【盘面回顾】沪镍主力合约收于149440元/吨，下跌2.68%。不锈钢主力合约收于15515元/吨，下跌1.15%。

【行业表现】现货市场方面，金川镍现货价格调整为154250元/吨，升水为1250元/吨。SMM电解镍为153350元/吨。进口镍均价调整至152400元/吨。电池级硫酸镍均价为34300元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为459.09元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-5.5%。8-12%高镍生铁出厂价为1126.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为7%。纯镍上期所库存为68872吨，LME镍库存为276864吨。SMM不锈钢社会库存为945900吨。

【南华观点】日内镍盘中一度接触155360一线，高度突破一月前高，随后夜盘有有所回调，波动主要原因在于前期产能停产等消息在节前未能得到完整情绪释放，五一节前仓位布局流动较为谨慎，部分资金选择高位离场过度。而五一期间外盘高位震荡，走势稳定，镍产业利多力度仍然强势，节后开盘结合有色整体偏强走势再度对盘面起到一波拉涨。产业链利多逻辑较多。印尼华友钻业子公司华飞镍钴宣布五月一日起对部分产能停产检修，此次停产受硫磺成本上升以及供应不稳定影响为主。此外印尼Eramet停产事件仍在发酵，近期多个镍矿系股票同步上行。前期HPM市场真实落地拟于五月结算周期产生影响，当前市场主流仍为旧HPM 升水交易模式。此外近期印尼出口税事项重新进入视野，印尼财政部长拟对暴利产业增加赋税以缓解财政压力，而镍产业则作为核心锚点具备进一步上涨驱动。

不锈钢日内走强，下方空间在成本抬升下较为有限，现货盘面龙头同步调涨，下游需求有放缓迹象，关注后续现货消化反馈