周二沪锡主力SN2607合约日内延续上涨，夜间突破整数关口，伦锡震荡偏强。现货市场：小牌对7月贴水200-升水200元/吨左右，云字头对7月升水200-升水500元/吨附近，云锡对7月升水500-升水800元/吨左右。SMM：5月精炼锡产量为15170吨，高于预期，预计6月产量环比减少至14890吨。海关数据及安泰科折算：2026年4月我国进口锡精矿实物量15720吨，折金属5134.7吨，环比下降5.5%，同比增长17.0%。截至2026年前4个月，我国进口锡精矿实物量6.9万吨，折金属2.0万吨，同比增长34.0%。4月进口量2802吨，环比下降14.8%；同比增至148.4%。截至2026年前4个月，我国共进口精锡9358吨，同比增长25.9%。

整体来看，AI基建热潮不减，费城半导体指数飙升5.9%，强化锡消费的叙事空间。同时，刚果金疫情、印尼2026年矿产加工区名单落地、缅甸复产缓慢均指向供应端较为脆弱，供需面偏好支持锡价易涨难跌。不过强劲的美国职位空缺数据强化了美联储2026年年内加息的可能性，美元偏强，扰动锡价上涨节奏，45万整数附近走势或有反复。

（来源：金源期货）