沪镍小幅波动，主力合约收涨1.2%，报150550元/吨。印尼矿山因RKAB配额耗尽而启动减产，在年中新一轮配额审批落地前，供应收缩的预期正逐步兑现。与此同时，硫磺价格飙升严重侵蚀了湿法冶炼产线的利润空间，迫使该类产线减产。多重因素叠加下，短期镍元素的供需格局得到显著改善，为镍价提供了有力的支撑。

华友钴业公告称，印尼子公司华飞镍钴有限公司因生产辅料硫价格大幅上涨，且自投产以来长期处于高负荷运行等因素，自2026年5月1日起对部分产线进行临时停产检修，预计将影响华飞镍钴约50%的产量。近期受硫磺原料紧缺及价格高企的持续压制，印尼湿法冶炼部分产线减产，这一变化或将带动短期精炼镍环节的供应压力得到边际缓解。

短期价格重心上移，中间品减产兑现情况成为市场焦点。然而，精炼镍供需基本面整体平淡，现货升贴水持续低位运行。尽管成本端上涨对市场形成一定扰动，但高企的镍库存水平仍对价格上行构成压制。印尼纯镍虽已成功申请上期所交割，但在当前国内库存高企、库容紧张的背景下，其对市场的冲击相对有限。目前镍价受镍矿供应偏紧及中间品减产预期推动而冲高运行，但实际减产规模及持续性仍有待进一步观察。

对于后市，五矿期货评论表示，中期来看，全球镍元素供需改善趋势确定，镍价底部支撑较强，下方空间有限，叠加短期印尼政府上调镍基准价，进一步抬升镍成本支撑线，长线资金可以考虑逐步建仓。短期来看，印尼政策扰动驱动镍矿维持偏紧格局，叠加硫磺短缺导致4月印尼MHP冶炼厂开工率普遍下调，预计精炼镍累库趋势放缓，甚至存在阶段性去库可能，进而支撑镍价偏强运行。