周四，沪铝震荡偏弱，主力合约减仓6000余手。现货方面，据SMM数据，3月26日A00铝锭现货价均价23510元/吨，较上一日下跌250元/吨，市场采购积极，成交尚可。随着宏观恐慌情绪消化，铝价存在反弹修复的动力。此外，铝也在有色板块中展现出更强的抗跌性和更加明确的相对强势，并在此轮修复中率先出现增仓反弹。其背后核心逻辑在于中东冲突导致电解铝供应出现实质性缺口，且供应风险并未因和谈传闻而消除。与此同时，原料氧化铝因几内亚削减铝土矿出口规模陷入成本抬升与供应过剩预期的多空博弈中。库存方面，据SMM数据，截至3月26日，国内主流消费地电解铝锭库存环比3月24日累库1.2万吨，主要累库来源地为佛山、重庆、杭州地区，巩义、天津地区小幅去库。昨日两地铝棒库存小幅去库1.15万吨。整体而言，铝在基本面支撑下，多配属性相对明确，可考虑轻仓加多或产业套保分批布局。沪铝主力合约短期运行区间参考23500-24500元/吨附近，下方23000元/吨存在强支撑。

周四，铸造铝合金震荡偏弱。铝价弱势，铝合金跟随偏弱。现货方面，据SMM数据，截至3月26日，ADC12现货均价下跌200元/吨至24300元/吨，江西保太ADC12价格下跌200元/吨至23600元/吨。今日废铝报价均有下调，但受“反向开票”政策监管趋严影响，废铝回收环节税收合规成本大幅上升，使得废铝价格具备较强抗跌性，同时加剧废铝供应偏紧的情况，受制于价格高企，利废企业多以按需采购为主，成本对铝合金价格形成支撑。需求方面，铝价回调后，下游逢低采购意愿有所增强，但前期调研了解，企业反映二季度需求预期偏空，或仍需关注汽车消费市场的进一步回暖。整体而言，宏观情绪消化后，铝合金预计跟随铝价出现一定反弹修复动力，但市场逻辑切换仍较为频繁，建议降低交易频率，轻仓持有，控制好风险。