沪铝日内震荡运行，主力合约报收24270元/吨，跌0.08%。虽然海外通胀走高推升降息预期，美元偏强压制铝价，但中东铝产能持续停产，伦铝库存低位，海外供应紧缺为铝价提供了坚实支撑。国内铝锭社会库存稳步去化，前期压力缓解，不过，目前国内库存水平仍处于高位，仍限制沪铝上涨空间。本月沪铝在宏观与基本面拉锯下呈区间震荡格局。

近期美伊谈判反复拉扯，中东地区暂无进一步新增减产。前阶段减产已造成海湾地区电解铝产量下降，海外供应紧缺局面加剧，LME铝库存降至偏低水平，海外现货升水处于高位，对铝价有一定支撑。

进入季节性淡季，铝需求表现趋弱，但仍有韧性，本周铝加工开工率微降，据SMM统计显示，本周国内铝下游加工龙头企业开工率录得64.1%，环比下降0.3个百分点，行业整体呈现弱修复态势，但内部结构性分化显著。当前铝加工行业整体依靠出口韧性、储能高增及基建订单对冲内需弱势，后续需关注海外需求持续性、铝价走势对采购意愿的影响及传统领域修复力度。今年以来铝锭社库明显累库，进入5月，铝锭社库去库拐点出现，且在国内铝锭进口意愿持续降温，以及终端需求逐步释放情况下，社库去化进程或将持续，库存压力减弱。不过目前库存仍偏高，限制上涨幅度。

对于当前走势，金源期货表示，美指重心回落铝价盘中反弹，伦铝维持近四年高点附近震荡。基本面方面，海外电解铝供应短缺格局持续，中东地缘冲突至LME铝库存降至历史低位。国内铝锭社会库存小幅去库，不过绝对库存仍维持高位。铝价整体偏强运行，国内高库存压力相对外盘偏弱。