SMM 氧化铝早评 2.10

氧化铝期货2605合约隔夜开盘于2865元/吨，盘中最高触及2874元/吨，最低下探至2852元/吨，最终收报于2862元/吨。盘面上，成交量显著收缩61.0万手至16.8万手，市场交投活跃度明显下降；持仓量减少2482手至331万手，反映资金情绪趋于谨慎。技术面上，价格短期均线MA5（2871）处于当前收盘价附近，MA10（2828.1）及MA30（2816.43）依次形成下方支撑，整体呈震荡整理态势。

截至2026年2月9日，SMM进口铝土矿指数报62.01美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报60.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报59.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报58美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报47美元/吨，与上一交易日持平，马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报59.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报73美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报70美元/吨，较上一交易日下跌1.5美元/吨。国产矿方面，山西地区铝土矿复产进度加快，目前供应较为充裕，价格继续承压回落。进口矿方面，近期买卖双方的意向成交价格较前期走低，市场交投氛围清淡。部分氧化铝企业表示，在矿价下行行情下，采购策略趋于谨慎。SMM将持续跟踪国内外矿山生产、港口发运及市场价格变动情况。

现货价格：截至2025年2月9日，SMM氧化铝指数报2618.3元/吨，环比下跌0.36元/吨；SMM山东氧化铝指数报2547.37元/吨，环比下跌0.38元/吨；SMM河南氧化铝指数报2615.17元/吨，环比下跌0.67元/吨；SMM山西氧化铝指数报2602.92元/吨，环比下跌0.37元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2696.76元/吨，环比下跌0.24元/吨；SMM广西氧化铝指数报2671.54元/吨，环比下跌0.44元/吨。

基差日报：据SMM数据，2月9日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水-242.7元/吨。 仓单日报：2月10日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2.5万吨至24.3万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在7796吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在1203吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2402至9907吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平至24636吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2.2万吨至19.63万吨。

海外市场： 截至2026年2月9日，西澳FOB氧化铝价格为311美元/吨，海运费20.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.95附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2682.18元/吨左右，高于氧化铝指数价格63.88元/吨。

国内市场氧化铝库存持续上升，供应过剩压力未见缓解。近期北方地区部分氧化铝厂受环保管控影响降低了运行负荷，但整体产能过剩格局未发生根本改变。库存结构方面，下游电解铝企业原料库存随着到货增加而持续积累，同时氧化铝生产企业的厂内库存也因出货平稳、产量稳定而保持小幅增长。期货库存延续稳步上升态势，主要受前期盘面交投活跃带动。市场整体发运较为平稳，长协输送量总体稳定。综合来看，当前行业库存整体仍处高位，累库速度已回归并稳定在前期水平，市场供应压力依然突出。后续需重点关注氧化铝企业复产进度，预计开工率将继续温和回升，库存或将维持缓慢累积趋势。

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