【投资逻辑】国内端，北方部分锌矿进入冬季停产状态，国内锌矿1月到港量偏高，伊朗矿发运维持正常，仍有大量待到港货源。国内部分炼厂原料库存充足，矿加工费维持低位震荡，目前冶炼厂不含硫酸不含副产品的利润依旧亏损在2000元/吨左右，2月正值春节假期，部分冶炼厂常规放假检修停产，预计精炼锌产量环比下滑。消费端，下游停产放假预计在正月十五后正式开工，2月库存或累库12万吨以上，一定程度或压制锌价。

【投资策略】贵金属海外有色金属剧烈波动或依旧是节后牵动锌价走势的关键因素，淡季下锌锭供需双弱，短期或继续围绕24000-25000元附近窄幅波动。