多晶硅产量同比下降25%，2026年产量延续下滑趋势，1-7月多晶硅产量同比下降7%。多晶硅行业高位库存压力，叠加终端需求疲软，行业长期亏损，2026年行业产能利用率降至30%左右，进一步拖累工业硅需求。
光伏装机：2026年国内光伏装机量明显下滑，预计降至 208 GW，同比下降 34.4%。2027年预计小幅回升至 222 GW（+6.7%），但仍处于近四年低位区间。
有机硅：终端需求增量受限 叠加行业减排挺价 有机硅耗硅量同比下降
供应：2021-2025年国内DMC产量逐年正增，2025年增幅放缓。2026年有机硅DMC产量同比转负。受终端消费拖累以及行业减排挺价，2026年当1-7月DMC产量在134万吨同比下降2.4%。
行业利润：2026年有机硅单体厂联合控产减排挺价，供给端缩量。下游虽建筑等传统终端需求尚未恢复，但上游工业硅价格持续低位运行，叠加DMC价格自去年四季度低点反弹后，今年多数时段价格保持较好，行业毛利润修复，特别是头部企业盈利大幅改善，行业利润同比增幅显著。
结构性亮点难抵传统缺口 有机硅需求复苏之路曲折
据SMM了解，2026年有机硅终端消费结构加速切换，总量弱复苏、分化显著。
房地产：房地产延续深度调整，施工面积同比跌超10%、竣工跌超20%，建筑用硅酮胶需求持续萎缩；
电子：电子电器行业整体表现平淡，消费电子终端订单并无明显回暖，仅 AI 算力等高端导热、灌封胶存在局部增量，但体量占比不高，难以形成有力托举；
新能源汽车：新能源汽车保持高增，单车用硅量大幅高于传统燃油车，叠加销量攀升，交通领域用硅需求维持高增速。
光伏：光伏增速明显放缓，2026年新增装机预期同比回落，光伏胶需求随之降温；
纺织：纺织行业硅油需求维持平稳，纺织助剂企业按需采购，出口订单有部分韧性，但内销未见明显起色。
整体来看，传统建筑、家装仍是拖累需求的主要板块，新能源、电子高端赛道有结构性亮点，但增量相对有限，无法对冲传统领域的需求缺口。
再生铝硅合金：上半年开工率同比走弱 下半年低位修复
2026年上半年：再生铝行业开工率呈季节性波动，整体同比走弱。1月企业生产正常，2月受春节假期影响开工率由53.9%骤降至30.5%；3月节后快速修复。进入二季度，受终端需求低迷、税票监管趋严、合规废铝采购困难及利润收窄等多重因素叠加影响，4-5-6月开工率连月下降。其中安徽、重庆、广东等地影响面积最大。
2026年下半年：7月，开工率小幅回升1.2个百分点至46.8%，主因前期减产幅度较大致使进一步减产空间有限，且部分地区政策端限制有所缓解，叠加当月订单整体尚可，原料与需求的边际改善共同推动了开工率企稳回升。下半年行业开工率较上半年低点存在一定修复空间，但受废铝供应约束及政策因素影响，产量释放仍将受到限制，整体供应增量有限。
汽车总量同比下滑 新能源与出口提供结构性支撑 摩托车需求保持增长
汽车消费：2026年汽车总量需求偏弱，但新能源汽车渗透率提升与出口高增长构成两大核心支撑。汽车领域铝合金需求整体有所收缩，但在新能源化和出口增长带动下，需求仍表现出一定韧性。展望下半年，随着"金九银十"传统消费旺季来临、"两新"政策持续发力及年末冲量等因素带动，汽车终端需求有望边际改善；考虑到宏观经济修复与居民消费信心改善仍需时日，汽车整体产销增量空间有限，预计铝合金需求改善幅度相对温和，整体仍以结构性修复为主。
摩托车消费：2026年上半年，摩托车行业延续增长态势，为再生铝合金需求提供增量支撑。展望下半年，摩托车市场预计延续增势。国内消费回暖、海外市场持续拓展，叠加产品向高端化及电动化升级，行业产销仍有望保持增长。成为汽车以外较为明确的需求增量来源之一。
供需平衡及价格展望
行业筑底进行时——亏损压力下减产增多 成本支撑显现 需求端增长乏力 被动出清周期下 2027年工业硅行情核心看供给
观点总结
2026年下半年： 7月份工业硅价格大幅下挫，西北地区硅企挺价不出，期现商出货顺畅新疆社会库存快速下降，构筑短期成本底部，随即供应端减产供需关系改善驱动价格回暖，大厂减产预期，叠加川滇四季度枯水期季节性减产，工业硅基本面转好预期提振市场情绪，但是价格上方空间受限。SMM预计，下半年工业硅价格整体重心较7月抬升。
2027年：当前工业硅行业产能利用率不足50%之间。目前处于产能过剩后的被动出清周期，工业硅价格区间主要考虑①底部成本支撑强化，下方看西北产区成本支撑。②2027年多晶硅需求量大概率同比继续下降，有机硅需求增长受限，铝硅合金和出口增量对总量影响幅度有限，即意味着2027年需求端可能仍表现负增长。工业硅价格改善预期大概率要依靠供应端带来的减产，即1.价格维持低位企业被动保持低开工率，或者2.依托工业硅政策强制出清。短时间较难迎来方向性的持续转好。且受制于供应端头部产能集中，一旦价格反弹至盈亏线以上，开工率弹性空间较大，构成“价格天花板”效应。价格波动刺激更依赖于生产端。
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