道明证券（TD Securities）大宗商品策略总监Daniel Ghali对中东危机如何加剧金属供应短缺进行了探讨。

过去一年间，随着各国寻求资源安全，全球正逐步向战时经济模式靠拢。Ghali指出，中东冲突只会加剧这一趋势，这意味着各国政府正优先储备工业用关键矿产，尤其是铝和铜。

“市场对未来全球经济增长前景的担忧是合理的，”Ghali表示，并补充道无论冲突是否持续，已经刺激了囤积行为。

Ghali指出，受全球电气化和数据中心建设推动，铜市场正面临日益加剧的压力，并已成为市场关注的焦点。他表示，实际可供购买的库存已处于历史低位。“我们必须考虑到，部分金属即使目前存放在交易所仓库中，实际上也无法被购买，”Ghali表示。国际能源署预测，到2035年铜供应缺口将达30%。

Ghali指出，只要关税威胁依然存在，美国的铜就将处于“被困”状态。

上周美国调整对钢铁、铝和铜进口商品的关税，以降低这些金属制成的衍生产品的关税税率，简化申报流程并避免进口价值的虚报。Ghali表示，此举并非为了放宽贸易限制。“该政策的意图是重振美国冶炼业，”他指出，美国正致力于重建国内供应链。

Ghali称，此次调整通过维持所谓的“中西部溢价”（即美国实物铝价高于全球基准价格的附加成本）来支撑美国国内生产。“他们希望价格更高，以此激励新增回收产能，激励企业重启闲置的冶炼厂，甚至在美国境内投资新建冶炼产能。”

加拿大制造业因美国对钢铁、铝和汽车征收关税而遭受重创。该行业一年内流失了51,800个就业岗位。

此外，Ghali表示，黄金购买量已经下降。面临严重经济危机的中东国家正优先使用美元来支付高昂的能源成本。“在央行及更广泛的官方部门，其黄金购买量将略低于此前水平，”Ghali表示。

但这一局面可能发生变化。他表示，伊朗局势的冲突可能会在更大程度上重新点燃央行的黄金购买热情，也可能随着美元储备重新成为关注焦点，导致这一趋势持续减弱。

（文华综合）