市场资深人士、亚德尼研究公司（Yardeni Research）负责人艾德·亚德尼（Ed Yardeni）表示，美联储将不得不在7月加息，以安抚“债券义警”。

“债券义警”（bond vigilantes）是指通过市场操作来倒逼政策制定者采取稳健措施的投资者群体。他们是金融市场里一股强大的、自发形成的制衡力量。 亚德尼是“债券义警”这一术语的创造者，用以描述投资者因不满而推高国债收益率、从而惩罚政策失误的市场行为。

即将上任的美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）接到的指令是降息，但亚德尼表示，沃什可能反而需要推动加息以建立自身信誉。

他补充称，如果这位新任美联储主席未能发出政策制定者已敏锐意识到通胀压力的信号，就可能引发债市进一步不满，表现为美国国债收益率持续攀升。亚德尼周一写道：

“沃什即将主持6月的联邦公开市场委员会会议，但谁才是真正坐在货币政策驾驶座上的人？我们认为，是‘债券义警’。”

谈到政策制定者的立场时，他表示：“沃什将成为那个‘不合群的人’。但他是新任美联储主席，而债券市场对他的鸽派立场反应不佳。”

上周五，美国国债收益率大幅攀升，30年期美债收益率突破5%，创下近一年来新高。周一早盘，长期美债收益率基本持平于5.138%。对美联储利率变动更为敏感的2年期美债收益率小幅下跌至4.07%。

在接任主席之前，沃什曾发表声明称，他认为美联储可以将其基准利率从目前3.5%至3.75%的目标区间进一步下调。

然而，近期主要由伊朗战争引发、同时也受其他潜在因素推动的通胀飙升，已导致市场重新定价利率预期。

但沃什的到来让事情变得更加复杂：市场不仅不相信美联储会降息，加息的可能性也在上升。根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具，当前市场定价隐含的年底前加息概率为42%。

不过，亚德尼认为加息会来得更早。虽然他预计美联储在6月会议上将按兵不动，但他认为7月“很可能”加息25个基点。

他还表示，在6月的会议上，由沃什领导的美联储可以迈出收紧政策的第一步——从会后声明中删除所谓的“前瞻性指引”措辞，这些措辞此前一直被市场解读为美联储的下一步行动将是降息。

亚德尼表示：

“美联储必须赶上债券市场的步伐，以避免失去对借贷成本的控制，并安抚‘债券义警’。到目前这个阶段，他们可能需要展现出紧缩立场，而不仅仅是中性立场。一次意外的联邦基金利率上调，实际上可能会让债券市场满意！”

亚德尼认为，沃什领导的美联储尽早释放紧缩倾向，将有助于缓解债券市场的担忧，从而抑制收益率上行，并为美联储后续保留政策灵活性。他表示：

“因此，通过采取鹰派行动，沃什或许有机会实现白宫想要的目标：降低实体经济中的实际借贷成本。房贷利率可能会下降，企业融资将变得更容易，特朗普也可以将长期收益率的下降视为经济上的胜利。”

亚德尼关于7月加息的预测远远超出市场共识。尽管市场隐含概率在年内逐步上升，但根据FedWatch的数据，目前对7月加息的隐含概率仅为4.2%。