国内上期所周度库存减少4.4至14.4万吨，日度仓单减少0.5至8.3万吨。华东地区现货升水期货20元/吨，端午节前下游备货情绪尚可。广东地区铜现货升水期货170元/吨，持货商维持出货节奏，成交偏淡。国内铜现货进口小幅盈利。精废铜价差报2200元/吨，环比缩窄，中国5月进口再生铜19.1万吨，同比增加3.1%，环比下降9.8%。

【策略观点】

美伊推进谈判但能否达成协议仍具有较大不确定性。产业上看铜精矿粗炼费持续创新低，巴拿马铜矿审计结果显示总体合规，能否复产还需等待该国政府进一步决定，废料供应同样偏紧，铜价回落后精炼铜库存去化较好，叠加美国铜关税预期，铜价支撑较强。预计短期价格高位震荡。今日沪铜主力运行区间参考：103500-105500元/吨；伦铜3M运行区间参考：13400-13700美元/吨。