周二沪铅主力PB2605合约期价开盘快速拉涨，夜间重心小幅上移，伦铅横盘震荡。现货市场: 上海市场驰宏铅报16545-16605元/吨，对沪铅2604合约贴水40-0元/吨；江浙地区江铜铅报16565-16605元/吨，对沪铅2604合约贴水20元/吨。沪铅探低后回升，持货商随行出货，江浙沪地区报价仍以小贴水。电解铅炼厂厂提货源库存进一步消化，部分持货商挺价出货，主流产地报价对SMM1#铅升水25-100元/吨出厂；再生铅炼厂观望情绪较浓，报价不多，再生精铅报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂。

整体来看，下游电池企业逢低采买，叠加原再价差倒挂，提振铅价低位反弹。不过目前电解铅利润尚可，生产稳定，且铅锭进口窗口保持开启，海外过剩压力转移，供应保持增加态势，同时需求端改善有限，国内库存维持高位，将限制铅价反弹高度。预计仍以低位区间震荡为主，关注地缘局势演绎及消费改善变化。