SMM 3月4日讯：
今日沪铝主力合约2604开盘于24445元/吨，最高价24890元/吨，波动幅度较大，日内低价24420元/吨，收盘于24795元/吨，收涨1.58%，成交量32.6万手，持仓量26.3万手，较前日增加13220手。
SMM评论：美伊冲突引发的中东动荡成为全球原铝市场最大地缘黑天鹅，可能导致数百万吨级供应扰动，同时推高冶炼成本。叠加市场避险情绪，铝价波动性或将放大。后续需持续警惕冲突升级、海峡封锁、原料断供等风险，以及宏观扰动对铝价的进一步冲击，谨慎应对供应链波动带来的经营与投资风险。基本面，季节性压力仍然突出，供应端，国内外电解铝新建项目稳步爬产，铝水转化比例暂处低位，需求端节后下游加工材开工呈现稳步复苏节奏，但目前在季节性供应大于需求和部分货物积压铁路站台的影响下，预计节后国内铝锭库存高点将触及135万吨上方，创近五年新高，这将是压制价格上行的重要因素。整体来看，春节前后铝价呈现先抑后扬的运行态势，预计短期内沪铝将维持偏强震荡格局。
今日氧化铝主力2605合约开于2795元/吨，最高点2802元/吨，最低点2773/吨，终收于2782元/吨，收跌0.54％。成交量19.3万手，持仓量30.8万手，较前日增加3395手。
SMM评论： 节后国内氧化铝市场供需边际改善，库存温和去化，但过剩压力尚未根本缓解。生产端区域分化，北方减产规模大于复产增量，产量总体收缩；南方生产平稳，全周产量小幅回落。库存方面，电解铝厂以降库为主，氧化铝厂多依赖内部库存交付，厂内成品库存减少；期货库存累积明显，在途库存小幅增加。整体社会库存温和去化，市场情绪有所回暖。后续关注期货仓单变化及广西新增产能投产情况，预计行业开工率持稳，库存以微弱去化为主。
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