美光亮眼财报提振芯片股，却未能阻止苹果等科技巨头因提价引发的市场抛售，标普500指数几近收平。与此同时，霍尔木兹海峡局势再生变数，油价单日急升逾2%。

美国PCE数据走高，但略微低于市场担忧的极值，叠加汽油价格回落使通胀预期降温，对利率敏感的2年期美债价格小幅走强，连续三个交易日上行。

（美股债油日内走势）

周四，美股资金从科技巨头流向芯片股及其他周期性板块，标普500等权重版本当日收涨，而市值加权的指数则受压于头部股票的集体回撤。纳指当日收跌0.46%。

（美股基准股指日内走势）

华尔街见闻提及，苹果宣布上调MacBook和iPad售价，理由是内存及存储芯片成本飙升，股价随即大幅下挫6%。

（苹果股价日内跳水）

微软同日宣布上调Xbox游戏主机价格，亦引发市场担忧。

（微软股价跌破3月份低点）

科技七巨头全线下挫，本周迄今表现大幅跑输标普493成分股。美国大型科技股日内整体大幅下挫，自4月初以来首次跌破200日均线。

（科技七巨头跑输标普493成分股）

与此同时，美光业绩与展望大幅超出市场预期，带动芯片股走强，闪迪大涨逾21%。

（闪迪股价飙升21%）

高通预测到2029财年AI数据中心相关年销售额将超过150亿美元，股价日内涨近4%，西部数据和希捷科技也跟随走强。费城半导体指数单季涨幅有望创下历史纪录。

BMO首席投资官Carol Schleif对此表示：

市场意识到，一家公司的爆发式营收，意味着另一方正在为此买单。美光能实现这样的业绩，是从其他人口袋里掏出来的。

（红线云服务商 vs. 绿线AI半导体，两者股价走势分化）

Miller Tabak策略师Matt Maley也发出警示：

科技板块近期出现了一些裂缝。超大规模云厂商的股价走势将至关重要，如果它们持续下跌，其他市场板块要上行将极为困难。

UBS首席投资办公室Ulrike Hoffmann-Burchardi表示：

我们认为投资者应保持仓位，同时将多元化置于投资组合构建的核心。过去几个月的经历表明，叙事可以迅速转变，持有过多现金的代价可能非常高昂，个股选择既是机会也是风险。

高盛交易台指出，当前资金流动模式"像是继续资金腾挪交易，资金从大型科技股流向半导体和内存股"，并认为市场低估了"短缺买家"相对于"短缺卖家"的长期回报价值。

（资金从大型科技股流向半导体和内存股）

据华尔街见闻，美国5月核心PCE通胀率突破4%，为三年来首次。核心PCE同比上升3.4%，为2023年10月以来的最高水平，与预期基本吻合。

美联储青睐的通胀指标涨幅低于预期，抑制了市场对未来几个月加息的预期，受此影响，美国国债价格上涨。

2年期美债收益率下行2个基点，收于4.13%；10年期美债收益率基本持平，收于4.39%，但日内曾随通胀数据公布一度下行。

（美债主要期限收益率日内走势）

Societe Generale美国研究主管Subadra Rajappa表示：

市场此前担心PCE通胀可能高于预期，但实际数据在某种程度上略低于最悲观的预期，这支撑了债市小幅回暖。

不过她也指出，整体经济数据依然"强化了美联储'更长时间维持高利率'的叙事"。

Natixis美国利率策略主管John Briggs则将短端收益率下行归因于"通胀数据没有更差，这帮助前端表现更好"。

在经济活动方面，美国数据普遍超出预期：

• 一季度GDP终值上修至年化2.1%，高于此前估计的1.6%；
• 初请失业金人数下降幅度超预期；耐用品订单整体偏弱，但剔除交通运输分项后明显好于预期；
• 堪萨斯城联储制造业指数升至四年高位。

高盛策略师Chris Hussey评价称，周四的数据"整体描绘出一幅美国经济相对具有韧性的图景，消费者仍在消费，经济仍在增长"。

霍尔木兹局势生变，油价急涨

大宗商品市场周四的核心驱动来自中东地缘政治。在此前已因伊朗停火协议而快速回落的油价，因霍尔木兹海峡新动态再度承压。

华尔街见闻提及，据报道，伊朗提议向途经霍尔木兹海峡的船只征收通行费，美国国务卿鲁比奥随即回应，称此举将"树立不可接受的先例"。

随后，英国海上贸易行动(UKMTO)报告称，一艘货船在阿曼附近海域遭不明飞行物击中，多艘货轮被迫折返。TP ICAP分析师Scott Shelton表示：

极强的成品油价格加上霍尔木兹海峡的船只遇袭事件，导致今日多艘船只折返。国际海事组织暂停船只疏散计划也推高了价格。

WTI原油期货最终收涨2.6%，报每桶72.15美元；布伦特原油亦同步走强。

（WTI原油价格日内跳涨，但仍远离高点）

值得关注的是，俄克拉荷马州库欣地区库存已降至约1900万桶，低于被视为操作需求底线的水平。尽管如此，油价仍远低于伊朗战争爆发前的水平，且近月期货合约仍处于看跌的期货溢价状态。

（近月期货合约处于看跌溢价状态）

美元回落，黄金重返4000美元上方

外汇市场方面，美元指数在连续六个交易日走强后出现技术性回调，彭博美元即期指数下跌0.2%，为黄金提供了支撑。

（美元指数终结连涨势头，小幅回落0.2%）

欧元兑美元上涨0.1%，报1.1374；英镑兑美元上涨0.3%，报1.3201；美元兑日元基本持平，报161.78。

现货黄金受益于美元走弱，单日上涨0.8%，报每盎司4029.56美元，重新站上4000美元整数关口。

（黄金重回4000美元关口）

数字资产市场周四延续弱势，比特币下跌2.4%，报59,445美元，跌破6万美元关键心理整数关口；以太坊下跌3.1%，报1,562美元。

（比特币跌破6万美元关口）

周四美股标普、纳指四连跌，半导体指数涨约3.6%，银行指数、生物科技指数、小盘股指创历史新高。美光日内大涨超15%，存储股闪迪飙升逾21%，西部数据涨4.90%。

美股基准股指：

• 标普500指数收跌0.73点，跌幅0.01%，连续四个交易日下跌（累跌1.91%），报7357.49点。

• 道指收涨71.72点，涨幅0.14%，报51920.62点，没能守住早盘所创盘中历史最高位52655.66点。

• 纳指收跌118.033点，跌幅0.46%，连跌四天（累跌4.37%），报25358.603点。纳斯达克100指数收涨220.267点，涨幅0.75%，报29440.323点。

• 罗素2000指数收涨0.71%，报3007.858点，时隔两天再创收盘历史新高。

• 恐慌指数VIX收涨1.45%，报18.90，北京时间20:30发布美国PCE通胀等数据时刷新日低至17.72，随后快速拉升、21:55刷新日高至19.95。

美股行业ETF：

• 美股行业ETF多数收涨，半导体ETF涨2.90%，全球航空业ETF、医疗业ETF、生物科技指数ETF、全球科技股指数ETF、银行业ETF至多涨1.54%，网络股指数ETF则收跌1.39%，可选消费ETF跌1.49%。

（6月25日 美股各行业板块ETF）

科技七巨头：

• 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌2.75%。

• 苹果大跌6.12%，微软跌3.46%，亚马逊跌3.10%，Meta跌2.65%，英伟达跌1.64%，谷歌A跌0.46%，特斯拉跌0.11%。

芯片股：

• 费城半导体指数收涨482.676点，涨幅3.59%，报13940.87点。

• 台积电ADR跌1.23%，AMD涨2.47%。

中概股：

• 纳斯达克金龙中国指数收跌2.70%，报5690.24点。

• 热门中概股里，携程收跌12.5%，万国数据跌6.3%，金山云跌5.6%，阿里巴巴跌4.8%，拼多多跌3.2%，日月光半导体涨0.8%。

其他个股：

• Circle跌3.06%。

欧洲股市创收盘历史新高，拜耳涨超18.7%，英飞凌涨约3.1%，阿斯麦涨约2.6%。德国、丹麦股市收涨1%，英国股指涨超0.6%，军工ETF回撤超1%。

泛欧股指：

• 欧洲STOXX 600指数收涨0.80%，报640.21点，突破6月17日所创收盘历史最高位639.31点。

• 欧元区STOXX 50指数收涨0.85%，报6267.53点。

各国股指：

• 德国DAX 30指数收涨1.03%，报24994.83点。

• 法国CAC 40指数收涨0.55%，报8431.61点。

• 英国富时100指数收涨0.65%，报10529.89点。

  （6月25日 欧美主要股指表现）

板块和个股：

• 欧元区蓝筹股中，德国拜耳收涨18.72%，Argenx涨4.43%，DHL涨3.56%，英飞凌涨3.08%，阿斯麦控股涨2.59%表现第五。

• 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，3i集团收涨11.48%，波兰陶龙能源涨6.49%，德国默克集团涨4.93%，赛多利斯涨4.92%，与拜耳领跑。

美债收益率于美国PCE通胀数据发布时跳水，随后逐步收复失地。德国两年期国债收益率跌约2个基点，意债收益率曾短暂地异常波动。

美债：

• 纽约尾盘，美国10年期国债收益率跌0.20个基点，报4.3902%，北京时间20:30发布美联储青睐的PCE通胀指标时从4.41%跳水、一刻钟内刷新日低至4.3627%。

• 两年期美债收益率跌2.88个基点，报4.1168%，数据发布后也从4.1579%；30年期美债收益率涨2.15个基点，报4.8611%。

  （美国主要期限国债收益率）

欧债：

• 欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌0.8个基点，报2.857%，日内交投于2.876%-2.845%区间。两年期德债收益率跌1.8个基点，报2.528%，日内交投于2.561%-2.521%区间。

• 英国10年期国债收益率涨1.6个基点，报4.699%。两年期英债收益率跌1.4个基点，报4.115%。

• 法国10年期国债收益率涨0.3个基点，两年期法债收益率跌1.5个基点，30年期法债收益率大致持平。

美元指数终结六连涨、跌幅0.15%，日内触及去年11月高点阻力位后回落。比特币跌2.4%，跌破6万美元关键心理整数关口；以太坊冲高转跌，较日高一度跌超7.7%。

美元：

• 纽约尾盘，ICE美元指数跌0.16%，报101.443点。

• 彭博美元指数跌0.25%，报1222.78点，日内交投区间为1227.65-1222.78点。

  （彭博美元指数）

日元：

• 纽约尾盘，美元兑日元横盘，报161.781日元。

离岸人民币：

• 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.8008元，较周三纽约尾盘跌124点，日内整体交投于6.8164-6.7969元区间。

加密货币：

• 纽约尾盘，比特币跌2.4%，跌破6万美元关键心理整数关口；以太坊冲高转跌，较日高一度跌超7.7%。

（比特币价格）

原油大幅上涨。霍尔木兹海峡一艘货轮遭不明抛射物袭击导致多艘船只折返，叠加伊拉克以不增产为由威胁退出OPEC，以及伊朗提议向海峡过往船只收费，引发市场对能源供应通道中断的担忧。

原油：

• WTI 8月原油期货收涨1.58美元，涨幅2.25%，报71.92美元/桶。

（WTI原油期货）

• 布伦特7月原油期货收涨1.52美元，涨幅2.06%，报75.26美元/桶。

• 中东Abu Dhabi Murban原油期货涨3.13%，报68.53美元/桶。

天然气：

• NYMEX 7月天然气期货收报3.3430美元/百万英热单位。

逢低买盘推动铜价反弹，美元走软及风险偏好增强也提供支撑。

黄金：

• 纽约尾盘，现货黄金涨0.64%，报4024.97美元/盎司。

（现货黄金价格）

• COMEX黄金期货涨0.78%，报4040.10美元/盎司。

白银：

• 纽约尾盘，现货白银涨0.73%，报57.8327美元/盎司。

• COMEX白银期货跌0.38%，报58.290美元/盎司。

其他金属：

• 纽约尾盘，COMEX铜期货涨2.03%，报6.1335美元/磅。

• 现货铂金涨1.08%，现货钯金涨1.43%。

• LME期铜收涨184美元，报13270美元/吨。LME期锡收涨702美元，报50383美元/吨。LME期铝收涨42美元，报3164美元/吨。