铝基本面变化有限，海外供应仍偏紧，国内社库持续去化，但地缘局势缓和使得海湾地区供应恢复预期发酵，风险溢价出清，内外铝价持续下跌，隔夜美联储主席沃什表态中性，宏观情绪有所回暖，沪铝止跌企稳，主力合约报收22400元/吨，跌0.38%。

宏观方面，最新数据显示，美国6月私营部门就业人数增加9.8万人，低于经济学家预期的11.9万人，意味着即将公布的非农数据或也将不及预期。美联储主席沃什在欧洲央行中央银行论坛上重申，不会对未来利率政策给出前瞻性指引，并表示过去四周美国通胀风险已下降，市场情绪得到提振。不过，目前市场对于美联储加息的预期仍在，宏观氛围不稳固。

地缘风险出清，中东地区电解铝复产预期盖过但钱供应整体仍偏紧的显示，内外铝价连续走弱。海外铝炼厂复产仍需时间，LME铝库存持续去化至历史低位水平，对铝价有一定支撑。国内需求淡季表现趋弱，但仍有韧性。库存方面，周中铝锭社库继续去化，下降幅度略有缩小，目前铝锭社库持续回落，对铝价有一定支撑，但当前库存水平仍相对偏高，缺乏有力上行驱动。

对于当前走势，新湖期货当前国内市场虽仍处于淡季，建筑等传统领域消费维持弱势，光伏市场也仍处于低迷状态，但新能源汽车、储能及AI市场表现强劲，叠加铝材、铝制品出口增长，这使得总体消费仍边际向好。国内电解铝产量增长轻微增长，进口则趋于下降。国内供需基本面边际改善，库存持续去化。不过海外供应恢复预期及宏观面流动性收紧预期仍主导当前市场，铝价短期或继续震荡探底。