上游供应：佤邦曼相矿区某炸药厂事故，佤邦危爆品管控整顿，炸药厂暂时停业可能影响后续该地区复供进度。印尼反复调整精炼锡月度出口数据，但当地龙头企业倾向2026年增产。刚果（金）Alphamin一季度产出稳定。霍尔木兹海峡通航不确定风险依然极高，关注东盟柴油供应与生产成本抬升。同时，等待3月中国锡精矿进口具体数据。

下游消费：锡价上抬后，可能受交割出库影响，上周SMM社库减少120吨至9741吨。市场普遍认为4月锡中下游消费水平一般，华南略好于华东，4月光伏条线产出降温，且家电排产一般；消费电子年度产消预期疲软，半导体领域显著分化。LME锡库存震荡在8630吨，现货贴水缩至209美元。国内锡锭进口处于盈利状态。

后市展望：沪锡连续交投在MA60日均线上方，且日均线组合有呈多头排列概率。目前锡市上行空间受限于主产国年内供应前景稳定与需求强弱纠结。供求端继续关注社库变动，跟踪锡市仓量变动。2605整数关虚值卖看涨期权即将到期。

（来源：国投期货）