周四沪铅指数收涨0.71%至16799元/吨，单边交易总持仓10.89万手。截至周四下午15：00，伦铅3S较前日同期涨24至1962.5美元/吨，总持仓18.2万手。SMM1#铅锭均价16625元/吨，再生精铅均价16550元/吨，精废价差75元/吨，废电动车电池均价9825元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.75万吨，内盘原生基差-205元/吨，连续合约-连一合约价差-35元/吨。LME铅锭库存录得27.6万吨，LME铅锭注销仓单录得1.22万吨。外盘cash-3S合约基差-30.26美元/吨，3-15价差-108.7美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.262，铅锭进口盈亏为384.85元/吨。

【策略观点】

铅矿显性库存去库，铅精矿TC止跌后小幅抬升。原生冶炼副产品硫酸价格强势上行，推动原生冶炼厂开工率维持高位。再生铅原料库存小幅下滑，再生冶炼利润回暖推动再生铅厂开工率进一步抬升。下游蓄企开工率边际下滑。铅锭社会库存及工厂成品库存均有抬升。后续仍需观察下游蓄企采买的持续性以及铅锭进口盈利是否进一步扩大。预计短期维持宽幅区间震荡。