SMM 3月14日讯：
自2026年3月4日起，再生铜杆对期货主力合约转为升水200-400元/吨，与此同时精废铜杆价差从1200元/吨附近大幅收缩至300元/吨左右，导致再生铜杆原有的经济替代优势基本消失。在此情况下，不少线缆企业等消费终端被迫转向采购电解铜杆，从而间接拉动了电解铜的消费需求。
近期再生铜杆价格持续走强，主要受两大因素驱动。其一，原料成本显著抬升。自去年下半年地方产业支持政策规范化调整以来，再生铜杆企业对后续地方财税安排的预期趋于谨慎。由于具体执行细则尚未明确，2026年春节后多数企业选择维持停产观望，而少数复工企业为控制潜在的税务合规成本，纷纷转向采购进口或国内含税再生铜原料，导致该类原料需求集中释放、票点逐级上调，最终推高了含税原料的整体采购成本。
其二，供应端恢复缓慢。受财税政策不确定性及合规操作疑虑的影响，企业复产意愿普遍偏低，原料采购规模有限，行业开工率显著低于往年同期，使得再生铜杆市场供应量明显收缩。在“成本推升”与“供应收缩”的双重作用下，再生铜杆价格逐步脱离以往贴水格局，转为对盘面升水。
元宵节后，下游线缆企业基本恢复正常生产，但再生铜杆供应紧缺，无法满足其采购需求，因此不得不增加电解铜杆的采购比例。尽管目前再生铜杆生产企业坚持升水报价，但实际成交呈现分化：终端线缆企业的最终成交均价多在平水附近，而贸易商环节成交则普遍存在300-500元/吨的贴水。这表明若再生铜杆价格协商空间不足，无论终端还是贸易商均会转向采购电解铜杆。综合来看，在原料票点高企、政策环境尚未明朗的背景下，再生铜杆价格预计仍将维持在相对高位，其与电解铜杆的价差关系及终端采购选择将继续随成本与供应结构变化而动态调整。
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