宏观方面，美联储FOMC会议决定将联邦基金利率的目标区间维持在3.50%至3.75%不变，这是联储自2025年9月起连续三次会议降息后首次暂停行动。美联储声明称经济活动稳步扩张、失业率显示企稳迹象，重申通胀仍略高企，鲍威尔表示关税通胀预计今年年中消退。美国财长贝森特表示美国一贯奉行强美元政策。国内方面，有消息称，多家房地产企业已不再被监管部门要求每月上报“三道红线”相关数据，有利于后续房地产市场平稳发展。库存方面，LME库存增加1575吨至173925吨；Comex库存增加3095吨至519166吨；SHFE铜仓单增加3130吨148038吨，BC铜维持11141吨。

近期地缘政治搅局下，影响市场对全球经济稳定性的信心，另外近期高铜价影响下，铜消费转弱，累库力度强于近两年，这加大了产业内的分歧，也一度使得铜存在调整预期，但从资金对有色追捧力度来看，仍维系着铜价易涨难跌的行情，特别是贵金属看涨情绪外溢下，或进一步激发铜金融属性。因此当前铜价逻辑已不能简单从基本面来去定价，更多的需从金融属性的角度去看，整体仍以震荡偏多行情看待。策略上，建议维持逢低买入思路。

（来源：光大期货）